Opsyen NDX berbanding QQQ: Mana yang patut didagangkan?

Opsyen NDX berbanding QQQ merupakan pilihan antara dua kontrak ke atas bakul saham yang sama, iaitu Nasdaq-100, yang berbeza dalam hampir setiap perincian mekanikal. Satu kontrak NDX meliputi pendedahan yang setara dengan kira-kira empat puluh kontrak QQQ, diselesaikan secara tunai, tidak boleh dilaksanakan lebih awal, dan tertakluk kepada layanan cukai 60/40. Satu kontrak QQQ bersaiz kecil, memberikan saham sebenar, boleh diberikan tugasan (assigned) lebih awal, dan dicukai seperti dagangan saham. XND, iaitu opsyen indeks mikro yang bersaiz satu peratus daripada NDX, membawa peraturan indeks tersebut pada saiz yang lebih kecil. Keputusan di bawah disusun mengikut urutan yang sama seperti panduan opsyen SPX berbanding SPY kami, dengan angka yang diukur dibaca daripada bar harian dan data opsyen QQQ, manakala bahagian indeks diambil daripada definisi produk dan spesifikasi yang diterbitkan oleh Nasdaq.

Sejauh manakah saiz satu kontrak NDX berbanding QQQ?

Indeks Nasdaq-100 disebut sebagai paras dalam puluhan ribu; QQQ, iaitu ETF yang menjejaki indeks tersebut, diletakkan harga setiap saham pada pecahan kecil daripada paras itu. Kedua-dua kontrak opsyen menggunakan pengganda 100, jadi jurang pada aset asas menjadi jurang dalam saiz kontrak. Panel ini menentukan saiz satu kontrak QQQ daripada penutup harian terkini ETF tersebut. Data bar harian dan opsyen di sebalik catatan ini meliputi saham dan ETF tersenarai, bukan paras indeks atau siri opsyen indeks, jadi bahagian NDX dan XND dalam perbandingan ini dinyatakan berdasarkan definisi produk dan bukannya diukur di sini.

SELECT
    ticker                                                                      AS symbol,
    concat(formatDateTime(date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(date)), ', ', toString(toYear(date))) AS session_pretty,
    round(toFloat64(close), 2)                                                  AS share_price,
    toUInt32(round(toFloat64(close) * 100 / 1e3))                               AS contract_notional_kusd
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'QQQ'
  AND date >= today() - 30
ORDER BY date DESC
LIMIT 1

Setakat Oct 9, 2026, QQQ ditutup pada $751.27, jadi satu kontrak QQQ mengawal kira-kira $75 ribu pendedahan Nasdaq-100. Paras indeks berjalan pada kira-kira empat puluh kali ganda harga saham ETF tersebut: QQQ direka untuk didagangkan berhampiran satu per dua puluh daripada indeks semasa pelancarannya pada tahun 1999, satu per empat puluh selepas pecahan dua-untuk-satu pada tahun 2000, dan ia hanya menyimpang sedikit di atas nisbah tersebut pada tahun-tahun berikutnya. Dengan pengganda 100 yang sama, satu kontrak NDX membawa kira-kira empat puluh kali ganda nilai dolar bagi satu kontrak QQQ, iaitu angka dalam jutaan. XND ditakrifkan sebagai satu per seratus daripada paras NDX, jadi satu kontrak XND meliputi nilai dolar yang hampir sama dengan empat puluh saham QQQ, atau empat per sepuluh daripada satu kontrak QQQ. Pergerakan satu mata bernilai $100 setiap kontrak dalam setiap produk, tetapi indeks bergerak kira-kira empat puluh mata bagi setiap satu mata pergerakan QQQ, dan margin pada spread NDX yang singkat (short) berskala dengan cara yang sama. Nisbah tepat pada mana-mana sesi ialah penutup NDX dibahagikan dengan penutup QQQ, dan ia berubah mengikut pecahan mata setiap tahun. Cara kontrak mikro ditentukan saiznya diliputi dalam penjelasan opsyen indeks mini.

Penyelesaian tunai atau penyerahan saham QQQ?

NDX dan XND diselesaikan secara tunai: kontrak yang berada dalam wang (in-the-money) membayar perbezaan antara nilai penyelesaian dan harga strike, didarab dengan 100, dan tiada aset lain yang masuk ke dalam akaun. Opsyen QQQ diselesaikan dalam bentuk saham. Opsyen call QQQ yang dilaksanakan semasa dalam wang akan menyerahkan 100 saham QQQ setiap kontrak ke dalam akaun, opsyen put yang dilaksanakan akan mengeluarkan saham tersebut, dan spread QQQ yang berisiko terhad boleh bertukar menjadi kedudukan saham sepanjang hujung minggu apabila satu kaki berakhir dalam wang dan satu lagi tidak. Panduan penyelesaian tunai berbanding penyerahan fizikal meneliti kedua-dua hasil tersebut, dan waktu tutup pelaksanaan broker meliputi tarikh akhir untuk memberitahu broker tentang tindakan yang perlu diambil bagi kaki opsyen yang tamat tempoh.

Pelaksanaan Eropah berbanding pelaksanaan Amerika dan tugasan awal

NDX dan XND adalah gaya Eropah: pelaksanaan hanya berlaku pada tarikh tamat tempoh, jadi opsyen indeks yang singkat (short) tidak pernah diberikan tugasan lebih awal. Opsyen QQQ adalah gaya Amerika, dan tetingkap tugasan awal yang praktikal ialah sesi sebelum tarikh ex-dividend suku tahunan QQQ. Pemegang opsyen call yang melaksanakan opsyen pada malam sebelum tarikh ex-dividend memiliki saham tersebut pada tarikh rekod dan mengutip dividen; opsyen call singkat yang diberikan tugasan pada malam itu akan menyerahkan saham dan terlepas dividen tersebut. Calonnya ialah opsyen call yang mempunyai nilai masa yang kurang daripada dividen, secara praktikalnya opsyen call yang jauh dalam wang (deep in-the-money) yang hampir dengan tarikh tamat tempoh. Peraturan pelaksanaan terdapat dalam opsyen Amerika berbanding Eropah; panel menunjukkan betapa tetapnya kalendar dividen QQQ.

SELECT
    toString(exd)                                                                                  AS ex_date,
    concat(formatDateTime(exd, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(exd)), ', ', toString(toYear(exd))) AS ex_date_pretty,
    formatDateTime(exd, '%a')                                                                      AS weekday,
    round(max(toFloat64(cash_amount)), 4)                                                          AS cash_per_share
FROM
(
    SELECT
        toDate(ex_dividend_date) AS exd,
        cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'QQQ'
)
WHERE exd <  today()
  AND exd >= today() - 800
GROUP BY exd
ORDER BY exd DESC

Tarikh ex-dividend terkini QQQ ialah Sep 21, 2026, iaitu pada Mon, dengan $0.7514 dibayar setiap saham. Agihan 9 yang ditunjukkan, dari Sep 23, 2024 hingga Sep 21, 2026, mengikut rentak suku tahunan pada bulan Mac, Jun, September, dan Disember, jadi tugasan berkaitan dividen pada opsyen call QQQ yang singkat tertumpu sekitar empat tarikh setahun. Peraturan am terdapat dalam tarikh ex-dividend dan opsyen.

Penyelesaian AM atau PM: bila harga akhir ditetapkan

Ini adalah keputusan yang paling kerap terlepas pandang. Setiap opsyen QQQ tamat tempoh berdasarkan harga penutup pada hari tamat tempohnya, iaitu penyelesaian PM, dan XND juga diselesaikan secara PM pada setiap tarikh tamat tempoh yang tersenarai. NDX dibahagikan mengikut siri. Opsyen bulanan NDX Jumaat ketiga yang standard diselesaikan secara AM: nilai penyelesaian dikira daripada harga pembukaan setiap komponen Nasdaq-100 pada hari Jumaat tamat tempoh, dan sesi dagangan terakhir kontrak tersebut ialah hari Khamis sebelumnya. Kontrak NDX mingguan dan akhir bulan, yang disenaraikan di bawah root NDXP, diselesaikan secara PM berdasarkan paras penutup pada hari tamat tempohnya. Perbezaan praktikalnya ialah jurang semalaman: opsyen bulanan yang diselesaikan secara AM berhenti didagangkan pada hari Khamis dan diletakkan harga berdasarkan pembukaan hari Jumaat, tanpa peluang untuk membuat pelarasan di antaranya. Ini adalah syarat kontrak yang diterbitkan oleh Nasdaq setakat September 2026; sahkan syarat tersebut pada halaman produk Nasdaq NDX sebelum berdagang, kerana bursa menyemak semula penyenaraian.

Adakah NDX dan QQQ kedua-duanya mempunyai tarikh tamat tempoh harian?

Ya. Nasdaq menyenaraikan tarikh tamat tempoh NDX dan XND pada setiap hari bekerja, dan QQQ menambah tarikh tamat tempoh hari Selasa dan Khamis untuk melengkapkan set Isnin-hingga-Jumaatnya sendiri. Panel ini mengira tarikh tamat tempoh QQQ berbeza yang benar-benar didagangkan sepanjang kira-kira enam minggu yang lalu, dikumpulkan mengikut hari bekerja. Siri NDX dan XND tidak terdapat dalam data opsyen di sebaliknya, jadi penyenaraian hari bekerja mereka diambil daripada spesifikasi Nasdaq dan bukannya dikira.

SELECT
    formatDateTime(expiration_date, '%a')     AS label,
    countDistinct(expiration_date)            AS qqq_expirations
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date >= today() - 45
  AND date <  today()
  AND expiration_date >= today() - 45
  AND expiration_date <  today()
  AND volume > 0
GROUP BY label, toDayOfWeek(expiration_date)
ORDER BY toDayOfWeek(expiration_date)

Sepanjang tempoh tersebut, QQQ tamat tempoh pada 6 hari Selasa dan 6 hari Khamis, dua hari bekerja yang ditambah terakhir. Tiada produk yang membuatkan pedagang menunggu sehingga hari Jumaat, dan strategi 0DTE yang dijalankan pada SPX dan SPY mempunyai setara Nasdaq-100 pada kedua-dua belah pihak.

Bagaimanakah kecairan dan volatiliti tersirat dibandingkan?

Bakul yang sama, volatiliti yang sama: kedua-dua produk meletakkan harga pada 100 saham yang sama, jadi volatiliti tersirat at-the-money (pergerakan tahunan yang diletakkan harga oleh pasaran opsyen, dibaca kembali daripada harga opsyen itu sendiri) pada satu produk adalah rujukan semula jadi bagi produk yang satu lagi. Dua perincian mekanikal memisahkan mana-mana pasangan bacaan: harga strike dan tarikh tamat tempoh yang jatuh dalam jalur pada hari tertentu, dan dividen QQQ, yang dibawa oleh harga opsyen QQQ tetapi tidak oleh indeks. Panel ini membaca bahagian QQQ daripada kontrak dalam lingkungan 2% daripada aset asas dengan 20 hingga 45 hari sehingga tamat tempoh pada sesi terkini, dan mengira setiap kontrak QQQ yang didagangkan merentasi semua harga strike dan tarikh tamat tempoh. Siri NDX dan XND tidak terdapat dalam data opsyen ini, jadi tiada bacaan indeks dicetak di sini; pemeriksaan setara-dengan-setara adalah dengan membuka kedua-dua rantaian pada minit yang sama.

SELECT
    underlying_symbol                                                         AS symbol,
    concat(formatDateTime(min(date), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(date))), ', ', toString(toYear(min(date)))) AS session_pretty,
    round(avgIf(implied_volatility,
                iv_converged = 1
                AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
                AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) * 100, 1) AS atm_iv_pct,
    countIf(iv_converged = 1
            AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
            AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) AS atm_contracts,
    count()                                                                   AS total_contracts,
    sum(volume)                                                               AS total_volume,
    formatReadableQuantity(toFloat64(sum(volume)))                            AS total_volume_pretty
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND volume > 0
  AND date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
          AND date >= today() - 30
          AND volume > 0
      )
GROUP BY symbol
HAVING countIf(iv_converged = 1
               AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
               AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) > 0

Pada Oct 8, 2026, kontrak QQQ dalam jalur at-the-money dengan 20 hingga 45 hari berbaki menunjukkan volatiliti tersirat sebanyak 19.6%, dibaca daripada 236 kontrak yang berbeza. Merentasi setiap harga strike dan tarikh tamat tempoh, 5440 kontrak QQQ yang berbeza didagangkan pada sesi tersebut, untuk jumlah dagangan sebanyak 3.48 million kontrak. Kiraan kontrak bukanlah kiraan dolar: satu kontrak NDX membawa kira-kira empat puluh kali ganda nilai dolar bagi satu kontrak QQQ, jadi angka jumlah dagangan indeks perlu didarab dengan kira-kira empat puluh sebelum kedua-duanya dibandingkan dari segi nilai dolar. Jumlah dagangan XND juga tidak ditunjukkan di sini; rantaiannya adalah tempat untuk diperiksa sebelum mengandaikan pengisian (fills) seperti QQQ. Bagaimana bacaan at-the-money ETF telah bergerak dari semasa ke semasa diliputi secara mendalam dalam volatiliti tersirat QQQ.

Bagaimanakah opsyen NDX, XND, dan QQQ dicukai?

NDX dan XND adalah opsyen ke atas indeks berasaskan luas, yang kod cukai AS layan sebagai kontrak Seksyen 1256: kedudukan terbuka ditanda kepada pasaran (marked to market) pada akhir tahun, dan keuntungan serta kerugian dibahagikan 60% jangka panjang dan 40% jangka pendek tidak kira berapa lama kedudukan tersebut dipegang. Opsyen QQQ adalah opsyen ekuiti, jadi keuntungan pada kedudukan yang dipegang selama setahun atau kurang adalah sepenuhnya jangka pendek. Bagi keuntungan hipotesis sebanyak $10,000, pembahagian 60/40 mencukai $6,000 pada kadar jangka panjang dan $4,000 pada kadar jangka pendek; keuntungan QQQ yang sama yang ditutup dalam tempoh setahun dicukai sepenuhnya pada kadar jangka pendek. Layanan penuh terdapat dalam mengapa opsyen indeks dicukai 60/40. Tiada satu pun daripada ini merupakan nasihat cukai, dan kadar bergantung kepada pihak yang memfailkan.

Opsyen NDX berbanding QQQ: yang mana satu sesuai untuk tugas yang mana?

Gabungkan keempat-empat keputusan tersebut dan pilihan itu akan tersusun mengikut saiz akaun dan apa yang pedagang ingin pegang pada tarikh tamat tempoh.

• XND sesuai untuk akaun kecil yang mahukan layanan indeks. Satu kontrak meliputi nilai dolar yang hampir sama dengan empat puluh saham QQQ, atau empat per sepuluh daripada satu kontrak QQQ, diselesaikan secara tunai, tidak pernah diberikan tugasan lebih awal, tamat tempoh secara PM pada setiap tarikh tersenarai, dan memfailkan di bawah 60/40. Jumlah dagangannya tidak ditunjukkan pada halaman ini; periksa rantaian langsung sebelum mengandaikan pengisian seperti QQQ.
• QQQ sesuai untuk spread yang bergantung pada jumlah dagangan kontrak yang ditunjukkan dalam panel QQQ, dan sebarang strategi yang mahukan saham, seperti covered calls pada pegangan QQQ sedia ada. Pertukarannya ialah penyerahan saham pada tarikh tamat tempoh dan layanan cukai jangka pendek biasa, dengan tugasan pada opsyen call singkat sekitar setiap tarikh ex-dividend.
• NDX sesuai untuk saiz. Satu kontrak menggantikan kira-kira empat puluh kontrak QQQ, jadi kedudukan yang besar memerlukan lebih sedikit kontrak dan komisen setiap kontrak, dengan penyelesaian tunai dan layanan 60/40 sebagai tambahan. Keputusan tambahan ialah AM berbanding PM: opsyen bulanan Jumaat ketiga diselesaikan pada pembukaan hari Jumaat dan berhenti didagangkan pada hari Khamis, manakala opsyen mingguan NDXP diselesaikan pada penutup.

Soalan Lazim

Adakah NDX sama dengan QQQ?

Tidak. NDX ialah indeks Nasdaq-100 itu sendiri, paras yang dikira tanpa saham di belakangnya, dan QQQ ialah dana dagangan bursa (ETF) yang memegang 100 saham tersebut dan didagangkan pada pecahan kecil daripada paras indeks. Opsyen ke atas NDX diselesaikan secara tunai berdasarkan indeks; opsyen ke atas QQQ menyerahkan saham ETF.

Bolehkah opsyen NDX diberikan tugasan lebih awal?

Tidak. NDX dan XND adalah gaya Eropah dan hanya diselesaikan pada tarikh tamat tempoh, jadi kedudukan NDX yang singkat tidak pernah diberikan tugasan sebelum itu. Opsyen QQQ adalah gaya Amerika dan boleh diberikan tugasan pada bila-bila masa, paling kerap pada sesi sebelum tarikh ex-dividend suku tahunan.

Adakah opsyen NDX dicukai secara berbeza daripada opsyen QQQ?

Ya. NDX dan XND adalah kontrak Seksyen 1256, dicukai 60% jangka panjang dan 40% jangka pendek dengan tanda kepada pasaran pada akhir tahun. Opsyen QQQ dicukai seperti saham: jangka pendek jika dipegang selama setahun atau kurang, jangka panjang jika lebih daripada itu.

Apakah itu XND?

XND ialah Opsyen Indeks Mikro Nasdaq-100, bersaiz satu per seratus daripada paras NDX dengan pengganda 100 yang sama, jadi satu kontrak XND meliputi nilai dolar yang hampir sama dengan paras NDX itu sendiri. Ia diselesaikan secara tunai, gaya Eropah, diselesaikan secara PM, dan dicukai di bawah Seksyen 1256.

Adakah opsyen NDX tamat tempoh setiap hari dalam seminggu?

Ya. Nasdaq menyenaraikan tarikh tamat tempoh NDX dan XND dari Isnin hingga Jumaat, dan opsyen QQQ juga tamat tempoh setiap hari bekerja. Hanya opsyen bulanan NDX Jumaat ketiga yang diselesaikan secara AM; tarikh tamat tempoh hari bekerja yang lain bagi ketiga-tiga produk diselesaikan pada penutup.

Setiap panel di atas dihantar dengan SQL tepat di bawahnya. Untuk menjalankan semula bacaan QQQ pada tarikh lain, atau berbanding SPY, ajukan soalan dalam bahasa Inggeris yang mudah pada terminal Strasmore.