Lehman வீழ்ச்சி 2008: சந்தைத் தரவு மீள் இயக்கம்

செப்டம்பர் 15, 2008 காலையில், Lehman Brothers அமெரிக்க வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய திவாலாக்கத்தை தாக்கல் செய்தது. S&P 500 அதனை நோக்கித் திறக்கப்பட்டது. இந்தப் பக்கம் சேமிக்கப்பட்ட சந்தைத் தரவிலிருந்து முழு நிகழ்வையும் மீண்டும் இயக்குகிறது: நிறுவனத்தை எது தள்ளியது, Lehman இன் சொந்தப் பங்கின் பதினெட்டு-மாத மரணச் சுழல், அந்தத் திங்களின் நிமிட நாடா அறிக்கை, தொடர்ந்த குலைந்த வாரம், மற்றும் 2008 வீழ்ச்சி இறுதியில் எவ்வளவு தூரம் ஓடியது ஆகியவை. ஒவ்வொரு எண்ணும் நாடா அறிக்கையின் மீதான சேமிக்கப்பட்ட வினவல் ஆகும்; SQL காண எந்தப் பலகத்தையும் விரிவாக்கவும்.

லெஹ்மனை வீழ்த்தியது எது

லெஹ்மன் தோல்வியடைந்தபோது அது 158 ஆண்டுகள் பழமையான ஒரு பத்திர நிறுவனமாகவும் அமெரிக்காவின் நான்காவது பெரிய முதலீட்டு வங்கியாகவும் இருந்தது. அதன் வீழ்ச்சிக்கான காரணங்கள் சிக்கலானவை அல்ல. 2000களின் நடுப்பகுதி வரை நீடித்த வீட்டுச் சந்தை வளர்ச்சியின் போது, அந்நிறுவனம் தன் இருப்புச் சொத்துக்களை அடமானத்துடன் இணைக்கப்பட்ட சொத்துக்களால் நிரப்பியது. அவை: சப்பிரைம் மற்றும் Alt-A கடன்கள், வணிக ரியல் எஸ்டேட், மற்றும் இவற்றிலிருந்து உருவாக்கப்பட்ட பத்திரமாக்கப்பட்ட மொத்தத் தொகுப்புகள். ஒவ்வொரு டாலர் பங்குதாரர் முதலீட்டிற்கும் ஏறக்குறைய முப்பது டாலர் சொத்துக்கள் என்ற அளவில் அது கடன் ஆற்றலை (leverage) இயக்கியது. அந்த விகிதத்தில், சொத்துக்களின் மதிப்பில் சிறிய சதவீத வீழ்ச்சி கூட முழு முதலீட்டையும் அழித்துவிடும். 2006 மற்றும் 2007இல் அமெரிக்க வீட்டு விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தபோது, அந்தப் பிடிப்புகளின் சந்தை மதிப்பு குறைந்தது. காலாண்டு தோறும் தேய்மானங்கள் அதிகரித்தன. வர்த்தக எதிர்மறு தரப்பினர் நிறுவனத்துடன் தொடர்ந்து பரிவர்த்தனை செய்ய அதிகப்படியான பணயப் பொருட்களைக் கோரினர்.

இறுதி நிகழ்வுகள் பத்து நாட்களில் நெருக்கமாக நடந்தேறின. அரசுடைமையான கொரியா டெவலப்மென்ட் வங்கிக்கு பங்குகளை விற்பது குறித்த பேச்சுவார்த்தைகள் செப்டம்பர் தொடக்கத்தில் ஒப்பந்தம் ஏதுமின்றி முடிந்தன. செப்டம்பர் பத்தாம் தேதி பல பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள மூன்றாம் காலாண்டு இழப்பு முன்கூட்டியே அறிவிக்கப்பட்டது. இறுதி வார இறுதியில், வங்கி ஆஃப் அமெரிக்கா மெரில் லிஞ்சை வாங்கியது. பார்க்லேஸ் நிறுவனம் திங்கள் காலை தொடங்குவதற்கு முன்பு தேவைப்பட்ட UK ஒப்புதலைப் பெற முடியவில்லை. மார்ச் மாதத்தில் பியர் ஸ்டெர்ன்ஸ் மீட்பிற்கு ஆதரவளித்த அமெரிக்க அரசு லெஹ்மனின் பதிவேட்டிற்கு உத்தரவாதம் அளிக்க மறுத்துவிட்டது. வாங்குபவர்கள் இன்றி, பணயப் பொருட்கள் இன்றி, நிறுவனம் செப்டம்பர் பதினைந்தாம் தேதி திங்கள் கிழமை அதிகாலையில் Chapter 11 திவாலாக்கத்திற்கான மனுவைத் தாக்கல் செய்தது. அப்போது அதன் கையில் ஏறக்குறைய $600 பில்லியன் சொத்துக்கள் இருந்தன.

பதினெட்டு மாதங்களில் பூச்சியம்: Lehman-ன் சொந்த நாடா

தாக்கல் செய்வது பங்குச் சந்தையை திடீர் தாக்குதலாகச் செய்யவில்லை. Lehman-ன் சொந்த ticker ஒன்றரை ஆண்டுகளாக அனைவர் கண்முன்னே வீழ்ச்சியடைந்து கொண்டிருந்தது. மாதாந்திர இறுதி விலைகள் முழு வீழ்ச்சியையும் பதிவு செய்து வைத்துள்ளன:

WITH monthly AS (
    SELECT
        formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
        round(argMax(day_close, et_date), 2) AS month_close
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
            toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
            argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS day_close
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'LEH'
          AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-18 00:00:00')
        GROUP BY et_date, month_start
    )
    GROUP BY month_start
)
SELECT
    month,
    month_close,
    round((month_close / max(month_close) OVER () - 1) * 100, 1) AS vs_best_month_close_pct
FROM monthly
ORDER BY month

இந்தக் காலகட்டத்தின் சிறந்த மாதாந்திர இறுதி விலை முதல் வரிசையில் உள்ளது: 2007-01-ல் $82.17. 2008-03 வாக்கில் — Bear Stearns தோல்வியடைந்து மீட்புப் பெற்ற மாதம் — LEH $37.48-ல் முடிந்தது; இது உச்ச விலையை விட -54.4% குறைவு. ஆகஸ்ட் 2008 $15.85-ல் முடிந்தது. பின்னர் இறுதி வரிசை: $0.14 — உச்சத்திலிருந்து -99.8% கீழே — செப்டம்பர் பதினேழாம் தேதி ticker முற்றிலும் நிற்கும் முன் இந்தக் களஞ்சியம் வைத்திருக்கும் கடைசி நிலை. ஒரு பெரிய நிதிப் பங்கு $80-களிலிருந்து ஒரே வாரண்டில் காசுகளுக்குச் செல்வதில்லை; திவாலாதல் என்பது நாடா மாதாமாதம் மறுவிலையிட்டு வந்த வீழ்ச்சியின் இறுதி அடையாளம்.

அன்றைய நாள், ஒரு வரியில்

இங்கே தாக்கல் நாள், ஒரு ரசீது வரியாக சுருக்கப்பட்டுள்ளது — அதன் பின் வரும் ஒவ்வொரு கூற்றும் இதிலிருந்தே பெறப்படுகிறது:

WITH
    (
        SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 04:00:00')
    ) AS prior_rth_close
SELECT
    round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
    round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
    round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
    round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
    formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
    round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_high,
    round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
    round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
    round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
    countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')

வெள்ளிக்கிழமையின் $125.75 மூடலிலிருந்து, SPY ஆனது $121.81 அளவில் திறந்தது — -3.1% இடைவெளி கீழ்நோக்கி, கடுமையானது ஆனால் இன்னும் பீதி அல்ல. பீதி வர நாள் முழுதும் ஆயிற்று: $120.14 என்ற சரிவு நிலை 15:59 ET அளவில் பதிவானது — அன்றைய அமர்வின் இறுதி நிமிடம். SPY ஆனது $120.34 அளவில் மூடியது, அன்றைய நாளில் -4.3%, 465.5 மில்லியன் பங்குகளில். தன் சரிவு நிலையிலேயே மூடும் வீழ்ச்சி ஒரு குறிப்பிட்ட, அபாயகரமான வடிவம்: மணி அடிக்குமுன் எந்தச் சரிவு-வாங்குபவரும் முன்னே வரவில்லை.

அமர்வின் தோற்றம்

அரைமணி நேர இடைவெளிகள் நாளுக்குள் எங்கே சேதம் நடந்தது என்பதைக் காட்டுகின்றன:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS bucket_close,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS bucket_low,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2008-09-15 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-15 23:59:00')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

காலை நேரம் உண்மையில் நிலைபெற்றது. காலை நேரத்தின் பிற்பகுதி வரை $123.88 அருகே மெதுவாக நகர்ந்தது. மதிய இடைவெளிகள் உண்மையான கதையைக் கூறுகின்றன. மதிய நேரத்தின் மீளுதல் 12:30 இடைவெளியில் $123.13 இல் நின்றுவிட்டது. 14:00 மணிக்குப் பிறகு ஒவ்வொரு அரைமணி நேரமும் தனக்கு முன் இருந்ததை விடக் குறைவாகவே மூடியது — $122.4, $121.78, $120.81, இறுதி அச்சிடலில் $120.34. இடைவெளிகளில் ஒரு முறைமையான அச்ச அமர்வு இப்படித்தான் தோற்றமளிக்கும் — ஒரே ஒரு நீர்வீழ்ச்சி அல்ல, மாறாக அதே கேள்வத்தை மீண்டும் மீண்டும் கேட்டு மோசமான பதிலைப் பெறும் ஒரு சந்தை.

யாரும் சரியாக நினைவில் வைத்திராத வாரம்

லீமன் வாரம் நேரடியாக சரிவாக இருந்தது என நினைவகம் கூறுகிறது. வர்த்தகத் தரவு அதற்கு மாறாக உள்ளது:

SELECT
    toString(et_date) AS session,
    close_usd,
    round(if(prev_close = 0, NULL, (close_usd / prev_close - 1) * 100), 1) AS change_pct,
    shares_m,
    tbill_3m_pct,
    y10_pct
FROM (
    SELECT et_date, close_usd, shares_m,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
            round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
            round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-19 23:59:00')
        GROUP BY et_date
    )
) s
LEFT JOIN (
    SELECT date, round(toFloat64(yield_3_month), 2) AS tbill_3m_pct, round(toFloat64(yield_10_year), 2) AS y10_pct
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date BETWEEN '2008-09-15' AND '2008-09-19'
) t ON s.et_date = t.date
WHERE et_date >= toDate('2008-09-15') AND et_date <= toDate('2008-09-19')
ORDER BY et_date

செவ்வாய்க்கிழமை 1.3% உடன் மூடியது. புதன்கிழமை -4.6% வீழ்ந்தது (பணச் சந்தை மற்றும் AIG நெருக்கடி நாள்). பின்னர் வியாழன் மற்றும் வெள்ளி மீளுதல் கண்டன — 3.7% மற்றும் 3.7% — TARP திட்டமாக உருவெடுத்ததன் முதல் அறிவிப்புகளைத் தொடர்ந்து, வாரத்தை $125.04 உடன் முடித்தது, தொடங்கிய இடத்திற்கு அருகில்.

பலகையின் வருவாய் நெடுவரிசைகள் அதே வாரத்தில் பணச் சந்தை என்ன செய்தது என்பதைத் தாங்கி நிற்கின்றன. பணத்திற்கு மிக நெருக்கமான வர்த்தகச் சொத்தான 3-மாத Treasury bill திங்கள்கிழமை 1.02% வருவாய் கொடுத்தது. புதன்கிழமை, செப்டம்பர் பதினேழு அன்று 0.03% கொடுத்தது: அமெரிக்காவின் பழமையான பணச் சந்தை நிதி தனது லீமன் பத்திரங்களில் "broke the buck" ஆன மறுநாள், மூன்று மாதங்களுக்கு ஏறக்குறைய பூஜ்ய வருவாயை ஏற்றுக்கொண்டு திரும்பத் தருவதில் உறுதியைப் பெறும் முதலீட்டாளர்கள். ஒப்பீட்டளவில் 10-ஆண்டு வருவாய் அதிகம் நகரவில்லை, வாரம் முழுவதும் 3.47% இலிருந்து 3.78% ஆக — அச்சம் அடுத்த தொண்ணூறு நாட்களைப் பற்றியது, அடுத்த தசாப்தத்தைப் பற்றியது அல்ல. பங்குகள் வாரத்தை ஏறக்குறைய மட்டத்தில் முடித்தன; bill சந்தை அதை வெளிப்படையான பறப்புடன் முடித்தது. உண்மையான பங்குச் சரிவு பின்னர் வந்தது — செப்டம்பர் இருபத்தொன்பது, முதல் TARP வாக்கெடுப்பு சபையில் தோல்வியடைந்த நாள், இந்த களஞ்சியத்தில் உள்ள ஒவ்வொரு SPY அமர்விலும் 6வது இடத்தில் தரவரிசைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, கீழே உள்ள தரவரிசை அட்டவணையில் பதிவுசெய்யப்பட்டுள்ளது — மேலும் இரவு இடைவெளி முதல் அதிர்ச்சியைத் தாங்கியது, அதற்குப் பின் வந்த அமர்வுகள் தீர்ப்பைத் தாங்கின.

மற்ற டொமினோக்கள்

Lehman தனித்து வீழவில்லை. அதே வாரத்தின் முடிவுகள் ஒத்த சொத்துக்களை வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு நிறுவனத்தையும், பெயர் சார்ந்து, மறுமதிப்பீடு செய்கின்றன:

WITH daily AS (
    SELECT
        ticker,
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AIG', 'MS', 'GS', 'WM', 'C', 'SPY')
      AND window_start >= toDateTime('2008-09-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-20 00:00:00')
    GROUP BY ticker, et_date
)
SELECT
    ticker,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')), 2) AS fri_close,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS mon_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS mon_pct,
    round(minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')), 2) AS week_low_close,
    round((minIf(close_usd, et_date >= toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS low_close_vs_fri_pct,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')), 2) AS fri19_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-19')) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-12')) - 1) * 100, 1) AS week_pct
FROM daily
GROUP BY ticker
ORDER BY low_close_vs_fri_pct ASC

அதே அடமான பத்திரங்களின் மீது எழுதப்பட்ட கடன் பாதுகாப்பின் காப்பீட்டு நிறுவன அளவிற்கான புத்தகத்தைக் கொண்டிருந்த AIG, திங்களன்று மட்டும் -58.3% வீழ்ந்தது — $12.2 இலிருந்து $5.09 ஆக — மற்றும் செவ்வாய்க்கிழமை இரவு Federal Reserve அவசர கடன் வரிசையை வழங்குவதற்கு முன்பு, வெள்ளிக்கிழமையை விட -83.1% குறைவாக, $2.06 என்ற அளவிற்கு மூடியது. Morgan Stanley இன் வாரத்தின் மிகக் குறைந்த முடிவு வெள்ளிக்கிழமையை விட -43% குறைவாக இருந்தது மற்றும் Goldman Sachs இன் முடிவு -30.1% ஆக இருந்தது — வரிசையில் அடுத்து வருபவை போல வர்த்தகம் செய்த கடைசி இரண்டு சுயாதீன முதலீட்டு வங்கிகள். நாட்டின் மிகப்பெரிய சேமிப்பு வங்கியான Washington Mutual, ஏற்கனவே $2.76 இல் வாரத்தைத் தொடங்கியது மற்றும் பத்து நாட்களுக்குப் பிறகு ஒழுங்குபடுத்தியவர்களால் பறிமுதல் செய்யப்பட்டது (செப்டம்பர் 2008 இல் WM என்ற சின்னம் அந்த சேமிப்பு வங்கிக்கு சொந்தமானது; இன்று அது Waste Management ஐ வர்த்தகம் செய்கிறது). பிறகு வெள்ளிக்கிழமை: ஆரம்பத்திற்கு முன்பு SEC நூற்றுக்கணக்கான நிதி நிறுவனங்களின் பெயர்களில் short sales ஐ தடை செய்த பிறகு, WM வாரத்தை 34.8% உயர்வுடன் முடித்தது, Citigroup 12.8% உயர்வுடன் முடித்தது, அதே சமயம் SPY தனது முந்தைய வெள்ளிக்கிழமை முடிவை விட -0.6% குறைவாக முடித்தது. ஆறு பெயர்களில் மூன்றை அவற்றின் மிகக் குறைந்த அளவில் முப்பது சதவீதம் அல்லது அதற்கு மேல் வெட்டிய ஒரு வாரம், அவற்றில் இரண்டை பச்சையாக முடித்தது — கொள்கை ஆட்டம், டேப்பில் அச்சிடப்பட்டது.

லெஹ்மேன் திங்கள் உண்மையில் எந்த இடத்தில் உள்ளது

நெருக்கடியின் மோசமான சந்தை நாளைக் குறிப்பிடச் சொன்னால், பெரும்பாலானோர் லெஹ்மேன் திவால் நிலை பெற்ற நாளைச் சுட்டிக்காட்டுவார்கள். தரவரிசை அட்டவணை இதற்கு மாறுபட்ட கருத்தைத் தெரிவிக்கிறது:

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2003-09-10 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-01-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
changes AS (
    SELECT et_date, close_usd,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM daily
),
ranked AS (
    SELECT
        row_number() OVER (ORDER BY (close_usd / prev_close - 1) ASC, et_date ASC) AS rank,
        toString(et_date) AS session,
        round((close_usd / prev_close - 1) * 100, 1) AS change_pct
    FROM changes
    WHERE prev_close > 0 AND isFinite(close_usd / prev_close)
),
(SELECT any(rank) FROM ranked WHERE session = '2008-09-29') AS tarp_rank_s,
(SELECT countIf(rank <= 10 AND session BETWEEN '2008-09-16' AND '2008-12-31') FROM ranked) AS post_lehman_s
SELECT
    session,
    rank,
    change_pct,
    tarp_rank_s AS tarp_vote_rank,
    post_lehman_s AS post_lehman_2008_top10
FROM ranked
WHERE rank <= 10 OR session = '2008-09-15'
ORDER BY rank

லெஹ்மேன் திங்கள், 2003 பிற்பகுதியிலிருந்து 2025 இறுதிவரையிலான ஒவ்வொரு SPY அமர்விலும் 34வது இடத்தில் உள்ளது; இதன் மதிப்பு -4.3%. முதலிடம் கோவிட் வீழ்ச்சிக்கு சொந்தமானது — 2020-03-16 அன்று -11.6% தனித்துவமான மோசமான நாள் — மேலும் 2008 இல் இலவச காலத்திற்கும் சொந்தமானது: பத்து மோசமான அமர்வுகளில் 6, 2008 செப்டம்பர் பிற்பகுதிக்கும் டிசம்பர் தொடக்கத்திற்கும் இடையில் வருகின்றன; ஒவ்வொன்றும் திவால் கோரலுக்குப் பின்னர் நிகழ்ந்தவை. 2008-09-29 அன்று நிகழ்ந்த TARP வாக்கெடுப்புத் தோல்வி 6வது இடத்தில் உள்ளது; இதன் மதிப்பு -7%. ஒரு பிரபலமான வீழ்ச்சி அமைப்பினாலேயே விடுபடுகிறது: பிளாக் மண்டே 1987, இந்தத் தரவுக் களஞ்சியத்தின் நிமிட அளவீட்டுத் தரவு தொடங்கும் 2003க்கு முந்தையது; எனவே அது அட்டவணையில் தோன்ற முடியாது. அளவிடக்கூடிய நிகழ்முறை தெளிவாக உள்ளது: செய்தி வெளியாகும் நாள் அரிதாகவே சந்தைப் பதிவு உடையும் நாளாக அமைகிறது — திவால் கோரலுக்குப் பின்வந்த வாரங்கள்தாம் முழு அமைப்பையும் மறுமதிப்பீடு செய்தன.

மொத்த வீழ்ச்சி எவ்வளவு பெரியது?

2008 வீழ்ச்சி மொத்தம் எவ்வளவு பெரியது, மீண்டும் உயர எவ்வளவு காலம் பிடித்தது? ஒரு ரசீது வரிசை இரண்டிற்கும் விடையளிக்கிறது:

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2007-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2014-01-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
(SELECT argMax(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2008-09-15')) AS peak_d,
(SELECT argMin(et_date, (close_usd, et_date)) FROM daily WHERE et_date < toDate('2010-01-01')) AS trough_d,
(SELECT max(close_usd) FROM daily WHERE et_date = toDate('2008-09-12')) AS lehman_eve_close,
(SELECT min(et_date) FROM daily WHERE et_date > toDate('2008-09-15') AND close_usd >= lehman_eve_close) AS reclaim_d
SELECT
    toString(peak_d) AS peak_date,
    round(maxIf(close_usd, et_date = peak_d), 2) AS peak_close,
    toString(trough_d) AS trough_date,
    round(maxIf(close_usd, et_date = trough_d), 2) AS trough_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_trough_pct,
    countIf(et_date > peak_d AND et_date <= trough_d) AS sessions_peak_to_trough,
    round(maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')), 2) AS lehman_monday_close,
    round((maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) / maxIf(close_usd, et_date = peak_d) - 1) * 100, 1) AS peak_to_lehman_pct,
    round((maxIf(close_usd, et_date = trough_d) / maxIf(close_usd, et_date = toDate('2008-09-15')) - 1) * 100, 1) AS trough_vs_lehman_pct,
    toString(reclaim_d) AS lehman_eve_reclaim_date,
    countIf(et_date > toDate('2008-09-15') AND et_date < reclaim_d) AS sessions_until_reclaim
FROM daily

2007-10-09 அன்று $156.41 என்ற நெருக்கடிக்கு முந்தைய உச்ச முடிப்பிலிருந்து, SPY ஆனது 2009-03-09 அன்று $68.07 ஆக வீழ்ந்தது — 355 வர்த்தக அமர்வுகளில் -56.5%. லெஹ்மேன் திங்கள் அந்த சரிவின் விளிம்பில் அல்ல, நடுவில் அமர்ந்துள்ளது: அந்த முடிப்பின்போது SPY ஆனது உச்சத்திற்குக் கீழ் -23.1% இல் நின்றது, மேலும் ஐந்து மாதங்கள் மூன்று வாரங்களுக்குப் பிறகு, சரிவு லெஹ்மேன் திங்கள் முடிப்பிற்குக் கீழ் மற்றொரு -43.4% ஐப் பதிவு செய்தது — மார்ச் 2009 ஆழம் அந்த நாளின் முழு நாடா அளவீட்டைக் கொண்டுள்ளது. மீட்சிப் பாதை வீழ்ச்சியை விட நீண்டது: SPY ஆனது லெஹ்மேனுக்கு முந்தைய வெள்ளிக்கிழமை அளவை விட அதிகமாக மீண்டும் முடிக்கவில்லை 2010-12-22 வரை, இடையில் 572 வர்த்தக அமர்வுகள் இருந்தன. இவை விலை வருமானங்கள்; வழியில் செலுத்தப்பட்ட ஈவுத்தொகைகள் உண்மையான மீட்பை சற்று குறுகியதாக ஆக்கின.

லீமேன் வீழ்ச்சி FAQ

லீமேன் சரிந்தபோது சந்தை எவ்வளவு கீழே வந்தது?

தாக்கல் செய்த நாளில் — செப்டம்பர் பதினைந்து, 2008 — SPY முடிவு -4.3% கீழே, அன்றைய அமர்வின் சரியான உச்சத்தில் முடிந்தது. அக்டோபர் 2007 உச்ச முடிவிலிருந்து மார்ச் 2009 தாழ்வான முடிவு வரை முழு கரடி சந்தையும் -56.5% அளவிற்கு அளவிடப்பட்டது.

லீமேன் பிரதர்ஸ் சரிவதற்கு என்ன காரணம்?

ஏறக்குறைய முப்பது-க்கு-ஒன்று துணிப்புப் பயன்பாட்டில் சுமத்தப்பட்ட குவிந்த அடமான ஆதாரம், 2008 முழுதும் நிறுவனத்தின் பங்குரிமையை அரித்த மதிப்பிறக்கங்கள், ஒவ்வொரு வெளியேற்றமும் மூடப்பட்ட இறுதி பத்து நாட்கள்: கொரியா டெவலப்மென்ட் வங்கி பேச்சுவார்த்தைகள் முடிந்தன, Barclays க்கு நேரத்தில் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல் கிடைக்கவில்லை, அமெரிக்க அரசு பின்னணி ஆதரவை மறுத்தது. வாங்குபவரோ உத்தரவாதமோ இல்லாமல், லீமேன் செப்டம்பர் பதினைந்து, 2008 அன்று Chapter 11 தாக்கல் செய்தது.

சந்தை திறப்பதற்கு உடனே சரிந்ததா?

திறப்பில் -3.1% இடைவெளி கீழே விழுந்தது, பின் காலை முழுவதும் ஆச்சரியப்படும்படி நிலையாக இருந்தது. விற்பனை அபராத்தியம் மதியாந்தரம் வேகமெடுத்து ஒருபோதும் நிற்கவில்லை — அன்றைய தாழ்வு வர்த்தகத்தின் இறுதி நிமிடத்தில் பதிவானது.

லீமேன் 2008 வீழ்ச்சியின் அடித்தளமா?

அருகில்கூட இல்லை. SPY மேலும் ஐந்து-க்கும்-மேற்பட்ட மாதங்கள் வீழ்ந்தது; அடி 2009-03-09 அன்று $68.07 என்பதில் பதிவானது — லீமேன்-திங்கள் முடிவிற்கு -43.4% கீழே. மார்ச் 2009 அடி அன்றைய நாளின் பதிவைக் கொண்டுள்ளது.

2008 வீழ்ச்சி 2020 COVID வீழ்ச்சியுடன் எப்படி ஒப்பிடுகிறது?

2020 வேகமாக இருந்தது; 2008 ஆழமாகச் சென்று மிக நீண்ட காலம் நீடித்தது. மார்ச் 2020 இந்தத் தரவில் மிக மோசமான ஒரே SPY அமர்வைக் கொண்டுள்ளது (2020-03-16 அன்று -11.6%), ஆனால் 2008 சரிவு உச்சத்திலிருந்து தாழ்வு வரை 355 வர்த்தக அமர்வுகள் ஓடியது — ஏறக்குறைய பதினேழு மாதங்கள் — மார்ச் 2020 இல் சில வாரங்களுக்கு எதிராக.

மேற்கண்ட ஒவ்வொரு பலகையும் வரலாற்றுப் பதிவின் மீதான சேமிக்கப்பட்ட, பதிப்பிடப்பட்ட வினவல் — ஒவ்வொரு அளவீட்டையும் காண SQL ஐ விரிவாக்கவும். இந்த நாளைப் படிக்காமல் உணர விரும்புகிறீர்களா? இது Strasmore Labs வர்த்தக சிமுலேட்டரில் விளையாடக்கூடிய காட்சிகளில் ஒன்றாகும்.