மியூச்சுவல் ஃபண்ட் NAV விலைகள் எப்போது புதுப்பிக்கப்படும்?

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விலைகள் அமெரிக்கச் சந்தை முடிந்த பிறகு, ஒரு நாளைக்கு ஒருமுறை மட்டுமே புதுப்பிக்கப்படுகின்றன. ஒரு ஃபண்ட் தனது நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV), அது வைத்திருக்கும் அனைத்துப் பங்குகளின் மாலை 4:00 மணி (ET) நிலவரப்படி உள்ள இறுதி விலைகளைக் கொண்டு கணக்கிடுகிறது. அந்தத் தகவல் பல மணிநேரங்களுக்குப் பிறகு, பொதுவாக மாலையில் உங்கள் திரைக்கு வந்து சேரும். இந்த கால இடைவெளி இயல்பானது; இதனால்தான் நீங்கள் ஆர்டர் செய்த தருணத்தில் இல்லாத ஒரு விலை, உங்கள் வர்த்தக உறுதிப்படுத்தலில் (trade confirmation) காட்டப்படுகிறது.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விலைகள் எந்த நேரத்தில் புதுப்பிக்கப்படுகின்றன?

விலை நிர்ணயம் செய்யப்படும் தருணம், அமெரிக்கச் சந்தையின் வழக்கமான வர்த்தக நேரம் முடிவடையும் மாலை 4:00 மணி (ET) ஆகும். போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட ஒவ்வொரு நிலையும், அன்றைய அதிகாரப்பூர்வ இறுதி விலையில் குறிக்கப்படுகிறது; இதுவே மற்ற அனைவருக்கும் வர்த்தகத்தை முடிக்கும் விலையாகும் (print). NAV என்பது நீங்கள் எப்போது ஆர்டர் அனுப்பினீர்கள் அல்லது உறுதிப்படுத்தல் எப்போது வந்தது என்பதைப் பொறுத்தது அல்ல. சந்தை எங்கே நின்றது என்பதைப் பொறுத்தே அது அமையும்.

அந்த இறுதி விலை (final print) வர்த்தக நாளின் மிக பரபரப்பான தருணமாகும். கீழே உள்ள பேனல், சமீபத்திய அமர்வுகளின் கடைசி அரை மணி நேரத்தில் SPY-ன் சராசரி வர்த்தக அளவை நிமிடத்திற்கு நிமிடம் காட்டுகிறது.

WITH toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et
SELECT
    formatDateTime(et, '%H:%i')  AS et_time,
    round(avg(volume) / 1e6, 2)  AS avg_shares_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= today() - 45
  AND window_start <  today() - 1
  AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) >= 930
  AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) <= 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

இந்த விண்டோவின் கடைசி பாரில், 16:00 ET என முத்திரையிடப்பட்டுள்ளது. இது 15:30 பாரில் உள்ள 0.21 மில்லியன் பங்குகளை விட, சராசரியாக 0.31 மில்லியன் பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. ஆர்டர் ஓட்டம் (order flow) இறுதி ஏலத்தில் குவிகிறது, அதிலிருந்தே அதிகாரப்பூர்வ இறுதி விலை வெளிவருகிறது. அந்த விலைகள் உருவாவதற்கு முன்பு ஒரு ஃபண்டால் அதன் கணக்குகளை (book) குறிக்க முடியாது.

விடுமுறை மற்றும் அரை நாள் வர்த்தக நாட்களில் விலை நிர்ணய நேரம் மாறுமா?

குறுகிய கால அமர்வுகளில் நேரம் மாறுகிறது. பங்குச் சந்தைகள் பிற்பகல் 1:00 மணிக்கு (ET) முடிவடையும் போது, இறுதி விலைகள் 1:00 மணிக்கே கணக்கிடப்படுகின்றன, மேலும் ஃபண்டின் விலை நிர்ணய தருணமும் அதற்கேற்ப மாறுகிறது. வரவிருக்கும் காலண்டரில் இவ்விரு வகையான நாட்களும் உள்ளன.

SELECT
    formatDateTime(date, '%a %b %e, %Y')   AS day_label,
    any(name)                              AS holiday,
    any(status)                            AS day_status,
    any(if(status = 'early-close',
           formatDateTime(toTimeZone(close, 'America/New_York'), '%I:%i %p'),
           'no session'))                  AS pricing_close_et,
    dateDiff('day', today(), date)         AS days_away
FROM global_markets.stocks_market_holidays
WHERE date >= today()
GROUP BY date
ORDER BY date

12 விடுமுறைகள் காலண்டரில் குறிக்கப்பட்டுள்ளன. அடுத்தது Labor Day அன்று Mon Sep 7, 2026, அதாவது இன்று முதல் 26 நாட்களில் வருகிறது. 'Early-close' என்று குறிக்கப்பட்ட வரிசைகள் விலை நிர்ணய நெடுவரிசையில் பிற்பகல் 1:00 மணி (ET) முடிவைக் காட்டுகின்றன. 'Closed' என்று குறிக்கப்பட்ட வரிசைகளில் வர்த்தகம் ஏதும் இல்லை, அந்தத் தேதிக்கான புதிய NAV கணக்கிடப்படாது.

புதிய NAV எப்போது வெளியிடப்படுகிறது?

சந்தை முடிவிற்கும் வெளியீட்டிற்கும் இடைப்பட்ட நேரத்தில், பங்குதாரர் பார்க்காத சில பணிகள் நடக்கின்றன. ஃபண்ட் கணக்காளர் ஒவ்வொரு முதலீட்டையும் அதன் இறுதி விலையில் மதிப்பிடுகிறார், அன்றைய தினம் ஈட்டிய வருமானத்தைக் கூட்டுகிறார், மேலாண்மைக் கட்டணம் மற்றும் பிற தினசரி செலவுகளைக் கழிக்கிறார், பின்னர் அன்றைய தினம் முடிவில் உள்ள மொத்தப் பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கிறார். ஒரு நாளைக்கு ஒரு பங்கு வகுப்பிற்கு (share class) ஒரு எண் வீதம் கணக்கிடப்படுகிறது. இது மாலையில் விநியோகிக்கப்பட்டு, அதன் பிறகு புரோக்கரேஜ் திரைகளிலும் விலை ஊட்டங்களிலும் (quote feeds) வந்து சேரும். சில தளங்கள் இரவு நேரத்திலேயே புதுப்பிக்கப்படுவதால், திங்கட்கிழமை வாங்கிய பங்கின் NAV செவ்வாய்க்கிழமை காலை வரை திங்கட்கிழமை விலையையே காட்டலாம். அந்தப் படிநிலையின் கணித விளக்கம் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் NAV எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது என்பதில் விரிவாக உள்ளது.

ஃபண்ட் விலை நிர்ணயம் குறித்த கேள்விகளில் நான்கு கால முத்திரைகள் (timestamps) குழப்பத்தை ஏற்படுத்துகின்றன:

• விலை நிர்ணய தருணம்: மாலை 4:00 மணி (ET), முதலீடுகள் குறிக்கப்படும் நேரம்.
• வெளியீட்டு தருணம்: மாலை நேரம், கணக்கிடப்பட்ட NAV விநியோகிக்கப்படும் நேரம்.
• ஆர்டர் கட்-ஆஃப்: அன்றைய NAV-ஐப் பெறுவதற்கான காலக்கெடு, சந்தை முடிவிற்கு முன்போ அல்லது அந்த நேரத்திலோ, பெரும்பாலும் புரோக்கரிடம் முன்னதாகவே இருக்கும்.
• செட்டில்மென்ட் தருணம்: பணம் மற்றும் பங்குகள் கைமாறும் நேரம், இது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் செட்டில்மென்ட் நேரம் என்பதில் விளக்கப்பட்டுள்ளது.

நான் ஏற்கனவே பார்த்த விலையில் ஏன் என்னால் வாங்க முடியவில்லை?

முன்னோக்கி விலை நிர்ணயம் (Forward pricing) என்பதே நடைமுறையில் உள்ள விதி. ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஆர்டர், அது வந்த பிறகு கணக்கிடப்படும் அடுத்த NAV விலையிலேயே நிறைவேற்றப்படும்; ஏற்கனவே வெளியிடப்பட்ட விலையில் அல்ல. கட்-ஆஃப் நேரத்திற்கு முன் வரும் ஆர்டர், அன்றைய மாலை 4:00 மணி NAV-ஐப் பெறும்; இது யாருக்கும் இன்னும் தெரியாத ஒரு எண். கட்-ஆஃப் நேரத்திற்கு ஒரு நிமிடம் கழித்து வரும் ஆர்டர், அடுத்த வணிக நாளின் NAV-ஐப் பெறும்; இது சந்தையின் ஒரு முழு அமர்வின் மாற்றத்தைக் கொண்டிருக்கும். எந்தவொரு பரிவர்த்தனை முறையிலும் நீங்கள் விலையை முதலில் பார்த்துவிட்டு வாங்க முடியாது. வரிசையில் உள்ள அனைவருக்கும் ஒரே மாதிரியான அந்த தினசரி விலை, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் எப்போது வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்பதில் விளக்கப்பட்டுள்ள கட்டமைப்பின்படி அமையும். விற்பனை நேரத்தைப் பொறுத்தவரை அதன் அர்த்தம் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விற்க சிறந்த நேரம் என்பதில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

எனது சர்வதேச ஃபண்டின் NAV ஏன் சந்தையிலிருந்து மாறுபட்டு நகர்ந்தது?

நியாயமான மதிப்பு விலை நிர்ணயம் (Fair value pricing). டோக்கியோ அல்லது லண்டன் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு ஃபண்ட், அமெரிக்க நேரப்படி மாலை 4:00 மணிக்கு பல மணிநேரங்களுக்கு முன்பே முடிவடைந்த சந்தைகளின் விலைகளைக் குறிக்கிறது. டோக்கியோ அமர்வு நியூயார்க் காலை நேரத்திலேயே முடிந்துவிடுகிறது, லண்டன் சந்தை நியூயார்க் மத்திய நேரத்தில் முடிவடைகிறது. நியூயார்க் பிற்பகலில் விலைகள் பெருமளவில் மாறும்போது, NAV கணக்கிடப்படும் நேரத்தில் அந்தச் சந்தைகளின் இறுதி விலை பழையதாகிவிடுகிறது. எனவே, ஃபண்டின் வாரியத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நடைமுறைகள், அந்தப் பழைய விலைகளை தற்போதைய மதிப்பீட்டிற்கு ஏற்ப மாற்றியமைக்கின்றன.

அந்த இடைவெளியில் எவ்வளவு மாற்றங்கள் நிகழலாம்? அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட சர்வதேச ஃபண்டுகள் நியூயார்க் அமர்வு முழுவதும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, எனவே அவற்றின் 'ஓபன்-டு-க்ளோஸ்' நகர்வு, அடிப்படைச் சந்தைகள் மூடப்பட்டிருக்கும் போது நிகழும் விலை கண்டுபிடிப்பை (price discovery) பிரதிபலிக்கிறது.

SELECT
    ticker,
    round(avg(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS avg_us_session_move_pct,
    round(max(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS largest_us_session_move_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('EFA', 'EWJ', 'EWY', 'SPY', 'VGK')
  AND date >= today() - 400
  AND date <  today() - 2
  AND open > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

கடந்த ஆண்டில், EWJ அமெரிக்க சந்தை தொடக்கத்திற்கும் முடிவிற்கும் இடையே சராசரியாக 0.5% நகர்ந்தது, அதன் மிகப்பெரிய ஒற்றை அமர்வு மாற்றம் 3.18% ஆக இருந்தது. அதே நேரத்தில் வர்த்தகம் செய்யும் அமெரிக்கப் பங்குகளைக் கொண்ட SPY, சராசரியாக 0.48% நகர்ந்தது. பட்டியலிடப்பட்ட 5 ஃபண்டுகளில், சர்வதேச ஃபண்டுகள் தங்கள் சொந்தச் சந்தைகள் மூடப்பட்ட பிறகு அந்த முழு நகர்வையும் சுமக்கின்றன, மேலும் அந்த இடைவெளியைச் சரிசெய்யவே நியாயமான மதிப்பு விலை நிர்ணய முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த நடைமுறை சர்வதேச ஃபண்ட் NAV நியாயமான மதிப்பு விலை நிர்ணயம் என்பதில் விளக்கப்பட்டுள்ளது.

விநியோக தேதியில் NAV ஏன் குறைந்தது?

வருமானம் அல்லது மூலதன ஆதாயங்களை வழங்கும் ஒரு ஃபண்ட், ex-dividend தேதியன்று விநியோகிக்கப்பட்ட தொகைக்கு ஏற்ப தனது NAV-ஐக் குறைக்கிறது. பணம் போர்ட்ஃபோலியோவிலிருந்து வெளியேறி பங்குதாரரின் கணக்கிற்குச் செல்கிறது. பங்கு ஒன்றுக்கான மதிப்பு அதே அளவு குறைகிறது, இதனால் பங்குதாரருக்கு எந்த இழப்பும் இல்லை. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் NAV-கள் வர்த்தக நேரத்தின் போது காட்டப்படுவதில்லை, எனவே இது எக்ஸ்சேஞ்ச்-டிரேடட் ஃபண்டுகளில் (ETF) தெளிவாகத் தெரியும், அங்கு பேஅவுட் மற்றும் எக்ஸ்-டேட் ஆகியவை பொதுவான பதிவுகளாகும்.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(any(ex_date), '%b %e, %Y')                  AS ex_date_label,
    round(any(cash_amount), 4)                                 AS distribution_per_share,
    round(any(cash_amount) / argMax(close_px, date) * 100, 3)  AS pct_of_prior_close
FROM
(
    SELECT
        a.ticker            AS ticker,
        a.date              AS date,
        toFloat64(a.close)  AS close_px,
        d.ex_date           AS ex_date,
        d.cash_amount       AS cash_amount
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN
    (
        SELECT
            ticker,
            max(ex_dividend_date)                            AS ex_date,
            toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) AS cash_amount
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
          AND ex_dividend_date >= today() - 400
          AND ex_dividend_date <= today() - 5
        GROUP BY ticker
    ) AS d ON d.ticker = a.ticker
    WHERE a.ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
      AND a.date >= today() - 430
      AND a.date <  d.ex_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

DVY பங்கு ஒன்றுக்கு $1.2472 விநியோகித்தது, அதன் எக்ஸ்-டேட் Jun 15, 2026 ஆகும், இது முந்தைய அமர்வின் முடிவில் 0.785% மதிப்பைக் கொண்டிருந்தது. பேனலில் உள்ள 5 ஃபண்டுகளில், ஒவ்வொரு குறைப்பின் அளவும் பேஅவுட் தொகையாலேயே தீர்மானிக்கப்படுகிறது, அது ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் நிகழ்கிறது. அன்று விலையைச் சரிபார்க்கும் பங்குதாரர், தாங்கள் வைத்திருக்கும் பங்குகளில் எந்த மாற்றமும் இல்லாமல் விலையில் மட்டும் அந்த அளவு சரிவைக் காண்பார்கள். அந்தத் தேதிகளுக்குப் பின்னால் உள்ள கால அட்டவணை மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் எப்போது டிவிடெண்ட் வழங்குகின்றன என்பதில் விளக்கப்பட்டுள்ளது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விலைகள் ஒவ்வொரு நாளும் எந்த நேரத்தில் புதுப்பிக்கப்படுகின்றன?

நாளைக்கு ஒருமுறை, மாலை 4:00 மணி (ET) சந்தை முடிவிற்குப் பிறகு. NAV அன்றைய அமர்வின் இறுதி விலையிலிருந்து கணக்கிடப்பட்டு மாலையில் வெளியிடப்படுகிறது, எனவே காலையில் உங்கள் திரையில் இருக்கும் விலை முந்தைய அமர்வின் மதிப்பாகும்.

எனது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஏன் இன்னும் நேற்றைய விலையைக் காட்டுகிறது?

அடுத்த NAV வெளியிடப்படும் வரை திரைகள் கடைசியாக வெளியிடப்பட்ட NAV-ஐயே காட்டும். மாலை 4:00 மணி (ET) முடிவிற்கும் மாலை வெளியீட்டிற்கும் இடையில் தற்போதைய விலை எதுவும் இல்லை, மேலும் சில தளங்கள் இரவு நேரத்திலேயே புதுப்பிக்கப்படுகின்றன.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விலையை வாங்குவதற்கு முன் என்னால் பார்க்க முடியுமா?

முடியாது. முன்னோக்கி விலை நிர்ணய முறைப்படி, உங்கள் ஆர்டர் வந்த பிறகு கணக்கிடப்படும் அடுத்த NAV விலையிலேயே அது நிறைவேற்றப்படும். கட்-ஆஃப் நேரத்திற்கு முன் இடப்படும் ஆர்டர் அன்றைய இறுதி NAV-ஐப் பெறும், அதற்குப் பிறகு இடப்படும் ஆர்டர் அடுத்த வணிக நாளின் NAV-ஐப் பெறும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஆர்டர் கட்-ஆஃப் நேரம் எது?

பெரும்பாலான ஃபண்டுகள் மாலை 4:00 மணி (ET) முடிவைப் பயன்படுத்துகின்றன, மேலும் புரோக்கர்கள் தாங்கள் அனுப்பும் ஆர்டர்களுக்கு முன்னதாகவே ஒரு உள்நேரக் கெடுவை நிர்ணயிப்பார்கள். கட்-ஆஃப் நேரம் எந்த நாளின் NAV பொருந்தும் என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது, விலையை அல்ல.

சந்தை உயர்ந்த நாளில் எனது ஃபண்டின் NAV ஏன் குறைந்தது?

இரண்டு பொதுவான காரணங்கள் உள்ளன. ஒன்று, ஃபண்ட் டிவிடெண்ட் விநியோகத்திற்குச் சென்றிருக்கலாம், இதனால் வழங்கப்பட்ட பணத்திற்கு ஏற்ப NAV குறைந்திருக்கலாம்; அல்லது வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் பழைய விலைகளைச் சரிசெய்ய நியாயமான மதிப்பு மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டிருக்கலாம்.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது, எனவே மேலே உள்ள எந்த எண்ணையும் வரி வரியாகச் சரிபார்க்கலாம். தரவு குறித்த அதே கேள்விகளை நீங்களே கேட்க, அவற்றை Strasmore டெர்மினலில் எளிய ஆங்கிலத்தில் உள்ளிடவும்.