O que é float de uma ação e como funciona

O float de uma ação é o número de ações efetivamente disponíveis para negociação pública: as ações em circulação menos as participações de insiders, ações restritas e outros blocos de controle que não podem ser negociados livremente. As ações em circulação representam o total emitido por uma empresa; o float é o subconjunto negociável — sempre de tamanho igual ou menor. A maioria das definições para por aí; esta página detalha a origem de cada contagem, o que define um "low float" e como negociam ativos com baixo float.

Um detalhe importante: o float é uma estimativa, não um dado reportado. As empresas informam as ações em circulação em seus registros na SEC a cada trimestre; nenhum item de relatório reporta o "float". Fornecedores e provedores de índices calculam o valor decidindo quais participações são consideradas bloqueadas, e os resultados variam entre eles. Nosso banco de dados contém contagens de ações extraídas diretamente de registros de listagem e documentos oficiais — e não possui uma coluna de float.

Ações em circulação vs. float: qual é a diferença?

Três categorias formam uma hierarquia, sendo cada uma um subconjunto da anterior.

1. Ações autorizadas — o limite máximo permitido pelo estatuto social, um teto que só pode ser aumentado via votação dos acionistas.
2. Ações em circulação — todas as ações emitidas e detidas por investidores, incluindo insiders. Este é o número reportado em documentos da SEC e a base para o market cap e o lucro por ação.
3. Float — as ações em circulação que estão livres para negociação pública; o restante está em mãos que não podem, ou realisticamente não irão, vender em um determinado dia.

A diferença em uma frase: em circulação é o que existe; float é o que é negociado. O número de ações em circulação é auditado, registrado e idêntico em todas as fontes de dados; o float é calculado, não é reportado e varia entre cada fornecedor. O market cap utiliza as ações em circulação; o peso em índices e filtros de baixo float utilizam o float.

As ações que não compõem o float estão em locais conhecidos: participações de fundadores e executivos, investidores iniciais em períodos de lock-up pós-IPO (geralmente 180 dias), blocos de empresas controladoras e ações de funcionários ainda não consolidadas. As ações que uma empresa recompra saem totalmente do número de ações em circulação. Um desdobramento escala as ações em circulação e o float juntos; um inversão de subscrição reduz ambos pelo mesmo múltiplo. O que altera o float em relação ao número de ações em circulação são fluxos diferentes: o vencimento de lock-ups e vendas de insiders aumentam as ações negociáveis, ofertas subsequentes criam novas ações e recompras retiram ações do mercado.

De onde vêm os números de ações? Registros da SEC

O número de ações em circulação é um dado reportado com comprovação documental. Todo 10-K e 10-Q contém a contagem de ações — um registro estático na capa, além das contagens básica e diluída no demonstrativo de resultados usada para o lucro por ação. O termo "diluída" inclui as ações que existiriam se opções, warrants e títulos conversíveis fossem convertidos em ações. Três megacaps, baseadas em seus últimos relatórios trimestrais:

SELECT tk AS ticker,
       concat(formatDateTime(argMax(period_end, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(period_end, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(period_end, (filing_date, period_end))))) AS period_ended,
       concat(formatDateTime(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(filing_date, (filing_date, period_end))))) AS filed_on,
       round(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS basic_shares_b,
       round(argMax(diluted_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS diluted_shares_b
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS tk
WHERE tk IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA')
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND filing_date <= '2026-07-10'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY tk
ORDER BY diluted_shares_b DESC

Veja a primeira linha: o relatório da NVDA para o trimestre encerrado em Apr 26, 2026, protocolado em May 20, 2026, reporta 24.29 bilhões de ações básicas e 24.39 bilhões de ações diluídas. A AAPL reporta 14.75 bilhões de ações básicas e MSFT 7.43 bilhões. Cada valor tem origem em um registro específico em uma linha datada; os registros da SEC mais comuns detalham esses documentos. O float não aparece neles. Em uma megacap madura, quase tudo o que está em circulação é negociado livremente, portanto as estimativas de float são próximas ao número de ações em circulação; em um IPO recente, os dois valores são muito distantes.

O que define uma ação de baixo float?

O termo "low float" não possui um limite oficial, o que torna a expressão vaga e difícil de definir. A distribuição das ações em circulação estabelece um patamar — considerando o número mais recente de ações básicas de cada empresa listada nos EUA, conforme seu último relatório trimestral:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
)
SELECT count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.10)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p10_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.25)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p25_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.50)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS median_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.75)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p75_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.90)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p90_shares_m
FROM latest

Entre 6111 empresas, a mediana é de 50.1 milhões de ações em circulação. O decil inferior apresenta 3.9 milhões ou menos, o quartil inferior apresenta 15.6 milhões ou menos; o decil superior começa em 452.6 milhões. Essa é a resposta que a expressão geralmente evita: uma empresa com menos de cerca de 15.6 milhões de ações em circulação está no quarto mais escasso do mercado antes de se subtrair um bloco de insiders, e seu float é ainda menor. Os filtros variam conforme o provedor; os mais rigorosos definem o limite dentro do quartil inferior desta tabela, abaixo da marca de 15.6 milhões.

Ações de baixo float realmente movimentam mais?

Esta é a premissa de todo filtro de baixo float, e ela é testável. Agrupe cada empresa pelo seu número de ações reportado mais recente e meça como elas negociaram nas 20 sessões até 10 de julho de 2026: a amplitude entre a máxima e a mínima de cada sessão como um percentual da mínima, somada ao volume financeiro negociado. O número de ações é um proxy para o float, não o float em si — mas é uma medida real:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
),
daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_price,
           sum(toFloat64(volume) * toFloat64(close)) AS dollar_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-11 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY ticker, session
    HAVING lo > 0 AND last_price >= 1
)
SELECT multiIf(l.shares < 20e6, 'under 20M shares',
               l.shares < 50e6, '20-50M shares',
               l.shares < 200e6, '50-200M shares',
               l.shares < 1000e6, '200M-1B shares',
               'over 1B shares') AS share_count_tier,
       uniqExact(d.ticker) AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS median_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS p90_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(dollar_volume, cityHash64(d.ticker, d.session)) / 1e6, 2) AS median_daily_dollar_volume_m
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON d.ticker = l.ticker
GROUP BY share_count_tier
ORDER BY min(l.shares)

A progressão é constante e segue a direção do que diz o senso comum. As 1093 empresas com under 20M shares de ações em circulação registraram uma mediana de amplitude diária (máxima-mínima) de 4.82% — contra 1.68% para as 221 empresas com over 1B shares. Cada degrau na escala reduz a amplitude típica: 3.94%, 3.64%, 2.72%. As extremidades são mais amplas: um dia no percentil 90 no nível mais baixo teve uma amplitude de 13.28%, aproximadamente o triplo dos 4.65% do nível mais alto.

A coluna de liquidez explica o mecanismo. A mediana de sessão do nível mais baixo movimentou 0.49 milhões de dólares em ações; a do nível mais alto, 99.47 milhões. Quando a demanda de um dia atinge apenas uma fração dessa profundidade, o preço precisa se deslocar mais para encontrar o próximo vendedor. Uma ressalva: números de ações pequenos tendem a se concentrar em empresas de pequeno porte e preços baixos, portanto, esses níveis diferem em mais de um aspecto. Dias em que uma ação negocia muito acima de seu volume normal — o que o volume relativo mede — são os dias em que o float reduzido é testado, e a volatilidade ocorre em ambas as direções.

Como um IPO cria o float?

No dia da listagem, o float começa próximo de um número conhecido: as ações efetivamente vendidas na oferta. Tudo o que não foi oferecido — ações de fundadores, grants de funcionários, participações de venture capital — é considerado ações em circulação (outstanding), mas ainda não é negociável, estando a maior parte com lock-up. Isso torna o registro do IPO algo raro: uma medição real do float, realizada quando o número de ações negociáveis é mais preciso. Os registros de listagem armazenam as ações oferecidas junto com as ações em circulação; a razão entre elas é a fração da empresa que foi para o float. Entre os IPOs de ações ordinárias nos EUA de $100 milhões ou mais no primeiro semestre de 2026 (o livro de IPOs do semestre):

SELECT count() AS ipos,
       round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
       round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
       round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
       countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding

Entre as 39 listagens medidas, a mediana dos negócios ofereceu ações equivalentes a 30.2% do seu total registrado — o float abriu como uma fatia minoritária da empresa. A metade central flutuou entre 17.3% e 47.7%, e 19 das 39 flutuou 30% ou menos. O market cap de uma nova listagem pode ser várias vezes o valor das ações que efetivamente são negociadas — essa diferença é a distinção entre float e outstanding, precificada. Negócio a negócio, os oito maiores ofertas medidos do semestre:

SELECT issuer_name AS company,
       toString(listing_date) AS listed,
       round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
       round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
       round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8

O maior negócio medido, Innio N.V., ofereceu 90 milhões de suas 750 milhões de ações registradas — 12% flutuou na listagem. Duas ressalvas por linha: o valor oferecido é o limite superior do intervalo de cada negócio, e a contagem de ações em circulação cobre apenas a classe de ações listada, o que faz com que empresas de múltiplas classes apresentem valores altos. Para um float totalmente novo entrando no mercado aberto, veja a listagem da SpaceX em junho de 2026.

SELECT count() AS ipos_h1_2026,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'

O que acontece com o float quando um lock-up expira?

Um lock-up expiration é a maior mudança programada no float de uma empresa jovem: insiders e investidores pré-IPO ficam livres para vender, e as ações bloqueadas passam a integrar o pool negociável. O prazo comum é de 180 dias. O limite real dos dados: nenhuma data de expiração de lock-up é registrada em feeds de dados de mercado — essa informação consta no prospecto, costuma ser escalonada e, às vezes, é liberada antecipadamente. O que pode ser medido é o volume de negociação em torno desse marco. A Medline, uma listagem de dezembro de 2025 cujo 180º dia caiu em 15 de junho de 2026, é o caso de teste:

WITH ipo AS (
    SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
           round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND ipo_status = 'history'
      AND listing_date >= '2025-12-01'
      AND listing_date <= '2025-12-31'
    LIMIT 1
),
daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY session
    HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
       any(listed_on) AS listed_on,
       any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
       count() AS sessions,
       concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
       concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
       round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY window

A Medline listou em Dec 17, 2025 com 248.4 milhões de ações oferecidas. Durante as 20 sessões de May 15 a Jun 12, sua mediana de negociação diária foi de 8.61 milhões de ações em um range de 4.53% entre máxima e mínima. Durante as 18 sessões do marco até Jul 10: 6.42 milhões de ações, um range de 4.14% — com menor volume em ambos os indicadores.

Isso merece atenção, já que a narrativa popular diz o contrário. Uma data baseada no calendário não é um evento: a expiração real pode ser escalonada, pode ter ocorrido antes e os insiders podem simplesmente não vender. Mudanças no float são divulgadas em documentos, não em feeds de preço — leia o prospecto, não uma contagem regressiva.

Por que o float é importante para o peso dos índices?

As principais famílias de índices dos EUA calculam o peso dos componentes pela capitalização de mercado ajustada pelo float, considerando apenas as ações disponíveis para investidores públicos. Duas empresas com a mesma capitalização de mercado podem ter pesos muito diferentes em um índice quando uma delas possui apenas uma pequena fração de suas ações em circulação. Cada provedor publica suas próprias regras de ajuste de float — o valor mais próximo de um float oficial que uma ação possui.

FAQ sobre o float de ações

Qual é a diferença entre float e ações em circulação?

Ações em circulação (shares outstanding) representam todas as ações emitidas por uma empresa que estão em posse de investidores, conforme reportado nos arquivos da SEC a cada trimestre. O float é o subconjunto livre para negociação pública — o total de ações em circulação menos as ações de insiders, restritas e outras detidas por grupos fechados. O volume em circulação é o que existe e é auditado; o float é o que é negociado, é estimado e é sempre de tamanho igual ou menor.

O que é uma ação de baixo float?

Uma ação de baixo float possui poucas ações livres para negociação — comumente um IPO recente dentro do período de lock-up, uma empresa com alta participação de insiders ou uma empresa de pequeno porte. Não existe um limite oficial, mas a distribuição serve como ponto de referência: a mediana das empresas listadas nos EUA com um relatório trimestral recente apresenta 50.1 milhões de ações em circulação, enquanto o quartil inferior apresenta 15.6 milhões ou menos.

Ações de baixo float apresentam maior volatilidade que ações de alto float?

Medido ao longo das 20 sessões até 10 de julho de 2026, sim. Empresas com menos de 20 milhões de ações em circulação registraram uma mediana de amplitude diária (high-low) de 4.82%, contra 1.68% para aquelas com mais de 1 bilhão de ações, com a amplitude diminuindo gradualmente entre esses dois pontos. O nível mais baixo negociou uma mediana de 0.49 milhões de dólares por dia; o maior, 99.47 milhões.

O que acontece com uma ação quando o seu lock-up expira?

As ações detidas por insiders e investidores pré-IPO tornam-se elegíveis para venda, aumentando o float. Se isso se reflete no volume negociado é outra questão: no caso da Medline, nas 18 sessões após o marco de 180 dias, negociou-se uma mediana de 6.42 milhões de ações por dia, abaixo dos 8.61 milhões das 20 sessões anteriores. As datas exatas de expiração constam no prospecto.

Cada tabela acima é uma consulta armazenada — expanda o SQL abaixo de qualquer painel ou extraia os mesmos números para qualquer ticker no terminal Strasmore.