Dividend yield बनाम APY में क्या अंतर है?

67
Dividend yield और APY की तुलना दो ऐसी संख्याओं के बीच होती है जो केवल प्रतिशत का चिह्न साझा करती हैं, बाकी उनमें बहुत कम समानता है। APY एक बैंक प्रकटीकरण है: यह एक निश्चित मूलधन पर वार्षिक दर है, जिसकी गणना अमेरिकी कानून द्वारा निर्धारित फॉर्मूले से की जाती है और इसमें चक्रवृद्धि (compounding) को शामिल माना जाता है। Dividend yield एक घोषित भुगतान है जिसे शेयर की कीमत से विभाजित किया जाता है, जो हर सत्र में बदलती रहती है। इसमें चक्रवृद्धि तब तक नहीं होती जब तक आप स्वयं लाभांश को पुनर्निवेश (reinvest) न करें। चार प्रतिशत APY और चार प्रतिशत dividend yield दो अलग-अलग चीजें हैं, भले ही उनकी संख्या समान हो।

Dividend yield बनाम APY: प्रत्येक संख्या क्या मापती है

APY, यानी annual percentage yield, एक बाजार सांख्यिकी के बजाय एक कानूनी प्रकटीकरण है। Truth in Savings Act को लागू करने वाला नियम, Regulation DD, प्रत्येक अमेरिकी बैंक के लिए इसकी गणना एक निश्चित तरीके से करना अनिवार्य बनाता है: APY = 100 x [(1 + Interest/Principal)^(365/Days in term) - 1]। वह घातांक ही नाम में yield शब्द का मुख्य अर्थ है। यह मानता है कि आपके द्वारा अर्जित ब्याज खाते में ही रहता है और उस पर भी ब्याज मिलता है, जो APY को एक सामान्य वार्षिक दर से अलग करता है।

उस संख्या के साथ चार चीजें जुड़ी होती हैं:

• मूलधन स्थिर रहता है। बचत खाते में आज के दस हजार डॉलर कल भी दस हजार डॉलर ही रहेंगे, साथ में जो भी ब्याज अर्जित हुआ है।
• चक्रवृद्धि ब्याज (compounding) पहले से ही इसमें शामिल है। दस हजार डॉलर पर चार प्रतिशत की काल्पनिक APY एक वर्ष के बाद लगभग दस हजार चार सौ डॉलर देती है, चाहे भुगतान का शेड्यूल कुछ भी हो।
• यह मानकीकृत है। दो बैंक जो चार प्रतिशत APY का दावा करते हैं, वे समान शेष राशि पर समान वर्ष के दौरान समान भुगतान करते हैं, और यही वह चीज है जिसे सुनिश्चित करने के लिए यह प्रकटीकरण नियम बनाया गया था।
• जमा राशि प्रत्येक बीमित बैंक में प्रति जमाकर्ता दो लाख पचास हजार डॉलर की मानक सीमा तक बीमित होती है।

परिवर्तनीय दर वाली बचत APY तब बदल सकती है जब भी बैंक इसे बदलता है। एक certificate of deposit अपनी अवधि के लिए दर को लॉक कर देता है, जिसमें समय से पहले बाहर निकलने की स्थिति में early withdrawal penalty का भुगतान करना पड़ता है। किसी भी स्थिति में, उद्धृत दर आपकी शेष राशि के बारे में एक वादा है।

Dividend yield कुछ भी वादा नहीं करता है। यह दो गतिशील भागों का अंकगणित है: एक निश्चित अवधि में प्रति शेयर लाभांश, जिसे वर्तमान शेयर मूल्य से विभाजित किया जाता है, और फिर सौ से गुणा किया जाता है। अंश (numerator) एक निर्णय है जो बोर्ड प्रत्येक तिमाही में लेता है। हर (denominator) वह मूल्य है जिस पर अंतिम ट्रेड निष्पादित हुआ था। Dividend yield वास्तव में क्या मापता है पर हमारी मार्गदर्शिका उस अनुपात के trailing और forward संस्करणों को कवर करती है।

क्रेडिट यूनियन अपने ब्याज को डिविडेंड क्यों कहते हैं

नामों के टकराव के कारण कई बचतकर्ता गलती से डिविडेंड-यील्ड वाले पन्नों पर पहुँच जाते हैं। क्रेडिट यूनियन सदस्य-स्वामित्व वाली सहकारी समितियां होती हैं। वे आपके शेयर अकाउंट (जो उनके यहाँ बचत खाते का नाम है) पर जो पैसा आपको देती हैं, वह सदस्यों को किया गया वितरण होता है, जिसे वे डिविडेंड कहती हैं। NCUA के 'ट्रुथ इन सेविंग्स' नियम (12 CFR Part 707, जो बैंक के Regulation DD के समकक्ष है) के तहत, आपका स्टेटमेंट APY के साथ एक डिविडेंड रेट दिखाता है।

वह डिविडेंड बैंक के ब्याज की तरह ही काम करता है: मूलधन निश्चित रहता है, प्रति सदस्य दो लाख पचास हजार डॉलर की मानक सीमा तक बीमित होता है, और गणना में कहीं भी शेयर की कीमत शामिल नहीं होती। नीचे दी गई सभी जानकारी दूसरे प्रकार के डिविडेंड के बारे में है, जो कि एक सार्वजनिक कंपनी द्वारा अपने स्टॉक पर घोषित नकद भुगतान होता है।

डिविडेंड यील्ड में बदलाव क्यों होता है जबकि भुगतान स्थिर रहता है

नीचे दिया गया पैनल एक प्रमुख कंपनी, Coca-Cola का उदाहरण लेता है और जनवरी 2021 से हर महीने इसकी यील्ड की गणना करता है। प्रत्येक महीने के लिए, यह सबसे हाल ही में घोषित नियमित तिमाही भुगतान को लेता है, इसे चार गुना करके वार्षिक बनाता है, और फिर उस महीने की औसत समापन कीमत से विभाजित करता है।

WITH
    px AS
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date)  AS month_start,
            avg(toFloat64(close)) AS avg_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= '2021-01-01'
          AND date <  toStartOfMonth(today())
        GROUP BY month_start
    ),
    dv AS
    (
        SELECT
            ex_dividend_date            AS ex_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker = 'KO'
          AND currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= '2019-01-01'
        GROUP BY ex_date
    )
SELECT
    formatDateTime(px.month_start, '%Y-%m')                              AS month,
    formatDateTime(px.month_start, '%b %Y')                              AS month_label,
    round(4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date), 2)                            AS annual_payment_usd,
    round(100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close, 2)     AS dividend_yield_pct
FROM px
CROSS JOIN dv
WHERE dv.ex_date < px.month_start
GROUP BY px.month_start, px.avg_close
ORDER BY px.month_start

वार्षिक भुगतान Jan 2021 में $1.64 प्रति शेयर और Jul 2026 में $2.12 रहा। यह एक सीढ़ीनुमा ग्राफ बनाता है: यह चार तिमाहियों तक स्थिर रहता है, और जब बोर्ड लाभांश बढ़ाने का निर्णय लेता है, तो इसमें एक उछाल आता है। यील्ड लाइन उन्हीं 67 महीनों को कवर करती है और कभी स्थिर नहीं रहती। यह पहले महीने में 3.3% और अंतिम महीने में 2.53% पर रहती है, और इसके बीच का रास्ता ऐसा है जिसे किसी बोर्ड ने कभी तय नहीं किया। इस दूसरी लाइन में होने वाला हर उतार-चढ़ाव केवल शेयर की कीमत में बदलाव के कारण है।

यह वह हिस्सा है जहाँ लोग अक्सर भ्रमित हो जाते हैं। 3% की यील्ड पर शेयर खरीदने का मतलब यह नहीं है कि आपको अपने निवेश पर 3% का निश्चित रिटर्न मिलेगा। यह केवल उस कीमत को तय करता है जिस पर आपने खरीदारी की है। उसके बाद भुगतान बढ़ या घट सकता है, और कल जो यील्ड दिखाई देगी, वह उस व्यक्ति के लिए होगी जो कल खरीदारी करेगा।

क्या 4% डिविडेंड यील्ड और 4% APY एक ही हैं?

नहीं। पिछले दो वर्षों में कुछ प्रमुख डिविडेंड देने वाली कंपनियों के आंकड़ों का विश्लेषण करने पर इनके बीच काफी अंतर दिखाई देता है।

WITH
    px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            toStartOfMonth(date)  AS month_start,
            avg(toFloat64(close)) AS avg_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
          AND date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 2 YEAR)
          AND date <  toStartOfMonth(today())
        GROUP BY ticker, month_start
    ),
    dv AS
    (
        SELECT
            ticker,
            ex_dividend_date            AS ex_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
          AND currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= today() - INTERVAL 4 YEAR
        GROUP BY ticker, ex_date
    ),
    monthly AS
    (
        SELECT
            px.ticker                                              AS sym,
            px.month_start                                         AS month_start,
            100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close AS yield_pct
        FROM px
        CROSS JOIN dv
        WHERE dv.ticker = px.ticker
          AND dv.ex_date < px.month_start
        GROUP BY px.ticker, px.month_start, px.avg_close
    )
SELECT
    sym                                       AS ticker,
    round(min(yield_pct), 2)                  AS low_yield_pct,
    round(max(yield_pct), 2)                  AS high_yield_pct,
    round(max(yield_pct) - min(yield_pct), 2) AS swing_pts
FROM monthly
GROUP BY sym
ORDER BY swing_pts DESC

6 नामों में, सबसे बड़ा अंतर VZ में देखा गया, जो 5.46% के निचले स्तर से लेकर 6.91% के उच्च स्तर तक रहा, यानी 1.45 प्रतिशत अंकों का अंतर। यहां तक कि समूह में सबसे स्थिर माने जाने वाले MCD ने भी इन्हीं महीनों के दौरान 0.55 अंकों का दायरा तय किया। बचत खाते पर मिलने वाली 4.00% की APY तब तक 4.00% ही रहती है जब तक बैंक उसे बदल न दे और आपको सूचित न कर दे। इसके विपरीत, 4.00% की डिविडेंड यील्ड केवल एक निश्चित कीमत पर, एक विशेष क्षण में और एक विशिष्ट खरीदार के लिए 4.00% थी।

बैंक का आप पर दायित्व बनाम कंपनी का आप पर दायित्व

जमा राशि बैंक का एक दायित्व है: यह आपका पैसा है, जिसे मांग पर या परिपक्वता (maturity) पर वापस किया जाना है, और बैंक के विफल होने पर मानक सीमा तक बीमित है। लाभांश (dividend) एक विवेकाधीन वितरण है। कंपनी का बोर्ड इसे व्यवसाय द्वारा तिमाही-दर-तिमाही अर्जित लाभ में से घोषित करता है, और वही बोर्ड अगली बैठक में इसे कम या बंद भी कर सकता है। जिस यील्ड (yield) पर आपने निवेश किया है, उसमें भुगतानकर्ता को भुगतान जारी रखने के लिए बाध्य करने वाला कोई प्रावधान नहीं होता।

यह पैनल गणना करता है कि वार्षिक नकद भुगतान वास्तव में कितनी बार बदला है। इसमें अमेरिका में सूचीबद्ध प्रत्येक नियमित तिमाही भुगतानकर्ता, चाहे वह कंपनी हो या फंड, जिसने लगातार दो वर्षों में ठीक चार भुगतान किए हैं, उन्हें शामिल किया गया है और फिर दोनों वर्षों के कुल योग की तुलना की गई है।

WITH yearly AS
(
    SELECT
        ticker,
        toYear(ex_dividend_date)     AS pay_year,
        toYear(ex_dividend_date) + 1 AS next_year,
        count()                      AS payments,
        sum(cash)                    AS annual_cash
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            ex_dividend_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= '2015-01-01'
          AND ex_dividend_date <  toStartOfYear(today())
        GROUP BY ticker, ex_dividend_date
    )
    GROUP BY ticker, pay_year, next_year
    HAVING payments = 4
)
SELECT
    toString(cur.pay_year)                                    AS year,
    countIf(cur.annual_cash > prv.annual_cash + 0.0001)       AS raised,
    countIf(abs(cur.annual_cash - prv.annual_cash) <= 0.0001) AS held_flat,
    countIf(cur.annual_cash < prv.annual_cash - 0.0001)       AS reduced
FROM yearly AS cur
INNER JOIN yearly AS prv ON cur.ticker = prv.ticker AND cur.pay_year = prv.next_year
GROUP BY year
ORDER BY year

2025 में, उन भुगतानकर्ताओं में से 1568 ने पिछले वर्ष की तुलना में इस वर्ष अधिक भुगतान किया, और 445 ने कम भुगतान किया। कटौती और वृद्धि दोनों ही विंडो के दोनों सिरों पर मौजूद हैं: 2016 में 363 और 2025 में 445। लाभांश में कटौती और उससे पहले की स्थितियां पर हमारा पेज इस जनसंख्या का विश्लेषण करता है। बचत खाते में इसके समकक्ष कोई कॉलम नहीं होता।

समय के साथ कैश रेट की स्थिति

बैंक APY प्रत्येक खाते के आधार पर निर्धारित किए जाते हैं और इन्हें मार्केट सीरीज़ के रूप में प्रकाशित नहीं किया जाता है। इसलिए, कैश की कीमत के लिए सबसे सटीक सार्वजनिक बेंचमार्क Treasury bill है। इसकी कोटेशन पद्धति Regulation DD वाली नहीं है, और बिल पर कोई डिपॉजिट इंश्योरेंस नहीं होता (इसके बजाय, यह Treasury का प्रत्यक्ष दायित्व है)। इसकी दिशा (path) ही सबसे उपयोगी हिस्सा है।

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%b %Y') AS month_label,
    round(avg(yield_3_month), 2)                  AS t_bill_3m_pct,
    round(avg(yield_1_year), 2)                   AS t_note_1y_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= '2020-01-01'
  AND date <  toStartOfMonth(today())
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jan 2020 में 3-महीने के बिल का औसत 1.55% रहा। Jul 2026 में यह 3.87% के औसत पर था, जिसके साथ 1-वर्षीय बिल पर 4.05% का रिटर्न था। डिपॉजिट APY आमतौर पर इसी तरह की दिशा का अनुसरण करते हैं, जिसमें थोड़ा अंतराल होता है और प्रत्येक बैंक अपना मार्जिन अलग रखता है। इस तुलना पर दो संबंधित पृष्ठ अधिक जानकारी देते हैं: डिविडेंड यील्ड बनाम ट्रेजरी यील्ड और खाली कैश कहाँ रखें।

समान आधार पर यील्ड की तुलना

किसी एकल शेयर के बजाय फंड के लिए, APY के अनुशासन के सबसे करीब SEC 30-day yield का आंकड़ा होता है। प्रत्येक अमेरिकी फंड इसकी गणना एक ही तरीके से और समान तीस-दिवसीय अवधि के लिए करता है, जिसमें खर्चों को घटा दिया जाता है। यह दो फंडों के आंकड़ों को इस तरह से तुलना योग्य बनाता है जिस तरह से दो डिविडेंड यील्ड नहीं हो सकते। यह एक बाजार यील्ड है जो बदलती कीमतों पर आधारित होती है और इसके पीछे कोई बाध्यता नहीं होती है। SEC 30-day yield बनाम डिस्ट्रीब्यूशन यील्ड यह स्पष्ट करता है कि यह उस नकद राशि से किस प्रकार भिन्न है जो फंड वास्तव में आपको प्रदान करता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या APY और डिविडेंड यील्ड एक ही हैं?

नहीं। APY एक बैंक की वार्षिक ब्याज दर है जो एक निश्चित मूलधन पर लागू होती है, जिसकी गणना अमेरिकी नियमों द्वारा निर्धारित एक फॉर्मूले के तहत की जाती है और इसमें चक्रवृद्धि (compounding) को शामिल माना जाता है। डिविडेंड यील्ड किसी कंपनी द्वारा घोषित भुगतान को शेयर की कीमत से विभाजित करती है, जो हर सत्र में बदलती रहती है। इसमें चक्रवृद्धि नहीं होती है जब तक कि आप स्वयं पुनर्निवेश (reinvest) न करें, और भुगतान के पीछे कोई कानूनी बाध्यता नहीं होती है।

मेरी क्रेडिट यूनियन ब्याज को डिविडेंड क्यों कहती है?

क्रेडिट यूनियन सदस्य-स्वामित्व वाली सहकारी समितियां हैं, और शेयर खातों पर सदस्यों को दिए जाने वाले लाभ को डिविडेंड कहा जाता है। प्रकटीकरण (disclosure) में अभी भी NCUA के 'ट्रुथ इन सेविंग्स' नियम के तहत एक डिविडेंड दर और APY दिखाई जाती है, और यह खाता एक निश्चित मूलधन वाले बैंक बचत खाते की तरह ही काम करता है।

क्या डिविडेंड यील्ड APY की तरह चक्रवृद्धि होती है?

केवल तभी, यदि आप प्रत्येक भुगतान को स्वयं पुनर्निवेश करते हैं, और वह भी उस दिन शेयर जिस कीमत पर ट्रेड कर रहा हो। APY परिभाषा के अनुसार चक्रवृद्धि मानती है: प्रत्येक ब्याज पोस्टिंग खाते में रहती है और स्वयं ब्याज अर्जित करती है।

क्या पांच प्रतिशत डिविडेंड यील्ड पांच प्रतिशत APY से बेहतर है?

दोनों की तुलना केवल संख्या के आधार पर नहीं की जा सकती। APY एक निश्चित मूलधन और जमा बीमा (deposit insurance) के साथ आती है। पांच प्रतिशत यील्ड एक ऐसी कीमत के साथ आती है जो किसी भी दिशा में जा सकती है और एक ऐसा भुगतान है जिस पर बोर्ड अपनी अगली बैठक में पुनर्विचार कर सकता है।

APY और APR में क्या अंतर है?

APR एक साधारण वार्षिक दर है जिसमें कोई चक्रवृद्धि शामिल नहीं होती है, जिसे अक्सर आपके द्वारा उधार ली गई राशि पर उद्धृत किया जाता है। APY में चक्रवृद्धि शामिल होती है और इसे आपके द्वारा अर्जित राशि पर उद्धृत किया जाता है। समान नाममात्र दर पर, APY दोनों में से बड़ी होती है।

यहाँ प्रत्येक पैनल में वह SQL शामिल है जिसने इसे तैयार किया है, किसी एक को खोलें और गणना पूरी तरह से दिखाई देगी। जिस टिकर को आप फॉलो करते हैं, उसके लिए इस यील्ड पाथ को फिर से बनाने के लिए, Strasmore टर्मिनल पर सरल भाषा में पूछें।