Kununua na kuuza call options

Chaguo la kununua (call option) ni haki ya kununua hisa mia moja za hisa fulani kwa bei maalum (iitwayo strike) kabla ya tarehe iliyowekwa. Kununua chaguo la kununua maana yake ni kulipa premium mbele kwa ajili ya haki hiyo. Kuuza chaguo la kununua ili kufunga maana yake ni kurudisha mkataba kwenye soko kwa thamani yoyote iliyopo siku yoyote ya biashara kabla ya mwisho wa muda wake. Kinachofuata ni safari kamili ya chaguo moja halisi la kununua, tangu kuanza hadi kufunga, kwa bei zilizohifadhiwa.

Mkataba huu ni SPY $740 call inayomalizika Juni 18, 2026. Tarehe Mei 1 iligharimu $7.22 kwa kila hisa. Mkataba mmoja unadhibiti hisa mia moja, hivyo kuuza kuli ghairima takriban $722. Hiyo $722 ni hatari yote kwenye biashara hiyo. Kama SPY itafungia chini ya $740 strike wakati wa mwisho, chaguo la kununua litamalizika bila thamani na mnunuzi atapoteza premium tu na hakuna zaidi. Hakuna mabadiliko yoyote ya hisa yanayoweza kumgharimu mnunuzi wa call zaidi ya alichokipa kufungua nafasi hiyo.

Unacholipa, na unachoweza kupata

Breakeven yako wakati wa mwisho ni strike pamoja na premium: $740 + $7.22 = $747.22. Chini ya $747.22 siku ya mwisho, nafasi hiyo ni hasara; juu yake, chaguo la kununua linalipa dola moja kwa kila dola SPY inayopita strike, bila kikomo juu. Premium ni sakafu chini ya hasara na gharama kwenye kila faida.

Hapa kuna kilichofanyika kwa mkataba huu mmoja katika maisha yake ya wiki saba:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

Chaguo la kununua lilianza kwa $7.22 na liliifunga kikao chake cha mwisho safi kwa $15.41. Njia iliyojilikana kati yake haikuwa laini hata kidogo, na wapi mnunuzi alipochagua kuuza ndipo iliamua kila kitu.

Ufunguo wa kushinda na bendera ya kushuka

Tazama mkataba huo huo katika nyakati nne: mwanzo, kilele chake, chini yake, na rally ya mwisho.

WITH entry AS (
  SELECT option_close AS premium
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01' AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-05-01', 'Entry (May 1)',
               g.date = '2026-06-02', 'Peak (Jun 2)',
               g.date = '2026-06-10', 'Trough (Jun 10)', 'Rally (Jun 15)') AS stage,
       round(g.underlying_close, 2) AS spy_price,
       round(g.option_close, 2) AS call_price,
       round(g.option_close / e.premium, 2) AS x_entry,
       round((g.option_close - e.premium) * 100, 0) AS pnl_per_contract
FROM global_markets.options_greeks g, entry e
WHERE g.ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND g.date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND g.implied_volatility > 0.02
ORDER BY g.date

Kwenye kilele cha Juni 2 chaguo la kununua lilikuwa na thamani ya $23.5, takriban mara 3.25 ya premium, faida ya takriban $1628 kwa mkataba mmoja. Mnunuzi aliyeuza kufunga siku hiyo asubuhi akaiweka akiba. Mnunuzi aliyeishikilia alitazama SPY ikishuka hadi $722.88 katika wiki iliyofuata, na chaguo la kununua kudondoka hadi $3.17 kufikia Juni 10, ambayo ni mara 0.44 tu ya alichokilipa. Hii ndiyo bendera ya kushuka: chaguo la kununua linapoteza thamani haraka hisa zikishuka au kalenda ikisogea mbele, na mwanzoni mwa Juni vyote viiliwaza mara moja. Mkataba ulirudi juu hadi $15.41 kufikia Juni 15, faida ya takriban $819, bado chini ya kilele.

Kuuza kufunga dhidi ya kushikilia hadi mwisho

Kuuza kufunga kunarejesha thamani yoyote chaguo inayo siku hiyo, faida au hasara, na kumaliza biashara. Kushikilia hadi mwisho ni kubashiria wapi SPY itafungia siku ya mwisho, na kila siku ya kusubiri, time decay inaondoa kidogo zaidi kutoka kwenye premium: angalia option theta, na when options expire kwa jinsi saa inavyowekwa. Kilele na bonde zilikuwa siku tisa za biashara mbali. Mkataba huohuo, mnunuzi huohuo, matokeo ya kinyume, yaliyotengwa na ufunguo tu.

Kwanini chaguo la kununua lilihamia zaidi kuliko SPY

Weka index hisa na chaguo kwenye thamani zao za Mei 1 na zinaonyesha hadithi tofauti:

SELECT date,
       round(spy / first_value(spy) OVER w * 100, 1) AS spy_index,
       round(opt / first_value(opt) OVER w * 100, 1) AS call_index
FROM (
  SELECT date, avg(underlying_close) AS spy, avg(option_close) AS opt
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
  GROUP BY date
)
WINDOW w AS (ORDER BY date)
ORDER BY date

SPY ilifunga dirisha hilo karibu na 104.7 kwenye skeli hiyo, takriban pointi tano juu ya mwanzo wake. Chaguo la kununua, likiwa na index ile ile, liliongeza zaidi ya mara tatu kwenye kilele na kushuka chini ya nusu ya thamani yake ya mwanzo kwenye bonde, na kufunga karibu na 213.4. Upanuzi huo ni leverage: mkataba mmoja unadhibiti hisa mia moja kwa sehemu ndogo ya gharama yake, hivyo mabadiliko madogo ya asilimia kwenye hisa yanakuwa mabadiliko makubwa ya asilimia kwenye chaguo. Mara SPY ilipopita juu ya strike, chaguo la kununua lalianza kufuata karibu moja-kwa-moja, delta yake ikipanda kuelekea 1. Mekaniki kamili ya uhusiano huo ni option greeks, na spiki ya volatiliti inayoonekana mwanzoni mwa Juni ni implied volatility inayorekebisha bei ya mnyororo mzima wa chaguo.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Inagharimu kiasi gani kununua chaguo la kununua?

Unalipa premium, inayonukuliwa kwa kila hisa, ikizidishwa na hisa mia moja kwa mkataba. Hii SPY $740 call iligharimu $7.22 kwa kila hisa tarehe Mei 1, au takriban $722 kwa mkataba mmoja. Hiyo premium ndiyo hasara kubwa zaidi anayoweza kupata mnunuzi wa chaguo la kununua.

Unaweza kuuza chaguo la kununua kabla halijamalizika?

Ndiyo. Wengi wa wanunuzi wa chaguo la kununua wanauza kufunga kwenye soko wazi badala ya kutumia chaguo hilo. Unaweza kutoka siku yoyote ya biashara mkataba unapokuwa wazi, ukichukua thamani yake ya sasa. Kwenye kilele cha Juni 2 cha chaguo hili thamani hiyo ilikuwa $23.5, ikilinganishwa na $7.22 ya mwanzo.

Hasara kubwa zaidi unayoweza kupata kununua chaguo la kununua ni ipi?

Premium, na premium tu. Kununua chaguo la kununua kunakuwa na hasara ya juu iliyojulikana na thabiti sawa na ulichokipa kufungua. Kama hisa hazipiti kamwe strike pamoja na premium, chaguo la kununua linamalizika bila thamani na hiyo premium ndiyo hasara yote.

Kwanini chaguo la kununua linapoteza thamani hisa zikishuka?

Chaguo la kununua linapata faida hisa zikipanda na linapoteza zinaposhuka, likiongezwa na leverage. Chaguo hili liliisha kutoka $23.5 hadi $3.17 katika siku tisa SPY ikishuka na kalenda ikisogea mbele pamoja. Hisa kushuka na muda kupita vyote viinaondoa chaguo la kununua.

Kila bei hapo juu ni swali lililohifadhiwa unaloweza kurudisha katika kituo cha Strasmore.