著者: 投資信託の基準価額はいつ更新されますか？
投資信託の基準価額は、米国市場が引ける午後四時（東部標準時）に一日に一度算出されます。夜間に公表される仕組みや、注文時に価格が確定しない理由を解説します。市場の引け値で評価されるプロセスを理解し、取引の仕組みを確認しましょう。
投資信託の基準価額（NAV）は、米国市場の取引終了後、一日に一度更新されます。ファンドは、保有する全銘柄の午後四時（東部標準時）の終値に基づいてNAVを算出します。この数値が画面に反映されるのは数時間後の夜間となるのが一般的です。このタイムラグは正常なプロセスであり、注文確定時に表示される価格が、注文ボタンを押した瞬間の価格と一致しない理由でもあります。
投資信託の価格はいつ更新されますか？
価格決定のタイミングは、米国市場の通常取引が終了する午後四時（東部標準時）です。ポートフォリオ内の米国上場銘柄はすべて、その日の公式終値で評価されます。これは市場全体で共通の終値です。NAVは、注文の送信時刻や確認画面の表示時刻には依存しません。市場がどこで引けたかによって決まります。
その最終的な終値は、取引時間中で最も活発な瞬間でもあります。以下のパネルは、直近のセッションにおける過去三十分間のSPYの出来高を分単位で平均したものです。
各数値の背後にある正確なSQL
WITH toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et
SELECT
formatDateTime(et, '%H:%i') AS et_time,
round(avg(volume) / 1e6, 2) AS avg_shares_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= today() - 45
AND window_start < today() - 1
AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) >= 930
AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) <= 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_timeウィンドウの最後のバーは 16:00（東部標準時）の時点を示しており、平均出来高は 0.31 百万株でした。これに対し、15:30 のバーでは 0.21 百万株となっています。注文フローは引けのオークションに集中し、そこから公式終値が算出されます。ファンドは、これらの価格が確定するまで帳簿を締め切ることはできません。
祝日や短縮取引日でも価格決定時間は変わりますか？
短縮取引日には変更されます。取引所が午後一時（東部標準時）に早期終了する場合、終値も午後一時に決定され、ファンドの価格決定タイミングもそれに連動します。今後のカレンダーには、両方のタイプの日程が含まれています。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT
formatDateTime(date, '%a %b %e, %Y') AS day_label,
any(name) AS holiday,
any(status) AS day_status,
any(if(status = 'early-close',
formatDateTime(toTimeZone(close, 'America/New_York'), '%I:%i %p'),
'no session')) AS pricing_close_et,
dateDiff('day', today(), date) AS days_away
FROM global_markets.stocks_market_holidays
WHERE date >= today()
GROUP BY date
ORDER BY date12 回の休場日がカレンダーに登録されています。次は Mon Sep 7, 2026 の Labor Day で、今日から 26 日後です。早期終了とタグ付けされた行は、価格決定欄に午後一時（東部標準時）の終了時刻が表示されます。休場とタグ付けされた行にはセッションが存在せず、その日付の新しいNAVは算出されません。
新しいNAVはいつ公表されますか？
市場終了から公表までの間には、株主の目に触れない作業が存在します。ファンドの会計担当者は、すべての保有銘柄を終値で評価し、日中の発生収益を加え、運用報酬やその他の日次費用を差し引いた後、その日の発行済口数で除します。これにより、一日につき一銘柄あたり一つの数値が算出されます。この数値は夜間に配信され、その後、証券会社の画面や価格情報フィードに反映されます。一部のプラットフォームでは更新が翌朝になるため、月曜日に購入しても、火曜日の朝まで月曜日のNAVが表示されることがあります。この計算プロセスの詳細は 投資信託のNAV算出方法 に記載されています。
ファンドの価格決定に関する質問では、以下の四つのタイムスタンプが混同されがちです。
- 価格決定の瞬間：午後四時（東部標準時）。保有銘柄が評価される時刻。
- 公表の瞬間：夜間。算出されたNAVが配信される時刻。
- 注文締め切り：その日のNAVを適用するための期限。通常は市場終了時、またはそれより早い証券会社の締め切り時刻。
- 約定の瞬間：現金と受益権が実際に受け渡される時刻。詳細は 投資信託の決済時間 を参照。
なぜすでに見た価格で購入できないのですか？
フォワードプライシング（次価格決定方式）が適用されるためです。投資信託の注文は、注文到着後に算出される次のNAVで約定し、すでに公表された価格で約定することはありません。締め切り前に出された注文はその日の午後四時のNAVが適用されますが、その数値はまだ誰にも分かりません。締め切りから一分後に到着した注文は、翌営業日のNAVが適用され、市場は一セッション分動いた後となります。どのような取引形態であっても、事前に価格を知ることはできません。この「キューに並んだ全員に同一の価格が適用される」という仕組みについては 投資信託の取引時間 で解説しています。売却タイミングへの影響については 投資信託を売却する最適な時間帯 を参照してください。
なぜ海外ファンドのNAVは市場と異なる動きをしたのですか？
フェアバリュー（公正価値）評価が適用されるためです。東京やロンドンの株式を保有するファンドは、米国時間の午後四時より数時間前に取引を終えた市場の銘柄を評価します。東京市場はニューヨークの早朝に終了し、ロンドン市場はニューヨークの昼頃に終了します。ニューヨークの午後になって市場全体が大きく動いた場合、NAV算出時には現地の終値が古くなっているため、ファンドの取締役会が承認した手順に基づき、現在の推定価値に向けて調整が行われます。
この時間枠内でどれほどの変動が起こり得るのでしょうか。米国上場の海外ファンドはニューヨーク市場の全時間帯を通じて取引されているため、その始値から終値までの値動きが、原資産市場が閉まっている間の価格発見機能の役割を果たします。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT
ticker,
round(avg(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS avg_us_session_move_pct,
round(max(abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) * 100, 2) AS largest_us_session_move_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('EFA', 'EWJ', 'EWY', 'SPY', 'VGK')
AND date >= today() - 400
AND date < today() - 2
AND open > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker過去一年間において、EWJ は米国市場の始値から終値の間に平均 0.5% 変動し、単一セッションでの最大変動幅は 3.18% でした。同じ時間帯に取引される米国大型株を保有する SPY は、平均 0.48% の変動でした。リストにある 5 本のファンドのうち、海外ファンドは原資産市場が閉まった後の変動をすべて反映しており、フェアバリュー評価はそのギャップを埋めるためのメカニズムです。この手順自体は 海外ファンドのNAVフェアバリュー評価 で解説しています。
なぜ分配金支払日にNAVが下落したのですか？
収益や資本利得を分配するファンドは、権利落ち日に分配額分だけNAVを引き下げます。現金がポートフォリオから流出し、株主の口座に移動するためです。一株あたりの価値は同額だけ低下しますが、保有者の資産価値は変わりません。投資信託のNAVは日中には公表されないため、この現象が目に見える形で現れるのは、分配金と権利落ち日が公表されるETFの場合です。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT
ticker,
formatDateTime(any(ex_date), '%b %e, %Y') AS ex_date_label,
round(any(cash_amount), 4) AS distribution_per_share,
round(any(cash_amount) / argMax(close_px, date) * 100, 3) AS pct_of_prior_close
FROM
(
SELECT
a.ticker AS ticker,
a.date AS date,
toFloat64(a.close) AS close_px,
d.ex_date AS ex_date,
d.cash_amount AS cash_amount
FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
INNER JOIN
(
SELECT
ticker,
max(ex_dividend_date) AS ex_date,
toFloat64(argMax(cash_amount, ex_dividend_date)) AS cash_amount
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
AND ex_dividend_date >= today() - 400
AND ex_dividend_date <= today() - 5
GROUP BY ticker
) AS d ON d.ticker = a.ticker
WHERE a.ticker IN ('DVY', 'SCHD', 'SPY', 'VIG', 'VYM')
AND a.date >= today() - 430
AND a.date < d.ex_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY tickerDVY は一株あたり $1.2472 を分配し、権利落ち日は Jun 15, 2026 でした。これは前営業日の終値の 0.785% に相当します。パネルにある 5 本のファンド全体で、下落幅は分配額によって決まり、特定の朝に反映されます。その日に価格を確認した株主は、保有数に変化がないにもかかわらず、分配額分程度の価格低下を目にすることになります。これらの日程の背景にあるスケジュールは 投資信託の分配金支払日 で解説しています。
よくある質問
投資信託の価格は毎日何時に更新されますか？
一日に一度、午後四時（東部標準時）の市場終了後です。NAVはそのセッションの終値から算出され、夜間に公表されるため、朝に画面で見ている価格は前営業日の価値です。
なぜ投資信託の価格が昨日のままなのですか？
画面には、次のNAVが配信されるまで最後に公表された数値が表示され続けるためです。午後四時の市場終了から夜間の公表までの間は表示すべき現在価格が存在せず、一部のプラットフォームでは更新が翌朝まで行われません。
購入前に投資信託の価格を確認できますか？
できません。フォワードプライシングにより、注文到着後に算出される次のNAVで約定します。締め切り前に出された注文はその日の終値NAVが適用され、締め切り後の注文には翌営業日のNAVが適用されます。
投資信託の注文締め切り時間は何時ですか？
ほとんどのファンドは午後四時（東部標準時）の市場終了を基準としていますが、証券会社はそれより早い独自の締め切り時間を設定しているのが一般的です。締め切り時間は、どの日のNAVが適用されるかを決定するものであり、価格そのものを決定するものではありません。
市場が上昇した日に、なぜファンドのNAVが下落したのですか？
二つの一般的なケースがあります。ファンドが分配落ちを迎え、支払われた現金分だけNAVが引き下げられた場合、あるいはフェアバリュー調整により、古い現地終値に基づいていた海外保有銘柄の評価が修正された場合です。
ここにあるすべてのパネルには、それを生成したSQLが付属しているため、上記の数値は一行ずつ確認可能です。ご自身でデータに対して同様の質問を行う場合は、Strasmoreターミナルに平易な英語で入力してください。