0DTE विकल्प रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं

0DTE विकल्प रणनीतियाँ उन संरचनाओं का एक छोटा समूह हैं जिन्हें व्यापारी उन अनुबंधों से तैयार करते हैं जो उसी दोपहर को समाप्त हो जाते हैं: एकल-पैर वाले कॉल और पुट, वर्टिकल क्रेडिट स्प्रेड, आयरन कॉन्डर, और सत्र के दौरान समायोजित हेज्ड पोजीशन। इनमें से कोई भी संरचना नई नहीं है। सबसे बड़े इंडेक्स उत्पादों पर दैनिक समाप्ति कैलेंडर ने उन सभी को एक सत्र में समेकित कर दिया, और यह समेकन इस पृष्ठ का विषय है। यहाँ सब कुछ वर्णनात्मक है: प्रत्येक संरचना कैसे तैयार की जाती है, और टेप उन अनुबंधों के बारे में क्या दिखाता है जो उन्हें धारण करते हैं।

0DTE रणनीति को क्या अलग बनाता है?

एक ही दिन की ऑप्शन का जीवनकाल केवल एक सत्र का होता है, और बंद होने पर यह अपने आंतरिक मूल्य के बराबर या शून्य होती है। नीचे दी गई हर संरचना एक सामान्य ऑप्शन पोजीशन है। एकमात्र बदलाव जो हुआ वह समय है। अनुबंधों की परिभाषाएँ 0DTE ऑप्शन गाइड में दी गई हैं, और प्रवाह का अंतरा-सत्रीय आकार जब 0DTE ऑप्शन का व्यापार होता है में मापा जाता है।

एक-सत्र के जीवनकाल से दो बातें निकलती हैं, और वे विपरीत दिशाओं में इशारा करती हैं। समय मूल्य के पास समाप्त होने के लिए हफ्तों के बजाय केवल घंटे बचे होते हैं, जो बाजार का विक्रेता पक्ष है। अंतर्निहित परिसंपत्ति के प्रति ऑप्शन की संवेदनशीलता भी जब भी कीमत किसी स्ट्राइक को पार करती है तो जोर से झूलती है, जो बाजार का खरीदार पक्ष है।

लोग वास्तव में किन संरचनाओं का उपयोग करते हैं

इस अनुभाग का हर आंकड़ा एक काल्पनिक श्रृंखला पर दिखाया गया उदाहरणात्मक अंकगणित है, जो यह दर्शाने के लिए लिखा गया है कि कोई संरचना कैसे बनाई जाती है। इनमें से कोई भी भाव नहीं है, और कोई भी सिफारिश नहीं है।

• लंबी सिंगल-लेग कॉल और पुट्स। एक अनुबंध, एक दिशा। खरीदार प्रीमियम का भुगतान करता है और वह सब कुछ खो सकता है। 500 पर उद्धृत एक काल्पनिक सूचकांक पर, $0.40 में खरीदा गया उसी दिन का 503 कॉल प्रति अनुबंध $40 का खर्च आता है और 503 से नीचे किसी भी समापन पर बेकार हो जाता है।
• ऊर्ध्वाधर क्रेडिट स्प्रेड। एक विकल्प बेचें, उसी समाप्ति में पैसे से दूर एक सस्ता विकल्प खरीदें। 505 कॉल बेचना और 507 कॉल खरीदना $2.00 चौड़े स्प्रेड के मुकाबले $0.60 जुटा सकता है: यदि सूचकांक 505 से नीचे बंद होता है तो प्रति अनुबंध $60 रखे जाते हैं, और अधिकतम हानि $140 होती है, जो $200 की चौड़ाई में से क्रेडिट घटाने पर बचती है। लंबा पैर ही नुकसान को सीमित करता है।
• आयरन कॉन्डोर। एक साथ दो क्रेडिट स्प्रेड, बाजार के ऊपर एक कॉल स्प्रेड और नीचे एक पुट स्प्रेड। उसी उदाहरण में एक शॉर्ट 495 पुट और एक लॉन्ग 493 पुट जोड़ने से अतिरिक्त $0.55 जुटता है। यदि सूचकांक 495 और 505 के बीच बंद होता है तो दोनों क्रेडिट बने रहते हैं, और एक बार में केवल एक ही पक्ष टूट सकता है।
• आयरन बटरफ्लाई। वही विचार, लेकिन दो शॉर्ट स्ट्राइक को फैलाने के बजाय पैसे के स्तर पर एक साथ रखा जाता है। यह अधिक क्रेडिट जुटाता है और इसे समापन मूल्यों के एक संकीर्ण बैंड में बनाए रखता है।
• डेल्टा हेजिंग और गामा स्केल्पिंग। शुद्ध दिशात्मक जोखिम को शून्य के करीब रखने के लिए विकल्प स्थिति के विरुद्ध अंतर्निहित परिसंपत्ति में व्यापार करना। समाप्ति के दिन यह जोखिम सबसे तेज़ी से चलता है, इसलिए हेजिंग सबसे अधिक बार होती है। यह पेशेवर संरचना है जिसे अक्सर खुदरा संरचना समझ लिया जाता है।

हर पैर प्रवेश और निकास पर बिड-आस्क स्प्रेड और शुल्क का भुगतान करता है, और एक कॉन्डोर उस बिल का चार गुना भुगतान करता है। विकल्पों में व्यापार करने की लागत वास्तविक बिल को मापता है।

वॉल्यूम वास्तव में कहाँ बैठता है

संरचनाओं का वर्णन करना आसान है लेकिन गिनना मुश्किल: टेप केवल अनुबंधों को रिकॉर्ड करता है, इरादों को नहीं। यह जो रिकॉर्ड करता है वह भुगतान की गई कीमत है, जो सस्ते दूर-धन-से-बाहर टिकटों को गहरे इन-द-मनी अनुबंधों से अलग करती है। यहाँ शुक्रवार, 10 जुलाई, 2026 को पूरे अमेरिकी विकल्प टेप पर कारोबार किया गया हर उसी-दिन का अनुबंध है, जिसे भुगतान किए गए प्रीमियम के अनुसार समूहित किया गया है।

SELECT multiIf(price < 0.10, 'Under $0.10',
               price < 0.50, '$0.10 to $0.50',
               price < 2, '$0.50 to $2',
               price < 10, '$2 to $10',
               '$10 and up') AS premium_paid,
       round(sum(size) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(size) / sum(sum(size)) OVER (), 1) AS pct_of_contracts,
       round(100.0 * sum(price * size) / sum(sum(price * size)) OVER (), 1) AS pct_of_premium_dollars
FROM global_markets.options_trades
WHERE sip_timestamp >= toDateTime64('2026-07-10 13:30:00', 9)
  AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-10 20:00:00', 9)
  AND substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260710'
GROUP BY premium_paid
ORDER BY min(price)

एक टेप के अंदर दो बाजार बैठते हैं। अनुबंधों में गिना जाए, तो सस्ता सिरा हावी है: 21.1% उसी-दिन का वॉल्यूम Under $0.10 पर कारोबार हुआ और 29.4% $0.10 to $0.50 पर। प्रीमियम डॉलर में गिना जाए, तो वही Under $0.10 बाल्टी पैसे का 0.5% है। $10 and up बाल्टी दूसरी दिशा में चलती है: 3.1% अनुबंध और 47% उस सत्र में कारोबार किए गए प्रीमियम डॉलर, 0.99 मिलियन अनुबंधों पर। लॉटरी-टिकट की तस्वीर और संस्थागत तस्वीर दोनों टेप पर हैं, अलग-अलग मुद्राओं में।

क्यों गामा सत्र चलाता है

गामा मापता है कि किसी विकल्प का डेल्टा, जो अंतर्निहित परिसंपत्ति में $1% के उतार-चढ़ाव के प्रति इसकी संवेदनशीलता है, अंतर्निहित परिसंपत्ति के चलने पर कितनी तेज़ी से बदलता है। थीटा समय मूल्य के दैनिक क्षरण को मापता है। समाप्ति जैसे-जैसे निकट आती है, दोनों तीव्र होते जाते हैं। पैनल 15 जुलाई, 2026 के प्रत्येक निकट-दाम वाले अमेरिकी विकल्प को लेता है और शेष समय के अनुसार प्रत्येक ग्रीक की माध्यिका पढ़ता है।

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2 days',
               days_to_expiry <= 7, '3-7 days',
               days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               'Over 30 days') AS time_to_expiry,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(abs(theta)), 3) AS median_abs_theta,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15')
  AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.02
  AND days_to_expiry >= 0
GROUP BY time_to_expiry
ORDER BY min(days_to_expiry)

1-2 days बकेट में माध्यिका गामा 0.0915 थी, जबकि Over 30 days शेष वाले अनुबंधों के लिए यह 0.0151 थी: यह लंबे सिरे पर वक्रता का एक गुणक है, जिसे 6063 अनुबंधों पर मापा गया। माध्यिका निरपेक्ष थीटा भी इसी प्रकार चलता है, सामने 0.367 प्रतिदिन जबकि पीछे 0.055 प्रतिदिन। माध्यिका डेल्टा परिमाण तालिका में मुश्किल से हिलता है, सामने वाले बकेट में 0.49 के करीब और अंतिम बकेट में 0.52 के करीब: मुद्रा-निकटता डेल्टा की धुरी है, समय नहीं।

उस वक्र को एक कदम और आगे बढ़ाएँ और एक उसी दिन का अनुबंध वह है जो इसके अंत में बैठता है। दोपहर के भोजन के समय आराम से धन से बाहर एक क्रेडिट स्प्रेड, सूचकांक में कुछ दशमलव प्रतिशत की चाल पर, एक घंटे बाद एक के करीब डेल्टा ले जा सकता है। संवेदनशीलताओं का पूरा सेट विकल्प ग्रीक्स समझाए गए में है। अस्थिरता पुनर्मूल्यांकन उसी घड़ी पर चलता है, जो वास्तविक घटनाओं पर मापा गया IV क्रश है।

आयरन कोंडोर वास्तव में किस पर दांव लगा रहा है

कोंडोर अपना क्रेडिट तब बनाए रखता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति शॉर्ट स्ट्राइक के बीच समाप्त होती है, जो प्रासंगिक प्रश्न को सैद्धांतिक के बजाय अनुभवजन्य बनाता है: सूचकांक एक सत्र के भीतर कितनी दूर तक यात्रा करता है? पैनल ने नियमित सत्रों के छह सप्ताह में SPY को मापा, प्रत्येक दिन का बंद, उच्च और निम्न उस सुबह के खुले के सापेक्ष व्यक्त किया गया।

SELECT toString(session_date) AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(session_date, 'MMM d') AS session_label,
       round(100 * (close_px / open_px - 1), 2) AS close_vs_open_pct,
       round(100 * (high_px / open_px - 1), 2) AS session_high_pct,
       round(100 * (low_px / open_px - 1), 2) AS session_low_pct
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS open_px,
           argMax(close, window_start) AS close_px,
           max(high) AS high_px,
           min(low) AS low_px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 16:01:00', 'America/New_York')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date

चार्ट में दर्शाए गए 28 सत्रों में, अधिकांश क्लोज खुले से एक प्रतिशत के भीतर आते हैं, जो कि वह आकार है जिसके चारों ओर एक कोंडोर बनाया जाता है। अपवाद भी चार्ट पर हैं। Jun 5 अपने खुले से -1.98% पर बंद हुआ, जबकि सत्र का निचला स्तर -2.24% था, और Jun 9 इंट्राडे -2.83% तक पहुंचा, जबकि -0.89% पर समाप्त हुआ। एक संरचना जो सामान्य दिनों पर एक छोटा क्रेडिट एकत्र करती है और शेष पर एक सीमित नुकसान का भुगतान करती है, उसका भुगतान ठीक उन्हीं कुछ पंक्तियों द्वारा आकार दिया जाता है।

उसी दिन समाप्त होने वाले अनुबंध कैसे समाप्त होते हैं

बेल बजने पर गणित सरल है: इन-द-मनी अनुबंध मूल्य के साथ निपटता है, और बाकी सब कुछ शून्य पर समाप्त होता है। 10 जुलाई के सत्र को उसी दिन के सभी SPY स्ट्राइक तक विस्तारित करें, जो उस दोपहर के समापन मूल्य के विरुद्ध क्रमबद्ध हों।

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Expired at zero (out of the money)',
                           'Settled with value (in the money)') AS at_the_bell,
       count() AS strikes,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_same_day_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-10 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260710')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

110 स्ट्राइक आउट-ऑफ-द-मनी समाप्त हुईं और शून्य पर समाप्त हुईं, जो 4.68 मिलियन अनुबंधों पर सत्र के उसी दिन के SPY वॉल्यूम का 57.5% वहन करती हैं। 42.5% जो मूल्य के साथ निपटे, वे 138 स्ट्राइक में फैले हुए थे।

इसे दोनों दिशाओं में पढ़ें। शीर्ष पंक्ति में प्रत्येक अनुबंध समापन पर इसे लॉन्ग रखने वाले के लिए पूर्ण हानि था, और जो कोई भी इस पर शॉर्ट था उसके लिए पूर्ण क्रेडिट था। वॉल्यूम स्वामित्व नहीं है, और टेप यह नहीं बता सकता कि शाम 4 बजे किसके पास क्या था। यह यह बताता है कि सत्र के उसी दिन के SPY वॉल्यूम का बहुमत उन अनुबंधों में बैठा था जो बेकार समाप्त हुए, जो वह अंकगणितीय क्रेडिट है जिसके चारों ओर संरचनाएं बनाई गई हैं।

व्यवहार में दिखने वाली सीमाएं

ब्रोकर जोखिम दस्तावेज़, एक्सचेंज शिक्षा सामग्री और डेस्क नोट्स कुछ स्थायी बाधाओं की एक छोटी सूची पर सहमत होते हैं। ये सामान्य व्यवहार का वर्णन हैं, निर्देश नहीं।

• पोजीशन का आकार किसी संरचना के अधिकतम नुकसान के आधार पर तय किया जाता है, न कि प्राप्त प्रीमियम के आधार पर। डॉलर चौड़ा स्प्रेड . डॉलर में बेचा गया तो प्रति अनुबंध डॉलर का जोखिम पैदा करता है, और प्रीमियम जानबूझकर छोटी संख्या होती है।
• सीमित-जोखिम संरचनाएं प्रवेश पर ही नुकसान को सीमित कर देती हैं। असीमित-जोखिम संरचनाएं, विशेष रूप से नग्न शॉर्ट कॉल, ऐसा नहीं करतीं, और ब्रोकर उन्हें उच्च स्वीकृति स्तरों और मार्जिन खाते के पीछे रखते हैं।
• अमेरिकी-शैली के अनुबंधों पर असाइनमेंट उसी दिन की घटना है। SPY पर इन-द-मनी शॉर्ट लेग प्रति अनुबंध शेयर देता है, जो रात भर रखी जाने वाली स्टॉक पोजीशन है। SPX जैसे नकद-निपटान वाले इंडेक्स विकल्प उस चरण से बचते हैं।
• निकास नियम प्रवेश से पहले लिखे जाते हैं, क्योंकि अंतिम घंटे में किसी पोजीशन की संवेदनशीलता किसी निर्णय से अधिक तेज़ी से बदलती है।
• बार-बार उसी दिन का कारोबार अमेरिकी पैटर्न-डे-ट्रेडर नियम के अंतर्गत आता है: पांच कारोबारी दिनों में चार या अधिक डे ट्रेड के लिए मार्जिन खाते में , डॉलर की इक्विटी आवश्यक है (जुलाई तक)।

0DTE रणनीतियाँ: अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

सबसे आम 0DTE विकल्प रणनीति क्या है?

टेप अनुबंधों को लेबल करता है, संरचनाओं को नहीं। 10 जुलाई, 2026 के लिए यह दिखाता है कि 21.1% उसी दिन का वॉल्यूम Under $0.10 प्रीमियम पर कारोबार हुआ, जबकि 47% प्रीमियम डॉलर $10 and up के अनुबंधों में बैठे थे। सस्ती, कीमत से दूर खरीदारी और महंगी, कीमत के करीब पोजीशनिंग, दोनों ही बड़े पैमाने पर चलती हैं।

0DTE व्यापारी गामा के बारे में इतनी बात क्यों करते हैं?

गामा वह दर है जिस पर किसी विकल्प का दिशात्मक जोखिम बदलता है, और यह समाप्ति के सबसे करीब सबसे बड़ा होता है। 15 जुलाई, 2026 को, 1-2 days शेष रहने वाले कीमत के करीब के अनुबंधों का औसत गामा 0.0915 था, जबकि 0.0151 से Over 30 days समय शेष रहने वाले अनुबंधों के लिए यह 0.0151 था। एक ही दिन की पोजीशन एक ही सत्र के भीतर लगभग शून्य दिशात्मक जोखिम से पूर्ण दिशात्मक जोखिम तक जा सकती है।

क्या अधिकांश 0DTE विकल्प बेकार समाप्त होते हैं?

10 जुलाई, 2026 को, 57.5% उसी दिन के SPY वॉल्यूम का कारोबार उन स्ट्राइक पर हुआ जो पैसे से बाहर समाप्त हुईं और शून्य पर समाप्त हुईं, जो 110 स्ट्राइक में फैली हुई थीं। वॉल्यूम अनुबंधों के कारोबार को मापता है न कि रखी गई पोजीशनों को, इसलिए यह आंकड़ा मापता है कि कारोबार कहाँ बैठा था, न कि घंटी बजने पर किसी एक खाते के पास क्या था।

0DTE क्रेडिट स्प्रेड और आयरन कंडोर में क्या अंतर है?

क्रेडिट स्प्रेड एक जोड़ी है: एक छोटा विकल्प और एक लंबा विकल्प जो उसी समाप्ति में कीमत से और दूर होता है, जो बाजार के एक तरफ का दृष्टिकोण लेता है। आयरन कंडोर एक साथ ऐसे दो स्प्रेड होते हैं, एक बाजार के ऊपर और एक नीचे, जब अंतर्निहित दो छोटी स्ट्राइक के बीच समाप्त होता है तो दोनों क्रेडिट बनाए रखता है।

क्या रिटायरमेंट खाते में 0DTE विकल्पों की अनुमति है?

अनुमोदन स्तर ब्रोकर के अनुसार भिन्न होते हैं। अधिकांश रिटायरमेंट खाते परिभाषित-जोखिम और कवर्ड संरचनाओं की अनुमति देते हैं, जबकि नग्न छोटे विकल्पों और मार्जिन उधार को बाहर करते हैं, इसलिए अनुमत 0DTE संरचनाएं मार्जिन खाते की अनुमति वाली संरचनाओं का एक उपसमूह हैं। विशिष्टताएं किसी बाजार-व्यापी नियम के बजाय ब्रोकर के विकल्प-समझौते के स्तरों में निहित होती हैं।

ऊपर दिया गया प्रत्येक पैनल यूएस विकल्प टेप पर एक संग्रहीत, संस्करणित क्वेरी है। किसी भी तालिका के अंतर्गत SQL का विस्तार करें, या Strasmore टर्मिनल से उसी स्कैन को किसी अन्य सत्र पर चलाएँ।