تحلیل نوسان ضمنی AMD و تاریخچه آن

AMD یکی از نام‌های حوزه نیمه‌هادی است که نوسانات مداومی در زنجیره اختیار معامله دارد. این صفحه نوسان ضمنی AMD — یعنی قیمت لحظه‌ای بازار برای حرکت آتی آن — را به سه روش ردیابی می‌کند: هر جلسه معاملاتی در سه ماه گذشته، تاریخچه ماهانه در برابر شاخص‌های معیار، و شیب آن در تاریخ‌های انقضا. تمام اعداد بر اساس قیمت‌های بسته‌شده واقعی اختیار معامله محاسبه شده و با بسته‌های هفتگی به‌روزرسانی می‌شوند.

نوسان ضمنی AMD در 90 روز گذشته

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMD'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

هر نقطه نشان‌دهنده میانه نوسان ضمنی در هر جلسه معاملاتی برای قراردادهای near-the-money شرکت AMD است (دارایی‌هایی با قیمت‌های اعمال در محدوده 5٪ قیمت سهام که بین یک هفته تا دو ماه دیگر منقضی می‌شوند). آخرین مقدار ثبت‌شده 84.4% است. این مقدار IV یک عدد سالانه است: درصد حرکت سالانه که قیمت‌های اختیار معامله آن را به عنوان یک حرکت معمولی در نظر می‌گیرند؛ تقسیم این عدد بر تقریباً 16، حرکت ضمنی یک‌روزه را به دست می‌دهد.

تاریخچه IV شرکت AMD در برابر بازار، به صورت ماهانه

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'AMD'), 1) AS amd_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AMD', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'AMD') >= 50
ORDER BY month

این نمودار شاخص ترس AMD در طول زمان است که در برابر شاخص خود بازار ترسیم شده است. خطوط SPY و QQQ همان معیار را برای زنجیره‌های شاخص‌های معیار بازار نشان می‌دهند — آخرین ماه برای AMD برابر با 80.4% در مقابل 13.3% برای SPY و 23.5% برای QQQ است. یک شاخص متنوع تقریباً همیشه نوسان ضمنی کمتری نسبت به تک‌سهم‌های درون خود دارد — فاصله بین این خطوط، پاداش تک‌سهم است و چگونگی پهن شدن یا باریک شدن این فاصله، روایت‌گر چرخه‌های ریسک AMD است. قله‌ها نشان‌دهنده دوره‌هایی هستند که خریداران اختیار معامله بیشترین هزینه را پرداخت کرده‌اند؛ دره‌ها دوره‌هایی هستند که بازار آن نام را آرام در نظر گرفته است.

ساختار سررسید: IV شرکت AMD بر اساس تاریخ انقضا

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMD'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

بررسی دسته‌بندی‌ها نشان می‌دهد که بازار چه زمانی انتظار حرکت را دارد. قرار گرفتن بخش جلویی (front end) بالاتر از بخش انتهایی (back end) به این معناست که ریسک رویداد کوتاه‌مدت در قیمت‌گذاری لحاظ شده است — مانند یک گزارش، یک تصمیم یا یک کاتالیزور در بازه زمانی مذکور. یک منحنی مسطح یا صعودی، حالت عادی است: زمان بیشتر، عدم قطعیت بیشتر و IV به تدریج بالاتر.

سوالات متداول

نوسان ضمنی AMD در حال حاضر چقدر است؟

84.4% در حالت at the money بر اساس آخرین جلسه ثبت‌شده، که در قراردادهای near-the-money با انقضای 7 تا 60 روزه اندازه‌گیری شده است. نمودار 90 روزه بالا مسیر کامل اخیر را نشان می‌دهد؛ این عدد با بسته‌های هفتگی به‌روز می‌شود.

آیا IV شرکت AMD در حال حاضر بالا است یا پایین؟

آن را از سه طریق قضاوت کنید: در برابر مسیر اخیر خودش (نمودار 90 روزه)، در برابر تاریخچه خودش (نمودار ماهانه که آخرین ماه در آن 80.4% است)، و در برابر شاخص‌های معیار که در همان محورها ترسیم شده‌اند. برای مشاهده نقاط اوج و فرود بازار، جدول IV بالا نام‌هایی که بزرگترین حرکت‌ها را قیمت‌گذاری می‌کنند، ردیابی می‌کند.

این مقدار چگونه اندازه‌گیری می‌شود؟

از قراردادهای near-the-money شرکت AMD (قیمت‌های اعمال در محدوده 5٪ قیمت سهام) در زمان بسته‌شدن هر جلسه، با حفظ قراردادهایی که حل نوسان در آن‌ها همگرا شده است؛ هر مقدار، میانه است و جلسات و ماه‌های با حجم کم بر اساس کف‌های قراردادی که در SQL هر پنل قابل مشاهده است، حذف می‌شوند.

چه چیزی نوسان ضمنی AMD را تغییر می‌دهد؟

رویدادهای برنامه‌ریزی‌شده از قبل IV را افزایش می‌دهند و پس از وقوع، آن را کاهش می‌دهند; تلاطم تحقق‌یافته آن را بالا می‌برد؛ و آرامش آن را کاهش می‌دهد. تاریخچه ماهانه بالا، ثبت دقیق همان چرخه‌ها است.

هر پنل یک پرس‌وجوی ذخیره‌شده و نسخه‌بندی شده از تمام داده‌های اختیار معامله است — هر پنل را برای بازبینی باز کنید، یا هر قیمت اعمال از زنجیره AMD را در ترمینال Strasmore اندازه‌گیری کنید. برای درک مفهوم، از مفهوم نوسان ضمنی شروع کنید؛ برای اینکه چگونه قیمت‌های اعمال در یک سهام واحد متفاوت هستند، volatility skew را ببینید.