Що таке float акцій та shares outstanding

Float акцій — це кількість акцій, які фактично доступні для публічної торгівлі: кількість акцій у колі акціонерів (shares outstanding) мінус частки інсайдерів, акції з обмеженням на продаж та інші блоки акцій, що належать вузькому колу осіб і не можуть вільно змінювати власника. Shares outstanding — це загальна кількість акцій, випущених компанією; float — це частина цих акцій, доступна для торгівлі, яка завжди є такою ж за розміром або меншою. Більшість визначень на цьому зупиняються; ця сторінка розглядає питання глибше — звідки береться кожен показник, наскільки малим є "low float" та як торгуються компанії з низьким float.

Важлива деталь: float — це оціночне значення, а не офіційний звітний показник. Компанії звітують про shares outstanding у документах SEC щоквартально; у звітності немає окремого рядка для "float". Постачальники даних та розробники індексів обчислюють його самостійно, визначаючи, які саме активи вважати заблокованими, тому їхні результати відрізняються. Наш сховище даних містить кількість акцій безпосередньо з офіційних звітів та реєстрів лістингу — у нас немає окремої колонки для float.

Кількість акцій в обігу проти float: у чому різниця?

Три показники утворюють ієрархію, де кожен наступний є підмножиною попереднього.

1. Authorized shares — максимальна кількість акцій, дозволена статутом; цей ліміт можна збільшити лише шляхом голосування акціонерів.
2. Shares outstanding — усі акції, що випущені та перебувають у володінні інвесторів, включаючи інсайдерів. Це показник, що вказується у звітах SEC і на основі якого розраховуються ринкова капіталізація та прибуток на одну акцію.
3. Float — кількість акцій в обігу, доступних для публічної торгівлі; решта акцій належить сторонам, які не можуть або не планують продавати їх у конкретний день.

Різниця одним реченням: outstanding — це те, що існує; float — це те, що торгується. Показник outstanding є аудитованим, зафіксованим у звітах і однаковим у всіх джерелах даних; float є розрахунковим, не фіксується у звітах і відрізняється у кожного постачальника даних. Ринкова капіталізація використовує outstanding; ваги в індексах та фільтри за низьким float використовують float.

Акції, що не входять до float, зазвичай належать засновникам та керівникам, раннім інвесторам у період lock-up після IPO (зазвичай 180 днів), материнським компаніям або є акціями працівників, які ще не підлягають переходу у власність. Коли компанія здійснює зворотний викуп акцій, кількість outstanding зменшується. Дроблення акцій пропорційно збільшує і outstanding, і float; Зворотний дробний поділ пропорційно зменшує обидва показники на той самий коефіцієнт. На зміну float відносно outstanding впливають інші фактори: закінчення терміну lock-up та продаж акцій інсайдерами збільшують кількість акцій для торгівлі, додаткові емісії створюють нові акції, а зворотний викуп виводить акції з обігу.

Звідки беруться дані про кількість акцій? Звітність SEC

Кількість акцій в обігу — це підтверджений факт, що має документальне підтвердження. Кожна форма 10-K та 10-Q містить дані про кількість акцій — знімок стану на певну дату на титульній сторінці, а також дані про базову та розводнену кількість акцій у звіті про прибутки та збитки, які використовуються для розрахунку прибутку на акцію. "Розводнена" кількість включає акції, що виникли б, якби опціони, варанти та конвертовані облігації були перетворені на акції. Три компанії з надвеликою капіталізацією за даними їхніх останніх квартальних звітів:

SELECT tk AS ticker,
       concat(formatDateTime(argMax(period_end, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(period_end, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(period_end, (filing_date, period_end))))) AS period_ended,
       concat(formatDateTime(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(filing_date, (filing_date, period_end))))) AS filed_on,
       round(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS basic_shares_b,
       round(argMax(diluted_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS diluted_shares_b
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS tk
WHERE tk IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA')
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND filing_date <= '2026-07-10'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY tk
ORDER BY diluted_shares_b DESC

Подивіться на перший рядок: звітність NVDA за квартал, що закінчився Apr 26, 2026, подана May 20, 2026, містить 24.29 мільярда базових акцій та 24.39 мільярда розводнених. AAPL повідомляє про 14.75 мільярда базових та MSFT 7.43 мільярда розводнених. Кожна цифра посилається на конкретний документ у відповідному рядку; найпоширеніші звіти SEC детально описують ці документи. Дані про вільне обігу акцій (float) у них відсутні. У зрілих компаніях з надвеликою капіталізацією майже всі акції в обігу торгуються вільно, тому оцінка float близька до загальної кількості акцій в обігу; у компаній, що щойно пройшли IPO, ці показники суттєво відрізняються.

Що таке акції з низьким float?

Термін "low float" не має офіційного порогового значення, тому його часто використовують без чіткого визначення. Базою для розрахунку є кількість акцій в обігу. Для кожної компанії, що торгується на ринку США, це значення визначається за останнім квартальним звітом:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
)
SELECT count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.10)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p10_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.25)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p25_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.50)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS median_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.75)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p75_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.90)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p90_shares_m
FROM latest

Серед 6111 компаній медіанне значення становить 50.1 мільйонів акцій в обігу. Десятий відсоток найменших показників становить 3.9 мільйонів або менше, нижній квартиль — 15.6 мільйонів або менше; верхній десятий відсоток починається від 452.6 мільйонів. Це відповідь, яку зазвичай уникають: компанія з кількістю акцій в обігу менше ніж 15.6 мільйонів потрапляє до найменш ліквідного сегмента ринку. Якщо відняти пакет акцій, що належать інсайдерам, її float буде ще меншим. Параметри фільтрації залежать від постачальника даних; суворі критерії встановлюють межу в нижньому квартилі цієї таблиці, нижче позначки 15.6 мільйонів.

Чи справді акції з малим float справді мають вищу волатильність?

Ця теза є основою кожного скринера для пошуку акцій з малим float, і її можна перевірити. Розподіліть усі компанії за кількістю акцій згідно з останньою звітністю, а потім виміряйте динаміку торгів протягом 20 сесій до 10 липня 2026 року: розмах між денною максимумом та мінімумом у відсотках від мінімуму, а також доларовий обсяг торгів. Кількість акцій є проксі-показником для float, а не самим float, але це вимірюваний показник:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
),
daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_price,
           sum(toFloat64(volume) * toFloat64(close)) AS dollar_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-11 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY ticker, session
    HAVING lo > 0 AND last_price >= 1
)
SELECT multiIf(l.shares < 20e6, 'under 20M shares',
               l.shares < 50e6, '20-50M shares',
               l.shares < 200e6, '50-200M shares',
               l.shares < 1000e6, '200M-1B shares',
               'over 1B shares') AS share_count_tier,
       uniqExact(d.ticker) AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS median_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS p90_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(dollar_volume, cityHash64(d.ticker, d.session)) / 1e6, 2) AS median_daily_dollar_volume_m
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON d.ticker = l.ticker
GROUP BY share_count_tier
ORDER BY min(l.shares)

Результати демонструють чітку закономірність, що підтверджує народні припущення. Компанії з групи 1093 з under 20M shares акцій у колі у 4.82% медіанним денним розмахом ціни — порівняно з 1.68% для 221 назв з over 1B shares. Кожен наступний крок по шкалі зменшує типовий денний розмах: 3.94%, 3.64%, 2.72%. Крайні значення розширюються: денний розмах на рівні 90-го перцентиля у найменшому сегменті склав 13.28%, що приблизно втричі більше за 4.65% у найбільшому сегменті.

Стовпець ліквідності пояснює цей механізм. Медіанний обсяг торгів у найменшому сегменті склав 0.49 мільйонів доларів; у найбільшому сегменті — 99.47 мільйонів. Коли денний попит перевищує лише частину такої глибини ринку, ціна рухається далі, щоб знайти наступного продавця. Є одне зауваження: мала кількість акцій корелює з невеликими компаніями та низькими цінами, тому ці сегменти відрізняються за багатьма параметрами. Дні, коли акція торгується значно вище своєї норми обсягу — що вимірює відносна волатильність, — це дні, коли ліквідність малого float проходить перевірку, і ця різкість проявляється в обох напрямках.

Як IPO створює float?

У день лістингу float починається з одного зрозумілого показника: кількості акцій, фактично проданих у межах пропозиції. Усе інше — акції засновників, гранти працівникам, частки венчурних інвесторів — є акціями в обігу, але вони ще не доступні для торгівлі, більша частина з них перебуває під lock-up періодом. Це робить дані IPO унікальними: це реальне вимірювання float у момент, коли кількість акцій для торгівлі є найбільш точною. Звіти про лістинг містять дані про кількість запропонованих акцій та загальну кількість акцій в обігу; їхнє співвідношення і є часткою компанії, що вийшла на ринок. Серед IPO звичайних акцій у США на суму $100 мільйонів або більше у першому півріччі 2026 року (журнал IPO за це півріччя):

SELECT count() AS ipos,
       round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
       round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
       round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
       countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding

Серед 39 виміряних лістингів медіанна кількість акцій у угодах становила 30.2% від загальної зафіксованої кількості — float відкрився як меншинна частка компанії. Середня половина показників коливалася від 17.3% до 47.7%, а 19 з 39 випустили 30% або менше. Ринкова капіталізація нового лістингу може в кілька разів перевищувати вартість акцій, що безпосередньо торгуються — ця різниця і є ціновою різницею між float та акціями в обігу. Розгляд окремих угод, вісім найбільших пропозицій півріччя:

SELECT issuer_name AS company,
       toString(listing_date) AS listed,
       round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
       round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
       round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8

Найбільша виміряна угода, Innio N.V., запропонувала 90 мільйонів зі своїх 750 мільйонів зафіксованих акцій — 12% було випущено у float під час лістингу. Дві примітки до кожного рядка: показник пропозиції є верхньою межею діапазону кожної угоди, а кількість акцій в обігу охоплює лише відповідний клас акцій, тому показники компаній з кількома класами акцій виглядають вищими. Щодо зовсім нового float на відкритому ринку, див. лістинг SpaceX у червні 2026 року.

SELECT count() AS ipos_h1_2026,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'

Що відбувається з float, коли закінчується період lock-up?

Закінчення періоду lock-up є найбільшою запланованою зміною float молодої компанії: інсайдери та інвестори pre-IPO отримують право продавати акції, а акції, що перебували під обмеженням, стають доступними для торгівлі. Зазвичай цей термін становить 180 днів. Обмеження даних: жодна дата закінчення lock-up не фіксується в ринкових потоках даних — вона вказана в проспекті, часто буває поетапною або іноді настає раніше. Можна виміряти лише динаміку торгів навколо цієї дати. Прикладом є Medline, компанія, що пройшла лістинг у грудні 2025 року, чий 180-й день припав на 15 червня 2026 року:

WITH ipo AS (
    SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
           round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND ipo_status = 'history'
      AND listing_date >= '2025-12-01'
      AND listing_date <= '2025-12-31'
    LIMIT 1
),
daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY session
    HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
       any(listed_on) AS listed_on,
       any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
       count() AS sessions,
       concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
       concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
       round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY window

Medline пройшла лістинг у Dec 17, 2025 з пропозицією 248.4 мільйонів акцій. Протягом 20 сесій з May 15 по Jun 12 медіанний щоденний обсяг торгів складав 8.61 мільйонів акцій у діапазоні 4.53%. Протягом 18 сесій після цієї дати до Jul 10: 6.42 мільйонів акцій, діапазон 4.14% — показники стали нижчими.

Це варто враховувати, оскільки поширена думка стверджує протилежне. Дата, розрахована за календарем, не є подією: фактичне закінчення терміну може бути поетапним, може вже минути, а інсайдери можуть просто не продавати акції. Зміни float розкриваються в документах, а не в потоках цін — слід читати проспект, а не відлік часу.

Чому float має значення для вагових коефіцієнтів індексів?

Основні сімейства індексів США розраховують вагу компонентів на основі ринкової капіталізації з урахуванням float. Враховуються лише акції, доступні для публічних інвесторів. Дві компанії з однаковою ринковою капіталізацією можуть мати суттєво різні вагові коефіцієнти в індексі, якщо одна з них випускає на ринок лише малу частку своїх акцій. Кожен провайдер публікує власні правила коригування на float — це найближчий аналог офіційного показника float для акції.

FAQ щодо акцій у вільному обігу

Яка різниця між акціями в обігу та акціями у вільному обігу?

Shares outstanding — це всі акції, випущені компанією, якими володіють інвестори; ці дані публікуються у звітах SEC щоквартально. Float — це частина акцій, доступна для публічної торгівлі; вона розраховується як кількість акцій в обігу мінус акції, що належать інсайдерам, є обмеженими або іншим вузьким групам власників. Shares outstanding — це фактична кількість акцій, підтверджена аудитом; float — це кількість акцій, що безпосередньо торгуються; цей показник завжди дорівнює або менший за кількість акцій в обігу.

Що таке акції з низьким float?

Акції з низьким float мають обмежену кількість акцій, доступних для вільної торгівлі. Це характерно для нещодавніх IPO під дією періоду lock-up, компаній з великою часткою власності інсайдерів або малих компаній. Офіційного порогового значення не існує, але розподіл дає орієнтир: медіанне значення для компаній, що торгуються на ринку США, згідно з останнім квартальним звітом, становить 50.1 мільйонів акцій в обігу, а нижній квартиль — 15.6 мільйонів або менше.

Чи мають акції з низьким float більшу волатильність, ніж акції з великим float?

За результатами 20 сесій до 10 липня 2026 року — так. Компанії з кількістю акцій в обігу менше 20 мільйонів продемонстрували медіанний денний діапазон (high-low) на рівні 4.82%, тоді як для компаній з обсягом понад 1 мільярд акцій цей показник склав 1.68%; з кожним проміжним кроком розрив зменшувався. У найменшому сегменті медіанний денний обсяг торгівлі склав 0.49 мільйонів доларів; у найбільшому — 99.47 мільйонів.

Що відбувається з акціями після закінчення періоду lock-up?

Акції, що належать інсайдерам та pre-IPO інвесторам, стають доступними для продажу, що збільшує float. Чи відобразиться це на обсягах торгівлі — інше питання: на прикладі Medline, протягом 18 сесій після закінчення 180-денного періоду медіанний обсяг торгівлі склав 6.42 мільйонів акцій на день, що менше за 8.61 мільйонів протягом 20 сесій до цього. Точні дати закінчення періодів обмеження на продаж зазначені в проспекті емісії.

Кожна таблиця вище є результатом запиту до бази даних — ви можете розгорнути SQL-код під будь-якою панеллю або отримати аналогічні дані для будь-якого тікера на терміналі Strasmore.