Opsyen Saham AS dari Malaysia: Kos Sebenar

Pemastautin Malaysia boleh dagang opsyen saham AS, tetapi tidak melalui akaun broker tempatan yang berlesen Bursa Malaysia. Opsyen tersenarai AS dijelaskan melalui rumah penjelasan opsyen di New York, jadi pembaca di Kuala Lumpur memerlukan akaun broker asing atau lengan luar pesisir, dengan kelulusan dagangan opsyen dan dana dalam dolar AS. Halaman ini menunjukkan jenis akaun itu, kos sebenar satu kontrak, dan waktu sesi dagangan dalam jam tempatan.

Kenapa akaun broker tempatan tiada opsyen saham AS

Ramai broker tempatan kini membuka akses kepada pasaran AS, dan yang ditawarkan di sana ialah saham serta ETF. Opsyen tersenarai AS berada di laluan yang berlainan: setiap kontrak dijelaskan melalui rumah penjelasan opsyen AS, dan setiap pelanggan perlu melalui kelulusan derivatif yang berasingan daripada kelulusan dagangan saham. Itulah sebab menu opsyen tidak muncul walaupun pada platform tempatan yang sudah membenarkan anda membeli saham AS.

Di Bursa Malaysia sendiri, pasaran derivatif tertumpu pada niaga hadap seperti FKLI dan FCPO. Instrumen yang paling dikenali pelabur runcit tempatan yang mahu pendedahan berleveraj ialah waran berstruktur. Waran berstruktur bukan opsyen tersenarai. Ia diterbitkan oleh satu bank penerbit, pasaran harganya dibuat oleh penerbit itu, dan siri strike serta saiz kontrak tidak mengikut standard pengganda 100 saham yang digunakan di pasaran opsyen AS.

Empat kategori akaun yang biasa digunakan dari Malaysia

• Broker runcit AS yang berlesen SEC dan FINRA serta menerima pelanggan antarabangsa secara langsung. Pembukaan akaun melibatkan borang W-8BEN dan pembiayaan dalam dolar AS.
• Broker serantau yang berlesen di Singapura atau Hong Kong dan menawarkan rantaian opsyen AS melalui entiti berlesen itu.
• Lengan luar pesisir sebuah kumpulan broker, termasuk entiti berlesen Labuan, yang mengasingkan dagangan pasaran asing daripada akaun Bursa anda.
• Platform yang hanya menawarkan CFD atau kontrak sintetik ke atas saham AS. Ini bukan kontrak tersenarai. Tiada penyerahan saham, tiada rantaian strike standard, dan pihak lawan anda ialah platform itu.

Satu ujian ringkas membezakan kategori keempat daripada tiga yang pertama. Rantaian opsyen tersenarai yang sebenar menunjukkan kontrak bergaya AAPL 200 Call Januari 2027, dengan pengganda 100 saham dan tarikh luput pada Jumaat yang standard. Jika skrin tidak menunjukkan struktur itu, anda tidak berada di pasaran opsyen AS.

Kelulusan: akaun yang dibuka belum bermakna anda boleh dagang

Akaun yang diluluskan untuk saham tidak diluluskan untuk opsyen secara automatik. Broker meletakkan pemohon pada tahap, lazimnya tahap 1 hingga 4, berdasarkan borang pengalaman, pendapatan tahunan dan nilai bersih. Pembelian call atau put mudah duduk di tahap bawah, spread di tengah, dan penjualan opsyen tanpa lindung di tahap tertinggi. Prosesnya sama bagi pemohon di Malaysia seperti pemohon di AS: cara mendapat kelulusan dagangan opsyen menerangkan borang itu baris demi baris, dan tahap kelulusan opsyen menunjukkan strategi yang terbuka pada setiap tahap. Yang berbeza dari sini hanyalah dokumen sampingan: pengesahan alamat tempatan, W-8BEN, dan kadangkala bukti sumber dana.

Modal: angka yang benar benar mengikat

Pengganda satu kontrak opsyen ekuiti AS ialah 100 saham. Premium dipetik seunit saham, jadi debit dalam akaun anda ialah premium kali 100. Premium USD 5.00 bermakna USD 500 untuk satu kontrak. Angka itu, bukan minimum deposit yang diiklankan broker, adalah modal minimum yang sebenar.

Tiga perkara lain mengubah jumlah itu. Spread berkaki dua memerlukan akaun bermargin di sebahagian broker. Penjualan put bercagar tunai memerlukan strike kali 100 disekat sebagai tunai. Dan jika anda masuk serta keluar pada hari yang sama berulang kali di broker berlesen AS, peraturan pattern day trader meletakkan ambang ekuiti USD 25,000 pada akaun bermargin: adakah opsyen luput dikira sebagai day trade menerangkan apa yang masuk dalam kiraan itu. Kos pindahan dana juga nyata. Pindahan telegrafik dalam dolar membawa fi bank dan spread tukaran, jadi membiayai akaun dengan jumlah kecil secara berulang adalah mahal secara berkadar.

Berapa premium satu kontrak bagi nama yang cair

Panel di bawah mengambil kontrak call yang hampir pada duit, iaitu strike dalam 5% daripada harga saham, dengan 20 hingga 45 hari ke luput, dan memberi purata premium bagi enam nama yang cair.

WITH
    anchor AS
    (
        SELECT max(date) AS d_max
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'JNJ')
    ),
    atm AS
    (
        SELECT
            underlying_symbol,
            toFloat64(option_close)     AS premium,
            toFloat64(underlying_close) AS harga
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'JNJ')
          AND date >= (SELECT d_max FROM anchor) - 30
          AND iv_converged = 1
          AND volume > 0
          AND toFloat64(delta) BETWEEN 0.35 AND 0.65
          AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
          AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    )
SELECT
    underlying_symbol                         AS symbol,
    round(avg(premium), 2)                    AS premium_usd,
    round(100 * avg(premium) / avg(harga), 2) AS premium_pct_harga
FROM atm
GROUP BY symbol
ORDER BY premium_usd DESC

Dalam panel itu, MSFT membawa premium tertinggi pada USD 17.18 seunit, bersamaan 3.39% daripada harga sahamnya. Pada hujung senarai, KO berada pada USD 1.94 atau 2.21%. Kalikan kedua dua angka itu dengan 100 dan jurangnya menjadi perbezaan ratusan dolar untuk satu kontrak sahaja. Lajur peratus itu berguna untuk pembaca yang membandingkan nama dengan harga saham yang jauh berbeza.

Kos dalam ringgit, baris demi baris

Tempoh ke luput mengubah harga dengan ketara. Panel berikut menyusun kos satu kontrak AAPL mengikut baldi tempoh, dengan penapis hampir pada duit yang sama.

WITH
    anchor AS
    (
        SELECT max(date) AS d_max
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
    ),
    atm AS
    (
        SELECT
            days_to_expiry          AS dte,
            toFloat64(option_close) AS premium
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
          AND date >= (SELECT d_max FROM anchor) - 30
          AND iv_converged = 1
          AND volume > 0
          AND toFloat64(delta) BETWEEN 0.35 AND 0.65
          AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    )
SELECT
    multiIf(dte <= 7,  '0 hingga 7 hari',
            dte <= 21, '8 hingga 21 hari',
            dte <= 45, '22 hingga 45 hari',
            dte <= 90, '46 hingga 90 hari',
                       '91 hari atau lebih') AS tempoh,
    round(avg(premium) * 100, 0)             AS kos_kontrak_usd
FROM atm
GROUP BY tempoh
ORDER BY min(dte)

Bagi baldi 0 hingga 7 hari, satu kontrak berharga USD 342. Bagi baldi 91 hari atau lebih, angka yang sama ialah USD 3580. Panel membawa 5 baldi tempoh.

Untuk mendapat angka ringgit, campurkan empat bahagian ini:

• Premium kali 100, iaitu debit asas satu kontrak seperti dalam panel di atas.
• Komisen sekontrak. Setakat Oktober 2026, jadual yang diterbitkan broker antarabangsa lazimnya berada dalam lingkungan USD 0.50 hingga USD 1.00 sekontrak, sebahagiannya dengan minimum setiap pesanan.
• Fi peraturan dan fi bursa, biasanya beberapa sen sekontrak, yang tetap muncul pada nota kontrak anda.
• Penukaran ringgit ke dolar: kadar pada masa dagangan ditambah spread tukaran broker atau bank anda.

Contoh pengiraan yang mudah diikuti, dengan angka yang sengaja dibundarkan: premium dipetik USD 5.00, jadi USD 500 sekontrak. Tambah komisen USD 0.65 dan jumlahnya USD 500.65. Pada kadar andaian RM4.20 bagi sedolar, itu kira kira RM2,103 untuk satu kontrak. Angka ringgit itu contoh pengiraan, bukan sebut harga. Ganti premium dengan baris dari panel di atas dan ganti kadar dengan kadar yang anda lihat pada platform sendiri. Pecahan fi penuh bagi setiap jenis pesanan ada dalam kos dagangan opsyen.

Waktu dagangan dari Malaysia

Opsyen ekuiti AS mengikut jam sesi biasa pasaran saham AS, 9.30 pagi hingga 4.00 petang waktu New York. Dalam waktu Malaysia itu bermakna 9.30 malam hingga 4.00 pagi semasa waktu penjimatan siang AS, dan 10.30 malam hingga 5.00 pagi selepas AS kembali ke waktu standard dari awal November hingga pertengahan Mac. Satu perkara yang kerap terlepas pandang: sesi pramuka pasaran dan sesi selepas waktu yang mungkin anda sudah guna untuk saham AS tidak terbuka untuk opsyen tersenarai. Panel ini meletakkan kedua dua pasaran pada jam Malaysia yang sama.

WITH
    saham AS
    (
        SELECT
            toHour(toTimeZone(window_start, 'Asia/Kuala_Lumpur')) AS jam,
            sum(volume)                                           AS vol
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= today() - 8
        GROUP BY jam
    ),
    opsyen AS
    (
        SELECT
            toHour(toTimeZone(window_start, 'Asia/Kuala_Lumpur')) AS jam,
            sum(volume)                                           AS vol
        FROM global_markets.options_minute_aggs
        WHERE ticker LIKE 'O:SPY2%'
          AND window_start >= today() - 8
        GROUP BY jam
    )
SELECT
    concat(leftPad(toString(s.jam), 2, '0'), ':00')                  AS waktu_myt,
    round(100 * s.vol / (SELECT sum(vol) FROM saham), 1)             AS saham_pct,
    round(100 * ifNull(o.vol, 0) / (SELECT sum(vol) FROM opsyen), 1) AS opsyen_pct
FROM saham AS s
LEFT JOIN opsyen AS o ON s.jam = o.jam
ORDER BY (s.jam + 8) % 24

Panel membawa 19 jam. Pada 16:00 waktu Malaysia, bahagian volum saham SPY ialah 1.2% daripada hari dagangan, manakala bahagian volum opsyen SPY pada jam yang sama ialah 0%. Pada hujung yang lain, 15:00, angkanya 1.1% dan 0%. Jam yang membawa bahagian opsyen yang bermakna semuanya jatuh dalam tingkap antara 21:00 dan 05:00 waktu Malaysia, sementara lajur saham sudah hidup lebih awal pada petang Malaysia.

Kesan praktikalnya mudah: lilin pertama sesi jatuh selepas 9 malam di sini, dan loceng penutup jatuh sekitar 4 pagi. Hari luput Jumaat di New York berakhir pada awal pagi Sabtu waktu Malaysia, dan arahan pelaksanaan kepada broker mempunyai waktu akhirnya sendiri yang lebih awal daripada itu, seperti dihuraikan dalam waktu akhir pelaksanaan broker.

Premium bukan harga tetap

Sebab lain soalan modal minimum sukar dijawab dengan satu angka: premium bergerak setiap sesi bersama volatiliti tersirat, iaitu kadar pergerakan yang terkandung dalam harga opsyen itu sendiri.

WITH anchor AS
    (
        SELECT max(date) AS d_max
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
    )
SELECT
    toString(date)                           AS session_date,
    any(formatDateTime(date, '%d/%m/%Y'))    AS tarikh_label,
    round(avg(toFloat64(option_close)), 2)   AS premium_usd,
    round(100 * avg(implied_volatility), 1)  AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date >= (SELECT d_max FROM anchor) - 60
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND toFloat64(delta) BETWEEN 0.35 AND 0.65
  AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
GROUP BY session_date
ORDER BY session_date

Panel bermula pada 10/08/2026 dengan premium USD 8.55 dan volatiliti tersirat 25%. Pada sesi terakhir yang dimuatkan, 08/10/2026, premium berada pada USD 10.46 dengan volatiliti tersirat 25.2%, merentas 43 sesi. Belanjawan ringgit yang anda kira hari ini tidak akan sama minggu depan. Sejarah paras itu untuk satu nama ada dalam volatiliti tersirat AAPL, dan had kerugian bagi pembeli berbanding penjual opsyen diterangkan dalam bolehkah anda rugi lebih daripada modal.

Cukai dan soal patuh syariah

Dividen saham AS tertakluk pada pegangan cukai AS bagi bukan pemastautin, manakala premium opsyen bukan dividen; layanan cukai penuh bagi pemastautin Malaysia ialah topik berasingan yang tidak dihuraikan di halaman ini. Soal patuh syariah bagi kontrak opsyen pula soal fiqh, bukan soal data, dan halaman ini tidak membuat apa apa hukum. Pembaca yang menapis mengikut kriteria syariah lazimnya bermula dengan senarai sekuriti patuh syariah yang diterbitkan pihak berkuasa tempatan, kemudian merujuk kepada rujukan agama mereka tentang instrumen derivatif.

FAQ

Bolehkah saya dagang opsyen saham AS melalui broker Bursa Malaysia?

Tidak. Sebahagian broker tempatan menawarkan saham dan ETF AS, tetapi opsyen tersenarai AS dijelaskan melalui rumah penjelasan opsyen AS dan diakses melalui akaun broker asing atau lengan luar pesisir yang membawa kelulusan dagangan opsyen.

Berapa modal minimum untuk dagang opsyen AS dari Malaysia?

Angka yang mengikat bukan minimum deposit broker tetapi harga satu kontrak, iaitu premium kali 100. Dalam panel di halaman ini, satu kontrak call hampir pada duit AAPL berharga USD 342 bagi baldi 0 hingga 7 hari dan USD 3580 bagi baldi 91 hari atau lebih, sebelum komisen.

Pukul berapa pasaran opsyen AS buka waktu Malaysia?

Dari 9.30 malam hingga 4.00 pagi waktu Malaysia semasa waktu penjimatan siang AS, dan 10.30 malam hingga 5.00 pagi di luar tempoh itu. Panel jam di halaman ini menunjukkan tingkap yang sama dari sudut volum.

Bolehkah opsyen didagangkan dalam sesi pramuka pasaran atau selepas waktu?

Tidak bagi opsyen ekuiti tersenarai. Saham AS berdagang dalam tingkap lanjutan pada awal petang dan awal pagi waktu Malaysia, manakala rantaian opsyen hanya hidup dalam sesi biasa.

Apa yang perlu diluluskan sebelum saya boleh beli call pertama?

Anda perlu kelulusan opsyen pada tahap yang membenarkan pembelian opsyen panjang, selain kelulusan akaun biasa. Borang dan tahapnya dihuraikan dalam cara mendapat kelulusan dagangan opsyen.

Setiap panel di halaman ini membawa SQL penuhnya di bawah, jadi setiap angka boleh disemak baris demi baris. Untuk melihat premium hampir pada duit bagi nama lain, atau volum mengikut jam dalam waktu tempatan anda, tanya soalan itu dalam bahasa biasa di terminal Strasmore.