A che ora si aggiornano i prezzi dei fondi comuni?

I prezzi dei fondi comuni si aggiornano una volta al giorno, dopo la chiusura del mercato statunitense. Il fondo calcola il net asset value, o NAV, basandosi sui prezzi di chiusura delle ore 16:00 ET di tutti i titoli in portafoglio; tale valore raggiunge il vostro schermo ore dopo, solitamente in serata. Questo scarto temporale è normale ed è il motivo per cui la conferma dell'ordine mostra un prezzo che non esisteva nel momento in cui avete cliccato.

A che ora si aggiornano i prezzi dei fondi comuni?

Il momento della valorizzazione è la chiusura della sessione regolare statunitense alle 16:00 ET. Ogni posizione quotata negli Stati Uniti presente nel portafoglio viene valorizzata al suo prezzo di chiusura ufficiale giornaliero, lo stesso print che conclude le contrattazioni per tutti gli altri operatori. Il NAV non dipende da quando avete inviato l'ordine o da quando è apparsa la conferma. Dipende da dove si è fermato il mercato.

Quell'ultimo print è anche l'istante più intenso della giornata di trading. Il pannello sottostante calcola la media del volume di SPY minuto per minuto nell'ultima mezz'ora delle sessioni recenti.

WITH toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et
SELECT
    formatDateTime(et, '%H:%i')  AS et_time,
    round(avg(volume) / 1e6, 2)  AS avg_shares_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= today() - 45
  AND window_start <  today() - 1
  AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) >= 930
  AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) <= 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

L'ultima barra della finestra, contrassegnata 16:00 ET, ha registrato una media di 0.31 milioni di azioni contro i 0.21 milioni nella barra 15:30. Il flusso degli ordini si concentra nell'asta di chiusura, da cui scaturisce il prezzo di chiusura ufficiale. Un fondo non può valorizzare il proprio portafoglio prima che tali prezzi siano disponibili.

L'orario di valorizzazione cambia durante le festività e le mezze giornate?

Nelle sessioni ridotte sì. Quando le borse chiudono in anticipo alle 13:00 ET, i prezzi di chiusura vengono fissati alle 13:00 e il momento di valorizzazione del fondo si sposta di conseguenza. Il calendario futuro include entrambe le tipologie di giornata.

SELECT
    formatDateTime(date, '%a %b %e, %Y')   AS day_label,
    any(name)                              AS holiday,
    any(status)                            AS day_status,
    any(if(status = 'early-close',
           formatDateTime(toTimeZone(close, 'America/New_York'), '%I:%i %p'),
           'no session'))                  AS pricing_close_et,
    dateDiff('day', today(), date)         AS days_away
FROM global_markets.stocks_market_holidays
WHERE date >= today()
GROUP BY date
ORDER BY date

Le chiusure 12 sono presenti nel calendario aggiornato. La prossima è il Labor Day il Mon Sep 7, 2026, tra 26 giorni da oggi. Le righe contrassegnate come chiusura anticipata indicano la chiusura alle 13:00 ET nella colonna di valorizzazione. Le righe contrassegnate come chiuse non prevedono alcuna sessione e non viene calcolato alcun nuovo NAV per quella data.

Quando viene pubblicato il nuovo NAV?

Tra la chiusura e la pubblicazione intercorre un lavoro che l'azionista non vede mai. Il contabile del fondo valuta ogni titolo al suo prezzo di chiusura, aggiunge il reddito maturato durante la giornata, sottrae la commissione di gestione e le altre spese giornaliere, quindi divide per le quote in circolazione alla fine della giornata. Si ottiene un unico valore per classe di quota al giorno. Il dato viene diffuso in serata e arriva sui terminali dei broker e sui feed dei prezzi successivamente. Alcune piattaforme si aggiornano durante la notte, pertanto un acquisto effettuato lunedì potrebbe mostrare ancora il NAV di lunedì nella mattinata di martedì. Il calcolo alla base di questo passaggio è descritto in come viene calcolato il NAV dei fondi comuni.

Quattro timestamp vengono confusi nelle domande sulla valorizzazione dei fondi:

• Il momento della valorizzazione: 16:00 ET, quando i titoli in portafoglio vengono valorizzati.
• Il momento della pubblicazione: la sera, quando il NAV calcolato viene diffuso.
• Il cutoff dell'ordine: il termine ultimo per ricevere il NAV di quella giornata, entro o prima della chiusura, e spesso in anticipo presso il broker.
• Il momento del regolamento: quando contanti e quote passano effettivamente di mano, trattato in tempi di regolamento dei fondi comuni.

Perché non posso acquistare a un prezzo che ho già visto?

La regola in vigore è il forward pricing. Un ordine di un fondo comune viene eseguito al NAV successivo calcolato dopo l'arrivo dell'ordine, mai a quello pubblicato in precedenza. Un ordine inserito prima del cutoff ottiene il NAV delle 16:00 di quel giorno, un valore ancora ignoto. Un ordine che arriva un minuto dopo il cutoff ottiene il NAV del giorno lavorativo successivo, dopo un'intera sessione di movimento del mercato. Nessuna modalità di transazione consente di conoscere il prezzo in anticipo. Quel singolo prezzo giornaliero, identico per tutti nella coda, è la struttura descritta in quando negoziano i fondi comuni. Le implicazioni per le tempistiche di vendita sono analizzate in il momento migliore della giornata per vendere fondi comuni.

Perché il NAV del mio fondo internazionale si è mosso diversamente dal mercato?

Fair value pricing. Un fondo che detiene azioni a Tokyo o Londra valorizza posizioni i cui mercati di riferimento hanno chiuso ore prima delle 16:00 ET. La sessione di Tokyo termina nelle prime ore del mattino di New York, e quella di Londra si conclude verso mezzogiorno a New York. Quando i prezzi si muovono in modo significativo durante il pomeriggio di New York, l'ultimo print del mercato locale risulta obsoleto al momento del calcolo del NAV; le procedure approvate dal consiglio di amministrazione del fondo rettificano quindi tali valori obsoleti verso una stima del valore attuale.

Quanto può accadere in quell'intervallo? I fondi internazionali quotati negli Stati Uniti continuano a negoziare per l'intera sessione di New York, quindi il loro movimento dall'apertura alla chiusura fornisce un'indicazione sulla scoperta del prezzo che avviene mentre i mercati sottostanti sono chiusi.

SELECT
    ticker,
    round(avg(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS avg_us_session_move_pct,
    round(max(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS largest_us_session_move_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('EFA', 'EWJ', 'EWY', 'SPY', 'VGK')
  AND date >= today() - 400
  AND date <  today() - 2
  AND open > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

Nell'ultimo anno, EWJ si è mosso in media di 0.5% tra l'apertura e la chiusura statunitense, e la sua sessione singola più ampia è stata pari a 3.18%. SPY, che detiene large cap statunitensi negoziate durante le stesse ore, ha registrato una media di 0.48%. Dei 5 fondi elencati, quelli internazionali assorbono l'intero movimento dopo la chiusura dei loro mercati di riferimento, e il fair value pricing è il meccanismo volto a colmare tale divario. La procedura stessa è trattata in fair value pricing del NAV dei fondi internazionali.

Perché il NAV è sceso nella data di distribuzione?

Un fondo che distribuisce reddito o capital gain riduce il proprio NAV dell'importo distribuito, nella data ex-dividend. La liquidità esce dal portafoglio e confluisce nel conto dell'azionista. Il valore per quota diminuisce dello stesso importo e il detentore non subisce alcuna perdita di valore. I NAV dei fondi comuni non sono quotati intraday, quindi la versione visibile di questo fenomeno è un ETF, dove il pagamento e la ex-date sono di pubblico dominio.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(any(ex_date), '%b %e, %Y')                  AS ex_date_label,
    round(any(cash_amount), 4)                                 AS distribution_per_share,
    round(any(cash_amount) / argMax(close_px, date) * 100, 3)  AS pct_of_prior_close
FROM
(
    SELECT
        a.ticker            AS ticker,
        a.date              AS date,
        toFloat64(a.close)  AS close_px,
        d.ex_date           AS ex_date,
        d.cash_amount       AS cash_amount
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN
    (
        SELECT
            ticker,
            max(ex_dividend_date)                            AS ex_date,
            toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) AS cash_amount
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
          AND ex_dividend_date >= today() - 400
          AND ex_dividend_date <= today() - 5
        GROUP BY ticker
    ) AS d ON d.ticker = a.ticker
    WHERE a.ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
      AND a.date >= today() - 430
      AND a.date <  d.ex_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

DVY ha distribuito $1.2472 per quota con una ex-date del Jun 15, 2026, pari a 0.785% della chiusura della sessione precedente. Tra i 5 fondi nel pannello, l'entità di ogni variazione è determinata dal pagamento e avviene in una mattinata specifica. Un azionista che controlla il prezzo quel giorno osserva un calo di circa tale entità senza alcuna variazione nel numero di quote detenute. Il calendario alla base di tali date è trattato in quando i fondi comuni pagano i dividendi.

FAQ

A che ora si aggiornano i prezzi dei fondi comuni ogni giorno?

Una volta al giorno, dopo la chiusura delle 16:00 ET. Il NAV viene calcolato dai prezzi di chiusura di quella sessione e pubblicato in serata, pertanto il prezzo che vedete sullo schermo al mattino è il valore della sessione precedente.

Perché il mio fondo comune mostra ancora il prezzo di ieri?

Gli schermi riportano l'ultimo NAV pubblicato fino alla diffusione di quello successivo. Tra la chiusura delle 16:00 ET e la pubblicazione serale non vi è alcun prezzo corrente da visualizzare, e alcune piattaforme si aggiornano solo durante la notte.

Posso vedere il prezzo di un fondo comune prima di acquistarlo?

No. Il forward pricing esegue l'ordine al NAV successivo calcolato dopo il suo arrivo. Un ordine inserito prima del cutoff riceve il NAV di chiusura di quel giorno, e un ordine successivo riceve quello del giorno lavorativo seguente.

A che ora è il cutoff per gli ordini dei fondi comuni?

La maggior parte dei fondi utilizza la chiusura delle 16:00 ET, e i broker solitamente impostano un termine interno anticipato per gli ordini che inoltrano. Il cutoff determina quale NAV giornaliero viene applicato, non il prezzo in sé.

Perché il NAV del mio fondo è sceso in un giorno in cui il mercato è salito?

Due casi comuni. Il fondo è andato ex-distribuzione, riducendo il NAV dell'importo in contanti pagato, oppure le rettifiche di fair value hanno spostato le valorizzazioni dei titoli esteri rispetto alle loro chiusure obsolete sui mercati locali.

Ogni pannello qui presente è accompagnato dal codice SQL che lo ha generato, pertanto ogni numero sopra riportato può essere verificato riga per riga. Per porre le stesse domande ai dati in autonomia, inseritele in inglese semplice sul terminale Strasmore.