Por Qué es el float de una acción y su diferencia
Conozca la diferencia entre acciones en circulación y el float. Analizamos cómo el volumen de acciones disponibles afecta la liquidez y el spread de un ticker.
El float de una acción es la cantidad de acciones disponibles para el comercio público: las acciones en circulación menos las participaciones de insiders, las acciones restringidas y otros bloques de tenencia cerrada que no pueden negociarse libremente. Las acciones en circulación representan el total emitido por una empresa; el float es el subconjunto negociable, que siempre es del mismo tamaño o menor. La mayoría de las definiciones terminan ahí; esta página profundiza en el origen de cada conteo, qué tan reducido es un "low float" y cómo operan los activos con float bajo.
Un detalle importante: el float es una estimación, no una cifra reportada. Las empresas reportan las acciones en circulación en sus presentaciones ante la SEC cada trimestre; ninguna línea de reporte detalla "el float". Los proveedores de datos y de índices calculan uno propio al decidir qué tenencias se consideran bloqueadas, y sus resultados varían. Nuestro almacén de datos contiene conteos de acciones provenientes directamente de los registros de listado y presentaciones, y no incluye una columna de float.
Acciones en circulación vs. float: ¿cuál es la diferencia?
Tres categorías se presentan de forma jerárquica, cada una es un subconjunto de la anterior.
- Acciones autorizadas — el máximo permitido por los estatutos; un límite que solo puede aumentarse mediante votación de los accionistas.
- Acciones en circulación — cada acción emitida y en manos de inversionistas, incluyendo a los insiders. Este es el conteo reportado en los archivos de la SEC, y el que determina la capitalización de mercado y la utilidad por acción.
- Float — las acciones en circulación disponibles para negociarse públicamente; el resto pertenece a manos que no pueden, o no planean, vender en un día determinado.
La diferencia en una frase: las acciones en circulación son las que existen; el float es lo que se negocia. El número de acciones en circulación es auditado, se reporta y es idéntico en todas las fuentes de datos; el float es calculado, no se reporta y varía según el proveedor. La capitalización de mercado utiliza las acciones en circulación; el peso en los índices y los filtros de bajo float utilizan el float.
Las acciones que no forman parte del float se encuentran en lugares conocidos: participaciones de fundadores y ejecutivos, inversionistas iniciales bajo periodos de restricción post-IPO (comúnmente de 180 días), bloques de empresas matrices y acciones de empleados no consolidadas. Las acciones que una empresa recompra eliminan por completo el conteo de acciones en circulación. Un split de acciones escala las acciones en circulación y el float de forma conjunta; un reverse stock split reduce ambos por el mismo múltiplo. Lo que altera el float en relación con las acciones en circulación es el flujo de activos: el vencimiento de los periodos de restricción y las ventas de insiders aumentan las acciones negociables, las ofertas secundarias crean nuevas acciones y las recompras retiran acciones del mercado.
¿De dónde provienen los recuentos de acciones? Presentaciones ante la SEC
Las acciones en circulación son un hecho reportado con un registro documental. Cada 10-K y 10-Q contiene recuentos de acciones: una instantánea en la portada con fecha específica, además de los recuentos básico y diluido dentro del estado de resultados que se utilizan para las ganancias por acción. El término "diluido" suma las acciones que existirían si las opciones, warrants y convertibles se transformaran en acciones. Tres megacapitalizaciones, según sus presentaciones trimestrales más recientes:
Observe la primera fila: la presentación de NVDA para el trimestre finalizado el Apr 26, 2026, presentada el May 20, 2026, reporta 24.29 mil millones de acciones básicas y 24.39 mil millones diluidas. AAPL reporta 14.75 mil millones básicas y MSFT 7.43 mil millones. Cada cifra proviene de una presentación específica en una fila con fecha; las presentaciones más comunes ante la SEC explica dichos documentos. El float no aparece en ellos. En una megacapitalización madura, casi todo lo que está en circulación se negocia libremente, por lo que las estimaciones del float son cercanas al recuento de acciones en circulación; en una salida a bolsa reciente, ambos valores presentan una gran diferencia.
¿Qué se considera una acción de bajo float?
El término "low float" no tiene un límite oficial, lo que facilita su uso pero dificulta su definición precisa. La distribución de las acciones en circulación establece un punto de referencia, basado en el número más reciente de acciones básicas de cada empresa que cotiza en EE. UU. según sus informes trimestrales:
Entre 6111 empresas, la mediana es de 50.1 millones de acciones en circulación. El decil inferior se sitúa en 3.9 millones o menos, y el cuartil inferior en 15.6 millones o menos; el decil superior comienza en 452.6 millones. Esa es la respuesta que la frase suele evitar: una empresa con menos de aproximadamente 15.6 millones de acciones en circulación se encuentra en el segmento más delgado del mercado antes de restar un bloque de insiders, y su float es aún menor. Los filtros varían según el proveedor; los más estrictos establecen su límite dentro del cuartil inferior de esta tabla, por debajo de la marca de 15.6 millones.
¿Realmente se mueven más las acciones de bajo float?
Esta es la premisa de todo filtro de bajo float, y es verificable. Clasifique cada empresa según su número de acciones reportado más reciente, luego mida su comportamiento durante las 20 sesiones hasta el 10 de julio de 2026: el rango entre el máximo y el mínimo de cada sesión como un porcentaje del mínimo, más el volumen de dólares negociados. El número de acciones es un indicador del float, no el float en sí, pero es una medida precisa:
La escala es constante y sigue la dirección que afirma la creencia popular. Las 1093 empresas con under 20M shares acciones en circulación registraron un rango mediano diario entre máximo y mínimo de 4.82%, frente al 1.68% de las 221 empresas con over 1B shares. Cada escalón hacia arriba reduce el día típico: 3.94%, 3.64%, 2.72%. Los extremos son más amplios: un día en el percentil 90 de la categoría más delgada tuvo un rango de 13.28%, aproximadamente el triple del 4.65% de la categoría más grande.
La columna de liquidez muestra el mecanismo. La mediana de la sesión de la categoría más delgada tuvo una rotación de 0.49 millones de dólares en acciones; la de la categoría más grande, 99.47 millones. Cuando la demanda de un día alcanza una fracción de esa profundidad, el precio se desplaza más para encontrar al siguiente vendedor. Una advertencia: los números de acciones pequeños se agrupan con empresas pequeñas y precios bajos, por lo que estas categorías difieren en más de un aspecto. Los días en que una acción se negocia muy por encima de su norma de volumen —lo que mide el volumen relativo— son los días en que se pone a prueba un float delgado, y la volatilidad ocurre en ambas direcciones.
¿Cómo crea una IPO el float?
En el día de la salida a bolsa, el float comienza cerca de un número conocido: las acciones realmente vendidas en la oferta. Todo lo que no se ofrece —acciones de fundadores, concesiones a empleados, participaciones de capital de riesgo— es acciones en circulación pero aún no negociables; la mayoría está bajo periodos de restricción (lock-up). Esto convierte al registro de la IPO en algo poco común: una medición real del float, tomada cuando el conteo de acciones negociables es más preciso. Los registros de cotización almacenan las acciones ofrecidas junto con las acciones en circulación; la proporción es la fracción de la empresa que salió al mercado. En las IPO de acciones ordinarias de EE. UU. de $100 millones o más durante el primer semestre de 2026 (el registro de IPO del semestre):
El SQL exacto detrás de cada cifra
SELECT count() AS ipos,
round(quantileDeterministic(0.5)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS median_pct_offered,
round(quantileDeterministic(0.25)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p25_pct,
round(quantileDeterministic(0.75)(max_shares_offered / shares_outstanding, cityHash64(issuer_name)) * 100, 1) AS p75_pct,
countIf(max_shares_offered / shares_outstanding <= 0.30) AS floated_30pct_or_less
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'
AND security_type = 'CS'
AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0
AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstandingEn las 39 cotizaciones medidas, la mediana de los acuerdos ofreció acciones equivalentes al 30.2% de su total registrado; el float se abrió como una porción minoritaria de la empresa. La mitad central flotó entre el 17.3% y el 47.7%, y el 19 de las 39 flotó un 30% o menos. La capitalización de mercado de una nueva cotización puede ser varias veces el valor de las acciones que realmente se negocian; esa brecha es la distinción entre float y acciones en circulación, con precio asignado. Analizando cada acuerdo, las ocho ofertas más grandes medidas del semestre:
El SQL exacto detrás de cada cifra
SELECT issuer_name AS company,
toString(listing_date) AS listed,
round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m,
round(shares_outstanding / 1e6, 1) AS shares_outstanding_m,
round(100 * max_shares_offered / shares_outstanding, 1) AS pct_of_shares_offered
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'
AND security_type = 'CS'
AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0
AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstanding
ORDER BY total_offer_size DESC
LIMIT 8El mayor acuerdo medido, Innio N.V., ofreció 90 millones de sus 750 millones de acciones registradas; el 12% flotó al momento de la cotización. Dos advertencias por fila: la cifra ofrecida es el límite superior del rango de cada acuerdo, y el conteo de acciones en circulación cubre solo la clase de acción que cotiza, por lo que una empresa de múltiples clases presenta un valor alto. Para un float totalmente nuevo que entra al mercado abierto, consulte la cotización de SpaceX de junio de 2026.
Cómo se construyó la medición del float de la IPO
La contabilidad completa:
El SQL exacto detrás de cada cifra
SELECT count() AS ipos_h1_2026,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000) AS large_common_stock_ipos,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0) AS with_both_share_counts,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered >= shares_outstanding) AS dropped_placeholder_rows,
countIf(security_type = 'CS' AND total_offer_size >= 100000000
AND shares_outstanding > 0 AND max_shares_offered > 0
AND max_shares_offered < shares_outstanding) AS measured_ipos
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date >= '2026-01-01'
AND listing_date <= '2026-06-30'
AND ipo_status = 'history'
AND currency_code = 'USD'184 cotizaciones en dólares estadounidenses se registraron en el semestre; 60 fueron acuerdos de acciones ordinarias de $100 millones o más, y 40 contenían ambos conteos de acciones. Las filas que registraban el conteo ofrecido igual o superior al total de acciones en circulación se descartaron como marcadores de posición (1 aquí), dejando 39 cotizaciones medidas. Los conteos faltantes se excluyen, nunca se estiman.
¿Qué sucede con el float cuando expira un lock-up?
Un vencimiento de lock-up es el cambio programado más importante en el float de una empresa joven: los insiders e inversores pre-IPO quedan libres para vender, y las acciones en circulación pero bloqueadas se unen al pool negociable. El término habitual es de 180 días. El límite real de los datos es que ninguna fecha de vencimiento de lock-up está registrada en ningún feed de datos de mercado; esta información reside en el prospecto, suele ser escalonada y, en ocasiones, se libera antes de lo previsto. Lo que se puede medir es el volumen de transacciones alrededor de ese hito. Medline, una empresa que salió a bolsa en diciembre de 2025 y cuyo día 180 cayó el 15 de junio de 2026, es el caso de estudio:
El SQL exacto detrás de cada cifra
WITH ipo AS (
SELECT concat(formatDateTime(listing_date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(listing_date)), ', ', toString(toYear(listing_date))) AS listed_on,
round(max_shares_offered / 1e6, 1) AS shares_offered_m
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE ticker = 'MDLN'
AND ipo_status = 'history'
AND listing_date >= '2025-12-01'
AND listing_date <= '2025-12-31'
LIMIT 1
),
daily AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
toFloat64(max(high)) AS hi,
toFloat64(min(low)) AS lo,
sum(toFloat64(volume)) AS shares_traded
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'MDLN'
AND window_start >= toDateTime('2026-05-15 09:30:00', 'America/New_York')
AND window_start < toDateTime('2026-07-11 00:00:00', 'America/New_York')
AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
GROUP BY session
HAVING lo > 0
)
SELECT if(session < toDate('2026-06-15'), '1. 20 sessions before', '2. from the 180-day mark') AS window,
any(listed_on) AS listed_on,
any(shares_offered_m) AS shares_offered_m,
count() AS sessions,
concat(formatDateTime(min(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(session)))) AS first_session,
concat(formatDateTime(max(session), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(max(session)))) AS last_session,
round(quantileDeterministic(0.5)(shares_traded, cityHash64(session)) / 1e6, 2) AS median_daily_volume_m,
round(quantileDeterministic(0.5)(100 * (hi - lo) / lo, cityHash64(session)), 2) AS median_daily_range_pct
FROM daily
CROSS JOIN ipo
GROUP BY window
ORDER BY windowMedline salió a bolsa en Dec 17, 2025 con 248.4 millones de acciones ofrecidas. Durante las 20 sesiones desde May 15 hasta Jun 12, su mediana de volumen diario fue de 8.61 millones de acciones en un rango de 4.53% entre máximo y mínimo. Durante las 18 sesiones desde el hito hasta Jul 10: 6.42 millones de acciones, un rango de 4.14% — con menor actividad en ambos indicadores.
Este punto es importante, ya que la narrativa popular suele decir lo contrario. Una fecha derivada del calendario no es un evento: el vencimiento real puede ser escalonado, puede haber ocurrido antes y los insiders simplemente podrían no vender. Los cambios en el float se divulgan en documentos, no en los feeds de precios; lea el prospecto, no un contador regresivo.
¿Por qué es importante el float para la ponderación de los índices?
Las principales familias de índices de EE. UU. ponderan a sus componentes mediante la capitalización de mercado ajustada por el float, considerando únicamente las acciones disponibles para los inversores públicos. Dos empresas con capitalizaciones de mercado idénticas pueden tener ponderaciones de índice muy distintas si una de ellas tiene un float de apenas una pequeña fracción. Cada proveedor publica sus propias reglas de ajuste por float, que es lo más cercano a un float oficial que tiene una acción.
Preguntas frecuentes sobre el float de una acción
¿Cuál es la diferencia entre el float y las acciones en circulación?
Las acciones en circulación representan todas las acciones emitidas por una empresa que están en manos de inversionistas, según se reporta en las presentaciones ante la SEC cada trimestre. El float es el subconjunto disponible para la negociación pública; es decir, las acciones en circulación menos las acciones de insiders, restringidas y otras acciones de tenencia cerrada. Las acciones en circulación son las que existen y están auditadas; el float es lo que se negocia, es una estimación y siempre es de igual o menor tamaño.
¿Qué es una acción de bajo float?
Una acción de bajo float tiene pocas acciones disponibles para la negociación libre. Esto ocurre comúnmente en una IPO reciente durante su periodo de lock-up, en una empresa con una alta participación de insiders o en una empresa pequeña. No existe un límite oficial, pero la distribución sirve como punto de referencia: la mediana de las empresas que cotizan en EE. UU. con una presentación trimestral reciente reporta 50.1 millones de acciones en circulación, mientras que el cuartil inferior reporta 15.6 millones o menos.
¿Tienen las acciones de bajo float mayor volatilidad que las de float alto?
Medido durante las 20 sesiones hasta el 10 de julio de 2026, la respuesta es sí. Las empresas con menos de 20 millones de acciones en circulación registraron un rango diario mediano de high-low de 4.82%, frente a 1.68% para aquellas con más de 1,000 millones de acciones, con una reducción progresiva en cada nivel intermedio. El segmento con menor liquidez negoció una mediana de 0.49 millones de dólares al día; el segmento más grande, 99.47 millones.
¿Qué sucede con una acción cuando vence su lock-up?
Las acciones en manos de insiders e inversionistas pre-IPO se vuelven elegibles para la venta, lo que aumenta el float. Si esto se refleja en el tape es otra cuestión: en el caso de Medline, durante las 18 sesiones tras su marca de 180 días, se negoció una mediana de 6.42 millones de acciones al día, por debajo de los 8.61 millones de las 20 sesiones anteriores. Las fechas exactas de vencimiento se encuentran en el prospecto.
Cada tabla anterior es una consulta almacenada; expanda el SQL bajo cualquier panel o extraiga los mismos conteos para cualquier ticker en la terminal de Strasmore.