Terminy składania raportów 13F w 2026 roku

Raporty 13F należy składać w terminie 45 dni od zakończenia każdego kwartału kalendarzowego, co wyznacza cztery terminy w roku: w połowie lutego, maja, sierpnia i listopada. Formularz 13F to kwartalny wykaz pozycji w amerykańskich akcjach posiadanych przez instytucjonalnego zarządcę inwestycyjnego, który zarządza aktywami o wartości co najmniej 100 milionów USD w papierach wartościowych objętych regulacją. Dokument opisuje stan z jednego dnia, czyli ostatniego dnia sesyjnego kwartału, a do wiadomości publicznej może trafić ponad sześć tygodni później.

Kiedy upływają terminy składania raportów 13F w 2026 roku?

Kalendarz wynika z przepisów Rule 13f-1 w ramach Securities Exchange Act, które wymagają złożenia raportu:

„w terminie 45 dni od ostatniego dnia danego roku kalendarzowego oraz w terminie 45 dni od ostatniego dnia każdego z pierwszych trzech kwartałów kalendarzowych kolejnego roku kalendarzowego”.
Rule 13f-1(a)(1), 17 CFR 240.13f-1, tekst aktualny na sierpień 2026 r.

Należy dodać 45 dni do 31 marca, 30 czerwca, 30 września oraz 31 grudnia, aby ustalić daty. Pewna komplikacja przesuwa niektóre terminy: jeśli czterdziesty piąty dzień przypada na weekend lub święto federalne, termin złożenia raportu przesuwa się na kolejny dzień roboczy.

SELECT
    concat('Q', toString(toQuarter(quarter_end_date)), ' ', toString(toYear(quarter_end_date))) AS quarter,
    formatDateTime(quarter_end_date, '%b %e, %Y')      AS snapshot_date,
    formatDateTime(quarter_end_date + 45, '%b %e')     AS day_45,
    formatDateTime(quarter_end_date + 45, '%a')        AS day_45_weekday,
    formatDateTime(deadline, '%b %e, %Y')              AS filing_deadline,
    formatDateTime(deadline, '%a')                     AS deadline_weekday,
    toUInt16(dateDiff('day', quarter_end_date, deadline)) AS days_after_quarter_end
FROM
(
    SELECT
        quarter_end_date,
        arrayFilter(
            d -> (toDayOfWeek(d) <= 5)
                 AND NOT has([toDate('2026-05-25'), toDate('2026-06-19'), toDate('2026-07-03'),
                              toDate('2026-09-07'), toDate('2026-10-12'), toDate('2026-11-11'),
                              toDate('2026-11-26'), toDate('2026-12-25'), toDate('2027-01-01'),
                              toDate('2027-01-18'), toDate('2027-02-15')], d),
            arrayMap(i -> (quarter_end_date + 45) + i, range(7))
        )[1] AS deadline
    FROM
    (
        SELECT arrayJoin([toDate('2026-03-31'), toDate('2026-06-30'),
                          toDate('2026-09-30'), toDate('2026-12-31')]) AS quarter_end_date
    )
)
ORDER BY quarter_end_date

Zestawienie bierze pod uwagę koniec każdego kwartału 2026 roku, dodaje 45 dni, a następnie przesuwa wynik poza weekendy i amerykańskie święta federalne. Stan na 31 marca należy zgłosić do May 15, 2026, dokładnie 45 dni po zamknięciu kwartału. Stan na 31 grudnia wymaga więcej czasu, bo 47 dni, i przypada na Feb 16, 2027 po uwzględnieniu weekendu oraz poniedziałkowego święta federalnego. Wszystkie terminy 4 wynikają z tej samej metody obliczeń. Żadna z tych dat nie jest wybierana ręcznie.

Kto składa raport 13F i co uznaje się za papier wartościowy 13F?

Kluczowym czynnikiem jest dyskrecjonalność, a nie własność. Zarządca, który sprawuje dyskrecjonalną władzę inwestycyjną nad rachunkami posiadającymi co najmniej 100 000 000 USD w papierach wartościowych z sekcji 13(f) w ostatnim dniu sesyjnym dowolnego miesiąca roku kalendarzowego, składa raport za ten rok, a następnie za każdy z pierwszych trzech kwartałów roku kolejnego. Przepis Rule 13f-1(c) definiuje te papiery jako klasy akcji dopuszczone do obrotu na krajowej giełdzie papierów wartościowych lub notowane w zautomatyzowanym systemie notowań zarejestrowanego stowarzyszenia papierów wartościowych, a Komisja co kwartał publikuje ich oficjalną listę. Na liście znajdują się ETF-y oraz niektóre dłużne papiery wartościowe zamienne, a także wiele notowanych opcji na akcje. Zwykłe obligacje korporacyjne, udziały w spółkach prywatnych, gotówka oraz akcje notowane wyłącznie na giełdach zagranicznych nie są uwzględniane. Informacje o tym, gdzie ten formularz plasuje się na tle pozostałego kalendarza ujawnień, znajdują się w najpopularniejsze raporty SEC.

Jak nieaktualny jest raport 13F w momencie lektury?

Raport 13F to fotografia jednego momentu: zamknięcia ostatniego dnia sesyjnego kwartału. Dokument nie obejmuje 45 dni pomiędzy tym momentem a datą złożenia raportu. Poniższe zestawienie porównuje kurs AAPL w ośmiu zakończonych oknach ujawnienia, zestawiając zamknięcie z ostatniej sesji każdego kwartału z zamknięciem w dniu terminu złożenia raportu.

SELECT
    concat('Q', toString(toQuarter(as_of)), ' ', toString(toYear(as_of))) AS quarter,
    formatDateTime(as_of, '%b %e, %Y')                  AS snapshot_date,
    formatDateTime(deadline, '%b %e, %Y')               AS filing_deadline,
    round(toFloat64(argMaxIf(px, d, d <= as_of)), 2)    AS close_at_snapshot,
    round(toFloat64(argMaxIf(px, d, d <= deadline)), 2) AS close_at_deadline,
    round(100 * ((close_at_deadline / close_at_snapshot) - 1), 1) AS move_pct,
    abs(move_pct)                                       AS abs_move_pct
FROM
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        argMax(close, window_start)                          AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND window_start >= '2024-06-20'
      AND window_start <  '2026-05-16'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
) AS tape
CROSS JOIN
(
    SELECT
        as_of,
        arrayFilter(
            x -> (toDayOfWeek(x) <= 5)
                 AND NOT has([toDate('2024-07-04'), toDate('2024-09-02'), toDate('2024-11-11'),
                              toDate('2024-11-28'), toDate('2024-12-25'), toDate('2025-01-01'),
                              toDate('2025-01-20'), toDate('2025-02-17'), toDate('2025-05-26'),
                              toDate('2025-06-19'), toDate('2025-07-04'), toDate('2025-09-01'),
                              toDate('2025-11-11'), toDate('2025-11-27'), toDate('2025-12-25'),
                              toDate('2026-01-01'), toDate('2026-01-19'), toDate('2026-02-16'),
                              toDate('2026-05-25')], x),
            arrayMap(i -> (as_of + 45) + i, range(7))
        )[1] AS deadline
    FROM
    (
        SELECT arrayJoin([toDate('2024-06-30'), toDate('2024-09-30'), toDate('2024-12-31'),
                          toDate('2025-03-31'), toDate('2025-06-30'), toDate('2025-09-30'),
                          toDate('2025-12-31'), toDate('2026-03-31')]) AS as_of
    )
) AS cal
GROUP BY as_of, deadline
HAVING countIf(d <= as_of) > 0 AND countIf(d <= deadline) > 0
ORDER BY as_of

Okna obejmują okres od końca kwartału Jun 30, 2024 do terminu May 15, 2026. W Q2 2024 kurs AAPL zmienił się o 5.2% pomiędzy tymi dwiema datami. Do Q1 2026 różnica wyniosła 18.3%, przy kursie zamknięcia w dniu sporządzenia raportu na poziomie 253.79 USD i kursie w dniu terminu na poziomie 300.26 USD. Inwestor otwierający raport w dniu terminu otrzymuje dokładną liczbę akcji wycenioną według poziomu, który rynek już dawno opuścił.

Handel zarządcy wewnątrz tego okna potęguje ten efekt. Akcje posiadane 31 marca i sprzedane 2 kwietnia nadal widnieją w raporcie opublikowanym w połowie maja, sześć tygodni po tym, jak opuściły portfel. Akcje kupione 2 kwietnia i sprzedane 15 czerwca nie pojawiają się w żadnym raporcie 13F. Oba przypadki są standardowe i żaden z nich nie stanowi wady formularza, który nigdy nie był projektowany jako strumień pozycji w czasie rzeczywistym.

Kolejne zestawienie zlicza wolumen obrotu w trakcie jednego z takich „ślepych” okien, od dnia po zamknięciu kwartału Mar 31, 2026 do terminu May 15, 2026.

SELECT
    ticker,
    uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS sessions,
    round(sum(volume) / 1e6, 1)                                     AS volume_millions,
    round(100 * ((toFloat64(argMax(close, window_start))
                  / toFloat64(argMin(open, window_start))) - 1), 1) AS move_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('NVDA', 'AAPL', 'MSFT', 'SPY', 'KO')
  AND window_start >= '2026-04-01'
  AND window_start <  '2026-05-16'
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
GROUP BY ticker
ORDER BY volume_millions DESC

W ciągu tych 32 sesji, sam NVDA odnotował obrót na poziomie 4003 mln akcji, podczas gdy stan na Mar 31, 2026 nie był jeszcze opublikowany, a jego cena zmieniła się o 28% w tym samym okresie.

Czego nie zawiera raport 13F

Cztery rodzaje ekspozycji są z założenia pominięte.

1. Pozycje krótkie. Portfel krótkich pozycji zarządcy nie pojawia się w formularzu 13F, a pozycja krótka nigdy nie jest kompensowana z pozycją długą u tego samego emitenta. SEC gromadzi dane o krótkiej sprzedaży instytucjonalnej na podstawie odrębnego przepisu, Rule 13f-2 oraz formularza Form SHO, i publikuje je w formie zagregowanej, a nie w podziale na poszczególnych zarządców.
2. Instrumenty pochodne spoza listy. Swapy, swapy całkowitego zwrotu (total return swaps), kontrakty terminowe (futures) i kontrakty forward nie należą do papierów wartościowych z sekcji 13(f). Zarządca może posiadać ekspozycję ekonomiczną na spółkę poprzez swap i nie raportować o tym w tym dokumencie.
3. Wszystko, co nie jest papierem wartościowym 13F. Akcje notowane za granicą, pozycje prywatne, większość długu oraz gotówka są nieobecne.
4. Podmioty poniżej progu. Zarządca z aktywami poniżej 100 milionów USD nie składa żadnych raportów, a formularz obejmuje jedynie wycinek kapitału instytucjonalnego, a nie całość.

Portfel odtworzony z raportu 13F jest częściowym obrazem pozycji długich i tylko tak należy go interpretować. Krótka sprzedaż nie jest błędem zaokrąglenia w przypadku spółek objętych formularzem. Poniższe zestawienie przedstawia raportowany dzienny wolumen krótkiej sprzedaży dla tych samych pięciu tickerów w tym samym oknie czasowym i wskazuje udział wolumenu oznaczonego jako krótki.

SELECT
    ticker,
    round(100 * (sum(short_vol) / sum(total_vol)), 1) AS short_volume_pct,
    round(sum(total_vol) / 1e6, 1)                    AS reported_volume_millions
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        date              AS session_date,
        max(short_volume) AS short_vol,
        max(total_volume) AS total_vol
    FROM global_markets.stocks_short_volume
    WHERE ticker IN ('NVDA', 'AAPL', 'MSFT', 'SPY', 'KO')
      AND date >= '2026-04-01'
      AND date <= '2026-05-15'
    GROUP BY ticker, session_date
)
GROUP BY ticker
HAVING sum(total_vol) > 0
ORDER BY short_volume_pct DESC

SPY pokazuje 53.4% raportowanego wolumenu oznaczonego jako krótki w tym oknie, a MSFT pokazuje 38.5%. Większość tego przepływu to zapasy animatora rynku (market maker), a nie zakład kierunkowy, a dzienny wolumen krótkiej sprzedaży to inna statystyka niż publikowany dwa razy w miesiącu raport o zaangażowaniu w krótką sprzedaż (short interest). Jest to jednak cały wymiar pozycjonowania, którego raport 13F nie zawiera. Dane o short interest docierają z własnym opóźnieniem; to ta sama lekcja w innym zbiorze danych: dlaczego dane o short interest są dwutygodniowe wyjaśnia ten mechanizm, a kalendarz publikacji short interest zawiera odpowiednie daty.

Traktowanie poufne i korekty

Dwa mechanizmy zmieniają treść raportu po upływie terminu.

Składający może sprzeciwić się publicznemu ujawnieniu konkretnych informacji na podstawie Rule 24b-2, który obsługuje wnioski dotyczące formularza 13F drogą elektroniczną. Dopóki wniosek jest rozpatrywany lub został uwzględniony, wskazane pozycje nie widnieją w publicznym raporcie. Gdy okres poufności wygasa, te udziały są raportowane i kwartał, który wydawał się kompletny, zyskuje nowe pozycje miesiące później.

Korekta działa w ten sam sposób w trybie jawnym. Formularz 13F-HR/A albo koryguje wcześniejszy raport, albo dodaje do niego udziały, nie posiadając własnego, nowego terminu. Liczba z majowego raportu może być inna w sierpniu. Koniec kwartału, który nie przyniósł raportu pokazuje, jak te luki wyglądają od strony danych.

Jak zegar 13F wypada na tle innych raportów

Formularz 4, raport o transakcjach osób z wewnątrz spółki (insiderów), znajduje się na szybkim końcu tego samego spektrum:

„Formularz 4 musi zostać złożony przed końcem drugiego dnia roboczego następującego po dniu, w którym wykonano przedmiotową transakcję”.
Rule 16a-3(g)(1), 17 CFR 240.16a-3, tekst aktualny na sierpień 2026 r.

Dwa dni robocze dla transakcji jednego dyrektora, 45 dni dla całego portfela instytucjonalnego. Pomiędzy nimi znajdują się okresowe zbiory danych: short interest, kompilowany dwa razy w miesiącu i publikowany około dwa tygodnie po dacie rozliczenia, którą opisuje, oraz cotygodniowy raport Commitments of Traders, którego wtorkowy stan jest publikowany w następny piątek. Harmonogram publikacji COT obejmuje ten ostatni. Każdy z nich jest fotografią ze znanym opóźnieniem wydrukowanym na odwrocie, a to opóźnienie jest pierwszą rzeczą, którą warto przeczytać.

FAQ

Kiedy upływają terminy składania raportów 13F w 2026 roku?

45 dni po zakończeniu każdego kwartału kalendarzowego. Należy dodać 45 dni do 31 marca, 30 czerwca, 30 września i 31 grudnia, a następnie przesunąć wynik przypadający na weekend lub święto federalne na kolejny dzień roboczy. Pierwsze zestawienie na tej stronie zawiera dokładne daty.

Kto musi złożyć formularz 13F?

Instytucjonalny zarządca inwestycyjny sprawujący dyskrecjonalną władzę inwestycyjną nad rachunkami posiadającymi co najmniej 100 000 000 USD w papierach wartościowych z sekcji 13(f) w ostatnim dniu sesyjnym dowolnego miesiąca roku kalendarzowego. Obowiązek składania raportów dotyczy wtedy końca tego roku oraz pierwszych trzech kwartałów roku kolejnego.

Czy raporty 13F pokazują pozycje krótkie?

Nie. Formularz 13F zawiera pozycje długie w papierach wartościowych z sekcji 13(f), a pozycja krótka nigdy nie jest kompensowana z pozycją długą u tego samego emitenta. Instytucjonalne dane o krótkiej sprzedaży są gromadzone oddzielnie na podstawie Rule 13f-2 i publikowane w formie zagregowanej.

Czy zarządca może utrzymać pozycję poza raportem 13F?

Składający może wnioskować o poufne traktowanie określonych udziałów na podstawie Rule 24b-2. Jeśli wniosek zostanie uwzględniony, udziały te są nieobecne w publicznym raporcie przez pewien czas, a następnie raportowane później, co jest jednym ze sposobów, w jaki stary kwartał zyskuje nowe pozycje.

Jak nieaktualny jest raport 13F w momencie publikacji?

Opisuje on ostatni dzień sesyjny kwartału i może dotrzeć do odbiorców 45 dni lub więcej później. Pozycja sprzedana w pierwszych dniach kolejnego kwartału nadal widnieje w tym raporcie, a pozycja otwarta i zamknięta wewnątrz jednego kwartału nie pojawia się w nim nigdy.

Każde zestawienie tutaj zawiera kod SQL, który je wygenerował, dzięki czemu można samodzielnie sprawdzić obliczenia. Aby zmierzyć, jak zachowała się akcja między końcem kwartału a dniem publikacji raportu, należy zadać pytanie w języku angielskim w terminalu Strasmore.