Pajak Dividen AS untuk Investor Non-AS

Pajak pemotongan dividen adalah pajak AS yang dipotong langsung dari dividen sebelum dana tersebut masuk ke akun investor non-AS. Untuk dividen yang bersumber dari AS dan dibayarkan kepada pemegang asing, tarif menurut undang-undang adalah 30%. Perjanjian pajak antara AS dan negara tempat pemegang berdomisili dapat menurunkan tarif tersebut. Untuk menggunakan tarif yang lebih rendah, investor harus memiliki Form W-8BEN yang masih berlaku di broker.

Berikut penjelasan mekanismenya serta perhitungan berdasarkan pembayaran aktual. Informasi ini bersifat umum mengenai cara kerja pemotongan tersebut dan bukan nasihat pajak.

Berapa besar pajak pemotongan atas dividen saham AS?

Dividen dari perusahaan AS merupakan penghasilan yang bersumber dari AS. Jika pemilik manfaatnya adalah individu asing nonresiden atau entitas asing, agen pemotong dalam rantai pembayaran akan memotong pajak dan menyetorkannya kepada IRS. Rekening menerima jumlah setelah pemotongan tersebut. Tarif default adalah 30% dari jumlah bruto. Rujukan yang berlaku adalah IRS Publication 515, Withholding of Tax on Nonresident Aliens and Foreign Entities, yang diperbarui setiap tahun dan memuat tabel per negara berdasarkan perjanjian pajak.

Tidak ada pengurangan tersebut dalam angka dividen yang diumumkan perusahaan. Berikut delapan pembayar besar AS berdasarkan pembayaran kuartalan berulang terbaru yang tercatat:

SELECT ticker,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)), 4) AS gross_dividend_usd,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) * 0.85, 4) AS net_at_15_pct_usd,
       round(toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) * 0.70, 4) AS net_at_30_pct_usd,
       formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y') AS last_ex_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('MCD', 'CVX', 'PEP', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'VZ', 'KO')
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND frequency = 4
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date <= today()
GROUP BY ticker
ORDER BY gross_dividend_usd DESC

MCD mengumumkan pembayaran bruto terbesar dari delapan perusahaan tersebut, sebesar $1.86 per saham, dengan tanggal ex-dividend Jun 2, 2026. Pemegang asing yang tidak memiliki klaim berdasarkan perjanjian pajak menerima $1.302 dari jumlah tersebut. Pemegang yang telah menyertifikasi tarif perjanjian pajak sebesar 15% menerima $1.581. Di sisi lain, KO membayar $0.53 secara bruto dan $0.371 setelah pemotongan berdasarkan ketentuan undang-undang.

Yield yang tercantum pada screener mana pun dihitung dari kolom bruto. Yield dividen merupakan angka sebelum pajak di setiap publikasi, sedangkan bagi pemegang asing, nilai kasnya berada satu kolom di sebelah kanan.

Fungsi Form W-8BEN

Form W-8BEN adalah sertifikat yang diberikan individu kepada broker, bukan kepada IRS. Formulir ini menyatakan bahwa pemegangnya bukan US person, mencantumkan negara tempat tinggal dan nomor identifikasi pajak asing, serta mengklaim pasal dan tarif dalam perjanjian pajak yang relevan. Broker menerapkan tarif perjanjian tersebut pada saat pembayaran. Entitas menggunakan Form W-8BEN-E.

Empat hal dalam formulir ini menentukan jumlah kas yang diterima:

• Formulir yang telah ditandatangani umumnya berlaku hingga akhir tahun kalender penuh ketiga setelah tahun penandatanganan. Formulir tersebut dapat tidak berlaku lebih awal jika informasi di dalamnya berubah, yang paling umum terjadi ketika pemegang pindah ke negara lain.
• Jika tidak ada formulir yang valid dalam arsip, agen pemotong pajak menerapkan tarif penuh sebesar 30%.
• Alamat surat-menyurat atau nomor telepon AS yang terhubung ke akun merupakan tanda yang dapat menyebabkan pembayaran dikenai backup withholding sebesar 24% sampai dokumen diperbaiki.
• Tarif diterapkan pada saat pembayaran. Pembayaran yang sudah dilakukan dengan pemotongan 30% tidak akan ditambah oleh broker setelahnya.

Dua tarif perjanjian yang sering dikutip dapat digunakan sebagai ilustrasi: perjanjian pajak AS dengan Inggris dan perjanjian pajak AS dengan Kanada sama-sama menetapkan tarif 15% atas dividen portofolio biasa bagi penduduk yang memenuhi syarat. Tarif berbeda-beda menurut negara dan jenis pemegang, dan pension fund sering diperlakukan berbeda dari individu. Perjanjian pajak juga dapat dinegosiasikan ulang. Tarif terkini untuk negara tempat tinggal dipublikasikan dalam Table 1 Publication 515, sedangkan persyaratan kelayakan tercantum dalam teks perjanjian itu sendiri.

Berapa besar yield yang hilang akibat withholding?

Proporsi yang dipotong bersifat tetap. Namun, jumlah percentage points yang hilang tidak tetap. Payer AS dengan nilai pasar di atas $1 miliar pada snapshot terbaru yang tersedia, dikelompokkan berdasarkan rentang yield, dengan median yield setiap rentang ditampilkan secara gross dan net:

SELECT multiIf(dividend_yield * 100 >= 5, '5% and up',
               dividend_yield * 100 >= 3, '3-5%',
               dividend_yield * 100 >= 1.5, '1.5-3%',
               'under 1.5%') AS yield_band,
       count() AS payers,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)), 2) AS gross_yield_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.85, 2) AS net_yield_15_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.70, 2) AS net_yield_30_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(dividend_yield) * 100, cityHash64(ticker)) * 0.30, 2) AS withheld_points_30_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
  AND dividend_yield > 0
GROUP BY yield_band
ORDER BY gross_yield_pct

154 nama berada di rentang teratas, 5% and up, dengan median gross yield sebesar 7.34%. Pada statutory rate, holding yang sama menghasilkan 5.14% dalam bentuk kas, dengan 2.2 percentage points disetorkan kepada IRS. Treaty rate sebesar 15% menyisakan 6.24%. Pada rentang under 1.5%, potongan yang sama jauh lebih kecil secara absolut: 0.69% gross dibandingkan 0.48% net.

Semakin tinggi yield, semakin besar nilai ekonominya dalam bentuk kas dari pengurusan administrasi tersebut. Strategi yang menerima banyak pembayaran, seperti dividend capture, menghadapi potongan itu pada setiap pembayaran.

Satu saham, pembayaran demi pembayaran

Coca-Cola telah menaikkan dividen kuartalannya setiap tahun selama beberapa dekade, sehingga riwayatnya mudah ditelusuri. Setiap pembayaran berulang sejak Januari 2021, secara bruto dan neto pada kedua tarif:

SELECT ex_dividend_date,
       formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y') AS ex_date_label,
       round(toFloat64(cash_amount), 4) AS gross_per_share_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.85, 4) AS net_at_15_pct_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.70, 4) AS net_at_30_pct_usd,
       round(toFloat64(cash_amount) * 0.30, 4) AS withheld_at_30_pct_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND frequency = 4
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2021-01-01')
  AND ex_dividend_date <= today()
ORDER BY ex_dividend_date

Pembayaran bruto meningkat dari $0.42 pada Mar 12, 2021 menjadi $0.53 pada Jun 15, 2026, dalam 22 pembayaran. Kolom neto setelah pemotongan 30% ikut berubah, dari $0.294 menjadi $0.371. Kolom pajak yang dipotong meningkat seiring kenaikan dividen dan mencapai $0.159 per saham pada pembayaran terakhir, dibandingkan dengan $0.4505 yang dipotong berdasarkan klaim tarif perjanjian 15%.

Memeriksa laporan rekening hanya memerlukan satu baris perhitungan: kalikan jumlah bruto per saham dengan jumlah saham yang dimiliki pada tanggal ex-dividend, lalu bandingkan hasilnya dengan kas yang dikreditkan. Jika hasilnya sesuai dengan kolom 30% padahal tarif perjanjian diharapkan berlaku, biasanya masalahnya terletak pada dokumen, bukan pada dividen.

Apakah ETF dan ADR menambah lapisan lain?

Ya, dalam dua cara yang berbeda.

Distribusi dari fund yang terdaftar dan berdomisili di AS merupakan pembayaran yang bersumber dari AS. Karena itu, pemegang asing dikenai withholding yang sama atas distribusi tersebut. Di balik wrapper tersebut, fund telah membayar withholding asing atas saham non-AS yang dimilikinya sebelum melakukan distribusi. Investor akhir umumnya tidak dapat mengklaim kembali pajak pada tingkat fund tersebut. Enam broad US fund, dengan distribusi dua belas bulan terakhir dibandingkan dengan harga terbaru:

WITH px AS (
    SELECT ticker, argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions), 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100, 2) AS gross_yield_pct,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100 * 0.85, 2) AS net_yield_15_pct,
       round(toFloat64(dv.ttm_distributions) / toFloat64(px.price) * 100 * 0.70, 2) AS net_yield_30_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY gross_yield_pct DESC

SCHD mendistribusikan $1.048 per saham selama satu tahun terakhir, dibandingkan dengan harga $33.57. Gross distribution yield-nya sebesar 3.12%. Pada statutory rate, cash yield-nya sebesar 2.19%. Di kelompok dengan tingkat terendah, QQQ mendistribusikan 0.43% secara gross dan 0.3% secara net. Selisih gross yield antara dua fund, yang diuraikan dalam perbandingan SCHD dan VOO untuk salah satu pasangan tersebut, menjadi lebih besar secara kas setelah withholding diterapkan pada keduanya.

American depositary receipt merupakan sertifikat yang terdaftar di AS dan merepresentasikan saham perusahaan asing. Negara asal perusahaan tersebut terlebih dahulu mengenakan withholding sesuai tarifnya sendiri. Setelah itu, depositary bank membebankan pass-through fee terpisah sebelum kas yang tersisa diterima pemegang. Bagi pemegang non-AS, dividen yang mendasari ADR bukan merupakan pendapatan yang bersumber dari AS. Karena itu, tarif AS sebesar 30% bukan tarif yang berlaku. Yang berlaku adalah potongan dari negara asal dan depositary fee tersebut.

Apakah withholding AS sama dengan pajak di negara domisili?

Tidak. Tarif 30% atau tarif berdasarkan tax treaty merupakan pajak AS atas penghasilan yang bersumber dari AS. Negara tempat investor menjadi residen mengenakan pajak atas dividen yang sama berdasarkan aturannya sendiri, dengan dasar bruto atau neto, bergantung pada sistem yang berlaku. Sebagian besar sistem mengatasi pengenaan pajak berganda ini melalui kredit pajak luar negeri. Kredit tersebut biasanya dibatasi sebesar tarif treaty, bukan tarif statutory 30%. Pemegang yang dikenai withholding 30% tanpa W-8BEN yang valid dapat mendapati bahwa selisih tersebut tidak dapat dikreditkan di negara domisilinya. Untuk memulihkannya, pemegang harus mengajukan klaim pengembalian pajak di AS menggunakan Form 1040-NR. Bagian ini bergantung pada yurisdiksi. Konsultan pajak setempat merupakan rujukan yang tepat untuk menafsirkannya.

Withholding juga mengubah makna grafik jangka panjang bagi akun asing. Price return vs total return menghitung pertumbuhan dividen bruto secara majemuk, sedangkan hasil yang benar-benar diterima pemegang non-AS bertumbuh berdasarkan kolom neto.

FAQ pajak withholding atas dividen

Apakah investor non-AS membayar pajak AS atas dividen AS?

Ya. Dividen bersumber dari AS yang dibayarkan kepada nonresident alien atau entitas asing dikenai withholding AS pada sumbernya, dengan tarif wajib 30% kecuali berlaku tarif berdasarkan perjanjian pajak. Pajak tersebut dipotong sebelum pembayaran masuk ke rekening.

Berapa tarif withholding dividen AS berdasarkan perjanjian pajak?

Tarifnya bergantung pada perjanjian pajak dan status pemegangnya. Perjanjian pajak AS dengan United Kingdom dan Canada masing-masing menetapkan tarif 15% atas dividen portofolio biasa bagi penduduk yang memenuhi syarat. Tabel 1 IRS Publication 515 mencantumkan tarif terkini untuk setiap negara. Tarif dapat berubah ketika perjanjian pajak dinegosiasikan ulang.

Apakah W-8BEN otomatis mengurangi withholding?

Tidak, kecuali broker telah memegang formulir yang valid dengan klaim manfaat perjanjian pajak yang lengkap, termasuk negara domisili dan nomor identifikasi pajak. Tarif yang lebih rendah diterapkan saat pembayaran. Pembayaran yang sudah dipotong 30% harus dipulihkan melalui klaim refund AS, bukan dengan mengajukan formulir setelahnya.

Apakah capital gain dikenai withholding dengan cara yang sama seperti dividen?

Umumnya tidak. Nonresident alien biasanya tidak dikenai pajak AS atas gain dari penjualan saham AS, sedangkan dividen dipotong pada sumbernya. Negara domisili tetap mengenakan pajak atas gain tersebut berdasarkan aturannya sendiri. Aturan AS yang terpisah berlaku untuk kepentingan real estat AS dan individu yang berada di AS selama 183 hari atau lebih dalam satu tahun.

Apakah withholding berlaku atas distribusi ETF?

Distribusi dari fund berdomisili di AS merupakan pembayaran bersumber dari AS. Karena itu, pemegang asing dikenai withholding yang sama. Fund tersebut mungkin juga telah membayar withholding asing di dalam wrapper atas kepemilikan non-AS sebelum melakukan distribusi. Lapisan pajak internal tersebut umumnya tidak dapat diklaim kembali oleh investor akhir.

Setiap angka di atas berasal dari query tersimpan dan berversi yang menggunakan catatan dividen yang telah dilaporkan serta harga aktual. Buka panel mana pun untuk membaca SQL, atau jalankan perhitungan net-of-withholding yang sama terhadap watchlist di terminal Strasmore.