NDX vs QQQ options: quale conviene tradare?

NDX vs QQQ options è una scelta tra due contratti sullo stesso paniere di azioni, il Nasdaq-100, ma con differenze meccaniche quasi sotto ogni profilo. Un contratto NDX corrisponde a un’esposizione pari a circa quaranta contratti QQQ, si regola in contanti, non può essere esercitato anticipatamente ed è soggetto al trattamento fiscale 60/40. Un contratto QQQ è più piccolo, prevede la consegna di azioni reali, può essere assegnato anticipatamente ed è tassato come una compravendita azionaria. XND, la micro index option con dimensione pari a un centesimo di NDX, applica le regole dell’indice a una frazione della dimensione. Le decisioni che seguono rispettano lo stesso ordine della nostra guida opzioni SPX vs SPY, con i dati numerici ricavati dai dati giornalieri e dalle opzioni di QQQ; per la componente legata all’indice utilizziamo invece le definizioni dei prodotti e le specifiche pubblicate da Nasdaq.

Dimensioni di un contratto NDX rispetto a QQQ

L’indice Nasdaq-100 è quotato a un livello nell’ordine delle decine di migliaia; QQQ, l’ETF che lo replica, ha un prezzo per azione pari a una piccola frazione di quel livello. Entrambi i contratti di opzione utilizzano un moltiplicatore di 100, quindi la differenza tra i sottostanti determina la differenza nelle dimensioni dei contratti. Il pannello calcola la dimensione di un contratto QQQ sulla base dell’ultima chiusura giornaliera dell’ETF. I dati giornalieri e sulle opzioni alla base di questo articolo coprono azioni quotate ed ETF, non i livelli degli indici né le serie di index option. Per questo, i dati relativi a NDX e XND sono riportati sulla base delle definizioni dei prodotti e non sono misurati qui.

SELECT
    ticker                                                                      AS symbol,
    concat(formatDateTime(date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(date)), ', ', toString(toYear(date))) AS session_pretty,
    round(toFloat64(close), 2)                                                  AS share_price,
    toUInt32(round(toFloat64(close) * 100 / 1e3))                               AS contract_notional_kusd
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'QQQ'
  AND date >= today() - 30
ORDER BY date DESC
LIMIT 1

Al Oct 2, 2026, QQQ ha chiuso a $749.58. Un contratto QQQ controlla quindi un’esposizione al Nasdaq-100 di circa $75 mila. Il livello dell’indice è circa quaranta volte il prezzo dell’azione QQQ: al lancio, nel 1999, QQQ era progettato per scambiare vicino a un ventesimo dell’indice; dopo lo split two-for-one del 2000, il rapporto è diventato circa un quarantesimo e da allora si è discostato solo leggermente. Con lo stesso moltiplicatore di 100, un contratto NDX rappresenta circa quaranta volte i dollari di un contratto QQQ, per un valore nell’ordine dei milioni. XND è definito come un centesimo del livello NDX, quindi un contratto XND copre all’incirca gli stessi dollari di quaranta azioni QQQ, ossia quattro decimi di un contratto QQQ. Un movimento di un punto vale $100 per contratto in tutti i prodotti. Tuttavia, l’indice si muove di circa quaranta punti per ogni punto di movimento di QQQ, e il margine su uno spread NDX short scala nello stesso modo. Il rapporto esatto in ciascuna seduta è dato dalla chiusura NDX divisa per la chiusura QQQ e varia di una frazione di punto all’anno. Le modalità di dimensionamento dei micro contract sono illustrate in micro index options: spiegazione.

Regolazione in contanti o consegna di azioni QQQ?

NDX e XND si regolano in contanti: un contratto in-the-money paga la differenza tra il valore di regolazione e lo strike, moltiplicata per 100, senza che altro venga accreditato sul conto. Le opzioni QQQ si regolano con la consegna di azioni. L’esercizio di una call QQQ in-the-money consegna 100 azioni QQQ per contratto sul conto; l’esercizio di una put le trasferisce fuori dal conto. Inoltre, uno spread QQQ a rischio definito può trasformarsi in una posizione azionaria durante un fine settimana quando una gamba scade in-the-money e l’altra no. La guida regolazione in contanti vs consegna fisica illustra entrambi gli esiti, mentre orari limite del broker per l’esercizio spiega entro quando comunicare al broker come gestire una gamba in scadenza.

Esercizio europeo vs americano e assegnazione anticipata

NDX e XND sono di tipo europeo: l’esercizio avviene solo alla scadenza, quindi una short index option non viene mai assegnata anticipatamente. Le opzioni QQQ sono di tipo americano e la finestra pratica per un’assegnazione anticipata è la seduta precedente alla data ex-dividend trimestrale di QQQ. Il titolare di una call che esercita la sera prima della ex-date possiede le azioni alla record date e incassa il dividendo; chi è short sulla call e viene assegnato quella sera consegna le azioni e non riceve il dividendo. Le candidate sono le call con un valore temporale residuo inferiore al dividendo, in pratica call deep in-the-money prossime alla scadenza. Le regole di esercizio sono descritte in opzioni americane vs europee; il pannello mostra quanto sia regolare il calendario dei dividendi di QQQ.

SELECT
    toString(exd)                                                                                  AS ex_date,
    concat(formatDateTime(exd, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(exd)), ', ', toString(toYear(exd))) AS ex_date_pretty,
    formatDateTime(exd, '%a')                                                                      AS weekday,
    round(max(toFloat64(cash_amount)), 4)                                                          AS cash_per_share
FROM
(
    SELECT
        toDate(ex_dividend_date) AS exd,
        cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'QQQ'
)
WHERE exd <  today()
  AND exd >= today() - 800
GROUP BY exd
ORDER BY exd DESC

L’ultima data ex-dividend di QQQ è stata Sep 21, 2026, una Mon, con un pagamento di $0.7514 per azione. Le 9 distribuzioni mostrate, da Sep 23, 2024 a Sep 21, 2026, seguono una cadenza trimestrale nei mesi di marzo, giugno, settembre e dicembre. Per questo, le assegnazioni legate al dividendo sulle call QQQ short si concentrano intorno a quattro date all’anno. La regola generale è illustrata in date ex-dividend e opzioni.

Regolazione AM o PM: quando viene fissato il prezzo finale

Questa è la decisione che viene trascurata più spesso. Ogni opzione QQQ scade sulla base del prezzo di chiusura del giorno di scadenza, quindi con regolazione PM. Anche XND prevede una regolazione PM per ogni scadenza quotata. NDX varia in base alla serie. Il contratto mensile NDX standard del terzo venerdì prevede una regolazione AM: il valore di regolazione è calcolato sulla base del prezzo di apertura di ciascun componente del Nasdaq-100 il venerdì di scadenza, mentre l’ultima seduta di negoziazione del contratto è il giovedì precedente. I contratti NDX settimanali e di fine mese, quotati con il root NDXP, prevedono una regolazione PM sulla base del livello di chiusura del giorno di scadenza. La differenza pratica è il gap overnight: un contratto mensile con regolazione AM smette di essere negoziato il giovedì e viene prezzato sull’apertura di venerdì, senza possibilità di intervenire nel frattempo. Questi sono i termini contrattuali pubblicati da Nasdaq a settembre 2026. Verificarli sulla pagina prodotto Nasdaq NDX prima di negoziare, perché le borse possono modificare le quotazioni disponibili.

NDX e QQQ hanno entrambi scadenze giornaliere?

Sì. Nasdaq quota scadenze NDX e XND ogni giorno feriale, mentre QQQ ha aggiunto le scadenze del martedì e del giovedì, completando la propria serie dal lunedì al venerdì. Il pannello conta le date di scadenza QQQ distinte che hanno effettivamente registrato scambi in circa le ultime sei settimane, raggruppandole per giorno della settimana. Le serie NDX e XND non sono incluse nei dati sulle opzioni alla base del pannello, quindi le rispettive quotazioni settimanali sono ricavate dalle specifiche di Nasdaq e non conteggiate.

SELECT
    formatDateTime(expiration_date, '%a')     AS label,
    countDistinct(expiration_date)            AS qqq_expirations
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date >= today() - 45
  AND date <  today()
  AND expiration_date >= today() - 45
  AND expiration_date <  today()
  AND volume > 0
GROUP BY label, toDayOfWeek(expiration_date)
ORDER BY toDayOfWeek(expiration_date)

Nel periodo considerato, QQQ è scaduto 6 martedì e 6 giovedì, i due giorni della settimana aggiunti più di recente. Nessuno dei due prodotti costringe il trader ad aspettare venerdì, e le strategie 0DTE su SPX e SPY hanno equivalenti sul Nasdaq-100 per entrambe le componenti.

Come si confrontano liquidità e volatilità implicita?

Stesso paniere, stessa volatilità: entrambi i prodotti prezzano le stesse 100 azioni, quindi la volatilità implicita at-the-money, cioè il movimento annualizzato prezzato dal mercato delle opzioni e ricavato dal prezzo dell’opzione stessa, rappresenta il riferimento naturale per l’altro prodotto. Due dettagli meccanici distinguono qualsiasi coppia di rilevazioni: quali strike e scadenze rientrano nella fascia in un determinato giorno e il dividendo di QQQ, incorporato nei prezzi delle opzioni QQQ ma non nell’indice. Il pannello ricava il dato di QQQ dai contratti entro il 2% dal sottostante e con 20-45 giorni alla scadenza nell’ultima seduta, contando ogni contratto QQQ scambiato su tutti gli strike e tutte le scadenze. Le serie NDX e XND non sono presenti in questi dati sulle opzioni, quindi qui non viene riportata una lettura dell’indice. Il confronto corretto consiste nell’aprire entrambe le chain nello stesso minuto.

SELECT
    underlying_symbol                                                         AS symbol,
    concat(formatDateTime(min(date), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(date))), ', ', toString(toYear(min(date)))) AS session_pretty,
    round(avgIf(implied_volatility,
                iv_converged = 1
                AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
                AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) * 100, 1) AS atm_iv_pct,
    countIf(iv_converged = 1
            AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
            AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) AS atm_contracts,
    count()                                                                   AS total_contracts,
    sum(volume)                                                               AS total_volume,
    formatReadableQuantity(toFloat64(sum(volume)))                            AS total_volume_pretty
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND volume > 0
  AND date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
          AND date >= today() - 30
          AND volume > 0
      )
GROUP BY symbol
HAVING countIf(iv_converged = 1
               AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
               AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) > 0

Il Oct 1, 2026, i contratti QQQ compresi nella fascia at-the-money con 20-45 giorni residui mostravano una volatilità implicita pari a 19.9%, ricavata da 211 contratti distinti. Considerando tutti gli strike e tutte le scadenze, in quella seduta hanno scambiato 4974 contratti QQQ distinti, per un volume complessivo di 3.14 million contratti. Il numero di contratti non equivale al valore in dollari: un contratto NDX rappresenta circa quaranta volte i dollari di un contratto QQQ. Prima di confrontare i due dati in termini monetari, quindi, il volume dell’indice deve essere moltiplicato per circa quaranta. Anche il volume di XND non è mostrato qui; per verificare la disponibilità di esecuzioni simili a quelle di QQQ occorre consultare la relativa chain. L’evoluzione nel tempo della volatilità at-the-money dell’ETF è approfondita in volatilità implicita di QQQ.

Come vengono tassate le opzioni NDX, XND e QQQ?

NDX e XND sono opzioni su un broad-based index e il fisco statunitense le tratta come contratti Section 1256: le posizioni aperte vengono valutate a mercato a fine anno e utili e perdite sono suddivisi in 60% long-term e 40% short-term, indipendentemente dalla durata della posizione. Le opzioni QQQ sono equity options, quindi un utile su una posizione detenuta per un anno o meno è interamente short-term. Su un utile ipotetico di $10.000, il trattamento 60/40 assoggetta $6.000 all’aliquota long-term e $4.000 a quella short-term; lo stesso utile QQQ chiuso entro un anno è tassato interamente all’aliquota short-term. Il trattamento completo è illustrato in perché le index option sono tassate 60/40. Queste informazioni non costituiscono consulenza fiscale e le aliquote dipendono dal contribuente.

NDX vs QQQ options: quale si adatta a quale esigenza?

Considerando insieme le quattro decisioni, la scelta dipende dalle dimensioni del conto e da ciò che il trader vuole detenere alla scadenza.

• XND è adatto ai conti di piccole dimensioni che vogliono il trattamento fiscale dell’indice. Un contratto copre all’incirca gli stessi dollari di quaranta azioni QQQ, ossia quattro decimi di un contratto QQQ; si regola in contanti, non può mai essere assegnato anticipatamente, scade con regolazione PM in ogni data quotata ed è soggetto al trattamento 60/40. Il suo volume non è mostrato in questa pagina: occorre consultare la chain in tempo reale prima di presumere esecuzioni simili a quelle di QQQ.
• QQQ è adatto agli spread che fanno affidamento sul volume dei contratti mostrato nel pannello QQQ e a qualsiasi strategia che richieda la consegna delle azioni, come le covered call su una posizione QQQ già detenuta. I compromessi sono la consegna delle azioni alla scadenza e il trattamento fiscale ordinario short-term, oltre all’assegnazione delle call short intorno a ciascuna ex-date.
• NDX è adatto alle posizioni di grandi dimensioni. Un contratto sostituisce approssimativamente quaranta contratti QQQ, quindi una posizione ampia richiede molti meno contratti e commissioni per contratto inferiori, oltre alla regolazione in contanti e al trattamento 60/40. La decisione aggiuntiva riguarda AM o PM: il mensile del terzo venerdì si regola sull’apertura di venerdì e smette di essere negoziato giovedì, mentre le weekly NDXP si regolano sulla chiusura.

FAQ

NDX è uguale a QQQ?

No. NDX è lo stesso indice Nasdaq-100, un livello calcolato senza azioni sottostanti, mentre QQQ è un exchange-traded fund che detiene le 100 azioni e scambia a una piccola frazione del livello dell’indice. Le opzioni NDX si regolano in contanti sulla base dell’indice; le opzioni QQQ prevedono la consegna di azioni dell’ETF.

Le opzioni NDX possono essere assegnate anticipatamente?

No. NDX e XND sono di tipo europeo e si regolano solo alla scadenza, quindi una posizione NDX short non viene mai assegnata prima di allora. Le opzioni QQQ sono di tipo americano e possono essere assegnate in qualsiasi momento, più spesso nella seduta precedente a una data ex-dividend trimestrale.

Le opzioni NDX sono tassate diversamente dalle opzioni QQQ?

Sì. NDX e XND sono contratti Section 1256, tassati al 60% come long-term e al 40% come short-term, con valutazione a mercato a fine anno. Le opzioni QQQ sono tassate come le azioni: short-term se detenute per un anno o meno, long-term oltre tale periodo.

Che cos’è XND?

XND è la Nasdaq-100 Micro Index Option, con dimensione pari a un centesimo del livello NDX e lo stesso moltiplicatore di 100. Un contratto XND copre quindi un valore in dollari pari a circa il livello NDX stesso. Si regola in contanti, è di tipo europeo, prevede una regolazione PM ed è tassato ai sensi della Section 1256.

Le opzioni NDX scadono ogni giorno della settimana?

Sì. Nasdaq quota scadenze NDX e XND dal lunedì al venerdì, e anche le opzioni QQQ scadono ogni giorno feriale. Solo il mensile NDX del terzo venerdì prevede una regolazione AM; le altre scadenze feriali di tutti e tre i prodotti si regolano sulla chiusura.

Ogni pannello qui sopra viene pubblicato insieme alla query SQL esatta sottostante. Per ricalcolare le rilevazioni QQQ a un’altra data o su SPY, formula la domanda in inglese semplice sul terminale Strasmore.