Call options kopen en verkopen

Een call option is het recht om 100 aandelen van een aandeel te kopen tegen een vaste prijs (de strike) vóór een bepaalde datum. Buying a call betekent dat u vooraf een premium betaalt voor dat recht. Selling a call to close betekent dat u het contract teruggeeft aan de markt tegen de waarde op een willekeurige handelsdag vóór de expiriesdatum. Hieronder volgt de volledige round trip van één reële long call, van entree tot exit, in opgeslagen prijzen.

Het contract is een SPY $740 call met expiries in juni 2026. Op 1 mei kostte deze $7.22 per aandeel. Eén contract controleert 100 aandelen, dus het openen kostte ongeveer $722. Die $722 is het totale risico van de trade. Als SPY bij de expiriesdatum onder de $740 strike eindigt, vervalt de call waardeloos en is de koper de premium kwijt en niets meer. Geen enkele beweging in het aandeel kan een call-koper meer kosten dan wat er is betaald om de positie te openen.

Wat u betaalt, en wat u kunt maken

Uw breakeven bij expiries is de strike plus de premium: $740 + $7.22 = $747.22. Onder $747.22 op de expiriesdag is de positie netto negatief; daarboven betaalt de call één dollar voor elke dollar die SPY de strike overschrijdt, zonder plafond aan de upside. De premium vormt de bodem onder het verlies en de tol op elke winst.

Hieronder staat wat dit ene contract daadwerkelijk heeft gedaan gedurende de zeven weken van zijn looptijd:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

De call opende op $7.22 en sloot zijn laatste schone sessie op $15.41. Het pad daartussen was allesbehalve een rechte lijn, en de keuze van de koper om te verkopen bepaalde alles.

De winnende exit en de crush

Bekijk hetzelfde contract op vier momenten: de entree, de piek, het dieptepunt en een late rally.

WITH entry AS (
  SELECT option_close AS premium
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01' AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-05-01', 'Entry (May 1)',
               g.date = '2026-06-02', 'Peak (Jun 2)',
               g.date = '2026-06-10', 'Trough (Jun 10)', 'Rally (Jun 15)') AS stage,
       round(g.underlying_close, 2) AS spy_price,
       round(g.option_close, 2) AS call_price,
       round(g.option_close / e.premium, 2) AS x_entry,
       round((g.option_close - e.premium) * 100, 0) AS pnl_per_contract
FROM global_markets.options_greeks g, entry e
WHERE g.ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND g.date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND g.implied_volatility > 0.02
ORDER BY g.date

Op de piek van 2 juni was de call $23.5 waard, ongeveer 3.25 keer de premium, een winst van ongeveer $1628 op een enkel contract. Een koper die sold to close op die ochtend, heeft de winst verzilverd. Een koper die vasthield, zag SPY de volgende week dalen naar $722.88, waarna de call op 10 juni naar $3.17 stortte, slechts 0.44 keer wat er was betaald. Dat is de crush: een call verliest snel waarde wanneer het aandeel daalt of de tijd verstrijkt, en begin juni gebeurden beide tegelijkertijd. Het contract herstelde vervolgens naar $15.41 tegen 15 juni, een winst van ongeveer $819, nog steeds onder de piek.

Selling to close versus holding to expiry

Selling to close realiseert de waarde die de optie op dat moment heeft, winst of verlies, en beëindigt de trade. Holding to expiry is een weddenschap op de koers van SPY op de laatste dag; elke dag wachten zorgt ervoor dat time decay een beetje meer uit de premium wegvreet: zie option theta en when options expire voor de werking van de tijd. De piek en het dieptepunt lagen negen handelssessies uit elkaar. Hetzelfde contract, dezelfde koper, tegenovergestelde uitkomsten, gescheiden door enkel de exit.

Waarom de call veel sterker bewoog dan SPY

Indexeer het aandeel en de optie ten opzichte van hun waarden op 1 mei en zij vertellen verschillende verhalen:

SELECT date,
       round(spy / first_value(spy) OVER w * 100, 1) AS spy_index,
       round(opt / first_value(opt) OVER w * 100, 1) AS call_index
FROM (
  SELECT date, avg(underlying_close) AS spy, avg(option_close) AS opt
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
  GROUP BY date
)
WINDOW w AS (ORDER BY date)
ORDER BY date

SPY eindigde de periode nabij 104.7 op die schaal, ongeveer vijf punten boven de start. De call, op dezelfde manier geïndexeerd, verdrievoudigde meer dan drie keer op het hoogtepunt en viel onder de helft van de startwaarde op het dieptepunt, met een slotkoers nabij 213.4. Die amplificatie is leverage: één contract controleert 100 aandelen voor een fractie van hun kosten, waardoor een kleine procentuele beweging in het aandeel een grote procentuele beweging in de optie wordt. Zodra SPY ruim boven de strike steeg, begon de call deze bijna één-op-één te volgen, waarbij de delta richting 1 klom. De volledige mechanica van die gevoeligheid zijn de option greeks, en de volatiliteitspiek die zichtbaar was begin juni is implied volatility die de gehele optieketen opnieuw prijst.

FAQ

Wat kost het om een call option te kopen?

U betaalt de premium, genoteerd per aandeel, vermenigvuldigd met 100 aandelen per contract. Deze SPY $740 call kostte $7.22 per aandeel op 1 mei, of ongeveer $722 voor één contract. Die premium is het maximale verlies dat een call-koper kan lijden.

Kan u een call option verkopen voordat deze verloopt?

Ja. De meeste call-kopers verkopen via de open markt (sell to close) in plaats van de optie uit te oefenen. U kunt de positie sluiten op elke handelsdag dat het contract open staat, waarbij u de huidige waarde verzilvert. Op het hoogtepunt van deze call op 2 juni was die waarde $23.5, tegenover de $7.22 bij de entree.

Wat is het maximale verlies bij het kopen van een call?

De premium, en niets meer dan de premium. Het kopen van een call brengt een vaststaand, bekend maximaal verlies met zich mee dat gelijk is aan wat u heeft betaald om de positie te openen. Als het aandeel nooit de strike plus de premium overstijgt, vervalt de call waardeloos en is die premium het volledige verlies.

Waarom verliezen call options waarde wanneer het aandeel daalt?

Een call wint wanneer het aandeel stijgt en verliest wanneer het daalt, versterkt door leverage. Deze call daalde van $23.5 naar $3.17 over negen sessies, terwijl SPY daalde en de tijd verstreek. Een dalend aandeel en het verstrijken van de tijd tasten beide een long call aan.

Elke bovenstaande prijs is een opgeslagen query die u opnieuw kunt uitvoeren op de Strasmore terminal.