Warrants vs Call Options: ప్రధాన వ్యత్యాసాలు ఏమిటి?

Warrants మరియు call options రెండూ హోల్డర్‌కు ఒకే విధమైన ప్రాథమిక హక్కును కల్పిస్తాయి: నిర్ణీత తేదీలోపు ఒక షేరును నిర్ణీత ధర వద్ద కొనుగోలు చేయడం. వీటి మధ్య ప్రధాన వ్యత్యాసం బ్యాలెన్స్ షీట్‌పై ఉంటుంది. ఒక listed call optionను మరొక మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్ జారీ చేస్తారు, ఇది ఇప్పటికే ఉన్న షేర్ల ద్వారా సెటిల్ అవుతుంది. కానీ, warrantను కంపెనీయే స్వయంగా జారీ చేస్తుంది. దీనిని ఎక్సర్‌సైజ్ చేసినప్పుడు కొత్త షేర్లు సృష్టించబడతాయి, కంపెనీలోకి నగదు వస్తుంది మరియు ఇప్పటికే ఉన్న ప్రతి వాటాదారుడి వాటా శాతం తగ్గుతుంది.

పేఆఫ్ డయాగ్రామ్ రెండింటికీ ఒకేలా ఉంటుంది. ఈ వాక్యంలో ఉన్న ఆప్షన్ అనే అంశం మీకు కొత్తగా అనిపిస్తే, call option అంటే ఏమిటి అనే విభాగం దీనిని సరళంగా వివరిస్తుంది.

Warrant మరియు call option మధ్య తేడా ఏమిటి?

ఈ పేజీలోని మిగిలిన అంశాలను ఈ ఐదు తేడాలు వివరిస్తాయి.

• జారీ చేసేవారు (Issuer): ఒక listed callను మరొక ట్రేడర్ రాస్తారు, ప్రతి ఓపెన్ కాంట్రాక్టుకు Options Clearing Corporation మధ్యవర్తిగా (counterparty) వ్యవహరిస్తుంది. Warrantను ఏ కంపెనీ షేర్లపై జారీ చేయబడిందో ఆ కంపెనీయే జారీ చేస్తుంది, మరియు ఆ కంపెనీయే దానికి counterpartyగా ఉంటుంది.
• డైల్యూషన్ (Dilution): ఒక callను ఎక్సర్‌సైజ్ చేసినప్పుడు, ఇప్పటికే ఉన్న షేర్లు రైటర్ నుండి హోల్డర్‌కు బదిలీ అవుతాయి, షేర్ల సంఖ్య మారదు. Warrantను ఎక్సర్‌సైజ్ చేసినప్పుడు, అంతకుముందు లేని కొత్త షేర్లు సృష్టించబడతాయి.
• లిస్టింగ్ మరియు నిబంధనలు: listed calls ఒకే పద్ధతిని అనుసరిస్తాయి: ప్రతి కాంట్రాక్టుకు 100 షేర్లు ఉంటాయి, స్ట్రైక్ ధరలు మరియు గడువు తేదీలను ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్ణయిస్తుంది. Warrant నిబంధనలు ఆయా ప్రాస్పెక్టస్ లేదా warrant ఒప్పందంలో ఉంటాయి, ఒక్కో దానికి ఒక్కో పత్రం ఉంటుంది, మరియు షేర్ల నిష్పత్తిని జారీ చేసే కంపెనీ నిర్ణయించినట్లుగా ఉంటుంది.
• గడువు కాలం: listed equity options అదే రోజు గడువు ముగిసే వాటి నుండి, LEAPS అని పిలువబడే బహుళ సంవత్సరాల కాంట్రాక్టుల వరకు ఉంటాయి. Warrants సాధారణంగా జారీ చేసినప్పటి నుండి మూడు నుండి ఐదు సంవత్సరాల వరకు ఉంటాయి.
• సర్దుబాటు అధికారం: కార్పొరేట్ చర్య జరిగిన తర్వాత, listed కాంట్రాక్టులు క్లియరింగ్ హౌస్ నిబంధనల ప్రకారం హోల్డర్ ప్రమేయం లేకుండానే సర్దుబాటు చేయబడతాయి. Warrant మాత్రం దానిలోని anti-dilution క్లాజ్ ప్రకారం మాత్రమే సర్దుబాటు అవుతుంది.

డైల్యూషన్ అంటే ఏమిటి?

ప్రతి త్రైమాసికంలో కంపెనీ రెండు రకాల షేర్ల సంఖ్యను నివేదిస్తుంది. Basic shares outstanding అంటే ప్రస్తుతం ఉన్న షేర్లు. Diluted shares outstanding అంటే ఆ షేర్లతో పాటు, warrants, ఉద్యోగుల ఆప్షన్లు, కన్వర్టబుల్ నోట్లు మరియు అన్‌వెస్ట్ అయిన అవార్డులు అన్నీ కన్వర్ట్ అయితే వచ్చే షేర్ల మొత్తం. ఈ రెండింటి మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసాన్ని 'ఓవర్‌హాంగ్' (overhang) అంటారు, దీనిని కంపెనీయే స్వయంగా ప్రచురిస్తుంది.

SELECT
    ticker,
    round(avg(basic_m), 1)                              AS basic_shares_m,
    round(avg(diluted_m), 1)                            AS diluted_shares_m,
    round(100 * (avg(diluted_m) / avg(basic_m) - 1), 2) AS dilution_gap_pct
FROM
(
    SELECT
        t                                                AS ticker,
        period_end,
        max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) / 1e6   AS basic_m,
        max(toFloat64(diluted_shares_outstanding)) / 1e6 AS diluted_m
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS t
    WHERE t IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'TSLA', 'KO', 'F', 'PFE')
      AND timeframe = 'quarterly'
      AND period_end >= '2024-07-01'
      AND basic_shares_outstanding > 0
      AND diluted_shares_outstanding > 0
    GROUP BY ticker, period_end
)
GROUP BY ticker
ORDER BY dilution_gap_pct DESC

2024 మధ్య నుండి ఈ ఎనిమిది కంపెనీలు నివేదించిన ప్రతి త్రైమాసికం సగటును చూస్తే, అత్యధిక వ్యత్యాసం TSLA వద్ద 9.34%గా ఉంది, అంటే 3514.8 మిలియన్ల diluted షేర్లు మరియు 3214.7 మిలియన్ల basic షేర్లు. ఈ సమూహంలో అత్యల్ప వ్యత్యాసం KO వద్ద 0.25%గా ఉంది. పరిణతి చెందిన కంపెనీలు ఈ వ్యత్యాసాన్ని తక్కువగా ఉంచుతాయి. Warrants అమ్మడం ద్వారా నిధులు సమకూర్చుకున్న చిన్న కంపెనీలు తమ ట్రేడబుల్ స్టాక్‌లో పెద్ద భాగాన్ని ఓవర్‌హాంగ్‌గా కలిగి ఉండవచ్చు, ఇక్కడే shares outstanding మరియు market cap మరియు stock float అంటే ఏమిటి అనే లెక్కలు కీలకం అవుతాయి.

షేర్ల సంఖ్య స్థిరంగా ఉండదు

Buybacks షేర్ల సంఖ్యను తగ్గిస్తాయి. Warrant మరియు ఉద్యోగుల అవార్డుల ఎక్సర్‌సైజ్ సంఖ్యను పెంచుతాయి. నివేదించబడిన ఈ రెండు సంఖ్యలు త్రైమాసికం తర్వాత త్రైమాసికానికి మారుతూ ఉంటాయి, కింద ఉన్న చార్ట్ ఒక పెద్ద కంపెనీకి సంబంధించిన డైల్యూషన్ కథనాన్ని వివరిస్తుంది.

SELECT
    toString(period_end)                                       AS quarter_end_date,
    formatDateTime(period_end, '%b %Y')                        AS quarter_label,
    round(max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) / 1e6, 1)   AS basic_shares_m,
    round(max(toFloat64(diluted_shares_outstanding)) / 1e6, 1) AS diluted_shares_m,
    round(100 * (max(toFloat64(diluted_shares_outstanding))
               / max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) - 1), 2) AS dilution_wedge_pct
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS t
WHERE t = 'TSLA'
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND period_end >= '2023-01-01'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY period_end
ORDER BY period_end

Mar 2023 మరియు Dec 2025 మధ్య, basic షేర్ల సంఖ్య 3166 మిలియన్ల నుండి 3225 మిలియన్లకు మారింది. తాజా త్రైమాసిక నివేదిక ప్రకారం diluted షేర్ల సంఖ్య 3528 మిలియన్లుగా ఉంది, ఇది basic సంఖ్య కంటే 9.4% ఎక్కువగా ఉంది. ఈ వ్యత్యాసం కంపెనీ జారీ చేసిన అన్ని డైల్యూటివ్ ఇన్‌స్ట్రుమెంట్లను కవర్ చేస్తుంది. మార్కెట్‌లో call option హోల్డర్ చేసే ఏ పని కూడా ఈ చార్ట్‌పై ప్రభావం చూపదు, కేవలం కంపెనీ మాత్రమే దీనికి కొత్త లైన్‌ను జోడించగలదు.

Listed callsకు స్ట్రైక్ లాడర్ ఎందుకు ఉంటుంది, warrantsకు ఎందుకు ఉండదు?

లిస్టెడ్ మార్కెట్‌లో ప్రామాణీకరణ (Standardization) ఒక నిశ్శబ్ద ప్రయోజనం. ఎక్స్ఛేంజ్ ప్రతి గడువు తేదీన స్ట్రైక్ ధరల గ్రిడ్‌ను లిస్ట్ చేస్తుంది, ప్రతి కాంట్రాక్టు 100 షేర్లను కవర్ చేస్తుంది, మరియు క్లియరింగ్ హౌస్ వీటి పనితీరుకు హామీ ఇస్తుంది. గత ఒకటిన్నర వారాల్లో ప్రతి గడువు తేదీన ట్రేడ్ అయిన AAPL call కాంట్రాక్టులను కింద ఉన్న ప్యానెల్ చూపిస్తుంది.

SELECT
    toString(expiration_date)                    AS expiry_date,
    formatDateTime(expiration_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
    min(days_to_expiry)                          AS dte,
    countDistinct(ticker)                        AS call_contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date >= today() - 10
  AND date <  today()
  AND lower(option_type) IN ('call', 'c')
  AND volume > 0
  AND expiration_date >= today()
GROUP BY expiration_date
HAVING call_contracts >= 5
ORDER BY expiration_date

AAPL calls 24 వేర్వేరు గడువు తేదీలలో ట్రేడ్ అయ్యాయి, తక్షణ గడువు 1 రోజుల నుండి, 60 విభిన్న కాంట్రాక్టులతో, Dec 15, 2028 వరకు, అంటే 857 రోజుల దూరంలో ఉన్నాయి. DTE అంటే days to expiry, అంటే కాంట్రాక్టుకు మిగిలి ఉన్న క్యాలెండర్ రోజులు. Warrantకు ఒకే గడువు మరియు ఒకే ఎక్సర్‌సైజ్ ధర ఉంటాయి, ఇవి జారీ చేసినప్పుడే నిర్ణయించబడతాయి. ఇందులో స్ట్రైక్ లాడర్ ఉండదు మరియు నిబంధనలకు ఎక్స్ఛేంజ్ హామీ ఉండదు.

స్టాక్ స్ప్లిట్ జరిగినప్పుడు నిబంధనలను ఎవరు సర్దుబాటు చేస్తారు?

ఒక స్ప్లిట్ అనేది సర్దుబాటు అధికారాన్ని పరీక్షించే అత్యంత స్పష్టమైన మార్గం, ఎందుకంటే ఇది ఎవరి దగ్గర ఏముందో మార్చకుండానే షేర్ల సంఖ్యను మారుస్తుంది. ఈ ప్యానెల్ ఇటీవలి ఫార్వర్డ్ స్ప్లిట్‌లను జాబితా చేస్తుంది.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y')                                             AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(split_to))), '-for-', toString(toUInt32(any(split_from)))) AS split_ratio,
    round(toFloat64(any(split_to)) / toFloat64(any(split_from)), 2)                         AS shares_multiplier
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= today() - 365
  AND execution_date <= today()
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 2
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY execution_date DESC
LIMIT 12

గత సంవత్సరంలో రెండు-కు-ఒకటి (two-for-one) లేదా అంతకంటే ఎక్కువ నిష్పత్తిలో జరిగిన 12 ఇటీవలి ఫార్వర్డ్ స్ప్లిట్‌లు ఇవి. తాజా స్ప్లిట్, Aug 12, 2026న జరిగిన TYOYY, తన షేర్ల సంఖ్యను 16 రెట్లు పెంచింది. ప్రతి వాటాదారుడి కంపెనీ వాటా శాతం మారలేదు. Warrant ఎక్సర్‌సైజ్ అదే డినామినేటర్‌ను మారుస్తుంది మరియు ఆ శాతాలను మారుస్తుంది.

Listed option కోసం, స్ప్లిట్ జరిగినప్పుడు క్లియరింగ్ హౌస్ ప్రతి ఓపెన్ కాంట్రాక్టును పునఃస్థాపిస్తుంది, హోల్డర్ ఏమీ చేయనవసరం లేదు; stock splits ఆప్షన్లను ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయి అనే విభాగం సర్దుబాటు చేసిన స్ట్రైక్ ధర మరియు మల్టిప్లైయర్ గురించి వివరిస్తుంది. Warrant కోసం, warrant ఒప్పందంలోని anti-dilution క్లాజ్ వర్తిస్తుంది, ఆ క్లాజ్‌ను జారీ చేసిన కంపెనీయే రాసింది.

Cashless exercise అంటే ఏమిటి?

Cash exerciseలో హోల్డర్ ఎక్సర్‌సైజ్ ధరను కంపెనీకి చెల్లించి, ప్రతి warrantకు ఒక కొత్త షేరును పొందుతాడు. నగదు కంపెనీలోకి వస్తుంది మరియు షేర్ల సంఖ్య warrant సంఖ్యకు సమానంగా పెరుగుతుంది. Cashless లేదా net-share exerciseలో చెల్లింపు ఉండదు: ఎక్సర్‌సైజ్ ధరకు సమానమైన మార్కెట్ విలువ కలిగిన షేర్లను కంపెనీ తన వద్ద ఉంచుకుని, మిగిలిన వాటిని హోల్డర్‌కు అందజేస్తుంది.

ఉదాహరణకు, $23.00 ధర వద్ద $11.50 స్ట్రైక్ ధర కలిగిన 1,000 warrantsను తీసుకుందాం. Cash exerciseలో $11,500 కంపెనీకి వెళ్తాయి మరియు 1,000 కొత్త షేర్లు సృష్టించబడతాయి. Cashless exerciseలో 500 షేర్లు మాత్రమే సృష్టించబడతాయి, ఎందుకంటే ఆ ధర వద్ద 500 షేర్ల విలువ $11,500 అవుతుంది, ఇది బిల్లును సెటిల్ చేస్తుంది. దీనివల్ల డైల్యూషన్ సగం అవుతుంది, నగదు చెల్లింపు ఉండదు.

SPAC warrants మరియు రిడెంప్షన్ ట్రిగ్గర్

Warrantను కలిగి ఉన్న చాలా మంది వ్యక్తులు బ్లాంక్-చెక్ మెర్జర్ ద్వారా దానిని పొంది ఉంటారు. ఒక స్పెషల్ పర్పస్ అక్విజిషన్ కంపెనీ (SPAC) యూనిట్లను అమ్ముతుంది, ప్రతి యూనిట్ ఒక షేరు మరియు ఒక warrantలో కొంత భాగాన్ని కలిగి ఉంటుంది, మెర్జర్ పూర్తయిన తర్వాత ఇది ఎక్సర్‌సైజ్ చేయడానికి వీలవుతుంది. సాధారణ నిబంధనల ప్రకారం ఆ warrantకు $11.50 ఎక్సర్‌సైజ్ ధర మరియు ఐదు సంవత్సరాల గడువు ఉంటుంది.

చదవాల్సిన ముఖ్యమైన క్లాజ్ 'రిడెంప్షన్ ట్రిగ్గర్'. సాధారణ నిబంధనల ప్రకారం, స్టాక్ ధర 30 రోజుల విండోలో 20 ట్రేడింగ్ రోజులు $18.00 పైన ముగిస్తే, కంపెనీ warrantsను ఒక్కోటి $0.01 చొప్పున వెనక్కి తీసుకోవచ్చు (call). కాల్ నోటీసును పట్టించుకోని హోల్డర్ warrantకు ఒక పైసా మాత్రమే పొందుతాడు. Listed callsకు ఇటువంటి నిబంధనలు ఉండవు. ఏ జారీదారు కూడా లిస్టెడ్ కాంట్రాక్టును హోల్డర్ నుండి బలవంతంగా వెనక్కి తీసుకోలేరు.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు (FAQ)

Warrants మరియు call options ఒకటేనా?

కాదు. రెండూ నిర్ణీత తేదీలోపు నిర్ణీత ధర వద్ద స్టాక్ కొనుగోలు చేసే హక్కును కల్పిస్తాయి, పేఆఫ్ కూడా ఒకేలా ఉంటుంది, కానీ జారీ చేసేవారు వేరు. Warrant కంపెనీ నుండి వస్తుంది మరియు ఎక్సర్‌సైజ్ చేసినప్పుడు కొత్త షేర్లను సృష్టిస్తుంది, అయితే listed call మరొక మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్ నుండి వస్తుంది మరియు ఇప్పటికే ఉన్న షేర్లను డెలివరీ చేస్తుంది.

Warrantను ఎక్సర్‌సైజ్ చేయడం వల్ల ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులు డైల్యూట్ అవుతారా?

అవును. కొత్త షేర్లు జారీ చేయబడతాయి, మొత్తం షేర్ల సంఖ్య పెరుగుతుంది, దీనివల్ల ఇప్పటికే ఉన్న ప్రతి షేరు కంపెనీలో తక్కువ వాటాను సూచిస్తుంది. Listed callను ఎక్సర్‌సైజ్ చేయడం వల్ల ఇది జరగదు, ఎందుకంటే ఆ షేర్లు కాంట్రాక్టును రాసిన వారి నుండి వస్తాయి.

Warrants చాలా listed options కంటే ఎక్కువ కాలం ఎందుకు ఉంటాయి?

Warrant గడువును జారీ చేసే కంపెనీ warrant ఒప్పందంలో నిర్ణయిస్తుంది, సాధారణంగా మూడు నుండి ఐదు సంవత్సరాలు ఉంటుంది. Listed options ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్ణయించిన గడువు తేదీలకు పరిమితం అవుతాయి, ఇవి LEAPS సిరీస్‌లో సుమారు రెండు నుండి మూడు సంవత్సరాల వరకు ఉంటాయి.

కంపెనీ తన స్టాక్‌ను స్ప్లిట్ చేసినప్పుడు warrantకు ఏమవుతుంది?

Warrant ఒప్పందంలోని anti-dilution క్లాజ్ దీనిని నిర్ణయిస్తుంది, ఇది సాధారణంగా ఎక్సర్‌సైజ్ ధరను మరియు ప్రతి warrant కొనుగోలు చేసే షేర్ల సంఖ్యను సర్దుబాటు చేస్తుంది. దీని వెనుక ఎక్స్ఛేంజ్ మెమో లేదా క్లియరింగ్ హౌస్ పునఃస్థాపన ఉండదు, కాబట్టి ఆ పత్రాన్ని మాత్రమే తనిఖీ చేయాలి.

పైన ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ దానిని రూపొందించిన SQLతో వస్తుంది. వాటిలో దేనిలోనైనా టిక్కర్‌ను మార్చి, Strasmore టెర్మినల్‌లో అదే ప్రశ్నను అడగండి.