Warrants மற்றும் Call Options: முக்கிய வேறுபாடுகள்

வாரண்டுகள் மற்றும் கால் ஆப்ஷன்களின் ஒப்பீடு

Warrants மற்றும் call options ஆகிய இரண்டும் முதலீட்டாளருக்கு ஒரே அடிப்படை உரிமையை வழங்குகின்றன: ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவுக்குள், நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் பங்குகளை வாங்கும் உரிமை. ஆனால், இவற்றின் வேறுபாடு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் (balance sheet) அமைகிறது. சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட ஒரு call option என்பது மற்றொரு சந்தைப் பங்கேற்பாளரால் உருவாக்கப்படுவது; இது ஏற்கனவே புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகளைக் கொண்டு தீர்வு (settle) செய்யப்படுகிறது. மாறாக, ஒரு warrant அந்த நிறுவனத்தாலேயே வெளியிடப்படுகிறது. இதனைப் பயன்படுத்தும்போது (exercise), நிறுவனம் புதிய பங்குகளை உருவாக்குகிறது (prints new stock), முதலீட்டாளரிடமிருந்து பணம் நிறுவனத்திற்குச் செல்கிறது, மேலும் இது ஏற்கனவே உள்ள ஒவ்வொரு பங்குதாரரின் பங்கையும் (slice) குறைக்கிறது.

இவற்றின் payoff வரைபடம் ஒரே வடிவில்தான் இருக்கும். இந்த வாக்கியத்தின் ஆப்ஷன் பகுதி உங்களுக்குப் புதியதாக இருந்தால், call option என்றால் என்ன என்பது குறித்த விளக்கம் எளிமையான ஆங்கிலத்தில் உள்ளது.

Warrant மற்றும் call option-க்கு இடையிலான வேறுபாடு என்ன?

இந்த பக்கத்தின் மீதமுள்ள பகுதியில் ஐந்து முக்கிய வேறுபாடுகள் விளக்கப்பட்டுள்ளன.

• வெளியீட்டாளர் (Issuer): பட்டியலிடப்பட்ட call option-ஐ மற்றொரு வர்த்தகர் எழுதுகிறார்; ஒவ்வொரு திறந்த ஒப்பந்தத்திற்கும் இரு தரப்பினருக்கும் இடைத்தரகராக Options Clearing Corporation செயல்படுகிறது. ஒரு warrant-ஐ, எந்த நிறுவனத்தின் பங்கின் மீது அது எழுதப்பட்டுள்ளதோ, அந்த நிறுவனமே வெளியிடுகிறது; அந்த நிறுவனமே எதிர் தரப்பினராக (counterparty) செயல்படுகிறது.
• பங்குகள் நீர்த்துப்போதல் (Dilution): ஒரு call option-ஐ exercise செய்யும்போது, ஏற்கனவே உள்ள பங்குகள் விற்பனையாளரிடமிருந்து வாங்குபவருக்கு மாறுகின்றன; இதனால் மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையில் மாற்றம் இருப்பதில்லை. ஆனால், ஒரு warrant-ஐ exercise செய்யும்போது, அதுவரை இல்லாத புதிய பங்குகள் உருவாக்கப்படுகின்றன.
• பட்டியல் மற்றும் விதிமுறைகள்: பட்டியலிடப்பட்ட call option-கள் ஒரு பொதுவான கட்டமைப்பைப் பின்பற்றுகின்றன: ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு நூறு பங்குகள், மற்றும் பரிமாற்றகத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட strike price மற்றும் காலாவதி தேதிகள். Warrant-ன் விதிமுறைகள் அதன் prospectus அல்லது warrant ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும்; ஒவ்வொரு warrant-க்கும் இது மாறுபடும், மேலும் பங்கின் விகிதம் (share ratio) வெளியீட்டாளர் குறிப்பிட்டபடி அமையும்.
• காலாவதி காலம்: பட்டியலிடப்பட்ட equity option-கள் ஒரே நாளில் காலாவதியாகும் காலம் முதல், LEAPS என்று அழைக்கப்படும் பல ஆண்டுகள் காலாவதி காலம் கொண்ட ஒப்பந்தங்கள் வரை உள்ளன. Warrant-கள் பொதுவாக வெளியிடப்பட்ட நாளிலிருந்து மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் வரை செல்லுபடியாகும்.
• மாற்றங்களைச் செய்யும் அதிகாரம்: ஒரு நிறுவன நடவடிக்கை (corporate action) நடந்த பிறகு, பட்டியலிடப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் clearing house-ன் வெளியிடப்பட்ட விதிகளின்படி மாற்றியமைக்கப்படுகின்றன; இதற்கு முதலீட்டாளர் எந்த நடவடிக்கையும் எடுக்க வேண்டியதில்லை. ஒரு warrant, அதன் சொந்த anti-dilution விதிகளின்படி மட்டுமே மாற்றியமைக்கப்படும்.

பங்கு நீர்த்தல் (Dilution) உண்மையில் எப்படி இருக்கும்?

ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் ஒரு நிறுவனம் இரண்டு பங்கு எண்ணிக்கைகளை வெளியிடுகிறது. Basic shares outstanding என்பது தற்போது புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகளைக் குறிக்கும். Diluted shares outstanding என்பது அந்தப் பங்குகளுடன், warrants, பணியாளர் stock options, convertible notes மற்றும் இன்னும் வழங்கப்படாத (unvested) பங்குகள் அனைத்தும் மாற்றப்பட்டால் உருவாகக்கூடிய கூடுதல் பங்குகளையும் சேர்த்துக் கணக்கிடுவதாகும். இந்த இரண்டுக்கும் இடைப்பட்ட வேறுபாடே overhang எனப்படும்; இதை வெளியாட்கள் மதிப்பீடு செய்வதற்குப் பதிலாக, நிறுவனமே அதிகாரப்பூர்வமாக வெளியிடுகிறது.

SELECT
    ticker,
    round(avg(basic_m), 1)                              AS basic_shares_m,
    round(avg(diluted_m), 1)                            AS diluted_shares_m,
    round(100 * (avg(diluted_m) / avg(basic_m) - 1), 2) AS dilution_gap_pct
FROM
(
    SELECT
        t                                                AS ticker,
        period_end,
        max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) / 1e6   AS basic_m,
        max(toFloat64(diluted_shares_outstanding)) / 1e6 AS diluted_m
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    ARRAY JOIN tickers AS t
    WHERE t IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'TSLA', 'KO', 'F', 'PFE')
      AND timeframe = 'quarterly'
      AND period_end >= '2024-07-01'
      AND basic_shares_outstanding > 0
      AND diluted_shares_outstanding > 0
    GROUP BY ticker, period_end
)
GROUP BY ticker
ORDER BY dilution_gap_pct DESC

2024-ன் நடுப்பகுதியிலிருந்து ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் இந்த எட்டு நிறுவனங்கள் வெளியிட்ட தரவுகளின் சராசரியின்படி, அதிகப்படியான இடைவெளி TSLA நிறுவனத்திடம் உள்ளது; இது 9.34% ஆகும். அதாவது, 3214.7 மில்லியன் basic பங்குகளுக்கு எதிராக 3514.8 மில்லியன் diluted பங்குகள் உள்ளன. இந்த குழுவில் மிகக் குறைந்த இடைவெளி கொண்ட KO நிறுவனம் 0.25% என்ற அளவில் உள்ளது. முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்கள் இந்த இடைவெளியைக் குறைவாகவே வைத்திருக்கின்றன. warrants விற்பனை மூலம் நிதி திரட்டிய ஒரு சிறிய நிறுவனம், தனது வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய பங்குகளில் பெரும் பகுதியை overhang-ஆகக் கொண்டிருக்கலாம். இங்கிருந்துதான் shares outstanding and market cap மற்றும் what a stock float is ஆகியவற்றில் உள்ள கணக்கீடுகள் முதலீட்டாளர்களைப் பாதிக்கத் தொடங்குகின்றன.

பங்குகளின் எண்ணிக்கை நிலையானதல்ல

Buybacks பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைக்கின்றன. Warrant மற்றும் பணியாளர் பங்கு ஒதுக்கீட்டுப் பயிற்சிகள் (employee-award exercises) எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கின்றன. அறிக்கையிடப்பட்ட இந்த இரண்டு எண்ணிக்கைகளும் ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் ஒன்றிலிருந்து ஒன்று விலகி, மீண்டும் இணைகின்றன. கீழே உள்ள வரைபடம் ஒரு பெரிய நிறுவனத்தின் பங்குகள் நீர்த்துப்போதல் (dilution) குறித்த முழுமையான வரலாற்றைக் காட்டுகிறது.

SELECT
    toString(period_end)                                       AS quarter_end_date,
    formatDateTime(period_end, '%b %Y')                        AS quarter_label,
    round(max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) / 1e6, 1)   AS basic_shares_m,
    round(max(toFloat64(diluted_shares_outstanding)) / 1e6, 1) AS diluted_shares_m,
    round(100 * (max(toFloat64(diluted_shares_outstanding))
               / max(toFloat64(basic_shares_outstanding)) - 1), 2) AS dilution_wedge_pct
FROM global_markets.stocks_income_statements
ARRAY JOIN tickers AS t
WHERE t = 'TSLA'
  AND timeframe = 'quarterly'
  AND period_end >= '2023-01-01'
  AND basic_shares_outstanding > 0
  AND diluted_shares_outstanding > 0
GROUP BY period_end
ORDER BY period_end

Mar 2023 மற்றும் Dec 2025 காலத்திற்கு இடையில், அடிப்படைப் பங்குகளின் எண்ணிக்கை 3166 மில்லியனிலிருந்து 3225 மில்லியனாக மாறியது. கோப்பில் உள்ள சமீபத்திய காலாண்டில், நீர்த்துப்போன பங்குகளின் எண்ணிக்கை (diluted count) 3528 மில்லியனாக உள்ளது; இது அடிப்படை எண்ணிக்கையை விட 9.4% அதிகமாகும். இந்த வித்தியாசம், நிறுவனம் வெளியிட்ட அனைத்து நீர்த்துப்போகும் கருவிகளையும் (dilutive instruments) உள்ளடக்கியது. சந்தையில் call option வைத்திருப்பவர் செய்யும் எந்தவொரு செயலும் இந்த வரைபடத்தைப் பாதிக்காது; நிறுவனம் மட்டுமே இதில் ஒரு புதிய வரியைச் சேர்க்க முடியும்.

பட்டியலிடப்பட்ட call options-களில் ஏன் strike ladder உள்ளது, ஆனால் warrants-களில் ஏன் இல்லை?

தரப்படுத்தல் (Standardization) என்பது பட்டியலிடப்பட்ட சந்தையின் அமைதியான சாதகமாகும். ஒவ்வொரு காலாவதி தேதியிலும் பரிமாற்றகம் (exchange) ஒரு குறிப்பிட்ட strike விலைகளின் தொகுப்பை (grid) பட்டியலிடுகிறது. அந்தத் தொகுப்பில் உள்ள ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் நூறு பங்குகளை உள்ளடக்கியது, மேலும் clearing house அனைத்து ஒப்பந்தங்களின் செயல்பாட்டிற்கும் உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. கடந்த ஒன்றரை வாரங்களாக, ஒவ்வொரு நேரடி காலாவதி தேதியிலும் கைமாறிய தனித்துவமான AAPL call ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கையை கீழே உள்ள அட்டவணை காட்டுகிறது.

SELECT
    toString(expiration_date)                    AS expiry_date,
    formatDateTime(expiration_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
    min(days_to_expiry)                          AS dte,
    countDistinct(ticker)                        AS call_contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date >= today() - 10
  AND date <  today()
  AND lower(option_type) IN ('call', 'c')
  AND volume > 0
  AND expiration_date >= today()
GROUP BY expiration_date
HAVING call_contracts >= 5
ORDER BY expiration_date

AAPL call ஒப்பந்தங்கள் 24 வெவ்வேறு நேரடி காலாவதி தேதிகளில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. இது 1 நாட்களில் காலாவதியாகும் முதல் காலாவதி தேதியில் 60 தனித்துவமான ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டிருப்பதில் தொடங்கி, 857 நாட்கள் தொலைவில் உள்ள Dec 15, 2028 வரை நீடிக்கிறது. இதில் DTE என்பது days to expiry, அதாவது ஒப்பந்தம் முடிவடைய மீதமுள்ள நாட்களைக் குறிக்கிறது. ஒரு warrant-க்கு ஒரே ஒரு காலாவதி தேதியும், ஒரே ஒரு exercise விலையும் மட்டுமே உண்டு; இவை இரண்டும் வெளியீட்டின் போதே நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன. இதில் strike ladder கிடையாது, மேலும் ஒப்பந்த விதிமுறைகளுக்குப் பின்னால் எந்தப் பரிமாற்றகமும் உத்தரவாதம் அளிப்பதில்லை.

பங்குப் பிரிப்பு (stock split) நிகழும்போது விதிமுறைகளை யார் மாற்றியமைப்பது?

பங்குப் பிரிப்பு என்பது மாற்றியமைக்கும் அதிகாரத்தை சோதிப்பதற்கான மிகத் தெளிவான வழியாகும். ஏனெனில், இது முதலீட்டாளர்களின் உரிமையைப் பாதிக்காமல், பங்குகளின் எண்ணிக்கையை மட்டுமே மாற்றுகிறது. சந்தையில் சமீபத்தில் நடந்த forward splits குறித்த பட்டியலை இந்த குழு வழங்குகிறது.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y')                                             AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(split_to))), '-for-', toString(toUInt32(any(split_from)))) AS split_ratio,
    round(toFloat64(any(split_to)) / toFloat64(any(split_from)), 2)                         AS shares_multiplier
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= today() - 365
  AND execution_date <= today()
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 2
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY execution_date DESC
LIMIT 12

கடந்த ஓராண்டில் நடந்த, இரண்டுக்கு ஒன்று (two-for-one) அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட விகிதத்திலான 12 சமீபத்திய forward splits இங்கே கொடுக்கப்பட்டுள்ளன; புதியவை முதலில் வரிசைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. Aug 12, 2026 அன்று நடந்த TYOYY-ன் சமீபத்திய பிரிப்பு, அதன் பங்கு எண்ணிக்கையை 16 மடங்காக உயர்த்தியது. ஒவ்வொரு பங்குதாரரின் நிறுவன உரிமையின் சதவீதமும் மாறாமல் அப்படியே இருந்தது. ஆனால், வாரண்ட் (warrant) பயன்பாடு அதே வகுப்பினை (denominator) மாற்றுவதால், அந்த சதவீதங்களில் மாற்றம் ஏற்படும்.

பட்டியலிடப்பட்ட ஒரு option-க்கு, பங்குப் பிரிப்பு அமலுக்கு வரும்போது clearing house ஒவ்வொரு திறந்த ஒப்பந்தத்தையும் (open contract) மறுநிர்ணயம் செய்கிறது; இதில் பங்குதாரர் எந்தச் செயலும் செய்ய வேண்டியதில்லை. பங்குப் பிரிப்பு options-ஐ எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்ற பகுதி, மாற்றியமைக்கப்பட்ட strike price மற்றும் multiplier குறித்து விளக்குகிறது. வாரண்டுகளைப் பொறுத்தவரை, வாரண்ட் ஒப்பந்தத்தில் உள்ள anti-dilution விதிமுறை இதைக் கட்டுப்படுத்துகிறது; அந்த விதிமுறையை வெளியீட்டாளரே (issuer) எழுதியிருப்பார்.

Cashless exercise என்றால் என்ன?

Cash exercise முறையில், warrant வைத்திருப்பவர் exercise price-ஐ நிறுவனத்திற்குச் செலுத்தி, ஒரு warrant-க்கு ஒரு புதிய பங்கைப் பெற்றுக்கொள்வார். இதில் நிறுவனத்திற்குப் பணம் கிடைக்கிறது மற்றும் warrant எண்ணிக்கைக்கு ஏற்ப பங்குகளின் எண்ணிக்கை முழுமையாக உயர்கிறது. Cashless exercise அல்லது net-share exercise முறையில், பணம் செலுத்துவது முற்றிலும் தவிர்க்கப்படுகிறது: exercise price-க்கு இணையான சந்தை மதிப்புள்ள பங்குகளை நிறுவனம் தன்னிடமே வைத்துக்கொண்டு, மீதமுள்ள பங்குகளை மட்டும் முதலீட்டாளருக்கு வழங்குகிறது.

உதாரணத்திற்கு, $11.50 strike price கொண்ட 1,000 warrants மற்றும் பங்கின் சந்தை விலை $23.00 என வைத்துக்கொள்வோம். Cash exercise முறையில், $11,500 நிறுவனத்திற்குச் செலுத்தப்பட்டு 1,000 புதிய பங்குகள் உருவாக்கப்படும். Cashless exercise முறையில் 500 பங்குகள் மட்டுமே உருவாக்கப்படும்; ஏனெனில், நிறுத்திவைக்கப்பட்ட 500 பங்குகளின் மதிப்பு அந்த விலையில் $11,500 ஆக இருப்பதால், அது கட்டணத்தைச் சரிசெய்துவிடுகிறது. இதில் பங்கு நீர்த்துப்போதல் (dilution) பாதியாகக் குறைகிறது, அதே சமயம் நிறுவனத்திற்குப் பணப் பரிமாற்றம் ஏதும் நடைபெறுவதில்லை.

SPAC warrants மற்றும் redemption trigger

பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் blank-check merger மூலம் தான் warrant-களை முதன்முதலில் சந்திக்கின்றனர். ஒரு special purpose acquisition company (SPAC) தனது units-களை விற்பனை செய்கிறது. ஒவ்வொரு unit-ம் ஒரு பங்கு மற்றும் ஒரு warrant-ன் பின்னமாகப் பிரிக்கப்படுகிறது; இணைப்பு (merger) முடிந்தவுடன் இந்த warrant-களைப் பயன்படுத்த (exercisable) முடியும். பொதுவான நடைமுறையின்படி, இந்த warrant-களுக்கு $11.50 exercise price மற்றும் ஐந்து ஆண்டு கால அவகாசம் வழங்கப்படுகிறது.

இதில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கியமான அம்சம் redemption trigger ஆகும். வழக்கமான விதிமுறைகளின்படி, பங்கின் விலை 30 நாட்களுக்குள் 20 வர்த்தக நாட்களில் $18.00-க்கு மேல் முடிவடைந்தால், அந்த நிறுவனத்தால் warrant-களை தலா $0.01 விலைக்கு திரும்பப் பெற (call) முடியும். இந்த அழைப்பு அறிவிப்பைப் புறக்கணிக்கும் முதலீட்டாளர், ஒரு warrant-க்கு ஒரு பைசா மட்டுமே பெறுவார். ஆனால், சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட (listed) call option-களில் இத்தகைய நிபந்தனைகள் இருப்பதில்லை. எந்தவொரு issuer-ம் பட்டியலிடப்பட்ட ஒப்பந்தத்தை அதன் உரிமையாளரிடமிருந்து கட்டாயப்படுத்தி திரும்பப் பெற முடியாது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

Warrants மற்றும் call options இரண்டும் ஒன்றா?

இல்லை. இவை இரண்டுமே ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில், ஒரு குறிப்பிட்ட தேதிக்குள் பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகின்றன. இவற்றின் லாப-நட்ட அமைப்பு ஒரே மாதிரியாகத் தெரிந்தாலும், இவற்றை வெளியிடுபவர்கள் வேறுபடுகிறார்கள். ஒரு நிறுவனம் Warrants-ஐ வெளியிடுகிறது; அதை exercise செய்யும்போது புதிய பங்குகள் உருவாக்கப்படுகின்றன. ஆனால், சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட call option-ஐ மற்றொரு சந்தைப் பங்கேற்பாளர் வழங்குகிறார்; அதை exercise செய்யும்போது ஏற்கனவே சந்தையில் உள்ள பங்குகள் கைமாறுகின்றன.

Warrants-ஐ exercise செய்வது ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்களின் பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் (dilute) செய்யுமா?

ஆம். புதிய பங்குகள் வெளியிடப்படுவதால், மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கிறது. இதனால், ஏற்கனவே உள்ள ஒவ்வொரு பங்கும் நிறுவனத்தின் சிறிய அளவிலான உரிமையையே குறிக்கும். பட்டியலிடப்பட்ட call option-ஐ exercise செய்யும்போது இத்தகைய நீர்த்துப்போதல் நிகழ்வதில்லை, ஏனெனில் அந்தப் பங்குகள் ஏற்கனவே சந்தையில் உள்ளவை.

பட்டியலிடப்பட்ட பெரும்பாலான options-ஐ விட Warrants ஏன் நீண்ட காலம் செல்லுபடியாகும்?

Warrant-ன் கால அளவு, அதை வெளியிடும் நிறுவனத்திற்கும் முதலீட்டாளருக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தத்தின்படி தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பொதுவாக மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் வரை கால அவகாசம் வழங்கப்படுவது வழக்கம். பட்டியலிடப்பட்ட options-ன் காலாவதி தேதிகள் பங்குச் சந்தையினால் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன; இவை LEAPS தொடரில் அதிகபட்சமாக இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகள் வரை மட்டுமே கிடைக்கின்றன.

நிறுவனம் தனது பங்குகளைப் பிரிக்கும்போது (stock split) Warrants-க்கு என்னவாகும்?

Warrant ஒப்பந்தத்தில் உள்ள நீர்த்துப்போதல் தடுப்பு விதி (anti-dilution clause) இதற்கான தீர்மானத்தை எடுக்கிறது. பொதுவாக, இது exercise price மற்றும் ஒவ்வொரு Warrant-க்கும் கிடைக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கை ஆகிய இரண்டையும் மாற்றியமைக்கும். இதற்குப் பங்குச் சந்தையின் அறிவிப்போ அல்லது clearing house-ன் மறுமதிப்பீடோ கிடையாது என்பதால், அந்த ஒப்பந்த ஆவணத்தை மட்டுமே சரிபார்க்க வேண்டும்.

மேலே உள்ள ஒவ்வொரு பகுதியும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது. அவற்றில் ஏதேனும் ஒன்றில் ticker-ஐ மாற்றி, Strasmore முனையத்தில் அதே கேள்வியைக் கேட்கலாம்.