کال آپشن خرید و فروخت

ایک کال آپشن 100 شیئرز کو کسی مقررہ تاریخ سے قبل ایک طے شدہ قیمت (یعنی اسٹرائیک) پر خریدنے کا حق ہے۔ کال خریدنا کا مطلب ہے اس حق کے لیے آگے ہی ایک پریمیم ادا کرنا۔ بند کرنے کے لیے کال بیچنا کا مطلب ہے کہ ایکسپائری سے پہلے کسی بھی ٹریڈنگ دن، کنٹریکٹ کو جتنی بھی اس کی مارکیٹ ویلیو ہو، واپس مارکیٹ میں دے دینا۔ ذیل میں ایک حقیقی لانگ کال کا مکمل سفر، انٹری سے ایگزٹ تک، محفوظ شدہ قیمتوں میں بیان کیا گیا ہے۔

یہ کنٹریکٹ SPY کا $740 کال ہے جو 18 جون 2026 کو ایکسپائر ہوگا۔ یکم مئی کو اس کی قیمت $7.22 فی شیئر تھی۔ ایک کنٹریکٹ 100 شیئرز کو کنٹرول کرتا ہے، اس لیے اسے اوپن کرنے کی لاگت تقریباً $722 تھی۔ یہ $722 اس ٹریڈ پر کل رسک ہے۔ اگر SPY ایکسپائری پر $740 اسٹرائیک سے نیچے بند ہو، تو کال بے قدر ہو جاتی ہے اور خریدار کو صرف پریمیم کا نقصان اٹھانا پڑتا ہے، اس سے زیادہ نہیں۔ اسٹاک میں کوئی بھی حرکت کال خریدار کو اس سے زیادہ نقصان نہیں پہنچا سکتی جتنا اس نے پوزیشن اوپن کرنے کے لیے ادا کیا تھا۔

آپ کیا ادا کرتے ہیں، اور کیا کما سکتے ہیں

ایکسپائری پر آپ کا بریک ایون اسٹرائیک پلس پریمیم ہے: $740 + $7.22 = $747.22۔ ایکسپائری کے دن $747.22 سے نیچے پوزیشن خالص منفی ہوتی ہے؛ اس سے اوپر، کال SPY کے اسٹرائیک سے اوپر جانے پر ہر ڈالر کے بدلے ایک ڈالر ادا کرتا ہے، اور اپ سائیڈ پر کوئی حد نہیں ہے۔ پریمیم نقصان کے نیچے فرش اور ہر منافع پر ٹول کا کام کرتا ہے۔

یہاں یہ بتایا گیا ہے کہ یہ ایک کنٹریکٹ اپنی سات ہفتوں کی زندگی میں دراصل کیا کیا:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

کال $7.22 پر اوپن ہوئی اور اپنی آخری کلین سیشن $15.41 پر بند کی۔ اس کے درمیان کا راستہ بالکل سیدھی لکیر نہیں تھا، اور خریدار نے کہاں بیچنے کا انتخاب کیا، سب کچھ اسی نے طے کیا۔

جیتنے والا ایگزٹ اور کریش

اسی کنٹریکٹ کو چار لمحات میں دیکھیں: انٹری، اس کا پیک، اس کا لو، اور ایک لیٹ رلی۔

WITH entry AS (
  SELECT option_close AS premium
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01' AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-05-01', 'Entry (May 1)',
               g.date = '2026-06-02', 'Peak (Jun 2)',
               g.date = '2026-06-10', 'Trough (Jun 10)', 'Rally (Jun 15)') AS stage,
       round(g.underlying_close, 2) AS spy_price,
       round(g.option_close, 2) AS call_price,
       round(g.option_close / e.premium, 2) AS x_entry,
       round((g.option_close - e.premium) * 100, 0) AS pnl_per_contract
FROM global_markets.options_greeks g, entry e
WHERE g.ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND g.date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND g.implied_volatility > 0.02
ORDER BY g.date

2 جون کے پیک پر کال کی قیمت $23.5 تھی، جو پریمیم کا تقریباً 3.25 گنا تھا، یعنی ایک کنٹریکٹ پر تقریباً $1628 کا منافع۔ جس خریدار نے اس صبح بند کرنے کے لیے بیچا، اس نے یہ منافع بانک کر لیا۔ جس خریدار نے ہولڈ کیا، اس نے دیکھا کہ SPY اگلے ہفتے $722.88 تک پھسلا، اور کال 10 جون تک $3.17 پر ڈھ گئی، جو اس کی ادا کردہ رقم کا صرف 0.44 گنا تھا۔ یہی وہ کریش ہے: جب اسٹاک گرتا ہے یا کیلنڈر ختم ہوتا ہے تو کال تیزی سے قدر کھو دیتی ہے، اور جون کے شروع میں دونوں دباؤ ایک ساتھ پڑے۔ کنٹریکٹ پھر 15 جون تک $15.41 کو رلی کر گیا، یعنی تقریباً $819 کا منافع، جو پیک سے اب بھی کم تھا۔

بند کرنے کے لیے بیچنا بمقابلہ ایکسپائری تک ہولڈ کرنا

بند کرنے کے لیے بیچنا اس وقت آپشن کی جتنی بھی ویلیو ہوتی ہے، منافع ہو یا نقصان، اسے ریئلائز کرتا ہے اور ٹریڈ ختم کر دیتا ہے۔ ایکسپائری تک ہولڈ کرنا اس بات کا داؤ ہے کہ SPY آخری دن کہاں لینڈ کرتا ہے، اور انتظار کا ہر دن، ٹائم ڈیکے پریمیم سے تھوڑا اور نکال لیتا ہے: دیکھیں آپشن تھیتا، اور آپشنز کب ایکسپائر ہوتے ہیں یہ سمجھنے کے لیے کہ گھڑی کیسے سیٹ ہوتی ہے۔ پیک اور ٹراف نو ٹریڈنگ سیشن کے فاصلے پر تھے۔ وہی کنٹریکٹ، وہی خریدار، مخالف نتائج، صرف ایگزٹ نے فرق ڈالا۔

کال SPY سے کیوں کہیں زیادہ موا

اسٹاک اور آپشن کو یکم مئی کی ویلیوز پر انڈیکس کریں تو وہ مختلف کہانیاں بتاتے ہیں:

SELECT date,
       round(spy / first_value(spy) OVER w * 100, 1) AS spy_index,
       round(opt / first_value(opt) OVER w * 100, 1) AS call_index
FROM (
  SELECT date, avg(underlying_close) AS spy, avg(option_close) AS opt
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
  GROUP BY date
)
WINDOW w AS (ORDER BY date)
ORDER BY date

SPY اس ونڈو کے اختتام پر اس پیمانے پر 104.7 کے قریب رہا، اپنی شروعات سے تقریباً پانچ پوائنٹس اوپر۔ کال، اسی طرح انڈیکس ہونے پر، پیک پر اپنی شروعات کی ویلیو سے تین گنا سے زیادہ ہو گئی اور ٹراف پر اپنی شروعات کی ویلیو کے آدھے سے نیچے گر گئی، 213.4 کے قریب بند ہوئی۔ یہ ایمپلیفیکیشن لیوریج ہے: ایک کنٹریکٹ 100 شیئرز کو ان کی لاگت کے ایک حصے کے عوض کنٹرول کرتا ہے، اس لیے اسٹاک میں چھوٹا فیصدی موا آپشن میں بڑا فیصدی موا بن جاتا ہے۔ جیسے ہی SPY اسٹرائیک سے کافی اوپر نکلا، کال اسے تقریباً ایک سے ایک (one-for-one) ٹریک کرنا شروع کر دیا، اس کا ڈیلٹا 1 کی طرف چڑھ گیا۔ اس حساسیت کی مکمل میکانکس آپشن گریکس ہیں، اور جون کے شروع میں نظر آنے والا وولیٹیلیٹی اسپائیک امپلائیڈ وولیٹیلیٹی ہے جو پورے آپشن چین کو دوبارہ پرائس کر رہا ہے۔

عمومی سوالات

کال آپشن خریدنے کی لاگت کتنی ہوتی ہے؟

آپ پریمیم ادا کرتے ہیں، جو فی شیئر کوٹ کیا جاتا ہے، کو 100 شیئرز فی کنٹریکٹ سے ضرب دی جاتی ہے۔ یکم مئی کو یہ SPY $740 کال $7.22 فی شیئر کا تھا، یا ایک کنٹریکٹ کے لیے تقریباً $722۔ وہ پریمیم زیادہ سے زیادہ نقصان ہے جو کال خریدار کو ہو سکتا ہے۔

کیا آپ کال آپشن کو ایکسپائری سے پہلے بیچ سکتے ہیں؟

ہاں۔ زیادہ تر کال خریدار آپشن ایکسرسائز کرنے کے بجائے اوپن مارکیٹ پر بند کرنے کے لیے بیچتے ہیں۔ آپ کنٹریکٹ اوپن ہونے والے کسی بھی ٹریڈنگ دن ایگزٹ کر سکتے ہیں، اس کی موجودہ ویلیو حاصل کر سکتے ہیں۔ اس کال کے 2 جون کے پیک پر وہ ویلیو $23.5 تھی، جبکہ انٹری $7.22 تھی۔

کال خریدنے پر زیادہ سے زیادہ نقصان کتنا ہو سکتا ہے؟

پریمیم، اور صرف پریمیم۔ کال خریدنا ایک مقررہ، معلوم زیادہ سے زیادہ نقصان رکھتا ہے جو آپ کی اوپن کرنے کے لیے ادا کردہ رقم کے برابر ہے۔ اگر اسٹاک کبھی اسٹرائیک پلس پریمیم سے اوپر نہ جائے، تو کال بے قدر ہو جاتی ہے اور وہ پریمیم پورا نقصان ہوتا ہے۔

اسٹاک گرنے پر کال آپشنز قدر کیوں کھوتی ہیں؟

کال اس وقت منافع کماتا ہے جب اسٹاک چڑھتا ہے اور نقصان ہوتا ہے جب وہ گرتا ہے، جسے لیوریج مزید بڑھا دیتا ہے۔ یہ کال نو سیشن میں $23.5 سے $3.17 تک گری کیونکہ SPY گر گیا اور کیلنڈر بھی ساتھ میں ختم ہو رہا تھا۔ گرتا ہوا اسٹاک اور گزرا ہوا وقت، دونوں لانگ کال کو خالی کرتے ہیں۔

اوپر دی گئی ہر قیمت ایک محفوظ شدہ کوری ہے جسے آپ Strasmore ٹرمینل پر دوبارہ چلا سکتے ہیں۔