Dividend Yield বনাম APY: পার্থক্য কী?

Dividend yield বনাম APY তুলনা করলে এমন দুটি সংখ্যাকে পাশাপাশি রাখা হয়, যাদের শতাংশ চিহ্ন ছাড়া মিল খুব কম। APY হলো ব্যাংকের প্রকাশিত একটি হার। এটি একটি নির্দিষ্ট মূলধনের ওপর বার্ষিকীকৃত হার, যা US আইনে নির্ধারিত সূত্রে হিসাব করা হয় এবং এতে compounding ধরা থাকে। Dividend yield হলো ঘোষিত পেআউটকে শেয়ারের মূল্যের দিয়ে ভাগ করা ফল। শেয়ারের মূল্য প্রতিটি trading session-এ পরিবর্তিত হয়। আপনি নিজে পুনঃবিনিয়োগ না করলে এতে compounding থাকে না। 4% APY এবং 4% dividend yield একই সংখ্যা ব্যবহার করলেও সম্পূর্ণ ভিন্ন বিষয়।

Dividend yield বনাম APY: প্রতিটি সংখ্যা কী পরিমাপ করে

APY, অর্থাৎ annual percentage yield, একটি বাজার-পরিসংখ্যান নয়; এটি আইনগত disclosure। Truth in Savings Act বাস্তবায়নকারী Regulation DD অনুযায়ী, প্রতিটি US bank-কে এটি একই পদ্ধতিতে হিসাব করতে হয়: APY = 100 x [(1 + Interest/Principal)^(365/Days in term) - 1]। নামের মধ্যে yield শব্দটির মূল তাৎপর্য এখানেই। এতে ধরে নেওয়া হয়, আপনি যে সুদ অর্জন করেন তা account-এ থেকে যায় এবং নিজেও সুদ অর্জন করে। এটাই APY-কে সাধারণ annual rate থেকে আলাদা করে।

এই সংখ্যাটির সঙ্গে চারটি বিষয় যুক্ত থাকে:

• মূলধন স্থির থাকে। একটি savings account-এ $10,000 থাকলে পরদিনও তা $10,000 থাকে, এর সঙ্গে তখন পর্যন্ত জমা হওয়া অর্থ যোগ হয়।
• চক্রবৃদ্ধি সুদ এর মধ্যেই অন্তর্ভুক্ত থাকে। $10,000-এর ওপর hypothetical 4.00% APY এক বছর পর প্রায় $10,400 রাখবে, এর মধ্যে সুদ জমা দেওয়ার সময়সূচি যা-ই হোক।
• এটি standardised। একই balance-এর ওপর একই এক বছরে 4.00% APY দেওয়ার কথা জানানো দুইটি bank একই পরিমাণ অর্থ দেবে। এই নিশ্চয়তা দেওয়ার জন্যই disclosure-টি তৈরি করা হয়েছে।
• প্রতিটি insured bank-এ প্রতি depositor-এর deposits standard $250,000 limit পর্যন্ত insured থাকে।

Variable-rate savings APY bank যখনই rate পরিবর্তন করে, তখনই বদলাতে পারে। Certificate of deposit তার term-এর জন্য rate নির্দিষ্ট করে রাখে। তবে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে অর্থ তুললে early withdrawal penalty দিতে হয়। উভয় ক্ষেত্রেই quoted rate আপনার balance সম্পর্কে একটি প্রতিশ্রুতি।

Dividend yield কোনো প্রতিশ্রুতি দেয় না। এটি দুটি পরিবর্তনশীল উপাদানের ওপর করা একটি গাণিতিক হিসাব: নির্দিষ্ট কোনো সময়সীমায় প্রতি শেয়ারের dividends-কে current share price দিয়ে ভাগ করে 100 দিয়ে গুণ করা হয়। Numerator হলো প্রতি quarter-এ board-এর নেওয়া একটি সিদ্ধান্ত। Denominator হলো সর্বশেষ trade-এ যে price print হয়েছে। dividend yield আসলে কী পরিমাপ করে—এই ratio-র trailing এবং forward version নিয়ে আমাদের guide-এ ব্যাখ্যা আছে।

আপনার ক্রেডিট ইউনিয়ন সুদকে কেন dividend বলে

একই শব্দ ব্যবহারের কারণে অনেক সঞ্চয়কারী ভুল করে dividend yield-সংক্রান্ত পেজে চলে যান। Credit union হলো সদস্য-মালিকানাধীন সমবায় প্রতিষ্ঠান। তারা share account-এ যে অর্থ আপনাকে দেয়, savings account-কে credit union-এর ভাষায় যা বলা হয়, সেটি সদস্যদের জন্য একটি distribution। Credit union এটিকে dividend বলে।

NCUA-এর Truth in Savings বিধির অধীনে, 12 CFR Part 707 অনুযায়ী, আপনার স্টেটমেন্টে APY-এর পাশে dividend rate দেখানো থাকে। এটি Regulation DD-এর credit union-সংক্রান্ত সমতুল্য বিধি।

এই dividend ব্যাংকের সুদের মতোই কাজ করে। মূলধন নির্দিষ্ট থাকে। প্রতি সদস্যের জন্য এটি standard $250,000 সীমা পর্যন্ত insured থাকে। হিসাবের কোথাও share price ব্যবহৃত হয় না। নিচের সব আলোচনা অন্য ধরনের dividend নিয়ে—যে নগদ অর্থ কোনো public company তার stock-এর ওপর ঘোষণা করে।

পেআউট অপরিবর্তিত থাকলেও dividend yield কেন পরিবর্তিত হয়

নিচের প্যানেলে একটি household payer, Coca-Cola-কে নিয়ে জানুয়ারি 2021 থেকে মাসে মাসে এর yield পুনর্গঠন করা হয়েছে। প্রতিটি মাসের জন্য সর্বশেষ ঘোষিত নিয়মিত ত্রৈমাসিক পেআউট নেওয়া হয়েছে, ত্রৈমাসিক অঙ্ককে চার গুণ করে annualize করা হয়েছে এবং তা ওই মাসের গড় closing price দিয়ে ভাগ করা হয়েছে।

WITH
    px AS
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date)  AS month_start,
            avg(toFloat64(close)) AS avg_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= '2021-01-01'
          AND date <  toStartOfMonth(today())
        GROUP BY month_start
    ),
    dv AS
    (
        SELECT
            ex_dividend_date            AS ex_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker = 'KO'
          AND currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= '2019-01-01'
        GROUP BY ex_date
    )
SELECT
    formatDateTime(px.month_start, '%Y-%m')                              AS month,
    formatDateTime(px.month_start, '%b %Y')                              AS month_label,
    round(4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date), 2)                            AS annual_payment_usd,
    round(100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close, 2)     AS dividend_yield_pct
FROM px
CROSS JOIN dv
WHERE dv.ex_date < px.month_start
GROUP BY px.month_start, px.avg_close
ORDER BY px.month_start

Jan 2021-এ annualized payment শেয়ারপ্রতি $1.64 এবং Jul 2026-এ $2.12। এতে একটি সিঁড়ির মতো রেখা তৈরি হয়: একবারে চারটি ত্রৈমাসিক পর্যন্ত রেখাটি সমতল থাকে, আর board dividend বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নিলে একটি ধাপ ওপরে ওঠে। Yield line-টি একই 67 মাসের তথ্য দেখায়, কিন্তু কখনো স্থির থাকে না। প্রথম মাসে এটি 3.3% এবং শেষ মাসে 2.53%; মাঝের গতিপথ এমন, যার পক্ষে কোনো board কখনো ভোট দেয়নি। দ্বিতীয় রেখার প্রতিটি ওঠানামা আসলে price-এর পরিবর্তন।

মানুষ সাধারণত এখানেই বিভ্রান্ত হন। 3% yield-এ কোনো stock কিনলে আপনার বিনিয়োগে 3% yield স্থির হয়ে যায় না। এতে শুধু আপনার কেনা price নির্ধারিত হয়। এরপর payment বাড়তেও বা কমতেও পারে, আর পরদিন আপনি যে quoted yield দেখবেন, সেটি পরদিন যিনি কিনবেন তাঁর জন্য প্রযোজ্য।

4% dividend yield কি 4% APY-এর সমান?

না। গত দুই বছরে কয়েকটি household payer-এর ক্ষেত্রে একই হিসাব প্রয়োগ করলে ব্যবধান বেশ বড় দেখা যায়।

WITH
    px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            toStartOfMonth(date)  AS month_start,
            avg(toFloat64(close)) AS avg_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
          AND date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 2 YEAR)
          AND date <  toStartOfMonth(today())
        GROUP BY ticker, month_start
    ),
    dv AS
    (
        SELECT
            ticker,
            ex_dividend_date            AS ex_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'CVX', 'MCD', 'VZ')
          AND currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= today() - INTERVAL 4 YEAR
        GROUP BY ticker, ex_date
    ),
    monthly AS
    (
        SELECT
            px.ticker                                              AS sym,
            px.month_start                                         AS month_start,
            100 * (4 * argMax(dv.cash, dv.ex_date)) / px.avg_close AS yield_pct
        FROM px
        CROSS JOIN dv
        WHERE dv.ticker = px.ticker
          AND dv.ex_date < px.month_start
        GROUP BY px.ticker, px.month_start, px.avg_close
    )
SELECT
    sym                                       AS ticker,
    round(min(yield_pct), 2)                  AS low_yield_pct,
    round(max(yield_pct), 2)                  AS high_yield_pct,
    round(max(yield_pct) - min(yield_pct), 2) AS swing_pts
FROM monthly
GROUP BY sym
ORDER BY swing_pts DESC

6টি কোম্পানির মধ্যে VZ-এর ব্যবধান ছিল সবচেয়ে বেশি। এর সর্বনিম্ন হার 5.46% এবং সর্বোচ্চ হার 6.91%, অর্থাৎ ব্যবধান 1.45 percentage points। এমনকি এই গ্রুপের সবচেয়ে স্থিতিশীল MCD-ও একই সময়ে 0.55 points-এর ব্যবধান দেখিয়েছে। ব্যাংক 4.00% savings APY ঘোষণা করলে এবং তা পরিবর্তনের কথা না জানালে হারটি 4.00%-ই থাকে। কিন্তু 4.00% dividend yield কোনো একটি দামে, কোনো একটি সময়ে, কোনো একজন ক্রেতার জন্য 4.00% ছিল।

ব্যাংক আপনার কাছে যা দেনা রাখে, আর কোম্পানি আপনার কাছে যা দেনা রাখে

ব্যাংকের কাছে আমানত একটি দায়: এটি আপনার অর্থ, যা চাহিবামাত্র বা মেয়াদপূর্তিতে ফেরত দেওয়ার দায় ব্যাংকের ওপর থাকে। ব্যাংক ব্যর্থ হলে নির্ধারিত সীমা পর্যন্ত এই অর্থ বীমাকৃত থাকে। লভ্যাংশ হলো বিবেচনাধীন বণ্টন। কোম্পানি যে অর্থ উপার্জন করে, তা থেকে পরিচালনা পর্ষদ প্রতি ত্রৈমাসিকে লভ্যাংশ ঘোষণা করে। একই পর্ষদ পরবর্তী সভায় লভ্যাংশ কমাতে বা বন্ধ করতে পারে। আপনি যে yield কিনেছেন, তা প্রদানকারীকে ভবিষ্যতেও একই হারে অর্থ প্রদান করতে বাধ্য করে না।

এই প্যানেল দেখায়, বছরে পাওয়া নগদ অর্থের পরিমাণ কতবার পরিবর্তিত হয়েছে। এতে US-listed নিয়মিত ত্রৈমাসিক লভ্যাংশ প্রদানকারী সব কোম্পানি ও ফান্ড অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। শর্ত হলো, তারা পরপর 2 বছরে ঠিক 4টি করে পেমেন্ট করেছে। এরপর দুই বছরের মোট পেমেন্টের তুলনা করা হয়েছে।

WITH yearly AS
(
    SELECT
        ticker,
        toYear(ex_dividend_date)     AS pay_year,
        toYear(ex_dividend_date) + 1 AS next_year,
        count()                      AS payments,
        sum(cash)                    AS annual_cash
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            ex_dividend_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS cash
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE currency = 'USD'
          AND frequency = 4
          AND ex_dividend_date >= '2015-01-01'
          AND ex_dividend_date <  toStartOfYear(today())
        GROUP BY ticker, ex_dividend_date
    )
    GROUP BY ticker, pay_year, next_year
    HAVING payments = 4
)
SELECT
    toString(cur.pay_year)                                    AS year,
    countIf(cur.annual_cash > prv.annual_cash + 0.0001)       AS raised,
    countIf(abs(cur.annual_cash - prv.annual_cash) <= 0.0001) AS held_flat,
    countIf(cur.annual_cash < prv.annual_cash - 0.0001)       AS reduced
FROM yearly AS cur
INNER JOIN yearly AS prv ON cur.ticker = prv.ticker AND cur.pay_year = prv.next_year
GROUP BY year
ORDER BY year

2025-এ ওই প্রদানকারীদের 1568 জন আগের বছরের তুলনায় পুরো বছরে বেশি অর্থ বিতরণ করেছে, আর 445 জন কম বিতরণ করেছে। পর্যবেক্ষণকালটির দুই প্রান্তেই বৃদ্ধি পাওয়া পেমেন্টের পাশাপাশি হ্রাসও দেখা যায়: 2016-এ 363 এবং 2025-এ 445। এই জনসংখ্যার বিস্তারিত বিশ্লেষণ রয়েছে আমাদের লভ্যাংশ কমানো এবং তার আগে কী ঘটে পৃষ্ঠায়। সেভিংস অ্যাকাউন্টে এর কোনো সমতুল্য কলাম নেই।

সময়ের সঙ্গে নগদ অর্থের হার কোথায় অবস্থান করে

ব্যাংকের APY প্রতিটি অ্যাকাউন্ট অনুযায়ী নির্ধারিত হয় এবং বাজার-সিরিজ হিসেবে প্রকাশিত হয় না। তাই নগদের মূল্যের সবচেয়ে কাছের পর্যবেক্ষণযোগ্য জনসাধারণের বেঞ্চমার্ক হলো Treasury bill। এর কোটিং পদ্ধতি Regulation DD-এর পদ্ধতি নয়। Treasury bill-এ কোনো deposit insurance থাকে না; এর পরিবর্তে এটি Treasury-এর সরাসরি দায়বদ্ধতা। এখানে মূল বিষয় হলো সময়ের সঙ্গে এর গতিপথ।

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%b %Y') AS month_label,
    round(avg(yield_3_month), 2)                  AS t_bill_3m_pct,
    round(avg(yield_1_year), 2)                   AS t_note_1y_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= '2020-01-01'
  AND date <  toStartOfMonth(today())
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jan 2020-এ 3-month bill-এর গড় ছিল 1.55%। Jul 2026-এ 1-year bill-এর 4.05%-এর পাশাপাশি 3-month bill-এর গড় ছিল 3.87%। Deposit APY সাধারণত একই ধরনের গতিপথ অনুসরণ করে, তবে কিছুটা বিলম্বে এবং প্রতিটি ব্যাংক নিজের জন্য যে margin রাখে, তা বাদ দিয়ে। তুলনাটি আরও বিশদে দেখতে দুটি সম্পর্কিত পৃষ্ঠা দেখুন: dividend yield বনাম Treasury yield এবং অব্যবহৃত নগদ কোথায় রাখা যায়।

একই ভিত্তিতে তুলনাযোগ্য yield-এর সবচেয়ে কাছাকাছি

একটি একক শেয়ারের বদলে কোনো ফান্ডের ক্ষেত্রে, APY-এর কঠোর মানদণ্ডের সবচেয়ে কাছাকাছি যে সংখ্যা আসে, তা হলো SEC 30-day yield। যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিটি ফান্ড একই 30 দিনের সময়সীমায়, খরচ বাদ দিয়ে, একই পদ্ধতিতে এটি হিসাব করে। ফলে দুটি ফান্ডের এই সংখ্যা তুলনাযোগ্য হয়, যেভাবে দুটি dividend yield তুলনাযোগ্য নয়। এটি এমন একটি market yield, যা পরিবর্তনশীল দামের ওপর নির্ভর করে। এর পেছনে কোনো বাধ্যতামূলক পরিশোধের প্রতিশ্রুতি নেই। SEC 30-day yield বনাম distribution yield ফান্ড বাস্তবে যে নগদ অর্থ আপনাকে দেয়, তার সঙ্গে এই yield-এর পার্থ্যক্য ব্যাখ্যা করে।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন

APY কি dividend yield-এর সমান?

না। APY হলো নির্দিষ্ট মূলধনের ওপর ব্যাংকের বার্ষিকীকৃত সুদের হার। এটি US-এর নির্ধারিত একটি সূত্রে গণনা করা হয় এবং এতে compounding ধরা থাকে। Dividend yield একটি কোম্পানির ঘোষিত পেমেন্টকে এমন একটি শেয়ারদাম দিয়ে ভাগ করে, যা প্রতিটি ট্রেডিং সেশনে পরিবর্তিত হয়। আপনি পেমেন্ট পুনঃবিনিয়োগ না করলে এতে compounding থাকে না। এই পেমেন্ট দেওয়ারও কোনো বাধ্যবাধকতা নেই।

আমার credit union সুদকে dividend বলে কেন?

Credit union সদস্য-মালিকানাধীন সমবায় প্রতিষ্ঠান। তাই share account-এ সদস্যদের দেওয়া আয়কে dividend বলা হয়। তবে NCUA-এর Truth in Savings নিয়ম অনুযায়ী disclosure-এ dividend rate এবং APY—দুটিই দেখানো হয়। নির্দিষ্ট মূলধনসহ account-টি ব্যাংকের savings account-এর মতোই কাজ করে।

Dividend yield কি APY-এর মতো compound হয়?

আপনি প্রতিটি পেমেন্ট নিজে পুনঃবিনিয়োগ করলে তবেই compound হতে পারে। তখনও পুনঃবিনিয়োগটি নির্ভর করবে ওই দিনের শেয়ারদামের ওপর। APY-এর সংজ্ঞাতেই compounding অন্তর্ভুক্ত। প্রতিটি সুদ account-এ জমা থাকে এবং পরবর্তীতে নিজেও সুদ আয় করে।

5% dividend yield কি 5% APY-এর চেয়ে ভালো?

শুধু সংখ্যার ভিত্তিতে দুটিকে তুলনা করা যায় না। APY-এর সঙ্গে নির্দিষ্ট মূলধন এবং deposit insurance থাকে। 5% yield-এর ক্ষেত্রে শেয়ারদাম যেকোনো দিকে পরিবর্তিত হতে পারে। পেমেন্টের পরিমাণও পরিচালনা পর্ষদ পরবর্তী সভায় পুনর্বিবেচনা করতে পারে।

APY এবং APR-এর মধ্যে পার্থক্য কী?

APR হলো compounding ছাড়া সরল বার্ষিক হার। এটি সাধারণত ধার করা অর্থের ক্ষেত্রে উল্লেখ করা হয়। APY-তে compounding থাকে এবং এটি উপার্জিত অর্থের ক্ষেত্রে উল্লেখ করা হয়। একই nominal rate হলে APY দুটির মধ্যে বেশি হবে।

এখানে প্রতিটি প্যানেলে সেটি তৈরি করার SQL দেওয়া আছে। একটি প্যানেল খুললেই সম্পূর্ণ calculation দেখা যাবে। আপনি যে ticker অনুসরণ করেন, তার জন্য এই yield path পুনর্গঠন করতে Strasmore terminal-এ plain English-এ অনুরোধটি লিখুন।