작성자 리먼 브라더스 파산과 2008년 금융위기
2008년 9월 15일 리먼 브라더스 파산과 SPY 저점 기록을 분석합니다. 18개월간의 하락세와 폭락장의 전 과정을 데이터로 확인하십시오.
2008년 9월 15일 오전, Lehman Brothers(리먼 브라더스)가 미국 역사상 최대 규모의 파산 신청을 했으며, S&P 500 지수는 이 사건과 함께 개장했습니다. 이 페이지는 저장된 시장 데이터를 통해 해당 사건의 전 과정을 재구성합니다. 기업을 몰락시킨 원인, 18개월간 이어진 리먼 브라더스 주가의 하락세, 해당 월요일의 분 단위 기록, 이후 발생한 변동성 장세, 그리고 2008년 폭락장의 최종 범위 등을 다룹니다. 모든 수치는 기록된 데이터를 조회한 결과입니다. 각 패널을 확장하면 SQL 코드를 확인할 수 있습니다.
Lehman Brothers의 파산 원인
Lehman Brothers(리먼 브라더스)는 파산 당시 158년의 역사를 가진 증권사였으며, 미국 내 4위 규모의 투자은행이었다. 파산 과정은 복잡하지 않았다. 2000년대 중반 주택 시장 호황기에 이 회사는 대차대조표에 주택담보대출 관련 자산을 대거 편입했다. 여기에는 서브프라임(subprime) 및 Alt-A 대출, 상업용 부동산, 그리고 이를 기반으로 한 자산유동화증권(securitized bundles)이 포함되었다. 당시 이 회사는 자기자본 대비 약 30달러의 자산을 보유하는 수준의 레버리지(leverage)를 운용했다. 이러한 비율에서는 자산 가치가 소폭만 하락해도 자기자본이 완전히 소멸한다. 2006년과 2007년에 미국 주택 가격이 하락하자 해당 보유 자산의 시장 가치가 하락했다. 분기마다 자산 상각(write-downs) 규모가 커졌으며, 거래 상대방들은 거래 유지를 위해 더 많은 담보를 요구했다.
결말은 열흘 만에 압축적으로 진행되었다. 9월 초, 국책은행인 Korea Development Bank(한국산업은행)에 지분을 매각하려던 협상이 결렬되었다. 9월 10일에는 수십억 달러 규모의 3분기 손실이 사전 발표되었다. 마지막 주말 동안 Bank of America(뱅크 오브 아메리카)는 Merrill Lynch(메릴린치)를 인수하기로 결정했다. Barclays(바클리스)는 월요일 개장 전까지 필요한 영국 규제 당국의 승인을 얻지 못했다. 지난 3월 Bear Stearns(베어스턴스) 구제금융을 지원했던 미국 정부는 Lehman Brothers의 장부를 보증하는 것을 거부했다. 매수자와 담보가 모두 고갈되자, 이 회사는 약 6,000억 달러의 자산을 보유한 상태로 9월 15일 월요일 새벽에 Chapter 11(파산 보호 신청)을 신청했다.
0에 도달하기까지 18개월: Lehman의 기록
해당 공시는 주식 시장에 갑작스러운 충격을 준 것이 아니었다. Lehman의 주가(ticker)는 이미 1년 반 전부터 눈에 띄게 하락하고 있었으며, 월간 종가는 그 하락 과정을 그대로 보여준다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
WITH monthly AS (
SELECT
formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
round(argMax(day_close, et_date), 2) AS month_close
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS day_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'LEH'
AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-18 00:00:00')
GROUP BY et_date, month_start
)
GROUP BY month_start
)
SELECT
month,
month_close,
round((month_close / max(month_close) OVER () - 1) * 100, 1) AS vs_best_month_close_pct
FROM monthly
ORDER BY month해당 기간 중 가장 높은 월간 종가는 첫 번째 행인 2007-01의 $82.17이다. Bear Stearns가 구조조정에 실패한 달인 2008-03에 LEH는 $37.48로 마감하며, 해당 정점보다 -54.4% 하락했다. 2008년 8월은 $15.85로 마감했다. 마지막 행은 $0.14이며, 이는 정점 대비 -99.8% 하락한 수치다. 이는 9월 17일 거래가 중단되기 전 창고에 남아있던 마지막 가격이다. 주요 금융주는 한 주말 만에 80달러대에서 몇 센트 단위로 폭락하지 않는다. 파산은 시장이 매달 가격을 재산정하며 진행해 온 하락세의 최종 단계였다.
하루의 요약
다음의 모든 주장은 아래의 단일 행으로 압축된 공시일 데이터를 기반으로 합니다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
WITH
(
SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 04:00:00')
) AS prior_rth_close
SELECT
round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_high,
round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')금요일 종가인 $125.75 대비, SPY는 $121.81로 개장했습니다. 이는 -3.1% 하락한 수치로, 심각하지만 아직 공포 단계는 아니었습니다. 공포는 하루 종일에 걸쳐 나타났습니다. $120.14의 저점은 15:59 ET에 기록되었습니다. 이는 장 마감 직전의 마지막 분입니다. SPY는 465.5 백만 주 거래량과 함께 120.34로 마감했으며, 당일 -4.3%를 기록했습니다. 저가에서 장을 마감하는 폭락은 매우 특이하고 불길한 형태입니다. 종가 매수세가 장 마감 전까지 나타나지 않았음을 의미합니다.
세션의 흐름
30분 단위 데이터는 하루 중 어느 시점에 실제 하락이 발생했는지 보여줍니다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
SELECT
formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS bucket_close,
round(min(toFloat64(low)), 2) AS bucket_low,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time오전 시장은 오전 늦게까지 $123.88 부근에서 움직이며 안정세를 보였습니다. 오후 시간대의 데이터가 실제 상황을 나타냅니다. 정오 무렵의 반등은 12:30 구간에서 $123.13에 머물며 멈췄습니다. 14:00 이후부터는 모든 30분 단위 종가가 이전 구간보다 낮게 마감되었습니다. 최종 종가는 $122.4, $121.78, $120.81, $120.34를 기록했습니다. 이것이 구간별로 나타나는 시스템적 공포(systemic-fear) 세션의 모습입니다. 단 한 번의 급락이 아니라, 시장이 계속해서 같은 질문을 던지며 점점 더 나쁜 답변을 얻어내는 과정입니다.
아무도 정확히 기억하지 못하는 주간
기억 속의 리먼 브라더스(Lehman Brothers) 주간은 완전한 붕괴였다. 하지만 기록은 다르다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
SELECT
toString(et_date) AS session,
close_usd,
round(if(prev_close = 0, NULL, (close_usd / prev_close - 1) * 100), 1) AS change_pct,
shares_m,
tbill_3m_pct,
y10_pct
FROM (
SELECT et_date, close_usd, shares_m,
lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-19 23:59:00')
GROUP BY et_date
)
) s
LEFT JOIN (
SELECT date, round(toFloat64(yield_3_month), 2) AS tbill_3m_pct, round(toFloat64(yield_10_year), 2) AS y10_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date BETWEEN '2008-09-15' AND '2008-09-19'
) t ON s.et_date = t.date
WHERE et_date >= toDate('2008-09-15') AND et_date <= toDate('2008-09-19')
ORDER BY et_date화요일은 1.3%로 마감했고, 수요일에는 -4.6% 하락했다(money-market 및 AIG 위기 발생일). 이후 목요일과 금요일에는 3.7% 및 3.7%로 반등했다. 이는 TARP(Troubled Asset Relief Program, 부실자산구제프로그램)의 첫 발표 이후, 주간 시작 시점과 유사한 $125.04로 마감한 결과다.
패널의 수익률 열에는 같은 주간의 money-market 움직임이 기록되어 있다. 현금과 가장 유사한 거래 자산인 3개월 만기 Treasury bill(국채) 수익률은 월요일 1.02%였으나, 9월 17일 수요일에는 0.03%를 기록했다. 이는 미국의 가장 오래된 money-market fund가 Lehman 관련 채권으로 인해 "broke the buck"(자산 가치가 액면가 미만으로 하락)한 다음 날, 투자자들이 상환 확실성을 대가로 3개월간 사실상 제로 수익률을 수용한 결과다. 이에 비해 10년 만기 수익률은 주간 동안 3.47%에서 3.78% 사이로 거의 변동이 없었다. 공포의 대상은 향후 10년이 아니라 향후 90일이었다. 주식은 주간 거의 변동 없이 마감했으나, 국채 시장은 급격한 자금 이탈을 보이며 마감했다. 진정한 주식 시장의 붕괴는 나중에 발생했다. 하원에서 첫 TARP 투표가 부결된 9월 29일, 이 창고의 모든 SPY 세션 중 6위를 기록했으며, 그 순위는 아래 표에 기록되어 있다. 익일 갭(overnight gap)이 첫 충격을 전달했다면, 이후의 세션들은 그 결과(판결)를 전달했다.
다른 도미노들
Lehman Brothers(리먼 브라더스)만 무너진 것이 아니다. 같은 주간의 종가는 유사한 자산을 보유한 모든 기관의 가치를 개별적으로 재산정했다.
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
WITH daily AS (
SELECT
ticker,
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('AIG', 'MS', 'GS', 'WM', 'C', 'SPY')
AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-20 00:00:00')
GROUP BY ticker, et_date
)
SELECT
ticker,
round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')), 2) AS fri_close,
round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS mon_close,
round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS mon_pct,
round(minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')), 2) AS week_low_close,
round((minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS low_close_vs_fri_pct,
round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')), 2) AS fri19_close,
round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS week_pct
FROM daily
GROUP BY ticker
ORDER BY low_close_vs_fri_pct ASC동일한 주택저당증권(mortgage securities)에 대해 보험사 규모의 신용 보호(credit protection) 포트폴리오를 보유한 AIG는 월요일 하루에만 -58.3% 하락했다 — $12.2에서 $5.09 사이 — 그리고 금요일 대비 -83.1% 낮은 $2.06까지 하락하며 마감했다. 이는 화요일 밤 연방준비제도(Federal Reserve)가 긴급 신용 한도를 제공하기 전의 상황이다. Morgan Stanley(모건 스탠리)의 주간 최저 종가는 금요일보다 -43% 낮았으며, Goldman Sachs(골드만삭스)는 -30.1%를 기록했다. 이 두 곳은 대기열의 다음 순서처럼 거래되는 마지막 독립 투자은행(investment bank)들이었다. 미국 최대 저축은행(thrift)인 Washington Mutual(워싱턴 뮤추얼)은 이미 $2.76인 상태로 주를 시작했으며, 10일 후 규제 당국에 의해 인수되었다 (2008년 9월 당시 WM 심볼은 해당 저축은행의 것이었으나, 현재는 Waste Management를 의미한다). 이어 금요일 상황이다. SEC(미 증권거래위원회)가 개장 전 수백 개의 금융 종목에 대해 공매도(short sales)를 금지한 후, WM은 34.8% 상승하며 주를 마감했고, Citigroup(시티그룹)은 12.8% 상승했다. 반면 SPY는 직전 금요일 종가보다 -0.6% 낮은 수준에서 마감했다. 6개 종목 중 3개 종목이 저점 기준 30% 이상 하락한 한 주였으나, 그중 2개 종목이 상승하며 마무리되었다. 이는 정책 변화에 따른 변동성(policy whipsaw)이 시장에 반영된 결과다.
리먼 먼데이의 실제 순위
위기 중 최악의 시장 거래일을 묻는다면 대부분 리먼 브라더스가 파산 신청을 한 날을 꼽을 것입니다. 하지만 순위표의 결과는 다릅니다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
WITH daily AS (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2003-09-10 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-01-01 00:00:00')
GROUP BY et_date
),
changes AS (
SELECT et_date, close_usd,
lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
FROM daily
),
ranked AS (
SELECT
row_number() OVER (ORDER BY (close_usd / prev_close - 1) ASC, et_date ASC) AS rank,
toString(et_date) AS session,
round((close_usd / prev_close - 1) * 100, 1) AS change_pct
FROM changes
WHERE prev_close > 0 AND isFinite(close_usd / prev_close)
),
(SELECT any(rank) FROM ranked WHERE session = '2008-09-29') AS tarp_rank_s,
(SELECT countIf(rank <= 10 AND session BETWEEN '2008-09-16' AND '2008-12-31') FROM ranked) AS post_lehman_s
SELECT
session,
rank,
change_pct,
tarp_rank_s AS tarp_vote_rank,
post_lehman_s AS post_lehman_2008_top10
FROM ranked
WHERE rank <= 10 OR session = '2008-09-15'
ORDER BY rank2003년 말부터 2025년 말까지의 모든 SPY(S&P 500 ETF) 세션 중 리먼 먼데이는 -4.3%를 기록하며 34위를 차지합니다. 가장 높은 순위는 COVID 폭락장이 차지합니다. 2020-03-16의 -11.6%가 단일 최악의 날입니다. 또한 2008년 가을 자체가 상위권에 포진해 있습니다. 가장 좋지 않은 10개 세션 중 6이 2008년 9월 말에서 12월 초 사이에 집중되어 있으며, 이들 모두 파산 신청 이후의 날들입니다. 2008-09-29에 발생한 TARP(부실자산구제프로그램) 투표 실패는 6, -7%위를 기록했습니다. 구조적인 이유로 유명한 폭락장 하나가 제외되었습니다. 1987년 블랙 먼데이는 2003년부터 시작되는 이 데이터베이스의 분 단위 데이터를 포함하지 않으므로 표에 나타날 수 없습니다. 측정 가능한 패턴은 명확합니다. 뉴스가 터지는 날이 곧바로 시장이 무너지는 날인 경우는 드뭅니다. 파산 신청 이후 몇 주에 걸쳐 시스템 전체의 가격 재산정이 이루어졌습니다.
폭락의 규모는 어느 정도였는가?
2008년 폭락의 규모는 어느 정도였으며, 회복에는 얼마나 오랜 시간이 걸렸는가? 다음의 데이터 한 줄이 두 질문에 모두 답한다:
모든 수치 뒤에 숨겨진 정확한 SQL
WITH daily AS (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2014-01-01 00:00:00')
GROUP BY et_date
),
(SELECT argMax(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2008-09-15')) AS peak_d,
(SELECT argMin(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2010-01-01')) AS trough_d,
(SELECT max(close_usd) FROM daily WHERE et_date = toDate('2008-09-12')) AS lehman_eve_close,
(SELECT min(et_date) FROM daily WHERE et_date > toDate('2008-09-15') AND close_usd >= lehman_eve_close) AS reclaim_d
SELECT
toString(peak_d) AS peak_date,
round(maxIf(close_usd, et_date = peak_d), 2) AS peak_close,
toString(trough_d) AS trough_date,
round(maxIf(close_usd, et_date = trough_d), 2) AS trough_close,
round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_trough_pct,
countIf(et_date > peak_d AND et_date <= trough_d) AS sessions_peak_to_trough,
round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS lehman_monday_close,
round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_lehman_pct,
round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) - 1) * 100, 1) AS trough_vs_lehman_pct,
toString(reclaim_d) AS lehman_eve_reclaim_date,
countIf(et_date > toDate('2008-09-15') AND et_date < reclaim_d) AS sessions_until_reclaim
FROM daily2007-10-09에 기록된 위기 전 고점 종가 $156.41에서, SPY는 2009-03-09에 $68.07까지 하락했다. 이는 355 거래 세션 동안 -56.5% 하락한 수치다. 리먼 먼데이(Lehman Monday)는 이 하락 곡선의 끝이 아닌 중간에 위치한다. 당시 종가 기준 SPY는 고점 대비 -23.1% 낮은 수준이었다. 이후 5개월 3주가 지난 시점의 저점은 리먼 먼데이 종가보다 -43.4% 더 낮게 기록되었다. 2009년 3월 저점에 해당일의 전체 거래 내역이 포함되어 있다. 회복 과정은 하락보다 길었다. SPY는 572 거래 세션이 경과한 2010-12-22에 이르러서야 리먼 먼데이 직전 금요일의 종가보다 높은 수준으로 마감했다. 이는 가격 수익률 기준이며, 기간 중 지급된 배당금을 포함할 경우 실제 회복 기간은 이보다 다소 짧다.
데이터 참고 사항
- 공식 종가는 ET(Eastern Time) 정규 세션 종가 기준이다 — ET 시간 기준 09:30-16:00 시간대 내의 마지막 분 단위 종가이다. 필터링되지 않은 마지막 체결가는 시간 외 거래를 포함할 수 있다.
- WM의 식별자는 특정 시기에 국한된다. 2008년 9월 WM 심볼은 Washington Mutual(당시 주가가 한 자릿수 달러)을 의미했으나, 현재 이 심볼은 Waste Management의 것이다. 2008년 이후 데이터는 해당 저축은행(thrift)의 데이터가 아니다.
- LEH의 거래 내역은 2008년 9월 17일에 종료된다 — 상장 폐지 전 저장된 마지막 체결가이며, 이것이 도미노 패널에서 해당 항목이 제외된 이유다.
- SPY는 측정 기준이다. ETF 종가는 S&P 500 지수 종가와 약간의 차이가 있다. 여기서 제시된 순위와 백분율은 SPY 기준이다.
- 최악의 날 순위는 2003년부터 2025년까지로 고정되어 있다. 따라서 새로운 거래 세션이 추가되어도 이 역사적 페이지의 데이터는 변하지 않는다.
Lehman crash FAQ
Lehman Brothers 파산 당시 시장 하락 폭은 얼마였습니까?
파산 신청일인 2008년 9월 15일, SPY는 -4.3% 하락하며 당일 최저가로 마감했습니다. 전체 약세장(bear market)은 2007년 10월 고점 종가부터 2009년 3월 저점 종가까지 -56.5% 하락했습니다.
Lehman Brothers의 파산 원인은 무엇입니까?
약 thirty-to-one(30대 1)의 레버리지(leverage)를 통한 집중된 모기지(mortgage) 익스포저, 2008년 내내 기업 자본을 잠식한 자산 상각, 그리고 모든 매수 시도가 실패한 마지막 10일간의 상황이 원인입니다. 구체적으로는 한국산업은행(Korea Development Bank)과의 협상이 결렬되었고, Barclays는 규제 당국의 승인을 제때 받지 못했으며, 미국 정부는 지원을 거부했습니다. 매수자가 없고 보증도 없게 되자 Lehman은 2008년 9월 15일에 Chapter 11(파산 보호 신청)을 접수했습니다.
시장이 개장 직후 즉각적으로 폭락했습니까?
개장 시 -3.1% 하락 갭(gap)이 발생했으나 오전 동안은 놀라울 정도로 안정적인 상태를 유지했습니다. 오후 들어 매도세가 가속화되었으며 멈추지 않았습니다. 당일 최저가는 거래 종료 직전 1분 전에 기록되었습니다.
Lehman 파산이 2008년 폭락장의 저점이었습니까?
그렇지 않습니다. SPY는 이후 5개월 이상 더 하락했습니다. 저점은 2009-03-09에 $68.07를 기록했으며, 이는 Lehman 파산 월요일 종가보다 -43.4% 낮은 수준이었습니다. 2009년 3월 저점에서 해당 날짜의 기록을 확인할 수 있습니다.
2008년 폭락장은 2020년 COVID 폭락장과 어떻게 비교됩니까?
2020년은 더 빠르게 진행되었으나, 2008년은 더 깊게 하락했고 훨씬 더 오래 지속되었습니다. 2020년 3월은 이 데이터에서 SPY의 단일 최악의 세션(-11.6% on 2020-03-16)을 기록했습니다. 그러나 2008년의 하락은 고점에서 저점까지 355 거래 세션(약 17개월) 동안 지속되었습니다. 반면 2020년 3월은 불과 몇 주 만에 끝났습니다.
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