float saham vs saham terkumpul maksud

Floatan saham ialah bilangan saham yang sebenarnya tersedia untuk didagangkan secara awam: saham terkumpul tolak pegangan orang dalam, saham terhad, dan blok pegangan rapat lain yang tidak boleh bertukar tangan secara bebas. Saham terkumpul ialah jumlah yang telah diterbitkan oleh sesebuah syarikat; float ialah subset yang boleh didagangkan — sentiasa sama saiz atau lebih kecil. Kebanyakan definisi berhenti di situ; halaman ini terus pergi — ke tempat setiap kiraan datang, betapa nipisnya "float rendah", dan bagaimana nama dengan float nipis didagangkan.

Satu butiran di awal: float ialah anggaran, bukan angka yang dilaporkan. Syarikat melaporkan saham terkumpul dalam pemfailan SEC setiap suku tahun; tiada baris pemfailan melaporkan "float." Vendor dan penyedia indeks masing-masing mengira satu dengan memutuskan pegangan mana yang dikira sebagai terkunci, dan jawapan mereka berbeza. Gudang kami membawa kiraan saham terus daripada pemfailan dan rekod penyenaraian — dan tiada lajur float langsung.

Saham terkumpul berbanding saham terapung: apakah perbezaannya?

Tiga kiraan berada dalam satu tangga, setiap satunya adalah subset daripada yang di atas.

1. Saham dibenarkan — jumlah maksimum yang dibenarkan oleh piagam, siling yang hanya boleh dinaikkan melalui undian pemegang saham.
2. Saham terkumpul — setiap saham yang diterbitkan dan dipegang oleh pelabur, termasuk orang dalam. Ini adalah kiraan yang dilaporkan dalam pemfailan SEC, dan yang digunakan untuk permodalan pasaran serta pendapatan sesaham.
3. Saham terapung — saham terkumpul yang bebas untuk didagangkan secara awam, selebihnya dipegang oleh pihak yang tidak boleh, atau secara realistiknya tidak akan, menjual pada hari tertentu.

Perbezaan dalam satu baris: saham terkumpul adalah apa yang wujud; saham terapung adalah apa yang didagangkan. Saham terkumpul diaudit, difailkan, dan sama di setiap sumber data; saham terapung dikira, tidak dilaporkan, dan berbeza di setiap vendor. Permodalan pasaran menggunakan saham terkumpul; pemberat indeks dan saringan saham terapung rendah menggunakan saham terapung.

Bahagian bukan terapung berada di tempat yang biasa: pegangan pengasas dan eksekutif, pelabur awal dalam tempoh penguncian selepas IPO (biasanya 180 hari), blok syarikat induk, saham pekerja yang belum terletak hak. Saham yang dibeli balik oleh syarikat meninggalkan kiraan saham terkumpul sepenuhnya. Pecahan saham ke hadapan menskalakan saham terkumpul dan saham terapung bersama-sama; pecahan saham songsang mengecutkan kedua-duanya dengan gandaan yang sama. Apa yang menggerakkan saham terapung secara relatif kepada saham terkumpul adalah lalu lintas yang berbeza: tamat tempoh penguncian dan jualan orang dalam menambah saham boleh dagang, tawaran susulan mencipta saham baharu, pembelian balik menarik keluar saham.

Dari mana datangnya jumlah saham? Pemfailan SEC

Jumlah saham tertunggak adalah fakta yang dilaporkan dengan jejak dokumen. Setiap 10-K dan 10-Q membawa jumlah saham — gambaran ringkas bertarikh pada halaman muka depan, serta jumlah asas dan terlarut di dalam penyata pendapatan yang digunakan oleh pendapatan sesaham. "Terlarut" menambah saham yang akan wujud jika opsyen, waran, dan instrumen boleh tukar bertukar menjadi saham. Tiga megacap, daripada pemfailan suku tahunan terkini mereka:

SELECT tk AS ticker,
       concat(formatDateTime(argMax(period_end, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(period_end, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(period_end, (filing_date, period_end))))) AS period_ended,
       concat(formatDateTime(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(filing_date, (filing_date, period_end))))) AS filed_on,
       round(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS basic_shares_b,
       round(argMax(diluted_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS diluted_shares_b
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS tk
WHERE tk IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA')
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND filing_date <= '2026-07-10'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY tk
ORDER BY diluted_shares_b DESC

Baca baris atas: pemfailan NVDA bagi suku yang berakhir Apr 26, 2026, difailkan May 20, 2026, melaporkan 24.29 bilion saham asas dan 24.39 bilion saham terlarut. AAPL melaporkan 14.75 bilion saham asas, MSFT 7.43 bilion. Setiap angka merujuk kepada pemfailan bernama pada baris bertarikh; pemfailan SEC yang paling biasa menghuraikan dokumen-dokumen tersebut. Tiada jumlah saham terapung (float) muncul di dalamnya. Pada megacap matang, hampir semua saham tertunggak didagangkan secara bebas, jadi anggaran float berada hampir dengan jumlah tertunggak; pada penyenaraian baharu, kedua-duanya jauh berbeza.

Apa yang dikira sebagai saham float rendah?

"Float rendah" tidak mempunyai had rasmi, yang menyebabkan istilah ini mudah digunakan tetapi sukar ditentukan. Taburan saham terkumpul memberikan had bawahnya — setiap syarikat yang tersenarai di AS dengan pemfailan suku tahunan terkini, berdasarkan kiraan saham asas terkini:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
)
SELECT count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.10)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p10_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.25)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p25_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.50)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS median_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.75)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p75_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.90)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p90_shares_m
FROM latest

Merentasi 6111 syarikat, mediannya membawa 50.1 juta saham terkumpul. Desil bawah berada pada 3.9 juta atau kurang, kuartil bawah pada 15.6 juta atau kurang; desil atas bermula pada 452.6 juta. Itulah jawapan yang biasanya dielakkan oleh istilah ini: syarikat dengan kira-kira 15.6 juta saham terkumpul atau kurang berada dalam suku paling nipis pasaran sebelum satu blok orang dalam ditolak, dan floatnya lebih kecil lagi. Saringan berbeza mengikut penyedia; yang ketat menarik garisan mereka di dalam suku bawah jadual ini, di bawah tanda 15.6 juta.

Adakah saham dengan jumlah saham terhad benar-benar bergerak lebih?

Ini adalah dakwaan yang menjadi asas kepada setiap saringan saham jumlah saham terhad, dan ia boleh diuji. Kumpulkan setiap syarikat berdasarkan jumlah saham terkini yang dilaporkan, kemudian ukur cara ia didagangkan sepanjang 20 sesi sehingga 10 Julai 2026: julat tinggi-rendah setiap sesi sebagai peratusan daripada harga rendah, serta jumlah dagangan dalam dolar. Jumlah saham adalah proksi untuk jumlah saham terhad, bukan jumlah saham terhad itu sendiri — tetapi ia boleh diukur:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
),
daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_price,
           sum(toFloat64(volume) * toFloat64(close)) AS dollar_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-11 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY ticker, session
    HAVING lo > 0 AND last_price >= 1
)
SELECT multiIf(l.shares < 20e6, 'under 20M shares',
               l.shares < 50e6, '20-50M shares',
               l.shares < 200e6, '50-200M shares',
               l.shares < 1000e6, '200M-1B shares',
               'over 1B shares') AS share_count_tier,
       uniqExact(d.ticker) AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS median_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS p90_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(dollar_volume, cityHash64(d.ticker, d.session)) / 1e6, 2) AS median_daily_dollar_volume_m
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON d.ticker = l.ticker
GROUP BY share_count_tier
ORDER BY min(l.shares)

Tangga ini adalah monoton, dan ia bergerak ke arah yang didakwa oleh cerita rakyat. 1093 syarikat dengan under 20M shares saham tertunggak mencatatkan julat tinggi-rendah harian median sebanyak 4.82% — berbanding 1.68% untuk 221 nama dengan over 1B shares. Setiap langkah menaiki tangga mengecilkan hari biasa: 3.94%, 3.64%, 2.72%. Ekornya lebih panjang: hari pada persentil ke-90 dalam kumpulan paling nipis mencatatkan 13.28%, kira-kira tiga kali ganda 4.65% kumpulan terbesar.

Lajur kecairan menunjukkan mekanismenya. Sesi median dalam kumpulan paling nipis mencatatkan dagangan sebanyak 0.49 juta dolar saham; kumpulan terbesar, 99.47 juta. Apabila permintaan pada suatu hari bertemu dengan sebahagian kecil daripada kedalaman itu, harga bergerak lebih jauh untuk mencari penjual seterusnya. Satu peringatan: jumlah saham yang kecil berkumpul dengan syarikat kecil dan harga rendah, jadi kumpulan ini berbeza dalam lebih daripada satu aspek. Hari apabila saham didagangkan jauh melebihi norma volumnya — apa yang diukur oleh volum relatif — adalah hari apabila jumlah saham terhad diuji, dan ketajaman ini berlaku dalam kedua-dua arah.

Bagaimanakah IPO mewujudkan float?

Pada hari penyenaraian, float bermula hampir dengan satu angka yang diketahui: saham yang sebenarnya dijual dalam tawaran tersebut. Segala yang tidak ditawarkan — saham pengasas, geran pekerja, pegangan modal teroka — adalah saham tertunggak tetapi belum boleh didagangkan, kebanyakannya terikat dengan tempoh sekatan. Ini menjadikan rekod IPO sebagai perkara yang jarang berlaku: ukuran float sebenar, diambil apabila kiraan saham boleh dagang adalah paling tepat. Rekod penyenaraian menyimpan saham yang ditawarkan bersama saham tertunggak; nisbahnya adalah pecahan syarikat yang diapungkan. Merentas IPO saham biasa AS bernilai $100 juta atau lebih pada separuh pertama 2026 (lejar IPO separuh tersebut):

SELECT count() AS ipos,
       round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
       round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
       round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
       countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding

Merentas 39 penyenaraian yang diukur, tawaran median menawarkan saham bersamaan dengan 30.2% daripada jumlah rekodnya — float dibuka sebagai sebahagian kecil syarikat. Separuh pertengahan diapungkan antara 17.3% dan 47.7%, dan 19 daripada 39 mengapungkan 30% atau kurang. Permodalan pasaran penyenaraian baharu boleh mencecah beberapa kali ganda nilai saham yang sebenarnya didagangkan — jurang itu adalah perbezaan antara float dan tertunggak, yang telah dihargakan. Mengikut urus niaga, lapan tawaran terbesar yang diukur pada separuh tersebut:

SELECT issuer_name AS company,
       toString(listing_date) AS listed,
       round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
       round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
       round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8

Urus niaga terbesar yang diukur, Innio N.V., menawarkan 90 juta daripada 750 juta saham rekodnya — 12% diapungkan pada penyenaraian. Dua kaveat setiap baris: angka tawaran adalah had atas julat setiap urus niaga, dan kiraan tertunggak hanya meliputi kelas saham yang disenaraikan, jadi syarikat berbilang kelas akan terbaca tinggi. Untuk float baharu yang bertemu pasaran terbuka, lihat penyenaraian SpaceX Jun 2026.

SELECT count() AS ipos_h1_2026,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'

Apa yang berlaku pada float apabila tempoh lock-up tamat?

Tempoh tamat lock-up adalah perubahan berjadual terbesar kepada float sesebuah syarikat muda: orang dalam dan pelabur pra-IPO menjadi bebas untuk menjual, dan saham terkunci yang masih belum diterbitkan menyertai kumpulan saham yang boleh didagangkan. Tempoh lazim ialah 180 hari. Had kejujuran data: tiada tarikh tamat lock-up direkodkan dalam mana-mana suapan data pasaran — ia terkandung dalam prospektus, selalunya berperingkat, kadangkala dilepaskan awal. Apa yang boleh diukur ialah pergerakan harga sekitar tanda itu. Medline, penyenaraian Disember 2025 yang hari ke-180nya jatuh pada 15 Jun 2026, adalah kes ujian:

WITH ipo AS (
    SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
           round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND ipo_status = 'history'
      AND listing_date >= '2025-12-01'
      AND listing_date <= '2025-12-31'
    LIMIT 1
),
daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY session
    HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
       any(listed_on) AS listed_on,
       any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
       count() AS sessions,
       concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
       concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
       round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY window

Medline disenaraikan pada Dec 17, 2025 dengan 248.4 juta saham ditawarkan. Sepanjang 20 sesi dari May 15 hingga Jun 12, median dagangan hariannya ialah 8.61 juta saham dalam julat tinggi-rendah 4.53%. Sepanjang 18 sesi dari tanda itu hingga Jul 10: 6.42 juta saham, julat 4.14% — lebih tenang pada kedua-dua ukuran.

Ini wajar direnungkan, kerana cerita popular biasanya sebaliknya. Tarikh yang diperoleh daripada kalendar bukanlah satu peristiwa: tamat tempoh sebenar mungkin berperingkat, mungkin telah berlalu lebih awal, dan orang dalam mungkin langsung tidak menjual. Perubahan float didedahkan dalam dokumen, bukan suapan harga — baca prospektus, bukan kiraan undur.

Mengapa apungan penting untuk pemberat indeks?

Keluarga indeks utama AS memberatkan konstituen berdasarkan permodalan pasaran terlaras-apungan, hanya mengira saham yang tersedia kepada pelabur awam. Dua syarikat dengan permodalan pasaran yang sama boleh membawa pemberat indeks yang sangat berbeza apabila satu daripadanya mengapungkan sebahagian kecil dirinya. Setiap penyedia menerbitkan peraturan pelarasan apungannya — perkara yang paling hampir dengan apungan rasmi yang diperoleh sesuatu saham.

Soalan Lazim Saham Terapung (Float)

Apakah perbezaan antara saham terapung dan saham terkumpul tertunggak?

Saham terkumpul tertunggak ialah setiap saham yang telah diterbitkan oleh syarikat dan dipegang oleh pelabur, dilaporkan dalam pemfailan SEC setiap suku tahun. Saham terapung ialah subset yang bebas untuk didagangkan secara awam — saham terkumpul tertunggak tolak saham orang dalam, saham terhad, dan saham lain yang dipegang rapat. Saham terkumpul tertunggak ialah apa yang wujud dan diaudit; saham terapung ialah apa yang didagangkan, dianggarkan, dan sentiasa sama saiz atau lebih kecil.

Apakah itu saham terapung rendah?

Saham terapung rendah mempunyai sedikit saham yang boleh didagangkan secara bebas — biasanya IPO terkini dalam tempoh lock-up, syarikat dengan pemilikan orang dalam yang tinggi, atau syarikat kecil. Tiada pemotongan rasmi, tetapi taburan memberikan titik rujukan: syarikat tersenarai di AS median dengan pemfailan suku tahun terkini melaporkan 50.1 juta saham terkumpul tertunggak, kuartil bawah 15.6 juta atau kurang.

Adakah saham terapung rendah bergerak lebih daripada saham terapung besar?

Diukur sepanjang 20 sesi sehingga 10 Julai 2026, ya. Syarikat dengan kurang daripada 20 juta saham terkumpul tertunggak mencatatkan julat tinggi-rendah harian median sebanyak 4.82%, berbanding 1.68% bagi mereka yang mempunyai lebih 1 bilion saham, mengecil pada setiap langkah di antaranya. Tier paling nipis didagangkan median 0.49 juta dolar sehari; yang terbesar, 99.47 juta.

Apakah yang berlaku kepada saham apabila lock-upnya tamat?

Saham yang dipegang oleh orang dalam dan pelabur pra-IPO menjadi layak untuk dijual, membesarkan saham terapung. Sama ada ia kelihatan dalam pita adalah persoalan lain: untuk Medline, 18 sesi dari tanda 180 harinya didagangkan median 6.42 juta saham sehari, di bawah 8.61 juta bagi 20 sesi sebelumnya. Tarikh luput sebenar terletak dalam prospektus.

Setiap jadual di atas ialah pertanyaan tersimpan — kembangkan SQL di bawah mana-mana panel, atau tarik kiraan yang sama untuk mana-mana ticker pada terminal Strasmore.