Hisse Float ve Tedavüldeki Hisse Farkı

Bir hissenin float miktarı, kamuya açık olarak ticareti yapılabilen hisse sayısını ifade eder: tedavüldeki hisselerden içerideki paylar, kısıtlı hisseler ve serbestçe el değiştiremeyen diğer yoğun sahipli bloklar çıkarıldığında kalan miktardır. Tedavüldeki hisseler, bir şirketin ihraç ettiği toplam miktarı temsil eder; float ise ticarete konu olan alt kümeder — her zaman aynı büyüklükte veya daha küçüktür. Çoğu tanım burada sona erer; bu sayfa ise her bir sayımın nereden geldiği, "düşük float" kavramının ne kadar dar olduğu ve düşük floatlı hisselerin nasıl işlem gördüğü konularına derinlemesine değinir.

Önemli bir ayrıntı: float bir tahmin olup raporlanan bir veri değildir. Şirketler, her çeyrekte SEC bildirimlerinde tedavüldeki hisse sayılarını raporlar; ancak hiçbir bildirim kaleminde "float" bilgisi yer almaz. Veri sağlayıcıları ve endeks sağlayıcıları, hangi varlıkların kilitli sayılacağına karar vererek kendi hesaplamalarını yaparlar ve sonuçlar farklılık gösterir. Veri merkezimiz, hisse sayılarını doğrudan bildirimlerden ve listeleme kayıtlarından alır — ancak herhangi bir float sütunu içermez.

Dolaşımdaki hisseler ile float arasındaki fark nedir?

Üç farklı kategori bir hiyerarşi içinde yer alır ve her biri bir üsttekini kapsar.

1. Yetkilendirilmiş hisseler — şirket ana sözleşmesinin izin verdiği maksimum miktar olup, yalnızca hissedar oylaması ile artırılabilir.
2. Dolaşımdaki hisseler — şirket içi sahipler dahil olmak üzere yatırımcılar tarafından tutulan tüm hisselerdir. Bu sayı, SEC bildirimlerinde raporlanan ve piyasa değeri ile EPS hesaplamalarında kullanılan miktardır.
3. Float — halka açık şekilde ticareti yapılabilen dolaşımdaki hisselerdir; geri kalan hisseler ise belirli bir günde satış yapamayacak veya gerçekçi olarak yapmayacak kişilerin elindedir.

Tek bir cümleyle fark: dolaşımdaki hisseler mevcut olanlardır; float ise ticareti yapılanlardır. Dolaşımdaki hisseler denetlenmiş ve bildirilmiş olup tüm veri kaynaklarında aynıdır; float ise hesaplanmış, bildirilmemiş olup her veri sağlayıcıda farklılık gösterir. Piyasa değeri dolaşımdaki hisseleri kullanırken, endeks ağırlıkları ve düşük float taramaları float verisini kullanır.

Float dışındaki hisseler bilinen yerlerde bulunur: kurucu ve yönetici payları, halka arz sonrası kısıtlı dönem (genellikle 180 gün) içindeki erken dönem yatırımcıları, ana şirket blokları ve henüz hak edilmemiş çalışan hisseleri. Bir şirketin geri aldığı hisseler, dolaşımdaki hisse sayısını tamamen azaltır. Bir hisse bölünmesi dolaşımdaki hisseleri ve float miktarını birlikte ölçeklendirir; bir ters hisse bölünmesi ise her ikisini de aynı katsayı ile küçültür. Float miktarını dolaşımdaki hisselere oranla değiştiren unsurlar ise farklı piyasa hareketleridir: kısıtlı dönem sonları ve şirket içi satışlar ticarete konu olan hisseleri artırır, yeni halka arzlar yeni hisseler üretir, geri alımlar ise hisseleri piyasadan çeker.

Hisse sayıları nereden gelir? SEC bildirimleri

Hisselerin dolaşımdaki miktarı, belgelenmiş bir veridir. Her 10-K ve 10-Q raporu hisse sayılarını içerir; bunlar, belirli bir tarihteki durumu gösteren kapak sayfası özeti ile hisse başına kazanç hesaplamalarında kullanılan gelir tablosundaki temel ve sulandırılmış sayıları kapsar. "Sulandırılmış" kavramı, opsiyonlar, varantlar ve dönüştürülebilir tahviller hisse senedine dönüştüğünde oluşacak hisseleri de ekler. Üç büyük ölçekli şirketin son çeyrek bildirimleri şöyledir:

SELECT tk AS ticker,
       concat(formatDateTime(argMax(period_end, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(period_end, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(period_end, (filing_date, period_end))))) AS period_ended,
       concat(formatDateTime(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(filing_date, (filing_date, period_end)))), ', ', toString(toYear(argMax(filing_date, (filing_date, period_end))))) AS filed_on,
       round(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS basic_shares_b,
       round(argMax(diluted_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) / 1e9, 2) AS diluted_shares_b
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS tk
WHERE tk IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA')
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND filing_date <= '2026-07-10'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY tk
ORDER BY diluted_shares_b DESC

İlk satırı inceleyin: NVDA şirketinin Apr 26, 2026 tarihinde sona eren çeyrek için hazırlanan ve May 20, 2026 tarihinde sunulan bildirimi, 24.29 milyar temel hisse ve 24.39 milyar sulandırılmış hisse bildirmektedir. AAPL şirketi 14.75 milyar temel, MSFT milyar ise 7.43 sulandırılmış hisse bildirmektedir. Her veri, tarihli bir satırdaki belirli bir bildirime dayanmaktadır; en yaygın SEC bildirimleri bu belgeleri detaylandırmaktadır. Bu belgelerde dolaşımdaki hisse miktarı (float) yer almaz. Olgunlaşmış büyük ölçekli şirketlerde dolaşımdaki hisselerin neredeyse tamamı serbestçe işlem gördüğünden, dolaşımdaki hisse tahminleri toplam hisse sayısına yakındır; yeni halka arz edilen şirketlerde ise bu iki değer birbirinden oldukça farklıdır.

Düşük float oranına sahip hisse senedi ne anlama gelir?

"Düşük float" kavramı için resmi bir sınır bulunmamaktadır; bu durum terimin kullanımını kolaylaştırırken kesin bir tanım yapılmasını zorlaştırmaktadır. Mevcut hisse dağılımı bu kavram için bir temel oluşturur; ABD borsalarında işlem gören ve güncel çeyrek raporlaması bulunan her şirket, en son temel hisse sayısı üzerinden şu şekilde sınıflandırılır:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
)
SELECT count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.10)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p10_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.25)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p25_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.50)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS median_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.75)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p75_shares_m,
       round(quantileDeterministic(0.90)(shares, cityHash64(ticker)) / 1e6, 1) AS p90_shares_m
FROM latest

6111 şirket arasında, medyan hisse sayısı 50.1 milyon adettir. En alt %10'luk dilim 3.9 milyon veya daha az hisseye, en alt %25'lik dilim ise 15.6 milyon veya daha az hisseye sahiptir; en üst %10'luk dilim ise 452.6 milyon seviyesinden başlar. Terimin genellikle kaçındığı yanıt şudur: bir şirket, içeriden öğrenenlerin elindeki blok hisseler çıkarılmadan önce, yaklaşık 15.6 milyon hisse sayısı ile piyasanın en sığ kısmında yer alır ve float oranı daha da düşüktür. Tarama araçları sağlayıcıya göre değişiklik gösterir; katı kurallara sahip olanlar, sınırlarını bu tablodaki en alt %25'lik dilimin içinde, 15.6 milyon sınırının altında belirler.

Do low float stocks really move more?

This is the claim every low-float screen rests on, and it is testable. Bucket every company by its latest reported share count, then measure how it traded over the 20 sessions through July 10, 2026: each session's high-low range as a percentage of the low, plus the dollar volume traded. Share count is a proxy for float, not the float itself — but a measured one:

WITH latest AS (
    SELECT tk AS ticker,
           argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end)) AS shares
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS tk
    WHERE timeframe = 'quarterly'
      AND filing_date >= '2025-10-01'
      AND filing_date <= '2026-07-10'
      AND basic_shares_outstanding > 0
    GROUP BY tk
),
daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_price,
           sum(toFloat64(volume) * toFloat64(close)) AS dollar_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-11 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY ticker, session
    HAVING lo > 0 AND last_price >= 1
)
SELECT multiIf(l.shares < 20e6, 'under 20M shares',
               l.shares < 50e6, '20-50M shares',
               l.shares < 200e6, '50-200M shares',
               l.shares < 1000e6, '200M-1B shares',
               'over 1B shares') AS share_count_tier,
       uniqExact(d.ticker) AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS median_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(d.ticker, d.session)), 2) AS p90_daily_range_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(dollar_volume, cityHash64(d.ticker, d.session)) / 1e6, 2) AS median_daily_dollar_volume_m
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON d.ticker = l.ticker
GROUP BY share_count_tier
ORDER BY min(l.shares)

The ladder is monotone, and it runs in the direction the folklore claims. The 1093 companies with under 20M shares outstanding posted a median daily high-low range of 4.82% — against 1.68% for the 221 names with over 1B shares. Every step up the ladder narrows the typical day: 3.94%, 3.64%, 2.72%. The tails stretch further: a 90th-percentile day in the thinnest tier ran 13.28%, roughly triple the 4.65% of the largest tier.

The liquidity column shows the mechanism. The thinnest tier's median session turned over 0.49 million dollars of stock; the largest tier's, 99.47 million. When a day's demand meets a fraction of that depth, the price travels further to find the next seller. One caveat: small share counts cluster with small companies and low prices, so these tiers differ in more ways than one. Days when a stock trades far above its volume norm — what relative volume measures — are the days a thin float gets tested, and the sharpness runs both ways.

Bir IPO dolaşımdaki hisse miktarını nasıl oluşturur?

Listeleme gününde dolaşımdaki hisse miktarı, bilinen tek bir sayıya yakındır: halka arzda fiilen satılan hisseler. Arz edilmeyen her şey — kurucu hisseleri, çalışan hakları, girişim sermayesi payları — tedavüldedir ancak henüz alınıp satılamaz; bunların çoğu kilit altındadır. Bu durum, IPO kayıtlarını nadir bir veri haline getirir: işlem görebilir hisse sayısının en net olduğu an olan gerçek bir dolaşım ölçümü. Listeleme kayıtları, arz edilen hisseleri tedavüldeki hisselerle birlikte tutar; bu oran, şirketin halka arz edilen kısmının payını gösterir. 2026 yılının ilk yarısındaki 100 milyon dolar veya üzerindeki ABD adi hisse senedi IPO'ları genelinde (dönemin IPO defteri):

SELECT count() AS ipos,
       round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
       round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
       round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
       countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding

Ölçülen 39 listeleme genelinde, medyan işlem arz edilen hisseler, kayıtlı toplamın 30.2%'una eşittir; yani dolaşım, şirketin azınlık bir payı olarak açılmıştır. Orta yarılık dilim 17.3% ile 47.7% arasında halka arz edilmiştir ve 39'ün 19'ü %30 veya daha azını halka arz etmiştir. Yeni bir listelemenin piyasa değeri, fiilen işlem gören hisselerin değerinin birkaç katı olabilir; bu fark, fiyatlandırılmış olan dolaşımdaki hisse ile tedavüldeki hisse ayrımıdır. Dönemin en büyük sekiz ölçülen arzı:

SELECT issuer_name AS company,
       toString(listing_date) AS listed,
       round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
       round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
       round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'
  AND security_type = 'CS'
  AND total_offer_size >= 100000000
  AND shares_outstanding > 0
  AND max_shares_offered > 0
  AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8

Ölçülen en büyük işlem olan Innio N.V., 750 milyon kayıtlı hissesinin 90 milyonunu arz etmiştir — 12% listeleme sırasında halka arz edilmiştir. Her satır için iki not: arz edilen rakam her işlemin aralığının üst sınırıdır ve tedavüldeki hisse sayısı yalnızca listelenen hisse sınıfını kapsar; bu nedenle çok sınıflı şirketlerde sayı yüksek görünür. Açık piyasaya çıkan tamamen yeni bir dolaşım için SpaceX'in Haziran 2026 listelemesine bakınız.

SELECT count() AS ipos_h1_2026,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
       countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
               AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
               AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
  AND listing_date <= '2026-06-30'
  AND ipo_status = 'history'
  AND currency_code = 'USD'

Lock-up süresi dolduğunda dolaşımdaki hisse miktarında ne olur?

Bir lock-up süresinin dolması, yeni bir şirketin dolaşımdaki hisse miktarında (float) gerçekleşen en büyük planlı değişimdir: içerideki kişiler (insiders) ve halka arz öncesi yatırımcılar satış yapma hakkı kazanır ve kilitli olan ancak tedavüldeki hisseler işlem görebilir havuzuna katılır. Yaygın olarak bu süre 180 gündür. Verilerin gerçek sınırı şudur: hiçbir piyasa veri akışında lock-up bitiş tarihi kayıtlı değildir — bu bilgi izahnamede yer alır, genellikle kademeli olarak gerçekleşir veya bazen erken sona erer. Ölçülebilen tek şey, bu tarihin etrafındaki işlem hacmidir. Aralık 2025'te halka arz edilen ve 180. günü 15 Haziran 2026'ya denk gelen Medline, bu konuda bir örnek teşkil etmektedir:

WITH ipo AS (
    SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
           round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND ipo_status = 'history'
      AND listing_date >= '2025-12-01'
      AND listing_date <= '2025-12-31'
    LIMIT 1
),
daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
           toFloat64(max(high)) AS hi,
           toFloat64(min(low)) AS lo,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MDLN'
      AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY session
    HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
       any(listed_on) AS listed_on,
       any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
       count() AS sessions,
       concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
       concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
       round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
       round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY window

Medline, Dec 17, 2025 tarihinde 248.4 milyon hisse ile halka arz edildi. May 15 ile Jun 12 arasındaki 20 işlem seansında, medyan günlük işlem hacmi 4.53% yüksek-düşük aralığında 8.61 milyon hisse oldu. Belirlenen tarihten itibaren Jul 10'ye kadar olan 18 seansta ise: 6.42 milyon hisse ve 4.14% aralık ile her iki değerde de daha düşük hacim görüldü.

Bu durum üzerinde durulmaya değerdir, çünkü yaygın görüş tam tersini savunmaktadır. Takvimden türetilen bir tarih bir olay değildir: gerçek bitiş süreci kademeli olabilir, daha önce sona ermiş olabilir ve içerideki kişiler satış yapmamayı tercih edebilir. Dolaşımdaki hisse miktarındaki değişimler fiyat akışlarında değil, belgelerde açıklanır — geri sayım yerine izahnameyi okuyın.

Endeks ağırlıkları için dolaşımdaki hisse miktarı neden önemlidir?

Büyük ABD endeks grupları, bileşenlerini dolaşımdaki hisse senedi piyasa değerine göre ağırlıklandırır ve yalnızca halka açık yatırımcılara sunulan hisseleri hesaba katar. Bir şirket hisselerinin çok küçük bir kısmını dolaşıma soktuğunda, piyasa değeri aynı olan iki şirket çok farklı endeks ağırlıklarına sahip olabilir. Her sağlayıcı, bir hissenin resmi dolaşım miktarına en yakın değer olan kendi dolaşım ayarlama kurallarını yayınlar.

Stock float FAQ

What is the difference between float and shares outstanding?

Shares outstanding is every share a company has issued that investors hold, reported in SEC filings each quarter. The float is the subset free to trade publicly — outstanding minus insider, restricted, and other closely held stock. Outstanding is what exists and is audited; float is what trades, is estimated, and is always the same size or smaller.

What is a low float stock?

A low float stock has few freely tradable shares — commonly a recent IPO inside its lock-up, a company with heavy insider ownership, or a small company. There is no official cutoff, but the distribution gives a reference point: the median US-listed company with a recent quarterly filing reports 50.1 million shares outstanding, the bottom quartile 15.6 million or fewer.

Do low float stocks move more than large-float stocks?

Measured over the 20 sessions through July 10, 2026, yes. Companies with under 20 million shares outstanding posted a median daily high-low range of 4.82%, against 1.68% for those with over 1 billion shares, narrowing at every step between. The thinnest tier traded a median 0.49 million dollars a day; the largest, 99.47 million.

What happens to a stock when its lock-up expires?

Shares held by insiders and pre-IPO investors become eligible to sell, enlarging the float. Whether it shows in the tape is another question: for Medline, the 18 sessions from its 180-day mark traded a median 6.42 million shares a day, below the 8.61 million of the 20 sessions before. Real expiration dates live in the prospectus.

Every table above is a stored query — expand the SQL under any panel, or pull the same counts for any ticker on the Strasmore terminal.