著者: 浮動株と発行済株式数の違い
浮動株とは市場で取引可能な株式数のことです。発行済株式数との違いや、低浮動株銘柄の特性について詳しく解説します。
株式のfloat（浮動株）とは、実際に市場で取引可能な株式数です。発行済株式数から、インサイダー保有分、制限付き株式、および自由に取引できないその他の少数株主保有分を差し引いたものです。発行済株式数は企業が発行した総数であり、floatはそのうち取引可能な部分を指します。したがって、floatは常に発行済株式数と同じか、それより少なくなります。一般的な定義はここで終わりますが、本ページでは、各数値の算出根拠、low float（低浮動株）の定義、および低浮動株銘柄の取引特性について詳しく解説します。
重要な点として、floatは推定値であり、報告義務のある数値ではありません。 企業は四半期ごとのSEC提出書類で発行済株式数を報告しますが、「float」という項目を報告することはありません。データベンダーや指数算出会社は、どの保有分をロックされているとみなすかを独自に判断して算出するため、その回答は異なります。当社のデータベースには、提出書類や上場記録から取得した株式数のみを格納しており、floatの項目は一切含まれていません。
発行済株式数と浮動株の違い
以下の3つの区分は、上の区分が下の区分を包含する階層構造になっています。
- 授権株式数 (Authorized shares) — 定款で認められた最大発行可能株式数です。株主総会の決議がなければ増やすことはできません。
- 発行済株式数 (Shares outstanding) — 社外の投資家およびインサイダーが保有するすべての株式数です。SECへの提出書類に記載される数値であり、時価総額や一株当たり利益（EPS）の算出根拠となります。
- 浮動株 (Float) — 公開市場で自由に取引可能な発行済株式数です。それ以外の株式は、特定の日に売却することができない、あるいは現実的に売却する予定のない者が保有しています。
一言で言えば、発行済株式数は「存在する株式」であり、浮動株は「取引される株式」です。 発行済株式数は監査済みで提出書類に基づき、どのデータソースでも一致します。一方、浮動株は算出値であり、報告義務はなく、ベンダーによって数値が異なります。時価総額の計算には発行済株式数が用いられ、指数（インデックス）のウェイト算出や低浮動株スクリーニングには浮動株が用いられます。
浮動株に含まれない株式は、創業者や役員の保有分、IPO後のロックアップ期間中（通常180日間）の初期投資家の保有分、親会社による大量保有分、未確定の従業員報酬株式などが該当します。自社株買いが行われると、発行済株式数は減少します。株式分割は発行済株式数と浮動株の両方を拡大させ、株式併合は両方を同じ倍率で縮小させます。発行済株式数に対する浮動株の割合を変化させる要因は、ロックアップの解除やインサイダーによる売却（取引可能株式が増加）、追加発行（新規株式の発行）、自社株買い（株式の回収）などです。
Where do share counts come from? SEC filings
Shares outstanding is a reported fact with a paper trail. Every 10-K and 10-Q carries share counts — a dated cover-page snapshot, plus the basic and diluted counts inside the income statement that per-share earnings use. "Diluted" adds the shares that would exist if options, warrants, and convertibles turned into stock. Three megacaps, from their latest quarterly filings:
Read the top row: NVDA's filing for the quarter ended Apr 26, 2026, filed May 20, 2026, reports 24.29 billion basic shares and 24.39 billion diluted. AAPL reports 14.75 billion basic, MSFT 7.43 billion. Every figure traces to a named filing on a dated row; the most common SEC filings walks through those documents. No float appears in them. At a mature megacap nearly everything outstanding trades freely, so float estimates sit close to the outstanding count; at a fresh listing the two sit far apart.
ローフロート株の定義とは？
「ローフロート（低浮動株）」には公式な基準がありません。そのため、この言葉は頻繁に使われますが、正確な定義を特定するのは困難です。発行済株式数の分布に基づくと、基準の目安は以下の通りです。直近の四半期報告書における、米国上場企業の最新の基本株式数による数値です。
6111社のうち、発行済株式数の中央値は50.1百万株です。下位10%は3.9百万株以下、下位25%は15.6百万株以下となります。一方、上位10%は452.6百万株から始まります。これが、この言葉が通常回避している回答です。発行済株式数が約15.6百万株未満の企業は、インサイダーの持ち株を差し引く前の段階で、市場の中で最も流動性が低い層に属しており、実際のフロートはさらに少なくなります。スクリーニングの基準はプロバイダーによって異なります。厳格な基準では、本表の下位25%にあたる15.6百万株未満を境界としています。
低浮動株は本当に値動きが激しいのか？
これは、低浮動株スクリーニングの根拠となる主張であり、検証可能です。各企業を直近の報告済み発行済株式数で分類し、2026年7月10日までの20セッションにおける取引状況を測定します。測定項目は、各セッションの安値に対する高値・安値レンジの割合と、ドル建ての売買代金です。発行済株式数は浮動株そのものではなく、その代用指標ですが、測定可能な数値です。
結果は一貫しており、通説通りの傾向を示しています。under 20M sharesの発行済株式数を持つ1093の企業は、日次高値・安値レンジの中央値が4.82%でした。一方、over 1B sharesの発行済株式数を持つ221の企業は1.68%でした。階層が上がるにつれて、典型的な日々の値動きは縮小します。具体的には3.94%、3.64%、2.72%となります。分布の端（テール）はより広範囲に及びます。最も発行済株式数が少ない層の90パーセンタイル値は13.28%であり、最大の層の4.65%の約3倍に達しました。
流動性の列は、そのメカニズムを示しています。最も発行済株式数が少ない層のセッションにおける売買代金の中央値は0.49百万ドルでしたが、最大の層では99.47百万ドルでした。需要がその流動性のわずかな一部に達すると、価格は次の売り手を見つけるために大きく変動します。注意点として、発行済株式数が少ない企業は、時価総額が小さく株価も低い傾向にあり、これらの階層は複数の要素で異なります。相対的な出来高が測定するような、通常の出来高を大幅に上回る取引が行われる日は、低浮動株が試される日であり、その変動は上下両方向に起こります。
IPOはどのように浮動株を生み出すのか？
上場初日、浮動株は一つの明確な数値から始まります。それは、公募で実際に販売された株式数です。創業者保有株、従業員への付与株、ベンチャーキャピタルの持ち分など、公募されなかった株式は発行済みですが、まだ取引できません。その多くはロックアップの対象となっています。そのため、IPOの記録は極めて貴重なものです。取引可能な株式数が最も明確なタイミングで測定される、真の浮動株の指標となるからです。上場記録には、発行済み株式数とともに公募株式数が記録されます。その比率が、企業の浮動株比率となります。2026年上半期の1億ドル以上の米国普通株IPO（上半期のIPO台帳）におけるデータは以下の通りです。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT count() AS ipos,
round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'
AND security_type = 'CS'
AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0
AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstanding測定された39件の銘柄において、中央値となる案件の公募株式数は、記録された総発行済株式数の30.2%に相当しました。つまり、浮動株は企業の少数株としてスタートしています。中間50%の案件の浮動株比率は17.3%から47.7%の間であり、39のうち19は30%以下でした。新規上場企業の時価総額は、実際に取引される株式の価値の数倍に達することがあります。この差こそが、価格に反映された「浮動株」と「発行済み株式」の違いです。同期間の最大8件の案件は以下の通りです。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT issuer_name AS company,
toString(listing_date) AS listed,
round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'
AND security_type = 'CS'
AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0
AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8測定された最大案件のInnio N.V.は、記録された750万株のうち90万株を公募しました。つまり、上場時の浮動株比率は12%でした。各行に関する2つの注意点：公募数は各案件の範囲の上限値であり、発行済株式数は上場した株式クラスのみを対象としています。そのため、マルチクラス（複数株式クラス）の企業は数値が高く出ます。公開市場に登場する新規浮動株の詳細については、SpaceXの2026年6月の新規上場を参照してください。
IPO浮動株の測定方法
詳細な集計内容：
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT count() AS ipos_h1_2026,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'当該期間中に184件の米ドル建ての上場がありました。そのうち60件が1億ドル以上の普通株案件であり、40件には両方の株式数が記録されています。公募数が発行済株式数と同等またはそれを上回る記録は、プレースホルダー（ここでは1）として除外されており、測定対象は39件です。不明な数値は除外されており、推測による算出は行っていません。
ロックアップ解除時に浮動株はどうなるか？
ロックアップ解除は、設立間もない企業の浮動株における最大の予定変更です。インサイダーやIPO前の投資家が売却可能になり、ロックアップされていた未発行株式が取引可能なプールに加わります。一般的な期間は180日間です。データの限界として、いかなる市場データフィードにもロックアップ解除日は記録されていません。その情報は目論見書に記載されており、段階的に設定されたり、予定より早く解除されたりすることもあります。測定可能なのは、その時期前後の取引動向です。2025年12月に上場したMedlineを事例とします。同社の180日目は2026年6月15日でした。
各数値の背後にある正確なSQL
WITH ipo AS (
SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE ticker = 'MDLN'
AND ipo_status = 'history'
AND listing_date >= '2025-12-01'
AND listing_date <= '2025-12-31'
LIMIT 1
),
daily AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
toFloat64(max(high)) AS hi,
toFloat64(min(low)) AS lo,
sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'MDLN'
AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
GROUP BY session
HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
any(listed_on) AS listed_on,
any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
count() AS sessions,
concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY windowMedlineはDec 17, 2025に248.4百万株を募集して上場しました。May 15からJun 12までの20セッションにおいて、1日あたりの取引株数の中央値は8.61百万株、高値・安値の範囲は4.53%でした。解除日からのJul 10セッションにおける18は、6.42百万株、範囲は4.14%であり、取引量は減少しました。
一般的な説とは異なり、この結果は注意深く検討する必要があります。カレンダーから算出された日付は、必ずしもイベント発生日ではありません。実際の解除は段階的に行われる場合があり、すでに終了している場合もあります。また、インサイダーが単に売却しないこともあります。浮動株の変化は価格フィードではなく、書類で開示されます。カウントダウンではなく、目論見書を確認してください。
なぜ指数ウェイトにおいて浮動株が重要なのか？
米国の主要な指数ファミリーは、浮動株調整後の時価総額に基づいて構成銘柄のウェイトを決定します。これは、一般投資家が取引可能な株式のみを対象としています。時価総額が同じであっても、浮動株の割合が極端に少ない場合、指数におけるウェイトは大きく異なることがあります。各指数プロバイダーは、その銘柄の公式な浮動株に近い指標として、浮動株調整のルールを公開しています。
株式の浮動株に関するFAQ
浮動株と発行済株式数の違いは何ですか？
発行済株式数とは、企業が発行し投資家が保有するすべての株式のことで、四半期ごとのSEC提出書類に記載されます。浮動株とは、そのうち公開取引が可能な株式のサブセットです。発行済株式数から、インサイダー保有株、制限付き株式、およびその他の少数株主保有分を除いたものです。発行済株式数は監査済みの実数ですが、浮動株は取引可能な推定値であり、常に発行済株式数と同じか、それより少ない規模となります。
低浮動株とは何ですか？
低浮動株とは、自由に取引可能な株式が少ない銘柄を指します。一般的には、ロックアップ期間中のIPO直後の銘柄、インサイダーの保有比率が高い企業、または時価総額の小さい企業などが該当します。明確な基準はありませんが、分布に基づいた指標があります。米国上場企業の四半期提出書類の中央値では、発行済株式数は50.1百万株であり、下位25%の企業は15.6百万株以下です。
低浮動株は、高浮動株よりも値動きが激しいですか？
2026年7月10日までの20セッションの測定結果では、はい、激しいと言えます。発行済株式数が2,000万株未満の企業の日次高値・安値レンジの中央値は4.82%であり、発行済株式数が10億株を超える企業の1.68%と比較して、規模が小さくなるにつれてレンジが狭まっています。最も流動性が低い層の1日あたりの取引額の中央値は0.49百万ドルで、最も大きい層は99.47百万ドルでした。
ロックアップ期間が終了すると、株価はどうなりますか？
インサイダーやIPO前の投資家が保有する株式が売却可能になり、浮動株が増加します。それが取引高に反映されるかどうかは別問題です。Medlineの場合、180日経過後の18セッションにおける1日あたりの取引株数の中央値は6.42百万株で、その前の20セッションの8.61百万株を下回りました。正確な期限は目論見書に記載されています。
上記の表はすべて保存されたクエリです。各パネルの下にあるSQLを展開するか、Strasmoreターミナルで任意のティッカーの同じ集計値を取得してください。