பங்குப் பிரிப்பு ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது

பங்குகள் பிரிப்பு மற்றும் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்கள்

பங்குப் பிரிப்பு (stock split) உங்கள் ஆப்ஷன்களின் மதிப்பில் எந்த மாற்றத்தையும் ஏற்படுத்தாது. அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து ஆப்ஷன்களையும் வழங்கும் தீர்வகமான Options Clearing Corporation, பங்குப் பிரிப்பு தேதியன்று ஒவ்வொரு திறந்த ஒப்பந்தத்தையும் (open contract) சரிசெய்கிறது. இந்தச் சரிசெய்தல் முற்றிலும் கணித ரீதியானது; ஒரு ஒப்பந்தத்தை செயல்படுத்துவதற்குத் தேவையான டாலர் மதிப்பு மற்றும் அதன் பின்னால் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை ஆகியவை மாறாமல் அப்படியே இருக்கும்.

ஒப்பந்தத்தின் வடிவம் மாறுதல்

மாற்றமடைவது ஒப்பந்தத்தின் வடிவம் மட்டுமே. பங்குப் பிரிப்பு விகிதங்களின் ஒரு குறிப்பிட்ட வகை, ஒவ்வொரு ஆப்ஷன் சங்கிலியும் (option chain) அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ள நூறு பங்குகள் என்ற வழக்கத்தை மாற்றும் அளவுக்கு ஒப்பந்தத்தின் கட்டமைப்பை மாற்றியமைக்கிறது.

4-for-1 பங்குப் பிரிப்பின் போது உங்கள் options-க்கு என்ன நடக்கும்

பெரும்பாலான பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குப் பிரிப்புகளுக்குப் பொருந்தும் எளிய சூழலில் இருந்து தொடங்குவோம். 4-for-1 பங்குப் பிரிப்பு என்பது, வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு பங்கிற்கும் நான்கு பங்குகளை வழங்கும்; பங்குப் பிரிப்பு நடைமுறைக்கு வரும் காலையில், பங்கின் விலை நான்கில் ஒரு பங்காகக் குறையும். Option ஒப்பந்தத்தில் உள்ள மூன்று அம்சங்கள் இதற்கேற்ப மாற்றமடையும்:

• Strike price நான்கால் வகுக்கப்படும்.
• கையில் உள்ள ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை நான்கால் பெருக்கப்படும்.
• Deliverable, அதே ticker-ன் கீழ் ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு நூறு பங்குகள் என்ற அளவில் மாற்றமின்றி இருக்கும்.

இதை ஒரு கற்பனை உதாரணம் மூலம் பார்ப்போம். $220 விலையுள்ள பங்கின் மீது $200 strike price கொண்ட ஒரு call option, $55 விலையுள்ள பங்கின் மீது $50 strike price கொண்ட நான்கு call options ஆக மாறும். ஆரம்பத்தில், அந்த option-ஐ exercise செய்வது என்பது 100 பங்குகளுக்காக $20,000 செலுத்துவதாகும். மாற்றப்பட்ட நான்கு ஒப்பந்தங்களையும் exercise செய்வது என்பது 400 பங்குகளுக்காக $20,000 செலுத்துவதாகும்; பங்குப் பிரிப்பிற்குப் பிந்தைய 400 பங்குகளும், பிரிப்பிற்கு முந்தைய 100 பங்குகளுக்கு இணையான நிறுவன உரிமையையே குறிக்கின்றன. இந்த மாற்றத்தால் யாருக்கும் லாபமோ நஷ்டமோ ஏற்படுவதில்லை.

2-for-1 மற்றும் 10-for-1 போன்ற அனைத்து முழு எண் விகிதங்களும் இதே முறையில் செயல்படுகின்றன. பிரிப்பிற்குப் பிறகு option chain சாதாரணமாகவே தோன்றும்: முழுமையான strike விலைகள், 100 பங்குகள் கொண்ட ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் மாறாத symbol. ஒரு சாதாரண பங்குப் பிரிப்பு என்பது ஒரு options நிலையில் எந்த மாற்றத்தையும் செய்ய வேண்டிய அவசியத்தை ஏற்படுத்தாது, மேலும் பங்குப் பிரிப்பிற்குப் பிறகு பங்கின் விலை நகர்வு என்பது ஒப்பந்தத்தில் ஏற்படும் மாற்றத்திலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்ட ஒரு விஷயமாகும்.

பங்குப் பிரிப்பு (splits) எப்போதெல்லாம் options சந்தையை அடைகிறது?

ஒவ்வொரு ஆண்டும் அமெரிக்க சந்தையில் இரு திசைகளிலும் பங்குப் பிரிப்புகள் நடைபெறுகின்றன.

SELECT toYear(execution_date) AS year,
       countIf(toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from)) AS forward_splits,
       countIf(toFloat64(split_to) < toFloat64(split_from)) AS reverse_splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2017-01-01')
  AND execution_date < toDate('2026-08-01')
  AND toFloat64(split_from) > 0
  AND toFloat64(split_to) > 0
GROUP BY year
ORDER BY year

2025 ஆண்டில், பதிவுகளின்படி 429 forward splits மற்றும் 1038 reverse splits நிகழ்ந்தன. இறுதிப் புள்ளி 2026 முதல் ஜூலை இறுதி வரையிலான காலத்தை மட்டுமே குறிக்கிறது, எனவே இதை ஒரு முழுமையற்ற ஆண்டாகக் கருதவும். வரைபடத்தில் காட்டப்பட்டுள்ள 10 ஆண்டுகளில், reverse பிரிப்புக்கான நெடுவரிசை தொடர்ந்து நிரப்பப்பட்டுள்ளது; இந்த reverse splits-இல் தான் option ஒப்பந்தங்கள் மிகவும் விசித்திரமான மாற்றங்களுக்கு உள்ளாகின்றன. வரவிருக்கும் பங்குப் பிரிப்புகள் அடுத்ததாக திட்டமிடப்பட்டுள்ள நிகழ்வுகளைக் கண்காணிக்கிறது.

எந்தெந்த பங்குப் பிரிப்பு விகிதங்கள் நடைமுறையில் நிகழ்கின்றன?

முன்னோக்கிய பங்குப் பிரிப்புகள் (Forward splits) ஒரு சில குறிப்பிட்ட விகிதங்களிலேயே அதிகம் நிகழ்கின்றன, மேலும் அந்த விகிதமே மாற்றங்களை (adjustment) தீர்மானிக்கிறது.

SELECT concat(toString(toUInt32(split_to)), '-for-', toString(toUInt32(split_from))) AS ratio_label,
       if(modulo(toUInt32(split_to), toUInt32(split_from)) = 0, 'whole number', 'uneven') AS adjustment_style,
       count() AS split_count,
       round(100 * count() / (
           SELECT count()
           FROM global_markets.stocks_splits
           WHERE execution_date >= toDate('2020-01-01')
             AND execution_date < toDate('2026-08-01')
             AND toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from)
             AND toFloat64(split_from) > 0
             AND toFloat64(split_from) = round(toFloat64(split_from))
             AND toFloat64(split_to) = round(toFloat64(split_to))
       ), 1) AS share_of_forward_pct
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2020-01-01')
  AND execution_date < toDate('2026-08-01')
  AND toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from)
  AND toFloat64(split_from) > 0
  AND toFloat64(split_from) = round(toFloat64(split_from))
  AND toFloat64(split_to) = round(toFloat64(split_to))
GROUP BY ratio_label, adjustment_style
ORDER BY split_count DESC
LIMIT 10

2-for-1 ஆனது 407 பிரிப்புகளுடன் முன்னணியில் உள்ளது, இது 2020 முதல் நடந்த அனைத்து முன்னோக்கிய பங்குப் பிரிப்புகளில் 27% ஆகும், அடுத்ததாக 3-for-1 ஆனது 14.5% உடன் உள்ளது. மாற்ற முறை (adjustment style) நெடுவரிசை இரண்டு உலகங்களைப் பிரிக்கிறது: முழு எண் விகிதங்கள், இதில் ஒப்பந்தங்கள் எளிமையாகப் பெருக்கப்படுகின்றன, மற்றும் சீரற்ற விகிதங்கள், இதில் அவ்வாறு செய்ய முடியாது. இந்த பக்கத்தின் மீதமுள்ள பகுதிகள் அனைத்தும் அந்த சீரற்ற வரிசைகளைப் பற்றியே விளக்குகின்றன.

3-for-2 பங்குப் பிரிப்பு மற்றும் 150 பங்குகள் வழங்கல்

3-for-2 பங்குப் பிரிப்பு என்பது வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு பங்கிற்கும் ஒன்றரை பங்குகளை வழங்குவதாகும். அரை ஒப்பந்தம் என்பது சாத்தியமில்லை என்பதால், ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை மாறாது; மாறாக, அந்த மாற்றங்கள் பிற அம்சங்களில் பிரதிபலிக்கும்:

• Strike price 1.5-ஆல் வகுக்கப்படும். $60 strike என்பது $40 ஆகவும், $50 strike என்பது $33.33 ஆகவும் மாறும்.
• வழங்கப்பட வேண்டிய பங்குகளின் எண்ணிக்கை (deliverable) 150 பங்குகள் என உயரும்.
• Multiplier 150 ஆக மாறுவதால், 2.00 என மேற்கோள் காட்டப்படும் premium-ன் மதிப்பு $200-க்கு பதிலாக $300 ஆக இருக்கும்.

கணக்கீடு மாறாமல் அப்படியே இருக்கும். பிரிப்பிற்கு முன் 100 பங்குகளுக்கு $60 வீதம் $6,000 தேவைப்பட்டது; பிரிப்பிற்குப் பின் 150 பங்குகளுக்கு $40 வீதம் அதே $6,000 தேவைப்படுகிறது. முதலீட்டாளரின் முதலீட்டு மதிப்பு மாறாது. இந்த பட்டியல் இப்போது வழக்கத்திற்கு மாறாக இருக்கும்: $33.33 போன்ற அசாதாரண strike price, 150-ஆல் பெருக்கப்படும் premium, மற்றும் மாற்றியமைக்கப்பட்ட குறியீடு (symbol). ஏனெனில், மாற்றியமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் XYZ-க்கு பதிலாக XYZ1 போன்ற எண் கொண்ட குறியீட்டின் கீழ் வர்த்தகம் செய்யப்படும். அந்தப் பங்கிற்கான option chain-ஐத் திறக்கும் எவரும், தாங்கள் அறிந்த ஒப்பந்தத்திலிருந்து மாறுபட்ட விதிமுறைகளைக் கொண்ட ஒப்பந்தத்தையே வாசிப்பார்கள்.

ஒப்பந்தத்திற்குப் பிந்தைய நிலவரம்

சமமாகப் பிரிக்க முடியாத ஒவ்வொரு விகிதமும், வழங்கப்பட வேண்டிய பங்குகளை மாற்றியமைக்கிறது. கீழே உள்ள அட்டவணை, 2020-ஆம் ஆண்டிலிருந்து நடைமுறையில் உள்ள பொதுவான சமமற்ற முன்னோக்கிய விகிதங்கள் (forward ratios) மற்றும் தலைகீழ் விகிதங்களை (reverse ratios) எடுத்துக்கொள்கிறது. ஒரு சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு, நூறு பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு ஒப்பந்தம் எத்தனை பங்குகளை உள்ளடக்கும் என்பதை இது கணக்கிடுகிறது.

WITH ratio_counts AS (
    SELECT concat(toString(toUInt32(split_to)), '-for-', toString(toUInt32(split_from))) AS ratio_label,
           if(toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from), 'forward split', 'reverse split') AS direction,
           round(100 * toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from), 2) AS shares_per_contract_after,
           count() AS split_count
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2020-01-01')
      AND execution_date < toDate('2026-08-01')
      AND toFloat64(split_from) > 0
      AND toFloat64(split_to) > 0
      AND toFloat64(split_from) = round(toFloat64(split_from))
      AND toFloat64(split_to) = round(toFloat64(split_to))
      AND modulo(toUInt32(split_to), toUInt32(split_from)) != 0
    GROUP BY ratio_label, direction, shares_per_contract_after
),
ranked AS (
    SELECT ratio_label,
           direction,
           shares_per_contract_after,
           split_count,
           row_number() OVER (PARTITION BY direction ORDER BY split_count DESC) AS rank_in_direction
    FROM ratio_counts
)
SELECT ratio_label,
       direction,
       split_count,
       shares_per_contract_after
FROM ranked
WHERE rank_in_direction <= 5
ORDER BY shares_per_contract_after DESC

அந்த நெடுவரிசையில் உள்ள பரவல் (spread) ஒரு பாடமாகும். மேலே உள்ள பகுதியில், 3-for-2 விகிதமானது ஒரு ஒப்பந்தத்திற்குப் பின்னால் 150 பங்குகளை விட்டுச் செல்கிறது. கீழே உள்ள பகுதியில், 1-for-20 விகிதமானது 5 பங்குகளை விட்டுச் செல்கிறது. ஒரு ஒப்பந்தம் என்று குறிப்பிடப்படும் நிலைக் கோடு, அந்த நெடுவரிசையில் உள்ள எந்தவொரு எண்ணையும் குறிக்கலாம்; சரிசெய்தல் குறிப்பாணை (adjustment memo) மட்டுமே அது எதைக் குறிக்கிறது என்பதை உறுதிப்படுத்தும்.

Reverse splits சந்தை செயல்பாட்டைத் தலைகீழாக மாற்றுகின்றன

Reverse splits வேறு ஒரு பாதையில் சரிசெய்யப்படுகின்றன; இந்த வேறுபாடே முதலீட்டாளர்களைச் சிக்க வைக்கிறது. ஒரு 1-for-10 reverse split-ல், strike price மாற்றப்படாது, ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை மாற்றப்படாது, 100 என்ற multiplier அப்படியே இருக்கும், ஆனால் வழங்கப்பட வேண்டிய பங்குகள் 10 ஆகக் குறைக்கப்படும்.

$0.50 விலையில் உள்ள ஒரு பங்கையும், $0.50 strike price கொண்ட ஒப்பந்தங்களையும் எடுத்துக்கொள்வோம். ஒருங்கிணைப்புக்குப் பிறகு, பங்கு $5.00 அருகில் வர்த்தகமாகும், ஆனால் ஒப்பந்தம் இன்னும் $0.50 strike price-ஐயே காட்டும், இது இப்போது 10 பங்குகளை உள்ளடக்கியிருக்கும். 100 என்ற multiplier-ஐப் பயன்படுத்தி இதைப் பயன்படுத்தினால் (exercise), $50 செலவாகும், அதற்கு ஈடாக $50 மதிப்புள்ள 10 பங்குகள் கிடைக்கும். இதில் மதிப்பு மாறவில்லை. இருப்பினும், திரையில் $5.00 பங்கு விலைக்கு எதிராக $0.50 strike price காட்டப்படும். இது deeply in the money call போலத் தோன்றும், ஆனால் உண்மையில் அது அப்படி அல்ல. இந்த ஒரு வரிதான் reverse stock split தொடர்பாகச் செய்யப்படும் மிகவும் பொதுவான தவறான புரிதலாகும்.

சரிசெய்தலைத் தீர்மானிப்பது யார்

சந்தை அல்ல, உங்கள் broker-ம் அல்ல. பட்டியலிடப்பட்ட options பரிமாற்றங்களிலிருந்து தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஒரு சரிசெய்தல் குழு (adjustment panel), ஒரு OCC பிரதிநிதியுடன் இணைந்து, ஒவ்வொரு நிறுவன நடவடிக்கைகளுக்கான நிபந்தனைகளை நிர்ணயிக்கிறது. அதன் பிறகு, OCC ஒரு தகவல் குறிப்பாணையை வெளியிடுகிறது; அதில் பாதுகாப்பு (security), விகிதம், நடைமுறைக்கு வரும் தேதி, புதிய வழங்கத்தக்கவை (deliverable), புதிய பெருக்கி (multiplier), strike divisor மற்றும் புதிய option குறியீடு ஆகியவை குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும். Broker-கள் அந்த நிபந்தனைகளைச் செயல்படுத்துகிறார்கள், மேலும் நிலைகள் (positions) ஒரே இரவில் புதுப்பிக்கப்படுகின்றன. இந்த குறிப்பாணை நடைமுறைக்கு வரும் தேதிக்கு முன்பே பொதுவெளியில் கிடைக்கிறது, மேலும் வழங்கத்தக்கவை குறித்த துல்லியமான விவரங்கள் வரையறுக்கப்படும் ஒரே இடம் இதுவேயாகும்.

சிறப்பு ரொக்க ஈவுத்தொகைகள் (Special cash dividends) அதே நடைமுறையைப் பயன்படுத்துகின்றன

சாதாரண காலாண்டு ஈவுத்தொகைகள் (Ordinary quarterly dividends) ஒரு ஒப்பந்தத்தை ஒருபோதும் மாற்றியமைப்பதில்லை. Option விலையிடல் ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கப்படும் ஈவுத்தொகை வரவை உள்ளடக்கியுள்ளது, மேலும் ex-dividend date கடந்து செல்லும்போது ஒப்பந்த விதிமுறைகள் மாற்றப்படாமல் இருக்கும்.

ஒரு சிறப்பு அல்லது அசாதாரண ரொக்க விநியோகம் (Special or extraordinary cash distribution) வித்தியாசமாக கையாளப்படுகிறது. OCC-யின் வெளியிடப்பட்ட ரொக்க ஈவுத்தொகை கொள்கை, ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு $12.50 என்ற எல்லையை நிர்ணயித்துள்ளது; இது 100 பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு நிலையான ஒப்பந்தத்தில் ஒரு பங்கிற்கு 12.5 சென்ட்கள் ஆகும். இந்த எல்லைக்கு சமமான அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட விநியோகம் மாற்றியமைக்கப்படும். ஒப்பந்தத்தின் strike விலை குறைக்கப்படுகிறதா அல்லது ஒப்பந்தம் வழங்கும் தொகையுடன் ரொக்கம் சேர்க்கப்படுகிறதா என்பதை அந்த குறிப்பாணை (memo) குறிப்பிடுகிறது. விநியோகத்தின் அளவுதான் இது எவ்வளவு அடிக்கடி முக்கியத்துவம் பெறுகிறது என்பதை தீர்மானிக்கிறது, மேலும் இந்த அளவுகள் சமமாகப் பரவவில்லை.

SELECT multiIf(toFloat64(cash_amount) >= 5, '$5.00 and up',
               toFloat64(cash_amount) >= 1, '$1.00 to $5.00',
               toFloat64(cash_amount) >= 0.25, '$0.25 to $1.00',
               toFloat64(cash_amount) >= 0.125, '$0.125 to $0.25',
               'under $0.125') AS payout_bucket,
       count() AS payment_count,
       uniqExact(ticker) AS ticker_count,
       round(100 * count() / (
           SELECT count()
           FROM global_markets.stocks_dividends
           WHERE ex_dividend_date >= toDate('2021-01-01')
             AND ex_dividend_date < toDate('2026-08-01')
             AND distribution_type != 'recurring'
             AND toFloat64(cash_amount) > 0
       ), 1) AS share_of_payments_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(cash_amount), cityHash64(ticker)), 3) AS median_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= toDate('2021-01-01')
  AND ex_dividend_date < toDate('2026-08-01')
  AND distribution_type != 'recurring'
  AND toFloat64(cash_amount) > 0
GROUP BY payout_bucket
ORDER BY median_usd

5068 கொடுப்பனவுகள், மொத்தத்தில் 40.1%, under $0.125 வரம்பிற்குள் உள்ளன, இது ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கான எல்லைக்குக் கீழே உள்ளது. $5.00 and up வரம்பு 740 tickers-களில் 1204 கொடுப்பனவுகளைக் கொண்டுள்ளது, இதன் இடைநிலை மதிப்பு (median) ஒரு பங்கிற்கு $15 ஆகும். அந்த அளவிலான விநியோகம் ex date அன்று பங்கிலிருந்து கணிசமான பணத்தை வெளியேற்றுகிறது, அதனுடன் ஒப்பந்த விதிமுறைகளும் மாறுகின்றன. Special dividends இதே நிகழ்வின் நிறுவனப் பக்கத்தை உள்ளடக்கியது.

சரிசெய்யப்பட்ட ஒப்பந்தத்தில் கவனிக்க வேண்டிய இரண்டு விஷயங்கள்

• சந்தை வர்த்தகம் குறைகிறது (Liquidity thins). சரிசெய்யப்பட்ட ஒரு தொடர் (adjusted series) சிறிது காலத்திற்கு அதன் open interest-ஐத் தக்கவைத்துக்கொள்ளும், ஆனால் புதிய முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பது கடினம். இதனால் bid ask spread விரிவடைகிறது. ஒரு நிலையை மூடுவதற்கு, அதைத் தொடங்குவதை விட அதிக செலவாகலாம்.
• திரைகளில் பெரும்பாலும் விலை தவறாகக் காட்டப்படும். பல கருவிகள் 100 என்ற multiplier மற்றும் 100 பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு கணக்கிடுகின்றன. எனவே, 150 multiplier கொண்ட ஒப்பந்தத்தில் 2.00 என்ற விலை $300-க்கு பதிலாக $200 என்று காட்டப்படும். அந்த அடிப்படையிலிருந்து கணக்கிடப்படும் எந்தவொரு சதவீதமும் திரையில் தவறாகவே இருக்கும்.

ஒரே ஒரு பழக்கம் இந்த இரண்டு சிக்கல்களையும் சரிசெய்யும். முதலில் deliverable-ஐப் படியுங்கள், பிறகு multiplier-ஐப் பாருங்கள், இறுதியாக strike price-ஐப் பாருங்கள். இந்த வரிசையில் பார்த்தால், சரிசெய்யப்பட்ட ஒப்பந்தம் எப்போதும் தெளிவாகப் புரியும்.

பங்குப் பிரிப்பு மற்றும் options குறித்த அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

நான் options வைத்திருக்கும்போது பங்குப் பிரிப்பு நடந்தால் எனக்கு நஷ்டம் ஏற்படுமா?

இல்லை. இந்த மாற்றமானது மொத்த exercise cost மற்றும் மொத்தப் பங்கு உரிமையைப் பாதிக்காமல் சீராக வைத்திருக்கும். நான்கு-க்கு-ஒன்று (4-for-1) என்ற விகிதத்தில் பங்குப் பிரிப்பு நடந்தால், strike price நான்கில் ஒரு பங்காகக் குறையும், அதே சமயம் ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை நான்கு மடங்காகும். மூன்று-க்கு-இரண்டு (3-for-2) போன்ற சீரற்ற விகிதங்களில், strike price 1.5-ஆல் வகுக்கப்படும் மற்றும் வழங்கப்பட வேண்டிய பங்குகளின் எண்ணிக்கை 150-ஆக உயரும். இந்த மாற்றத்தின்போது எந்தத் தரப்பிற்கும் லாபமோ நஷ்டமோ ஏற்படுவதில்லை.

எனது option-ன் strike price ஏன் பங்கு விலையுடன் ஒத்துப்போகவில்லை?

இது மாற்றியமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தத்தின் அடையாளமாகும். பெரும்பாலும் reverse split-க்கு பிறகு, strike price மாற்றப்படாமல், வழங்கப்பட வேண்டிய பங்குகளின் எண்ணிக்கை குறைக்கப்படும்போது இது நிகழும். 1-க்கு-10 (1-for-10) என்ற விகிதத்தில் பங்குகள் ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட பிறகு, $5.00-க்கு அருகில் வர்த்தகமாகும் பங்கிற்கு $0.50 strike price கொண்ட ஒப்பந்தம், வெறும் 10 பங்குகளை மட்டுமே வழங்கும்.

XYZ1 போன்ற option குறியீட்டில் உள்ள '1' எதைக் குறிக்கிறது?

இது வழக்கமான 100 பங்குகள் என்ற அளவிலிருந்து மாறுபட்ட, மாற்றியமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தத் தொடரைக் குறிக்கிறது. ஒரே பங்கின் மீது புதிதாகப் பட்டியலிடப்படும் சாதாரண ஒப்பந்தங்களிலிருந்து, மாற்றியமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்களைத் தனித்துக் காட்ட இந்த எண் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அந்த நிறுவன நடவடிக்கைகளுக்கான OCC குறிப்பாணை (memo) அதன் துல்லியமான விதிமுறைகளை வரையறுக்கிறது.

வழக்கமான dividend-களுக்காக options மாற்றியமைக்கப்படுமா?

இல்லை. வழக்கமான dividend-கள் ஒப்பந்தங்களில் எந்த மாற்றத்தையும் ஏற்படுத்தாது. OCC-ன் பண dividend கொள்கை, ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு $12.50 என்ற வரம்பைத் தாண்டும் சிறப்பு அல்லது அசாதாரணமான விநியோகங்களுக்கு மட்டுமே ஒப்பந்தங்களை மாற்றியமைக்கும். இது 100 பங்குகள் கொண்ட ஒப்பந்தத்தில் ஒரு பங்கிற்கு 12.5 சென்ட்கள் என கணக்கிடப்படுகிறது.

இந்தப் பக்கத்தில் உள்ள ஒவ்வொரு எண்ணிக்கையும், பதிவு செய்யப்பட்ட பங்குப் பிரிப்பு மற்றும் விநியோகத் தரவுகளின் அடிப்படையில் அமைந்த வினவலிலிருந்து (query) பெறப்பட்டது. இதன் பின்னணியில் உள்ள SQL-ஐப் படிக்க ஒரு பேனலைத் திறக்கவும் அல்லது Strasmore முனையத்தில் (terminal) நீங்களே அதே திரைகளை இயக்கவும்.