توسط تفاوت بازده سود سهام و APY چیست؟
تفاوت بازده سود سهام و APY در نحوه محاسبه و ماهیت آنهاست. APY نرخ بانکی با سود مرکب است، در حالی که بازده سود سهام بر اساس قیمت متغیر بازار محاسبه میشود.
مقایسه بازده سود سهام و APY
مقایسه بازده سود سهام (Dividend yield) و نرخ بازده سالانه درصدی (APY) تقابل دو عددی است که تنها در علامت درصد با هم اشتراک دارند. APY یک افشای بانکی است: نرخی سالانه بر روی یک اصل سرمایه ثابت که با فرمولی مشخص طبق قوانین ایالات متحده و با فرض سود مرکب محاسبه میشود. در مقابل، بازده سود سهام حاصل تقسیم مبلغ پرداختی اعلامشده بر قیمت سهم است که در هر جلسه معاملاتی تغییر میکند و تا زمانی که خودتان سود را مجدداً سرمایهگذاری نکنید، هیچ سود مرکبی در آن لحاظ نمیشود. بنابراین، یک APY چهار درصدی و یک بازده سود سهام چهار درصدی، دو مقوله کاملاً متفاوت هستند که تنها در عدد با یکدیگر شباهت دارند.
بازده سود نقدی در برابر APY: هر عدد چه چیزی را اندازهگیری میکند
شاخص APY یا بازده درصدی سالانه، بیش از آنکه یک آمار بازار باشد، یک افشای قانونی است. مقررات DD، که قانون اجرای «صداقت در پسانداز» است، هر بانک آمریکایی را ملزم میکند که آن را دقیقاً به یک روش محاسبه کند: APY = 100 x [(1 + Interest/Principal)^(365/Days in term) - 1]. آن توان، تمام دلیل وجود واژه «بازده» (yield) در نام این شاخص است. این محاسبه فرض میکند سودی که کسب میکنید در حساب باقی میماند و خود نیز سود میسازد؛ این همان چیزی است که APY را از یک نرخ سالانه ساده متمایز میکند.
چهار ویژگی همراه این عدد است:
- اصل سرمایه ثابت است. 10,000 دلار در یک حساب پسانداز، فردا نیز همان 10,000 دلار است، بهعلاوه هر مبلغی که به آن تعلق گرفته باشد.
- اثر سود مرکب از پیش در آن لحاظ شده است. یک APY فرضی 4.00 درصدی روی 10,000 دلار، پس از یک سال حدود 10,400 دلار باقی میگذارد، فارغ از اینکه برنامه زمانی واریز سود چگونه باشد.
- این شاخص استاندارد است. دو بانکی که APY 4.00 درصدی اعلام میکنند، روی موجودی یکسان در طول یک سال یکسان، مبلغ برابری پرداخت میکنند؛ این دقیقاً همان چیزی است که این افشای قانونی برای تضمین آن تدوین شده است.
- سپردهها تا سقف استاندارد 250,000 دلار برای هر سپردهگذار در هر بانک بیمهشده، تحت پوشش بیمه قرار دارند.
یک APY برای حسابهای پسانداز با نرخ متغیر، هر زمان که بانک نرخ را تغییر دهد، میتواند تغییر کند. گواهی سپرده (CD)، نرخ را برای دوره زمانی خود قفل میکند و جریمه برداشت زودهنگام، هزینه خروج پیش از موعد است. در هر دو حالت، نرخ اعلامشده وعدهای درباره موجودی شماست.
بازده سود نقدی (dividend yield) هیچ وعدهای نمیدهد. این شاخص حاصل یک محاسبه ریاضی روی دو متغیر متحرک است: سودهای نقدی هر سهم در یک بازه زمانی، تقسیم بر قیمت فعلی سهم، ضرب در 100. صورت کسر تصمیمی است که هیئتمدیره در هر فصل اتخاذ میکند. مخرج کسر، قیمتی است که آخرین معامله در بازار ثبت کرده است. راهنمای ما درباره آنچه بازده سود نقدی واقعاً اندازهگیری میکند، نسخههای گذشتهنگر (trailing) و آیندهنگر (forward) این نسبت را پوشش میدهد.
چرا اتحادیههای اعتباری به سود سپرده، «سود سهام» (Dividend) میگویند
یک تداخل نامگذاری باعث میشود بسیاری از پساندازکنندگان بهاشتباه به صفحات مربوط به بازده سود سهام (dividend yield) هدایت شوند. اتحادیههای اعتباری، تعاونیهایی هستند که تحت مالکیت اعضا قرار دارند. پولی که آنها بابت حسابهای «سهم» (که معادل حساب پسانداز است) به شما میپردازند، در واقع توزیع سود میان اعضا محسوب میشود و به همین دلیل آن را سود سهام (dividend) مینامند. صورتحساب شما طبق قانون «شفافیت در پسانداز» (Truth in Savings) مصوب NCUA در بخش 707 از عنوان 12 آییننامههای فدرال (که معادل مقررات DD برای بانکهاست)، نرخ سود سهام را در کنار APY نشان میدهد.
این سود سهام دقیقاً مانند بهره بانکی عمل میکند: اصل سرمایه ثابت است، تا سقف استاندارد 250 هزار دلار برای هر عضو بیمه شده است و هیچ قیمت سهامی در محاسبات آن دخیل نیست. تمام مطالب زیر مربوط به نوع دیگری از سود است؛ یعنی پرداخت نقدی که یک شرکت سهامی عام برای سهام خود اعلام میکند.
چرا بازده سود سهام در صورت ثابت ماندن مبلغ پرداختی تغییر میکند
پنل زیر یک شرکت پرداختکننده سود سهام، یعنی Coca-Cola، را در نظر گرفته و بازده آن را بهصورت ماهانه از ژانویه 2021 بازسازی میکند. برای هر ماه، این تحلیل آخرین سود سهام فصلی اعلامشده را یافته، آن را با ضرب در چهار به عدد سالانه تبدیل کرده و بر میانگین قیمت پایانی همان ماه تقسیم میکند.
کد دقیق SQL پشت هر عدد
WITH
px AS
(
SELECT
toStartOfMonth(date) AS month_start,
avg(toFloat64(close)) AS avg_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'KO'
AND date >= '2021-01-01'
AND date < toStartOfMonth(today())
GROUP BY month_start
),
dv AS
(
SELECT
ex_dividend_date AS ex_date,
max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
AND currency = 'USD'
AND frequency = 4
AND ex_dividend_date >= '2019-01-01'
GROUP BY ex_date
)
SELECT
formatDateTime(px.month_start, '%Y-%m') AS month,
formatDateTime(px.month_start, '%b %Y') AS month_label,
round(4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date), 2) AS annual_payment_usd,
round(100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close, 2) AS dividend_yield_pct
FROM px
CROSS JOIN dv
WHERE dv.ex_date < px.month_start
GROUP BY px.month_start, px.avg_close
ORDER BY px.month_startمبلغ پرداختی سالانه در Jan 2021 برابر با 1.64 دلار و در Jul 2026 برابر با 2.12 دلار است. این نمودار یک مسیر پلکانی را ترسیم میکند: چهار فصل ثابت میماند و با تصویب افزایش سود توسط هیئتمدیره، یک پله بالا میرود. خط بازده، همان 67 ماه را پوشش میدهد و هرگز ثابت نمیماند. این بازده در ماه اول 3.3% و در ماه آخر 2.53% است، با مسیری در میان که هیچ هیئتمدیرهای برای آن رأیگیری نکرده است. هر نوسان در آن خط دوم، ناشی از تغییر قیمت است.
این همان بخشی است که باعث سردرگمی افراد میشود. خرید یک سهم با بازده 3 درصد، به معنای قفل کردن بازده 3 درصد روی سرمایه شما نیست. این عدد تنها قیمتی را که پرداخت کردهاید تثبیت میکند. مبلغ پرداختی میتواند از آن نقطه افزایش یا کاهش یابد و بازدهی که فردا مشاهده میکنید، متعلق به کسی است که فردا خرید میکند.
آیا بازده سود نقدی 4 درصد با نرخ بازده سالانه موثر (APY) 4 درصد یکسان است؟
خیر. اگر همین محاسبات را برای تعدادی از سهام شناختهشده که سود نقدی پرداخت میکنند در طول دو سال گذشته انجام دهید، متوجه خواهید شد که دامنه تغییرات بسیار گسترده است.
کد دقیق SQL پشت هر عدد
WITH
px AS
(
SELECT
ticker,
toStartOfMonth(date) AS month_start,
avg(toFloat64(close)) AS avg_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
AND date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 2 YEAR)
AND date < toStartOfMonth(today())
GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS
(
SELECT
ticker,
ex_dividend_date AS ex_date,
max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
AND currency = 'USD'
AND frequency = 4
AND ex_dividend_date >= today() - INTERVAL 4 YEAR
GROUP BY ticker, ex_date
),
monthly AS
(
SELECT
px.ticker AS sym,
px.month_start AS month_start,
100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close AS yield_pct
FROM px
CROSS JOIN dv
WHERE dv.ticker = px.ticker
AND dv.ex_date < px.month_start
GROUP BY px.ticker, px.month_start, px.avg_close
)
SELECT
sym AS ticker,
round(min(yield_pct), 2) AS low_yield_pct,
round(max(yield_pct), 2) AS high_yield_pct,
round(max(yield_pct) - min(yield_pct), 2) AS swing_pts
FROM monthly
GROUP BY sym
ORDER BY swing_pts DESCدر میان نامهای 6، گستردهترین دامنه متعلق به VZ بود که از حداقل 5.46% تا حداکثر 6.91% نوسان داشت؛ یعنی یک اسپرد به میزان 1.45 واحد درصد. حتی MCD که باثباتترین عضو این گروه است، در طول همین ماهها بازهای به اندازه 0.55 واحد را پوشش داد. نرخ APY یک حساب پسانداز که 4.00 درصد اعلام میشود، تا زمانی که بانک آن را تغییر ندهد و به شما اطلاع ندهد، همان 4.00 درصد باقی میماند. اما بازده سود نقدی که 4.00 درصد اعلام میشود، تنها در یک قیمت مشخص، در یک لحظه خاص و برای یک خریدار معین، 4.00 درصد بوده است.
تفاوت تعهدات بانکی و تعهدات شرکتی
سپرده بانکی، بدهی بانک به شماست؛ پولی که در زمان مطالبه یا سررسید باید بازپرداخت شود و در صورت ورشکستگی بانک، تا سقف استاندارد بیمه شده است. اما سود سهام (Dividend)، یک توزیع اختیاری است. هیئتمدیره بر اساس عایدی کسبوکار در هر فصل، آن را اعلام میکند و همان هیئتمدیره میتواند در جلسه بعدی، مبلغ آن را کاهش داده یا متوقف کند. هیچ الزامی در بازدهی (Yield) که خریداری کردهاید، پرداختکننده را به تداوم پرداخت متعهد نمیکند.
این پنل بررسی میکند که جریان نقدی سالانه در عمل چند بار تغییر کرده است. در این تحلیل، تمام شرکتها و صندوقهای فهرستشده در بازار ایالات متحده که پرداختهای فصلی منظم دارند و دقیقاً چهار پرداخت در دو سال متوالی انجام دادهاند، لحاظ شده و مجموع پرداختیهای این دو سال با هم مقایسه شده است.
کد دقیق SQL پشت هر عدد
WITH yearly AS
(
SELECT
ticker,
toYear(ex_dividend_date) AS pay_year,
toYear(ex_dividend_date) + 1 AS next_year,
count() AS payments,
sum(cash) AS annual_cash
FROM
(
SELECT
ticker,
ex_dividend_date,
max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE currency = 'USD'
AND frequency = 4
AND ex_dividend_date >= '2015-01-01'
AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
GROUP BY ticker, pay_year, next_year
HAVING payments = 4
)
SELECT
toString(cur.pay_year) AS year,
countIf(cur.annual_cash > prv.annual_cash + 0.0001) AS raised,
countIf(abs(cur.annual_cash - prv.annual_cash) <= 0.0001) AS held_flat,
countIf(cur.annual_cash < prv.annual_cash - 0.0001) AS reduced
FROM yearly AS cur
INNER JOIN yearly AS prv ON cur.ticker = prv.ticker AND cur.pay_year = prv.next_year
GROUP BY year
ORDER BY yearدر 2025، 1568 از این پرداختکنندگان، مبلغی بیش از سال قبل توزیع کردند و 445 مبلغ کمتری پرداخت نمودند. کاهشها در کنار افزایشها در هر دو سوی بازه زمانی دیده میشوند: 363 در 2016 و 445 در 2025. صفحه ما درباره کاهش سود سهام و پیشزمینههای آن این جامعه آماری را کالبدشکافی میکند. حساب پسانداز چنین ستون مشابهی ندارد.
جایگاه نرخ نقدی در طول زمان
نرخهای سالانه درصدی (APY) بانکها بهصورت حساببهحساب تعیین میشوند و بهعنوان یک سری دادههای بازار منتشر نمیشوند؛ بنابراین، نزدیکترین معیار عمومی قابلمشاهده برای قیمت پول نقد، اسناد خزانه (Treasury bill) است. قرارداد نقلقول این اسناد با مقررات DD متفاوت است و اسناد خزانه فاقد بیمه سپرده هستند (در عوض، تعهد مستقیم خزانهداری محسوب میشوند). مسیر حرکت این نرخ، بخش کاربردی آن است.
کد دقیق SQL پشت هر عدد
SELECT
formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%b %Y') AS month_label,
round(avg(yield_3_month), 2) AS t_bill_3m_pct,
round(avg(yield_1_year), 2) AS t_note_1y_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= '2020-01-01'
AND date < toStartOfMonth(today())
GROUP BY month, month_label
ORDER BY monthدر Jan 2020 میانگین نرخ اسناد خزانه 3 ماهه 1.55% بود. در Jul 2026 این نرخ به میانگین 3.87% رسید و در کنار آن، نرخ اسناد 1 ساله 4.05% بود. نرخهای APY سپردهها معمولاً مسیری مشابه را با یک وقفه زمانی و با در نظر گرفتن حاشیه سودی که هر بانک برای خود نگه میدارد، دنبال میکنند. دو صفحه مرتبط در این زمینه به بررسی دقیقتر پرداختهاند: بازده سود سهام در برابر بازده خزانهداری و محل پارک نقدینگی راکد.
نزدیکترین معیار به بازدهی همسنگ
برای یک صندوق، برخلاف یک سهم واحد، عددی که بیشترین شباهت را به انضباط APY دارد، بازدهی 30 روزه SEC است. تمامی صندوقهای آمریکایی این شاخص را به روشی یکسان و در یک بازه زمانی 30 روزه، پس از کسر هزینهها محاسبه میکنند؛ امری که باعث میشود ارقام دو صندوق به شکلی قابل مقایسه باشند که بازدهی سود نقدی (dividend yield) دو سهم نیست. این شاخص همچنان یک بازدهی بازار است که بر مبنای قیمتی متغیر محاسبه میشود و هیچ تعهد قطعی پشتوانه آن نیست. تفاوت بازدهی 30 روزه SEC با بازدهی توزیع توضیح میدهد که این معیار چگونه با وجه نقدی که صندوق در واقع به شما پرداخت میکند، تفاوت دارد.
پرسشهای متداول
آیا APY همان سود سهام (Dividend Yield) است؟
خیر. APY نرخ بهره سالانه بانک بر روی یک اصل سرمایه ثابت است که طبق فرمولهای مقرر در قوانین ایالات متحده و با فرض محاسبه سود مرکب تعیین میشود. سود سهام (Dividend Yield) حاصل تقسیم پرداختهای اعلامشده یک شرکت بر قیمت سهامی است که در هر جلسه معاملاتی تغییر میکند؛ در این مدل، سود مرکب وجود ندارد (مگر اینکه خودتان سود را مجدداً سرمایهگذاری کنید) و هیچ تعهد قطعی برای پرداخت آن وجود ندارد.
چرا اتحادیه اعتباری من به بهره، سود سهام (Dividend) میگوید؟
اتحادیههای اعتباری تعاونیهایی هستند که تحت مالکیت اعضا قرار دارند و درآمدهای پرداختشده به اعضا در حسابهای سهام، «سود سهام» نامیده میشود. با این حال، افشای اطلاعات همچنان نرخ سود و APY را طبق قانون «حقیقت در پسانداز» (Truth in Savings) متعلق به NCUA نشان میدهد و این حساب مشابه حساب پسانداز بانکی با اصل سرمایه ثابت عمل میکند.
آیا سود سهام مانند APY به صورت مرکب محاسبه میشود؟
تنها در صورتی که خودتان هر پرداخت را مجدداً سرمایهگذاری کنید، آن هم با قیمتی که سهام در آن روز معامله میشود. APY طبق تعریف، سود مرکب را در نظر میگیرد: هر مبلغ بهره واریز شده در حساب باقی میماند و خود نیز بهره کسب میکند.
آیا سود سهام 5 درصدی بهتر از APY 5 درصدی است؟
این دو تنها بر اساس عدد قابل مقایسه نیستند. APY با اصل سرمایه ثابت و بیمه سپرده همراه است. سود 5 درصدی با قیمتی همراه است که میتواند در هر دو جهت حرکت کند و پرداختی است که هیئتمدیره میتواند در جلسه بعدی خود درباره آن تجدیدنظر کند.
تفاوت بین APY و APR چیست؟
APR یک نرخ سالانه ساده بدون احتساب سود مرکب است که اغلب برای پولی که قرض میگیرید اعلام میشود. APY شامل سود مرکب است و برای پولی که کسب میکنید اعلام میشود. در نرخ اسمی یکسان، APY بزرگتر از این دو است.
هر پنل در اینجا حاوی کد SQL است که آن را تولید کرده است؛ یکی را باز کنید تا محاسبات بهطور کامل قابل مشاهده باشد. برای بازسازی این مسیر بازدهی برای یک Ticker که دنبال میکنید، آن را به زبان انگلیسی ساده در پایانه Strasmore درخواست کنید.