Pagbagsak ng Lehman 2008: replay ng tape ng merkado

Sa umaga ng Setyembre 15, 2008, nagsampa ng pinakamalaking pagkalugi sa kasaysayan ng US ang Lehman Brothers, at doon bumukas ang S&P 500. Ipinapalabas ng pahinang ito ang buong pangyayari mula sa nakaimbak na datos ng merkado: ang bumagsak sa kumpanya, ang labingwalong buwang death spiral ng sariling stock ng Lehman, ang minutong tape ng mismong Lunes, ang whipsaw na linggo na sumunod, at gaano katagal tumakbo ang 2008 crash. Bawat numero ay isang nakaimbak na query sa tape; palawakin ang anumang panel para sa SQL.

Ano ang nagpatumba sa Lehman

Ang Lehman ay isang 158-taong-gulang na securities firm at ika-apat na pinakamalaking US investment bank nang mabigo ito, at hindi naman bihira ang mekanika nito. Sa gitna ng housing boom ng kalagitnaan ng 2000s, pinalaki nito ang balance sheet nito ng mga mortgage-linked na asset — mga subprime at Alt-A na loan, commercial real estate, at ang mga securitized bundle na gawa sa mga ito — habang nagpapatakbo ng leverage na humigit-kumulang thirty dollars ng assets sa bawat dollar ng shareholder equity. Sa ganoong ratio, kahit isang maliit na porsyento ng pagbagsak sa halaga ng asset ay lubusang nagpapawi sa equity. Nang bumagsak ang presyo ng bahay sa US noong 2006 at 2007, bumagsak ang market value ng mga hawak na iyon, nagpatuloy ang mga write-down quarter after quarter, at humingi ng lalo pang collateral ang mga trading counterparty upang harapin pa rin ang firm.

Ang endgame ay naging siksikan sa loob ng sampung araw. Ang mga usapang magbenta ng stake sa state-owned na Korea Development Bank ay natapos nang walang kasunduan sa unang bahagi ng Setyembre. Isang multi-billion-dollar na third-quarter loss ang na-pre-announce noong Setyembre 10. Sa huling weekend, bumili ang Bank of America ng Merrill Lynch sa halip; hindi nakakuha ang Barclays ng UK regulatory sign-off na kailangan bago ang pagbubukas ng Lunes; at ang US government — na nag-backstop sa Bear Stearns rescue noong Marso — tumangging garantiyahan ang libro ng Lehman. Walang natitirang mamimili at walang natitirang collateral, nag-file ang firm ng Chapter 11 sa madaling araw ng Lunes, Setyembre 15, na may hawak na humigit-kumulang $600 billion sa assets.

Labing-walong buwan hanggang zero: sariling tape ni Lehman

Ang paghahain ay hindi nag-ambush sa stock market. Ang sariling ticker ni Lehman ay namamatay na sa hayagan sa loob ng isang taon at kalahati, at ang mga buwanang close ay nagtataglay ng buong pagbagsak:

WITH monthly AS (
    SELECT
        formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
        round(argMax(day_close, et_date), 2) AS month_close
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
            toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
            argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS day_close
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'LEH'
          AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-18 00:00:00')
        GROUP BY et_date, month_start
    )
    GROUP BY month_start
)
SELECT
    month,
    month_close,
    round((month_close / max(month_close) OVER () - 1) * 100, 1) AS vs_best_month_close_pct
FROM monthly
ORDER BY month

Ang pinakamagandang month-end close ng buong saklaw ay ang unang hanay: $82.17 sa 2007-01. Sa 2008-03 — ang buwan kung kailan bumagsak ang Bear Stearns patungo sa rescue nito — nagsara ang LEH sa $37.48, -54.4% mula sa tuktok na iyon. Nagtapos ang Agosto 2008 sa $15.85. Pagkatapos ang huling hanay: $0.14, -99.8% mula sa tuktok — ang huling antas na hawak ng warehouse bago dumilim ang ticker noong Setyembre 17. Ang isang pangunahing financial stock ay hindi nagmumula sa $80s patungo sa pennies sa isang weekend lamang; ang bankruptcy ay ang huling hakbang ng isang pagbagsak na paulit-ulit na ni-reprice ng tape buwan-buwan.

Ang araw, sa isang hanay

Narito ang araw ng filing, na kinompromisa sa isang row ng resibo — bawat pahayag na sumusunod ay nagbabasa mula rito:

WITH
    (
        SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 04:00:00')
    ) AS prior_rth_close
SELECT
    round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
    round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
    round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
    round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
    formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
    round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_high,
    round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
    round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
    round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
    countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')

Mula sa $125.75 na closing noong Biyernes, ang SPY ay bumukas sa $121.81 — isang -3.1% na gap down, malala ngunit hindi pa panic. Ang panic ay kinailangan ng buong araw bago dumating: ang low na $120.14 ay na-print sa 15:59 ET — ang huling minuto ng session. Ang SPY ay nag-close sa $120.34, -4.3% sa araw, sa 465.5 milyong shares. Ang isang crash na nag-e-exact sa sarili nitong low ay isang tiyak at masamang hugis: walang dip-buyers na humarap sa bell.

Ang hugis ng session

Ang mga half-hour na bucket ay nagpapakita kung saan sa loob ng araw talaga nangyari ang pagbagsak:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS bucket_close,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS bucket_low,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Ang umaga ay talagang nag-stabilize, lumutang malapit sa $123.88 hanggang huling bahagi ng umaga. Ang mga bucket ng hapon ang nagsasabi ng tunay na kuwento: ang midday bounce ay tumigil sa $123.13 sa 12:30 bucket, at mula 14:00 pataas, bawat half-hour ay nagsara sa ibaba ng nauna — $122.4, $121.78, $120.81, $120.34 sa huling print. Ganito ang hitsura ng systemic-fear na session sa mga bucket — hindi isang waterfall, kundi isang merkado na patuloy na muling tinatanong ang parehong tanong at nakakakuha ng mas masamang sagot.

Ang linggong hindi tama ang naalala ng lahat

Ang alaala ay nagsasabing ang linggo ng Lehman ay tuwirang pagbagsak. Ang tape ay sumasalungat:

SELECT
    toString(et_date) AS session,
    close_usd,
    round(if(prev_close = 0, NULL, (close_usd / prev_close - 1) * 100), 1) AS change_pct,
    shares_m,
    tbill_3m_pct,
    y10_pct
FROM (
    SELECT et_date, close_usd, shares_m,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
            round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
            round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-19 23:59:00')
        GROUP BY et_date
    )
) s
LEFT JOIN (
    SELECT date, round(toFloat64(yield_3_month), 2) AS tbill_3m_pct, round(toFloat64(yield_10_year), 2) AS y10_pct
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date BETWEEN '2008-09-15' AND '2008-09-19'
) t ON s.et_date = t.date
WHERE et_date >= toDate('2008-09-15') AND et_date <= toDate('2008-09-19')
ORDER BY et_date

Ang Martes ay nagsara sa 1.3%, ang Miyerkules ay bumagsak ng -4.6% (ang araw ng stress sa money-market at AIG), at pagkatapos ang Huwebes at Biyernes ay nag-rally — 3.7% at 3.7% — na nagtapos ang linggo sa $125.04, malapit sa pinagsimulan nito, kasunod ng mga unang anunsyo ng kung ano ang naging TARP program.

Ang mga yield column ng panel ay nagdadala ng kung ano ang ginawa ng money market sa parehong linggo. Ang 3-buwang Treasury bill — ang pinakamalapit na maipagkalakal na bagay sa cash — ay nag-yield ng 1.02% noong Lunes at 0.03% noong Miyerkules, Setyembre 17: mga investor na tumatanggap ng halos zero na return sa loob ng tatlong buwan bilang kapalit ng katiyakan ng pagbabayad, isang araw matapos ang pinakamatandang US money-market fund ay "bumagsak ang buck" sa Lehman paper nito. Ang 10-taong yield ay halos hindi gumalaw kung ikukumpara, 3.47% hanggang 3.78% sa buong linggo — ang panic ay tungkol sa susunod na siyamnapung araw, hindi sa susunod na dekada. Ang mga stock ay nagtapos sa linggo na halos flat; ang bill market ay nagtapos nito sa ganap na flight. Ang tunay na pagbagsak ng equity ay dumating mamaya — Setyembre 29, ang araw na nabigo ang unang TARP vote sa House, ay nasa 6th ranggo sa bawat SPY session sa warehouse na ito, naka-receipt sa ranking table sa ibaba — at ang overnight gap ang nagdala ng unang shock habang ang mga sumusunod na session ang nagdala ng hatol.

Ang ibang domino

Hindi nag-iisa ang pagbagsak ng Lehman. Ang mga closing ng kaparehong linggo ay nag-reprice sa bawat institusyon na may hawak na katulad na mga asset, isa-isa:

WITH daily AS (
    SELECT
        ticker,
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AIG', 'MS', 'GS', 'WM', 'C', 'SPY')
      AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-20 00:00:00')
    GROUP BY ticker, et_date
)
SELECT
    ticker,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')), 2) AS fri_close,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS mon_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS mon_pct,
    round(minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')), 2) AS week_low_close,
    round((minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS low_close_vs_fri_pct,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')), 2) AS fri19_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS week_pct
FROM daily
GROUP BY ticker
ORDER BY low_close_vs_fri_pct ASC

Ang AIG, na may insurance-scale na libro ng credit protection na nakasulat sa parehong mortgage securities, ay bumagsak ng -58.3% sa Monday lamang — mula $12.2 hanggang $5.09 — at nagsara ng kasing-baba ng $2.06, -83.1% mula sa Biyernes, bago ipinagkaloob ng Federal Reserve ang isang emergency credit line noong Martes ng gabi. Ang pinakamababang close ng Morgan Stanley sa linggo ay -43% na mas mababa kaysa Biyernes at ng Goldman Sachs ay -30.1% — ang huling dalawang independent investment banks na tine-trade na parang mga susunod na entry sa pila. Ang Washington Mutual, ang pinakamalaking thrift ng bansa, ay pumasok na sa linggo nasa $2.76 at sinakop ng mga regulator sampung araw ang makalipas (noong Setyembre 2008 ang simbolong WM ay pag-aari ng thrift; ngayon ay tine-trade nito ang Waste Management). Pagkatapos noong Biyernes: matapos ipagbawal ng SEC ang short sales sa daan-daang financial names bago magbukas, nagsara ang WM ng 34.8% na mas mataas sa pagtatapos ng linggo, ang Citigroup ay 12.8% na mas mataas, habang ang SPY ay nagsara ng -0.6% na mas mababa kaysa sa nakaraang Biyernes close. Isang linggo na nag-cut ng tatlo sa anim na pangalan ng thirty percent o higit pa sa kanilang mga mababang puntos ang nagsara na may dalawa sa mga ito na green — policy whipsaw, nakasulat sa tape.

Kung saan talaga nakatayo ang Lehman Monday

Magtanong sa sinumang tao kung ano ang pinakamasamang araw ng merkado noong krisis at karamihan ay ituturo ang araw na nagsampa ang Lehman. Hindi sumasang-ayon ang talahanayan ng pagraranggo:

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2003-09-10 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-01-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
changes AS (
    SELECT et_date, close_usd,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM daily
),
ranked AS (
    SELECT
        row_number() OVER (ORDER BY (close_usd / prev_close - 1) ASC, et_date ASC) AS rank,
        toString(et_date) AS session,
        round((close_usd / prev_close - 1) * 100, 1) AS change_pct
    FROM changes
    WHERE prev_close > 0 AND isFinite(close_usd / prev_close)
),
(SELECT any(rank) FROM ranked WHERE session = '2008-09-29') AS tarp_rank_s,
(SELECT countIf(rank <= 10 AND session BETWEEN '2008-09-16' AND '2008-12-31') FROM ranked) AS post_lehman_s
SELECT
    session,
    rank,
    change_pct,
    tarp_rank_s AS tarp_vote_rank,
    post_lehman_s AS post_lehman_2008_top10
FROM ranked
WHERE rank <= 10 OR session = '2008-09-15'
ORDER BY rank

Ang Lehman Monday ay nasa ika-34 na pwesto sa bawat sesyon ng SPY mula huling bahagi ng 2003 hanggang katapusan ng 2025, sa -4.3%. Ang pinakamataas ay kabilang sa ang pagbagsak ng COVID — -11.6% noong 2020-03-16 ang nag-iisang pinakamasama — at sa taglagas ng 2008 mismo: 6 sa sampung pinakamasamang sesyon ay nasa pagitan ng huling Setyembre at unang bahagi ng Disyembre 2008, bawat isa ay matapos ang pagsasampa. Ang pagkabigo sa botong TARP noong 2008-09-29 ay nasa pwestong 6, -7%. Isang kilalang pagbagsak ang nawawala sa pamamagitan ng konstruksyon: ang Black Monday 1987 ay nauna sa minutong data ng warehouse na ito, na nagsisimula noong 2003, kaya hindi ito maaaring lumabas sa talahanayan. Ang nasusukat na pattern ay matindi: ang araw na sumabog ang balita ay bihirang ang araw na sumabog ang tape — ang mga linggo pagkatapos ng pagsasampa ay muling nagpresyo sa buong sistema.

Gaano kalaki ang buong pagbagsak?

Gaano kalaki ang buong pagbagsak noong 2008, at gaano katagal bago ito bumalik? Isang linya ng resibo ang sumasagot sa dalawa:

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2014-01-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
(SELECT argMax(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2008-09-15')) AS peak_d,
(SELECT argMin(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2010-01-01')) AS trough_d,
(SELECT max(close_usd) FROM daily WHERE et_date = toDate('2008-09-12')) AS lehman_eve_close,
(SELECT min(et_date) FROM daily WHERE et_date > toDate('2008-09-15') AND close_usd >= lehman_eve_close) AS reclaim_d
SELECT
    toString(peak_d) AS peak_date,
    round(maxIf(close_usd, et_date = peak_d), 2) AS peak_close,
    toString(trough_d) AS trough_date,
    round(maxIf(close_usd, et_date = trough_d), 2) AS trough_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_trough_pct,
    countIf(et_date > peak_d AND et_date <= trough_d) AS sessions_peak_to_trough,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS lehman_monday_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_lehman_pct,
    round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) - 1) * 100, 1) AS trough_vs_lehman_pct,
    toString(reclaim_d) AS lehman_eve_reclaim_date,
    countIf(et_date > toDate('2008-09-15') AND et_date < reclaim_d) AS sessions_until_reclaim
FROM daily

Mula sa pre-crisis peak close na $156.41 noong 2007-10-09, ang SPY ay bumagsak sa $68.07 noong 2009-03-09 — -56.5% sa loob ng 355 trading sessions. Ang Lehman Monday ay nasa gitna ng slope na iyon, hindi sa gilid nito: sa pagtatapos ng araw na iyon, ang SPY ay -23.1% na mas mababa sa peak, at ang trough ay nakapag-print ng karagdagang -43.4% na mas mababa sa Lehman-Monday close, limang buwan at tatlong linggo pagkatapos — ang March 2009 bottom ay may kumpletong tape ng araw na iyon. Ang daan pabalik ay mas mahaba kaysa pagbagsak: ang SPY ay hindi na nagsara sa itaas ng pre-Lehman Friday level nito hanggang 2010-12-22, na may 572 trading sessions sa pagitan. Ang mga ito ay price returns; ang mga dibidendo na binayaran sa daan ay nagpapaikli ng tunay na recovery nang kaunti.

Lehman crash FAQ

Gaano kalaki ang pagbagsak ng merkado nang bumagsak ang Lehman?

Sa araw ng paghahain — Setyembre 15, 2008 — nagsara ang SPY na -4.3% pababa, na natapos sa eksaktong low nito sa session. Ang buong bear market ay umabot sa -56.5% mula sa October 2007 peak close hanggang sa March 2009 trough close.

Ano ang dahilan ng pagbagsak ng Lehman Brothers?

Concentrated mortgage exposure na dala sa halos thirty-to-one leverage, mga write-down na kumain sa equity ng kumpanya sa buong 2008, at isang huling sampung araw kung saan bawat labasan ay nagsara: natapos ang usapan sa Korea Development Bank, hindi nakakuha ng regulatory sign-off sa tamang oras ang Barclays, at tumanggi ang gobyerno ng US na magbigay ng backstop. Walang buyer at walang garantiya, naghain ng Chapter 11 ang Lehman noong Setyembre 15, 2008.

Kaagad bang bumagsak ang merkado sa pagbubukas?

May gap na -3.1% pababa sa open at naging surprisingly stable sa buong umaga. Bumilis ang pagbebenta sa hapon at hindi na tumigil — ang low ng araw ay na-print sa huling minuto ng trading.

Ang Lehman ba ang bottom ng 2008 crash?

Malayo pa roon. Bumagsak pa ang SPY ng limang-buwan-plus; ang bottom ay na-print noong 2009-03-09 sa $68.07 — -43.4% sa ibaba ng Lehman-Monday close. Ang March 2009 bottom ang nagho-hold ng tape ng araw na iyon.

Paano ihinahambing ang 2008 crash sa COVID crash noong 2020?

Mas mabilis ang 2020; mas malalim at mas matagal ang 2008. Ang March 2020 ang may hawak na pinakamasamang SPY session sa data na ito (-11.6% noong 2020-03-16), ngunit ang pagbagsak noong 2008 ay tumagal ng 355 trading sessions mula peak hanggang trough — mga labimpitong buwan — kumpara sa ilang linggo lamang sa March 2020.

Ang bawat panel sa itaas ay isang stored, versioned query sa historical tape — i-expand ang SQL upang makita ang bawat measurement. Gustong maramdaman ang araw na ito sa halip na basahin lang? Isa ito sa mga playable scenarios sa Strasmore Labs trading simulator.