ABD Dışı Yatırımcılar İçin Temettü Stopajı

Temettü stopaj vergisi, nakit ABD dışındaki yatırımcının hesabına ulaşmadan önce temettüden kaynakta kesilen ABD vergisidir. Yabancı bir yatırımcıya ödenen ABD kaynaklı temettülerde yasal oran %30’dur. ABD ile yatırımcının mukim olduğu ülke arasındaki vergi anlaşması bu oranı düşürebilir. İndirimli oranın uygulanabilmesi için aracı kurumda geçerli bir Form W-8BEN bulunması gerekir. Aşağıda mekanizma ve gerçek ödemeler üzerinden hesaplama açıklanmaktadır. Bu metin, kesintinin nasıl işlediğine ilişkin genel bilgi verir; vergi danışmanlığı niteliğinde değildir.

ABD hisselerinde temettü stopajı ne kadar?

Bir ABD şirketinin temettüsü, ABD kaynaklı gelir sayılır. Gerçek hak sahibi yerleşik olmayan yabancı bir gerçek kişi veya yabancı bir tüzel kişiyse, ödeme zincirindeki stopaj yükümlüsü vergiyi keserek IRS’ye gönderir ve hesaba kalan tutar geçer. Varsayılan oran brüt tutarın %30’udur. Esas alınan kaynak, her yıl güncellenen ve ülke bazında anlaşma tablosunu içeren, Yerleşik Olmayan Yabancılar ve Yabancı Tüzel Kişiler İçin Vergi Stopajı başlıklı IRS Publication 515 belgesidir.

Şirketin açıkladığı temettü tutarında bu kesintinin hiçbir etkisi görünmez. Kayıtlardaki en son düzenli çeyreklik ödemelerine göre sekiz büyük ABD temettü ödeyicisi:

SELECT ticker,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)), 4) AS gross_dividend_usd,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) * 0.85, 4) AS net_at_15_pct_usd,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) * 0.70, 4) AS net_at_30_pct_usd,
       formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y') AS last_ex_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('MCD', 'CVX', 'PEP', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'VZ', 'KO')
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND frequency = 4
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date <= today()
GROUP BY ticker
ORDER BY gross_dividend_usd DESC

MCD, sekiz şirket içinde hisse başına $1.86 ile en yüksek brüt ödemeyi açıkladı. Ex-dividend date Jun 2, 2026 olarak belirlendi. Yürürlükte bir anlaşma talebi bulunmayan yabancı bir hamil, bu tutarın $1.302 kadarını alır. %15 oranındaki anlaşma kapsamında belgelendirilmiş bir hamil ise $1.581 alır. Listenin diğer ucunda KO, brüt $0.53 ve yasal kesinti sonrasında $0.371 ödeme yapar.

Herhangi bir tarama aracında gösterilen getiri, brüt sütun kullanılarak hesaplanır. Temettü getirisi, yayımlandığı her yerde vergi öncesi bir değerdir; yabancı bir hamil açısından nakit karşılığı bir sütun sağda yer alır.

Form W-8BEN ne işe yarar

Form W-8BEN, IRS’ye değil, aracı kuruma verilen bir gerçek kişi sertifikasıdır. Formda hesap sahibinin ABD kişisi olmadığı belirtilir; ikamet ülkesi ve yabancı vergi kimlik numarası yazılır; ilgili vergi anlaşmasının maddesi ile oranı talep edilir. Aracı kurum, ödeme anında anlaşma oranını uygular. Tüzel kişiler bunun yerine Form W-8BEN-E kullanır.

Formla ilgili dört nokta hesaba geçen nakdi belirler:

• İmzalanmış bir form, genel olarak imza yılını izleyen üçüncü tam takvim yılının sonuna kadar geçerlidir. Formdaki bilgiler değişirse daha erken geçerliliğini yitirir. Başka bir ülkeye taşınmak bunun en yaygın örneğidir.
• Geçerli bir form kayıtlı değilse, stopaj sorumlusu tam %30 oranını uygular.
• Hesaba bağlı bir ABD posta adresi veya ABD telefon numarası, belgeler düzeltilene kadar ödemelerin %24 oranında ek stopaja tabi tutulmasına yol açabilecek bir işarettir.
• Oran ödeme anında uygulanır. %30 oranında yapılmış bir ödeme, daha sonra aracı kurum tarafından tamamlanmaz.

Sıkça aktarılan iki vergi anlaşması oranı örnek olarak kullanılabilir: ABD ile Birleşik Krallık arasındaki anlaşma ve ABD ile Kanada arasındaki anlaşma, gerekli şartları sağlayan bir mukimin olağan portföy temettüleri için %15 oran belirler. Oranlar ülkeye ve hak sahibinin türüne göre değişir. Emeklilik fonuna çoğu zaman gerçek kişiden farklı uygulama yapılır. Vergi anlaşmaları da yeniden müzakere edilebilir. Bir ikamet ülkesi için güncel oran, Publication 515’in Table 1 bölümünde yayımlanır. Hak kazanma koşulları ise doğrudan vergi anlaşmasının metninde yer alır.

Stopaj getiriyi ne kadar azaltır?

Kesilen oran sabittir. Ancak azalttığı yüzde puanı sabit değildir. Kayıtlardaki son görünümde piyasa değeri 1 milyar doların üzerinde olan ABD ödeyicileri getiri bantlarına ayrılmıştır. Her bant için medyan brüt ve net getiri gösterilmektedir:

SELECT multiIf(dividend_yield * 100 >= 5, '5% and up',
               dividend_yield * 100 >= 3, '3-5%',
               dividend_yield * 100 >= 1.5, '1.5-3%',
               'under 1.5%') AS yield_band,
       count() AS payers,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)), 2) AS gross_yield_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.85, 2) AS net_yield_15_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.70, 2) AS net_yield_30_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.30, 2) AS withheld_points_30_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
  AND dividend_yield > 0
GROUP BY yield_band
ORDER BY gross_yield_pct

154 şirket en üst bantta, 5% and up, yer alıyor. Bu bantta medyan brüt getiri 7.34%. Yasal oranda aynı pozisyon 5.14% nakit getirirken 2.2 yüzde puanı IRS’ye gider. Yüzde 15’lik anlaşma oranı ise 6.24% bırakır. under 1.5% bandında aynı kesinti mutlak tutar açısından çok daha düşük bir maliyet yaratır: 0.69% brüt getiriye karşılık 0.48% net getiri.

Getiri yükseldikçe, evrak işlemlerinin nakit karşılığı da artar. temettü yakalama gibi çok sayıda ödeme tahsil eden bir yaklaşım, kesintiyle bunların her birinde karşılaşır.

Tek hisse, ödeme bazında

Coca-Cola, onlarca yıldır üç aylık temettüsünü her yıl artırıyor. Bu nedenle izlenmesi kolay ve net bir örnek sunuyor. Ocak 2021’den bu yana yapılan her düzenli ödeme, her iki stopaj oranı için brüt ve net tutarlarla birlikte:

SELECT ex_dividend_date,
       formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y') AS ex_date_label,
       round(toFloat64(cash_amount), 4) AS gross_per_share_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.85, 4) AS net_at_15_pct_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.70, 4) AS net_at_30_pct_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.30, 4) AS withheld_at_30_pct_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND frequency = 4
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2021-01-01')
  AND ex_dividend_date <= today()
ORDER BY ex_dividend_date

Brüt ödeme, Mar 12, 2021 tarihinde $0.42 seviyesinden Jun 15, 2026 tarihinde $0.53 seviyesine yükseldi. Bu değişim 22 ödeme boyunca gerçekleşti. %30 stopaj sonrası net tutar da buna paralel olarak $0.294 seviyesinden $0.371 seviyesine çıktı. Kesilen tutar da artışlarla birlikte yükseldi ve son ödemede hisse başına $0.159 seviyesine ulaştı. %15’lik anlaşma oranı uygulansaydı elde tutulacak tutar $0.4505 olacaktı.

Bir hesap ekstresini kontrol etmek için tek satırlık bir işlem yeterlidir: Hisse başına brüt tutar, temettü hakkının sona erdiği tarih itibarıyla elde tutulan hisse sayısıyla çarpılır ve hesaba geçen nakitle karşılaştırılır. Anlaşma oranı beklenirken %30 sütunundaki tutarın alınması genellikle temettüyle değil, evrak işlemleriyle ilgili bir soruna işaret eder.

ETF’ler ve ADR’ler ek bir katman oluşturur mu?

Evet, iki farklı şekilde.

ABD’de işlem gören ve ABD’de yerleşik bir fondan yapılan dağıtım, kendisi de ABD kaynaklı bir ödeme sayılır. Bu nedenle yabancı yatırımcı aynı stopaja tabi olur. Fon yapısının altında fon, elindeki ABD dışı hisselerden elde ettiği temettüleri dağıtmadan önce yabancı ülkelerdeki stopajı zaten ödemiştir. Nihai yatırımcı genellikle fon düzeyinde kesilen bu vergiyi geri alamaz. Son on iki aylık dağıtımların son fiyata oranı bakımından altı geniş kapsamlı ABD fonu:

WITH px AS (
    SELECT ticker, argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions), 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100, 2) AS gross_yield_pct,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100 * 0.85, 2) AS net_yield_15_pct,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100 * 0.70, 2) AS net_yield_30_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY gross_yield_pct DESC

SCHD, son bir yılda hisse başına $1.048 dağıtım yaptı. Son fiyat $33.57 olduğundan brüt dağıtım getirisi 3.12% oldu. Yasal oranda nakit getiri 2.19% seviyesindedir. Grubun alt ucunda yer alan QQQ, brüt olarak 0.43%, net olarak 0.3% dağıtım yapar. İki fonun brüt getirileri arasındaki fark, SCHD ile VOO karşılaştırması bu iki fondan biri için açıklandığı üzere, her ikisine de stopaj uygulandığında nakit bazında büyür.

American depositary receipt, yabancı bir şirketteki hisseleri temsil eden ve ABD’de işlem gören bir sertifikadır. Şirketin bulunduğu ülke önce kendi oranı üzerinden stopaj uygular. Ardından saklama bankası, kalan nakit yatırımcıya ulaşmadan önce ayrı bir yansıtma ücreti tahsil eder. ABD dışındaki bir yatırımcı açısından ADR’nin temsil ettiği temettü ABD kaynaklı gelir değildir. Bu nedenle %30’luk ABD oranı geçerli oran değildir. Şirketin bulunduğu ülkedeki kesinti ve saklama bankasının ücreti geçerlidir.

ABD stopajı, ülke içindeki vergiyle aynı mıdır?

Hayır. Yüzde 30 oranı veya vergi anlaşmasındaki oran, ABD kaynaklı gelir üzerinden alınan ABD vergisidir. Yatırımcının mukim olduğu ülke, aynı temettüyü kendi kuralları kapsamında vergilendirir. Bu vergi sistemine bağlı olarak brüt veya net tutar üzerinden hesaplanabilir. Çoğu sistem, yabancı vergi mahsup uygulamasıyla mükerrer vergilendirmeyi azaltır. Bu mahsup genellikle yasal yüzde 30 oranıyla değil, vergi anlaşmasındaki oranla sınırlıdır. Geçerli bir W-8BEN sunmadan yüzde 30 oranında stopaja tabi tutulan bir yatırımcı, fazladan kesilen kısmın kendi ülkesinde mahsup edilemediğini görebilir. Bu tutarın geri alınması için Form 1040-NR üzerinden ABD’de iade talebinde bulunulması gerekir. Bu konu yargı alanına özgüdür. Doğru değerlendirme için yerel bir vergi uzmanına başvurulmalıdır.

Stopaj, yabancı bir hesap için uzun vadeli bir grafiğin ne ifade ettiğini de değiştirir. Fiyat getirisi ve toplam getiri brüt temettüleri bileşik olarak hesaplarken, ABD dışındaki yatırımcının fiilen hesabına geçen tutar net değer üzerinden bileşik getiri sağlar.

Temettü stopajı SSS

ABD dışındaki yatırımcılar, ABD temettüleri üzerinden ABD vergisi öder mi?

Evet. Yerleşik olmayan yabancı kişiye veya yabancı kuruluşa ödenen ABD kaynaklı temettüler, bir vergi anlaşması oranı uygulanmadığı sürece, kanuni olarak %30 oranında kaynakta ABD stopajına tabidir. Vergi, ödeme hesaba geçmeden önce kesilir.

Vergi anlaşması kapsamında ABD temettü stopaj oranı nedir?

Oran, vergi anlaşmasına ve hak sahibine bağlıdır. ABD’nin Birleşik Krallık ve Kanada ile yaptığı anlaşmaların her biri, gerekli koşulları sağlayan mukimler için normal portföy temettülerinde %15 oranı belirler. IRS Publication 515’in 1. Tablosu, ülke bazında güncel oranı gösterir. Anlaşmalar yeniden müzakere edildikçe oranlar değişebilir.

W-8BEN stopajı otomatik olarak azaltır mı?

Aracı kurumun, mukim olunan ülke ve vergi kimlik numarası da dahil olmak üzere, anlaşma talebi eksiksiz doldurulmuş geçerli bir formu elinde bulundurması gerekir. İndirimli oran ödeme sırasında uygulanır. %30 oranında vergilendirilmiş bir ödeme ise formun sonradan sunulmasıyla değil, ABD vergi iadesi talebiyle geri alınır.

Sermaye kazançlarında da temettülerle aynı şekilde stopaj uygulanır mı?

Genellikle hayır. Yerleşik olmayan yabancı kişi, ABD hisselerinin satışından elde edilen kazançlar üzerinden çoğunlukla ABD vergisine tabi değildir. Temettüler ise kaynakta stopaja tabi tutulur. Mukim olunan ülke, kazancı kendi kuralları kapsamında vergilendirmeye devam eder. ABD taşınmazı niteliğindeki varlıklara ilişkin çıkarlar ve bir yıl içinde ABD’de 183 gün veya daha fazla bulunan kişiler için ayrıca ABD kuralları geçerlidir.

Stopaj, ETF dağıtımlarında da uygulanır mı?

ABD’de yerleşik bir fondan yapılan dağıtım ABD kaynaklı ödeme sayılır. Bu nedenle yabancı yatırımcı da aynı stopaja tabi olur. Fon, ABD dışındaki varlıkları üzerinden, dağıtım yapılmadan önce fon yapısı içinde yabancı stopaj ödemiş olabilir. Bu iç katman, nihai yatırımcı tarafından genellikle geri alınamaz.

Yukarıdaki tüm rakamlar, beyan edilmiş temettü kayıtları ve gerçek fiyatlar üzerinden oluşturulmuş, saklanan ve sürümlenen bir sorgudan alınmıştır. SQL kodunu okumak için herhangi bir panel açılabilir veya aynı stopaj sonrası hesaplama Strasmore terminalinde bir izleme listesine uygulanabilir.