कॅश अकाउंटमध्ये गुड फेथ व्हायलेशन म्हणजे काय?

कॅश अकाउंटमधील गुड फेथ व्हायलेशन (Good Faith Violation)

कॅश अकाउंटमध्ये 'गुड फेथ व्हायलेशन' तेव्हा घडते जेव्हा तुम्ही अशा विक्रीतून मिळालेल्या रकमेचा वापर करून एखादी सिक्युरिटी खरेदी करता, ज्या विक्रीचे सेटलमेंट अजून पूर्ण झालेले नाही, आणि त्यानंतर ती सिक्युरिटी सेटलमेंट पूर्ण होण्याआधीच विकता. T+1 सेटलमेंट नियमांनुसार, विक्रीतून मिळालेली रोख रक्कम एक व्यावसायिक दिवस (business day) सेटल होत नाही. कॅश अकाउंटमध्ये या कालावधीसाठी कोणतीही क्रेडिट सुविधा नसते. या उल्लंघनासाठी दंड म्हणून आर्थिक आकारणी केली जात नाही, तर तुमच्या खात्यावर 90 दिवसांसाठी निर्बंध लादले जातात, ज्यामध्ये तुम्हाला केवळ सेटल झालेल्या रोख रकमेचाच वापर करण्याची परवानगी मिळते.

उल्लंघनाचे प्रकार

या एकाच प्रक्रियेतून तीन प्रकारची उल्लंघने उद्भवतात: गुड फेथ व्हायलेशन, फ्री रायडिंग (free riding) आणि कॅश लिक्विडेशन व्हायलेशन. यापैकी केवळ एकच उल्लंघन फेडरल नियमावलीमध्ये नमूद केलेले आहे. इतर दोन उल्लंघने ही त्याच मूळ नियमाची अंमलबजावणी करण्यासाठी ब्रोकरद्वारे लागू केलेली धोरणे आहेत.

T+1 अंतर्गत सेटल झालेली रोख रक्कम म्हणजे काय?

तुम्ही एखादा शेअर विकता तेव्हा दोन गोष्टी वेगवेगळ्या दिवशी घडतात. ट्रेड ट्रेड डेटला एक्झिक्युट होतो आणि तुमचे बॅलन्स लगेच अपडेट होते. शेअर्स आणि पैसे प्रत्यक्षपणे सेटलमेंट डेटला हस्तांतरित होतात, जी एक व्यावसायिक दिवस (business day) नंतर येते; यालाच T+1 असे म्हणतात. या दरम्यान, ती रक्कम 'अनसेटल' असते: ती तुम्हाला दिसते, एकदा खर्च करता येते, परंतु नियमांच्या दृष्टीने ती अजून पूर्णपणे तुमची झालेली नसते. संपूर्ण चक्र T+1 स्टॉक सेटलमेंट कसे काम करते यामध्ये दिले आहे.

कॅश अकाउंटमध्ये कोणतीही क्रेडिट सुविधा दिली जात नाही आणि हीच या रचनेची मूळ संकल्पना आहे. Regulation T नुसार, जेव्हा खात्यात पुरेशी रक्कम आधीच उपलब्ध असते किंवा तुम्ही पूर्ण पैसे देण्याचे वचन देता, तेव्हा ब्रोकर कॅश अकाउंटमधील खरेदी स्वीकारू शकतो. याच अटीवरून पहिल्या उल्लंघनाचे नाव पडले आहे.

खालील कॅलेंडरमध्ये प्रत्येक आगामी सत्राची आणि त्या सत्रात केलेल्या विक्रीच्या सेटलमेंटची तारीख दिली आहे.

SELECT
    toString(s.d)                                                                                                    AS trade_date,
    concat(formatDateTime(s.d, '%a'), ', ', formatDateTime(s.d, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(s.d)))              AS traded_on,
    concat(formatDateTime(s.next_open, '%a'), ', ', formatDateTime(s.next_open, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(s.next_open))) AS settles_on,
    dateDiff('day', s.d, s.next_open)                                                                                AS calendar_days_to_settle
FROM
(
    SELECT
        d,
        leadInFrame(d) OVER (ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 FOLLOWING AND 1 FOLLOWING) AS next_open
    FROM
    (
        SELECT d
        FROM
        (
            SELECT today() + arrayJoin(range(0, 45)) AS d
        )
        WHERE toDayOfWeek(d) BETWEEN 1 AND 5
          AND d NOT IN
          (
              SELECT date
              FROM global_markets.stocks_market_holidays
              WHERE status = 'closed'
          )
    )
) AS s
WHERE s.next_open > s.d
ORDER BY s.d
LIMIT 15

Tue, Aug 11 रोजी केलेली विक्री Wed, Aug 12 रोजी सेटल होते. Mon, Aug 31 रोजी केलेली विक्री Tue, Sep 1 रोजी सेटल होते. पॅनेलवरील 15 सत्रांमध्ये, ही रेघ आठवड्याच्या मध्यात एकाच कॅलेंडर दिवसावर स्थिर राहते आणि प्रत्येक विकेंडला पुढे सरकते. येथे मोजणीसाठी व्यावसायिक दिवस (business days) विचारात घेतले जातात आणि कॅलेंडर त्यांचे रूपांतर अधिक कालावधीत करते.

तुमची रोख रक्कम एका दिवसापेक्षा जास्त काळासाठी कधी अडकते?

बहुतेक वेळा ही प्रतीक्षा रात्रभराची असते. उर्वरित वेळ ती त्यापेक्षा जास्त असते आणि खालील पॅनेल गेल्या वर्षभरातील प्रत्यक्ष सत्रांचा वापर करून ती प्रतीक्षा किती जास्त असते, याची गणना करते.

SELECT
    concat(toString(gap_days), if(gap_days = 1, ' calendar day', ' calendar days')) AS gap_label,
    count()                                                                         AS sale_count,
    round(100.0 * count() / sum(count()) OVER (), 1)                                AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        dateDiff('day', date, leadInFrame(date) OVER (ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 FOLLOWING AND 1 FOLLOWING)) AS gap_days
    FROM
    (
        SELECT date
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND date >= today() - 366
          AND date <= today() - 3
        GROUP BY date
    )
)
WHERE gap_days > 0
GROUP BY gap_days
ORDER BY gap_days

गेल्या वर्षभरात, 78.3% सत्रे पुढच्याच कॅलेंडर दिवशी सेटल झाली, जी 195 इतकी आहेत. इतर प्रत्येक सत्र शनिवार-रविवार किंवा सुट्टीच्या दिवसांमुळे लांबले. पॅनेलवरील सर्वात प्रदीर्घ प्रतीक्षा कालावधी 4 calendar days आहे, जो 7 वेळा दिसून आला. खाली दिलेली उदाहरणे याच मोठ्या कालावधीतील आहेत.

गुड फेथ व्हायलेशन (Good faith violation) म्हणजे काय?

गुड फेथ व्हायलेशनचे दोन टप्पे असतात. प्रथम, तुम्ही अशा रकमेतून सिक्युरिटी खरेदी करता जी अद्याप सेटल (settle) झालेली नाही, ज्याची परवानगी तुमचा ब्रोकर देतो. त्यानंतर, ज्या रकमेतून तुम्ही ती खरेदी केली होती, ती सेटल होण्यापूर्वीच तुम्ही ती सिक्युरिटी विकता. दुसरा टप्पा हाच नियमाचा भंग मानला जातो आणि हे नाव 'रेग्युलेशन टी' (Regulation T) मधील कलम 220.8 मधील 'गुड फेथ' या शब्दावलीवरून आले आहे.

खालील प्रत्येक उदाहरण एका ठराविक आठवड्यावर आधारित आहे: जुलै 2026 मधील इंडिपेंडन्स डेच्या सुट्टीच्या आसपासचे KO आणि AAPL चे व्यवहार. त्या वर्षी 4 जुलै शनिवारी आल्यामुळे शेअर बाजाराने 3 जुलै, शुक्रवारी सुट्टी घेतली होती, त्यामुळे चार्टवर त्या दिवसाचा कोणताही डेटा नाही.

SELECT
    toString(w.date)                                                                                                 AS trade_date,
    concat(formatDateTime(w.date, '%a'), ', ', formatDateTime(w.date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(w.date)))     AS traded_on,
    round(toFloat64(w.ko_close), 2)                                                                                  AS ko_close,
    round(toFloat64(w.aapl_close), 2)                                                                                AS aapl_close,
    concat(formatDateTime(w.next_open, '%a'), ', ', formatDateTime(w.next_open, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(w.next_open))) AS settles_on
FROM
(
    SELECT
        date,
        ko_close,
        aapl_close,
        leadInFrame(date) OVER (ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 FOLLOWING AND 1 FOLLOWING) AS next_open
    FROM
    (
        SELECT
            date,
            maxIf(close, ticker = 'KO')   AS ko_close,
            maxIf(close, ticker = 'AAPL') AS aapl_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO', 'AAPL')
          AND date BETWEEN '2026-06-29' AND '2026-07-14'
        GROUP BY date
        HAVING countIf(ticker = 'KO') > 0
           AND countIf(ticker = 'AAPL') > 0
    )
) AS w
WHERE w.date <= '2026-07-10'
ORDER BY w.date

Thu, Jul 2 पासून सुरुवात करा. तुम्ही त्या दिवसाच्या बंद भावाने KO चे 100 शेअर्स $84.14 ला विकले. ही रोख रक्कम लगेच तुमच्या बॅलन्समध्ये दिसते, परंतु ती लांब सुट्टीनंतर Mon, Jul 6 रोजी सेटल होते. त्याच दुपारी तुम्ही त्या अनसेटल रकमेतून $308.63 भावाने AAPL खरेदी केले. यात अद्याप काहीही चुकीचे नाही. ही एक 'गुड फेथ' खरेदी आहे ज्याला नियमांतर्गत परवानगी आहे.

KO ची रक्कम सेटल होण्यापूर्वीच ते AAPL शेअर्स विकले, तर नियमाचा भंग होतो. T+1 सेटलमेंटनुसार, ही खिडकी केवळ एका सत्राची असते. त्यानंतरचे बाजार सुरू असलेले सत्र, म्हणजेच Mon, Jul 6, हा सेटलमेंटचा दिवस असतो. त्यामुळे या विशिष्ट नियमाचा भंग करण्याचा एकमेव मार्ग म्हणजे अनसेटल रकमेचा वापर करून त्याच सत्रात केलेली खरेदी-विक्री (round trip). जर तुम्ही ते शेअर्स Tue, Jul 7 पर्यंत होल्ड केले आणि $310.66 ला विकले, तर KO ची रक्कम आदल्या दिवशीच सेटल झालेली असते. त्यामुळे कोणत्याही प्रकारची नोंद (flag) होत नाही.

नियमाचा भंग झाल्यानंतर काय कारवाई करायची, हे ब्रोकरच्या निर्णयावर अवलंबून असते. कंपन्या 12 महिन्यांच्या कालावधीत अशा व्यवहारांची मोजणी करतात आणि एकदा का ही संख्या त्यांच्या मर्यादेच्या (threshold) पलीकडे गेली, की 90 दिवसांसाठी खाते केवळ सेटल झालेल्या रोख रकमेपुरते मर्यादित केले जाते. ही मर्यादा कंपनीच्या धोरणावर अवलंबून असते आणि ती प्रत्येक ब्रोकरनुसार वेगळी असू शकते. त्यामुळे नियामकापेक्षा तुमच्या ब्रोकरच्या नियमांकडे लक्ष देणे महत्त्वाचे आहे.

फ्री रायडिंग म्हणजे काय आणि Regulation T त्याबाबत काय करते?

फ्री रायडिंग म्हणजे खात्यात कोणतीही रक्कम नसताना केलेली खरेदी. तुम्ही पैसे न भरता शेअर्स खरेदी करता आणि त्यानंतर त्याच सिक्युरिटीची विक्री करून मिळालेल्या रकमेतून खरेदीची परतफेड करता.

Regulation T यासाठी अंतिम मुदत निश्चित करते. Section 220.2 मध्ये परिभाषित केलेली पेमेंट कालावधी ही मानक सेटलमेंट सायकल अधिक दोन व्यावसायिक दिवस अशी आहे. T+1 नुसार, ट्रेड तारखेनंतर तीन व्यावसायिक दिवसांत पूर्ण पेमेंट करणे आवश्यक असते. जर तुम्ही Mon, Jul 6 रोजी $312.66 किमतीला AAPL खरेदी केले आणि खात्यात कोणतीही सेटल झालेली रक्कम नसेल, तर Thu, Jul 9 च्या कामकाजाच्या समाप्तीपर्यंत पेमेंट करणे आवश्यक आहे. जर तुम्ही ते Tue, Jul 7 रोजी $310.66 किमतीला विकले आणि त्या विक्रीतून मिळालेल्या रकमेने खरेदीची परतफेड केली, तर ती पोझिशन 'फ्री' (मोफत) राहिली असे मानले जाते.

Section 220.8 मध्ये त्यानंतर काय होते हे स्पष्ट केले आहे: खाते 90 कॅलेंडर दिवसांसाठी गोठवले (freeze) जाते. फ्रीझमुळे खाते बंद होत नाही. यामुळे 'गुड फेथ अलाउन्स' (good faith allowance) काढून घेतला जातो आणि त्या 90 दिवसांच्या कालावधीत प्रत्येक खरेदीसाठी ऑर्डर देताना खात्यात आधीच सेटल झालेली रोख रक्कम असणे अनिवार्य असते. दोन तळटीपा महत्त्वाच्या आहेत. ब्रोकर पेमेंट कालावधी वाढवण्यासाठी आपल्या नियुक्त तपासणी प्राधिकरणाकडे (designated examining authority) अर्ज करू शकतो आणि Regulation T ब्रोकरला 1,000 डॉलर्स किंवा त्यापेक्षा कमी रकमेची थकबाकी दुर्लक्षित करण्याची परवानगी देते, ज्यामुळे किरकोळ तफावती फ्रीझच्या कक्षेत येत नाहीत.

कॅश लिक्विडेशन व्हायोलेशन (cash liquidation violation) म्हणजे काय?

तिसरे उल्लंघन म्हणजे दोन सेटलमेंट तारखांमधील विसंगती. तुम्ही एखादी सिक्युरिटी खरेदी करता, परंतु त्यासाठी लागणारी सेटल झालेली रोख रक्कम तुमच्या खात्यात नसते. त्यानंतर, ती रक्कम उभी करण्यासाठी तुम्ही दुसरी एखादी मालमत्ता विकता, परंतु त्या दुसऱ्या विक्रीची सेटलमेंट खरेदीच्या देय तारखेनंतर होते.

समजा, तुमच्या खात्यात शेअर्स आहेत पण सेटल झालेली रोख रक्कम नाही. अशा स्थितीत तुम्ही Mon, Jul 6 रोजी $312.66 किमतीला AAPL खरेदी करता. या खरेदीची सेटलमेंट Tue, Jul 7 रोजी होते. त्यानंतर, ही खरेदी पूर्ण करण्यासाठी तुम्ही Tue, Jul 7 रोजी $84.05 किमतीला KO चे शेअर्स विकता, परंतु त्या विक्रीतून मिळणारी रक्कम Wed, Jul 8 रोजी सेटल होते, जी पैसे देण्याच्या तारखेच्या एक दिवस नंतरची आहे. याला कॅश लिक्विडेशन व्हायोलेशन म्हणतात. याचा अर्थ तुमच्याकडे पैसे नाहीत असा होत नाही. खात्यात पुरेशी रक्कम होती, परंतु ती चुकीच्या स्वरूपात आणि चुकीच्या दिवशी उपलब्ध होती.

याऐवजी, जर तुम्ही Mon, Jul 6 रोजीच, म्हणजे खरेदीच्याच सत्रात KO चे शेअर्स विकले असते, तर दोन्ही व्यवहारांची सेटलमेंट Tue, Jul 7 रोजी झाली असती. अशा प्रकारे, ज्या दिवशी पैसे देणे आवश्यक आहे, त्याच दिवशी ते उपलब्ध झाले असते.

मार्जिन अकाउंटमध्ये या समस्या का उद्भवत नाहीत

वरील तिन्ही उल्लंघन ही अशा खात्यांची लक्षणे आहेत ज्यामध्ये कोणतीही क्रेडिट सुविधा नसते. मार्जिन अकाउंटमध्ये मार्जिन-पात्र (marginable) पोझिशन्सच्या आधारे कर्ज घेता येते. विक्री आणि सेटलमेंट यांच्यातील कालावधीसाठी हे कर्ज वापरले जाते, त्यामुळे खात्यात पैसे नसतानाही देय रक्कम थकण्याची वेळ येत नाही. या सुविधेच्या बदल्यात कर्जावर व्याज द्यावे लागते आणि काही स्वतंत्र नियमांचे पालन करावे लागते. Reg T मार्जिन आणि पोर्टफोलिओ मार्जिन मध्ये कर्ज घेण्याची क्षमता कशी निश्चित केली जाते हे स्पष्ट केले आहे, तर नॉन-मार्जिनबल सिक्युरिटीज मध्ये अशा साधनांची माहिती दिली आहे ज्यांच्यावर मार्जिन अकाउंटमध्ये कर्ज मिळत नाही; अशा साधनांसाठी मार्जिन अकाउंटमध्येही पूर्ण रक्कम भरावी लागते.

कॅश अकाउंटमध्येही ऑप्शन्सचे सेटलमेंट T+1 तत्त्वावर होते का?

ऑप्शन प्रीमियमचे सेटलमेंटही याच वेळेनुसार चालते. एखादा call विकल्यास, स्टॉक विक्रीप्रमाणेच त्याचा प्रीमियम पुढच्या कामकाजाच्या दिवसापर्यंत 'अनसेटल्ड कॅश' (unsettled cash) म्हणून गणला जातो. अमेरिकन इक्विटीजचे सेटलमेंट 28 मे 2024 पासून T+2 वरून T+1 वर हलवण्यात आले; मात्र लिस्टेड ऑप्शन्सचे सेटलमेंट आधीपासूनच पुढच्या कामकाजाच्या दिवशी होत असल्याने त्यात कोणताही बदल झाला नाही. जर तुम्ही अनसेटल्ड रकमेतून एखादा ऑप्शन खरेदी केला आणि त्याच सत्रात तो विकला, तर ते 'गुड फेथ व्हायोलेशन' (good faith violation) मानले जाते. एक्सरसाइज (exercise) आणि असाइनमेंट (assignment) मध्ये दुसरी पायरी जोडली जाते: ज्या शेअर्सची देवाणघेवाण होते, त्यांचे सेटलमेंट एक्सरसाइज तारखेपासून T+1 तत्त्वावर होते. त्यामुळे, एक्सरसाइज केलेल्या call साठी देय असलेली रक्कम स्टॉकच्या सेटलमेंट वेळेनुसारच भरावी लागते.

हे 'पॅटर्न डे ट्रेडर' नियमासारखेच आहे का?

नाही, आणि या विषयातील हा सर्वात सामान्य गोंधळ आहे. 'पॅटर्न डे ट्रेडर' नियम हा मार्जिन खात्यासाठीचा नियम आहे: पाच कामकाजाच्या दिवसांत चार किंवा अधिक डे ट्रेड्स केल्यास खात्यावर तसा शिक्का (flag) बसतो आणि अशा खात्यात 25,000 डॉलर्सची इक्विटी असणे अनिवार्य असते. रोख खात्यावर (cash account) कितीही 'राउंड ट्रिप्स' केल्या तरी असा शिक्का बसत नाही. रोख खात्यावर जे बंधन असते ते सेटलमेंटचे असते. पूर्णपणे सेटल झालेल्या रोख रकमेसह व्यवहार केल्यास, तुमच्या शिल्लक रकमेनुसार तुम्ही कितीही वेळा राउंड ट्रिप करू शकता, परंतु प्रत्येक राउंड ट्रिपमध्ये पैसे पुन्हा वापरण्यायोग्य होण्यापूर्वी एक कामकाजाचा दिवस अडकून पडतात. याची कार्यपद्धती पॅटर्न डे ट्रेडर नियमात दिली आहे.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न (FAQ)

कॅश अकाउंटमध्ये 'गुड फेथ व्हायोलेशन' (good faith violation) म्हणजे काय?

ज्या निधीतून तुम्ही एखादी सिक्युरिटी खरेदी केली आहे, तो निधी अद्याप सेटल (settle) झालेला नसताना ती सिक्युरिटी विकणे, म्हणजे गुड फेथ व्हायोलेशन होय. हा निधी आधीच्या विक्रीतून आलेला असतो जो अजून सेटल झालेला नसतो. खरेदी करणे नियमानुसार असते, परंतु लवकर विक्री केल्यामुळे हे उल्लंघन घडते. T+1 सेटलमेंट नियमांनुसार, याचा अर्थ सहसा त्याच दिवशी केलेल्या विक्रीतून मिळालेल्या रकमेतून त्याच सत्रात केलेली खरेदी असा होतो.

माझे खाते प्रतिबंधित होण्यापूर्वी किती 'गुड फेथ व्हायोलेशन' होऊ शकतात?

या उल्लंघनांची संख्या ही ब्रोकरच्या धोरणावर अवलंबून असते, ती सरकारी नियमावलीवर नाही. कंपन्या सहसा 12 महिन्यांच्या कालावधीत या उल्लंघनांचा मागोवा घेतात आणि एकदा का खाते त्यांच्या मर्यादेपलीकडे गेले की, 90 दिवसांसाठी केवळ 'सेटल्ड कॅश'ने व्यवहार करण्याची मर्यादा लादतात. तुमच्या ब्रोकरच्या खाते करारात (account agreement) याची नेमकी संख्या नमूद केलेली असते.

कॅश अकाउंटमध्ये 'फ्री रायडिंग' (free ride) केल्यास काय होते?

Regulation T मधील कलम 220.8 नुसार, ब्रोकर 90 कॅलेंडर दिवसांसाठी खाते गोठवू (freeze) शकतो. या कालावधीतही ट्रेडिंग सुरू राहते, परंतु प्रत्येक खरेदी ही आधीच सेटल झालेल्या रोख रकमेतूनच करावी लागते. Regulation T ब्रोकरला 1,000 डॉलर्स किंवा त्यापेक्षा कमी रकमेच्या थकबाकीकडे दुर्लक्ष करण्याची मुभाही देते.

25,000 डॉलर्सशिवाय कॅश अकाउंटमध्ये डे ट्रेडिंग करता येते का?

हो. 25,000 डॉलर्सची किमान मर्यादा ही 'पॅटर्न डे ट्रेडर' नियमाशी संबंधित आहे, जी मार्जिन अकाउंट्सना लागू होते. कॅश अकाउंटवर 'सेटल्ड फंड्स'ची मर्यादा असते: एकदा विक्री केल्यानंतर एक व्यावसायिक दिवस उलटून गेल्यावर, तीच रक्कम पुन्हा ट्रेडिंगसाठी वापरता येते.

ऑप्शन्सची सेटलमेंट T+1 असते का?

हो. लिस्टेड ऑप्शनचा premium शेअरप्रमाणेच पुढच्या व्यावसायिक दिवशी सेटल होतो, त्यामुळे ऑप्शन विकून मिळालेली रक्कम जोपर्यंत सेटल होत नाही, तोपर्यंत ती 'अनसेटल्ड कॅश' असते. एक्सरसाइज किंवा असाइनमेंटद्वारे डिलिव्हर केलेले शेअर्स हे एक्सरसाइज तारखेपासून T+1 मध्ये सेटल होतात.

येथील प्रत्येक पॅनेल त्यामागील SQL सह उपलब्ध आहे. एक पॅनेल उघडा, दुसरा ticker किंवा दुसरा आठवडा निवडा आणि Strasmore टर्मिनलवर तुमच्या स्वतःच्या व्यवहारांसाठी सेटलमेंट तारखा तपासा.