NDX vs QQQ Options: Mana yang Diperdagangkan?

NDX vs QQQ options adalah pilihan antara dua kontrak atas keranjang saham yang sama, yaitu Nasdaq-100, tetapi hampir seluruh aspek mekanisnya berbeda. Satu kontrak NDX mencakup eksposur sekitar empat puluh kontrak QQQ, diselesaikan secara tunai, tidak dapat dieksekusi lebih awal, dan mengikuti perlakuan pajak 60/40. Satu kontrak QQQ berukuran kecil, menyerahkan saham aktual, dapat di-assign lebih awal, dan dikenai pajak seperti transaksi saham. XND, yaitu micro index option yang ukurannya seperseratus NDX, menerapkan aturan indeks dengan ukuran yang jauh lebih kecil. Keputusan di bawah ini disusun dalam urutan yang sama seperti panduan options SPX vs SPY kami. Angka-angka yang diukur berasal dari data daily bar dan options QQQ, sedangkan sisi indeks diambil dari definisi produk dan spesifikasi yang dipublikasikan Nasdaq.

Seberapa besar satu kontrak NDX dibandingkan dengan QQQ?

Indeks Nasdaq-100 dikutip sebagai level dalam puluhan ribu. QQQ, ETF yang melacak indeks tersebut, dihargai per saham pada sebagian kecil dari level itu. Kedua kontrak opsi menggunakan multiplier 100, sehingga perbedaan pada underlying menjadi perbedaan ukuran kontrak. Panel menghitung ukuran satu kontrak QQQ berdasarkan penutupan harian terbaru ETF tersebut. Data daily bar dan options yang mendasari artikel ini mencakup saham dan ETF yang tercatat, bukan level indeks atau seri index option. Karena itu, sisi NDX dan XND dalam perbandingan ini dinyatakan berdasarkan definisi produk, bukan hasil pengukuran di sini.

SELECT
    ticker                                                                      AS symbol,
    concat(formatDateTime(date, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(date)), ', ', toString(toYear(date))) AS session_pretty,
    round(toFloat64(close), 2)                                                  AS share_price,
    toUInt32(round(toFloat64(close) * 100 / 1e3))                               AS contract_notional_kusd
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'QQQ'
  AND date >= today() - 30
ORDER BY date DESC
LIMIT 1

Per Oct 2, 2026, QQQ ditutup pada $749.58. Dengan demikian, satu kontrak QQQ mengendalikan eksposur Nasdaq-100 sekitar $75 ribu. Level indeks bergerak sekitar empat puluh kali harga saham ETF. QQQ dirancang untuk diperdagangkan mendekati seperdua puluh level indeks saat diluncurkan pada 1999, lalu menjadi seperempat puluh setelah stock split dua banding satu pada 2000. Sejak itu, rasionya hanya sedikit bergerak di atas tingkat tersebut. Dengan multiplier 100 yang sama, satu kontrak NDX membawa nilai dolar sekitar empat puluh kali satu kontrak QQQ, atau mencapai jutaan dolar. XND didefinisikan sebagai seperseratus level NDX. Jadi, satu kontrak XND mencakup nilai dolar yang kurang lebih setara dengan empat puluh saham QQQ, atau empat persepuluh dari satu kontrak QQQ. Pergerakan satu poin bernilai $100 per kontrak pada setiap produk. Namun, indeks bergerak sekitar empat puluh poin untuk setiap pergerakan satu poin QQQ. Margin pada short NDX spread juga meningkat dengan skala yang sama. Rasio tepat pada setiap sesi adalah penutupan NDX dibagi penutupan QQQ. Rasio ini berubah sebesar sebagian kecil poin per tahun. Penjelasan mengenai ukuran micro contract tersedia di penjelasan mini index options.

Penyelesaian tunai atau penyerahan saham QQQ?

NDX dan XND diselesaikan secara tunai. Kontrak in-the-money membayar selisih antara nilai settlement dan strike, dikalikan 100. Tidak ada aset lain yang masuk ke rekening. Options QQQ diselesaikan dengan saham. Call option QQQ in-the-money yang dieksekusi menyerahkan 100 saham QQQ per kontrak ke rekening. Put option yang dieksekusi menyerahkan saham tersebut keluar dari rekening. QQQ spread dengan risiko terbatas dapat berubah menjadi posisi saham sepanjang akhir pekan ketika satu leg berakhir in-the-money dan leg lainnya tidak. Panduan penyelesaian tunai vs penyerahan fisik menjelaskan kedua hasil tersebut. Panduan batas waktu exercise broker membahas tenggat untuk memberi tahu broker mengenai tindakan atas leg yang akan berakhir.

European exercise vs American exercise dan early assignment

NDX dan XND bergaya Eropa. Exercise hanya terjadi saat expiration, sehingga short index option tidak pernah di-assign lebih awal. Options QQQ bergaya Amerika. Secara praktis, periode early assignment adalah sesi sebelum tanggal ex-dividend kuartalan QQQ. Pemegang call yang melakukan exercise pada malam sebelum ex-date memiliki saham pada record date dan menerima dividen. Short call yang di-assign pada malam tersebut harus menyerahkan saham dan tidak menerima dividen. Kandidatnya adalah call dengan time value yang tersisa lebih kecil daripada dividen. Dalam praktiknya, ini biasanya merupakan call deep in-the-money yang mendekati expiration. Aturan exercise tersedia di American vs European options. Panel menunjukkan keteraturan kalender dividen QQQ.

SELECT
    toString(exd)                                                                                  AS ex_date,
    concat(formatDateTime(exd, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(exd)), ', ', toString(toYear(exd))) AS ex_date_pretty,
    formatDateTime(exd, '%a')                                                                      AS weekday,
    round(max(toFloat64(cash_amount)), 4)                                                          AS cash_per_share
FROM
(
    SELECT
        toDate(ex_dividend_date) AS exd,
        cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'QQQ'
)
WHERE exd <  today()
  AND exd >= today() - 800
GROUP BY exd
ORDER BY exd DESC

Tanggal ex-dividend terbaru QQQ adalah Sep 21, 2026, yaitu Mon, dengan pembayaran $0.7514 per saham. Sebanyak 9 distribusi yang ditampilkan, dari Sep 23, 2024 hingga Sep 21, 2026, mengikuti jadwal kuartalan pada Maret, Juni, September, dan Desember. Karena itu, assignment terkait dividen pada short QQQ call terkonsentrasi di sekitar empat tanggal setiap tahun. Aturan umumnya tersedia di tanggal ex-dividend dan options.

AM-settled atau PM-settled: kapan harga final ditetapkan

Ini adalah keputusan yang paling sering terlewatkan. Setiap QQQ option berakhir berdasarkan harga penutupan pada hari expiration-nya. Itu berarti PM settlement. XND juga menggunakan PM settlement pada setiap expiration yang tercatat. NDX terbagi berdasarkan seri. NDX monthly standar pada Jumat ketiga menggunakan AM settlement. Nilai settlement dihitung dari harga pembukaan setiap komponen Nasdaq-100 pada Jumat expiration. Sesi perdagangan terakhir kontrak tersebut adalah Kamis sebelumnya. NDX weekly dan end-of-month yang tercatat dengan root NDXP menggunakan PM settlement berdasarkan level penutupan pada hari expiration. Perbedaan praktisnya adalah overnight gap. Monthly dengan AM settlement berhenti diperdagangkan pada Kamis dan dihargai berdasarkan pembukaan Jumat, tanpa kesempatan untuk menyesuaikan posisi di antaranya. Ini adalah ketentuan kontrak yang dipublikasikan Nasdaq per September 2026. Konfirmasikan kembali di halaman produk Nasdaq NDX sebelum berdagang karena bursa dapat mengubah daftar kontrak.

Apakah NDX dan QQQ sama-sama memiliki daily expiration?

Ya. Nasdaq mencatat expiration NDX dan XND pada setiap hari kerja. QQQ menambahkan expiration pada Selasa dan Kamis untuk melengkapi jadwal Senin hingga Jumat. Panel menghitung tanggal expiration QQQ yang berbeda dan benar-benar diperdagangkan selama sekitar enam minggu terakhir, lalu mengelompokkannya berdasarkan hari. Seri NDX dan XND tidak terdapat dalam data options yang mendasari panel ini. Karena itu, daftar hari perdagangannya diambil dari spesifikasi Nasdaq, bukan dari hasil penghitungan.

SELECT
    formatDateTime(expiration_date, '%a')     AS label,
    countDistinct(expiration_date)            AS qqq_expirations
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date >= today() - 45
  AND date <  today()
  AND expiration_date >= today() - 45
  AND expiration_date <  today()
  AND volume > 0
GROUP BY label, toDayOfWeek(expiration_date)
ORDER BY toDayOfWeek(expiration_date)

Selama periode tersebut, QQQ berakhir pada 6 hari Selasa dan 6 hari Kamis, yaitu dua hari yang terakhir ditambahkan. Tidak ada produk yang mengharuskan trader menunggu hari Jumat. Strategi 0DTE pada SPX dan SPY juga memiliki padanan Nasdaq-100 pada kedua produk tersebut.

Bagaimana perbandingan likuiditas dan implied volatility?

Keranjang yang sama berarti volatilitas yang sama. Kedua produk menetapkan harga atas 100 saham yang sama. Karena itu, at-the-money implied volatility—pergerakan tahunan yang dihargai oleh pasar options dan dihitung kembali dari harga option itu sendiri—pada satu produk menjadi acuan alami bagi produk lainnya. Dua detail mekanis membedakan setiap pasangan pembacaan. Pertama, strike dan expiration yang masuk ke dalam rentang pada hari tertentu. Kedua, dividen QQQ, yang tercermin dalam harga options QQQ tetapi tidak dalam indeks. Panel mengambil data QQQ dari kontrak yang berada dalam jarak 2% dari underlying dan memiliki 20 hingga 45 hari menuju expiration pada sesi terbaru. Panel juga menghitung setiap kontrak QQQ yang diperdagangkan di seluruh strike dan expiration. Seri NDX dan XND tidak terdapat dalam data options ini. Karena itu, tidak ada pembacaan indeks yang ditampilkan. Perbandingan yang setara adalah membuka kedua chain pada menit yang sama.

SELECT
    underlying_symbol                                                         AS symbol,
    concat(formatDateTime(min(date), '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(min(date))), ', ', toString(toYear(min(date)))) AS session_pretty,
    round(avgIf(implied_volatility,
                iv_converged = 1
                AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
                AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) * 100, 1) AS atm_iv_pct,
    countIf(iv_converged = 1
            AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
            AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) AS atm_contracts,
    count()                                                                   AS total_contracts,
    sum(volume)                                                               AS total_volume,
    formatReadableQuantity(toFloat64(sum(volume)))                            AS total_volume_pretty
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND volume > 0
  AND date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
          AND date >= today() - 30
          AND volume > 0
      )
GROUP BY symbol
HAVING countIf(iv_converged = 1
               AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
               AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02) > 0

Pada Oct 1, 2026, kontrak QQQ yang berada dalam rentang at-the-money dan memiliki sisa waktu 20 hingga 45 hari menunjukkan implied volatility sebesar 19.9%. Angka itu dihitung dari 211 kontrak berbeda. Di seluruh strike dan expiration, sebanyak 4974 kontrak QQQ berbeda diperdagangkan pada sesi tersebut, dengan total volume 3.14 million kontrak. Jumlah kontrak bukanlah jumlah dolar. Satu kontrak NDX membawa nilai dolar sekitar empat puluh kali satu kontrak QQQ. Karena itu, angka volume indeks harus dikalikan sekitar empat puluh sebelum dibandingkan dalam nilai dolar. Volume XND juga tidak ditampilkan di sini. Periksa chain XND sebelum mengasumsikan bahwa pengisiannya serupa dengan QQQ. Pergerakan at-the-money QQQ dari waktu ke waktu dibahas secara mendalam di implied volatility QQQ.

Bagaimana pajak atas options NDX, XND, dan QQQ?

NDX dan XND adalah options atas broad-based index. US tax code memperlakukannya sebagai kontrak Section 1256. Posisi terbuka di-mark to market pada akhir tahun. Keuntungan dan kerugian dibagi menjadi 60% long-term dan 40% short-term, tanpa memperhatikan lamanya posisi tersebut dimiliki. Options QQQ adalah equity options. Karena itu, keuntungan dari posisi yang dimiliki selama satu tahun atau kurang seluruhnya bersifat short-term. Misalnya, atas keuntungan hipotetis sebesar $10.000, pembagian 60/40 mengenakan tarif long-term pada $6.000 dan tarif short-term pada $4.000. Keuntungan QQQ yang sama jika ditutup dalam waktu satu tahun dikenai seluruhnya dengan tarif short-term. Perlakuan lengkapnya dijelaskan di mengapa index options dikenai pajak 60/40. Informasi ini bukan nasihat pajak. Tarifnya bergantung pada wajib pajak.

NDX vs QQQ options: mana yang sesuai untuk kebutuhan tertentu?

Gabungkan keempat keputusan tersebut. Pilihan kemudian ditentukan oleh ukuran rekening dan oleh aset yang ingin dimiliki trader saat expiration.

• XND sesuai untuk rekening kecil yang menginginkan perlakuan pajak indeks. Satu kontrak mencakup nilai dolar yang kurang lebih setara dengan empat puluh saham QQQ, atau empat persepuluh dari satu kontrak QQQ. XND diselesaikan secara tunai, tidak pernah dapat di-assign lebih awal, berakhir dengan PM settlement pada setiap tanggal yang tercatat, dan mengikuti perlakuan 60/40. Volumenya tidak ditampilkan di halaman ini. Periksa live chain sebelum mengasumsikan bahwa pengisiannya serupa dengan QQQ.
• QQQ sesuai untuk spread yang mengandalkan volume kontrak pada panel QQQ dan strategi yang menginginkan saham, seperti covered call atas kepemilikan QQQ yang sudah ada. Konsekuensinya adalah penyerahan saham saat expiration dan perlakuan pajak short-term biasa. Short call juga dapat di-assign di sekitar setiap ex-date.
• NDX sesuai untuk posisi berukuran besar. Satu kontrak mewakili sekitar empat puluh kontrak QQQ. Karena itu, posisi besar membutuhkan jauh lebih sedikit kontrak dan komisi per kontrak, ditambah settlement tunai dan perlakuan 60/40. Keputusan tambahannya adalah AM vs PM. Monthly pada Jumat ketiga diselesaikan berdasarkan pembukaan Jumat dan berhenti diperdagangkan pada Kamis. NDXP weekly diselesaikan berdasarkan harga penutupan.

FAQ

Apakah NDX sama dengan QQQ?

Tidak. NDX adalah indeks Nasdaq-100 itu sendiri, yaitu level yang dihitung tanpa saham yang mendasarinya. QQQ adalah ETF yang memegang 100 saham tersebut dan diperdagangkan pada sebagian kecil dari level indeks. Options NDX diselesaikan secara tunai terhadap indeks. Options QQQ menyerahkan saham ETF.

Apakah options NDX dapat di-assign lebih awal?

Tidak. NDX dan XND bergaya Eropa dan hanya diselesaikan saat expiration. Karena itu, posisi short NDX tidak pernah di-assign sebelumnya. Options QQQ bergaya Amerika dan dapat di-assign kapan saja. Assignment paling sering terjadi pada sesi sebelum tanggal ex-dividend kuartalan.

Apakah pajak atas options NDX berbeda dari options QQQ?

Ya. NDX dan XND adalah kontrak Section 1256. Pajaknya terdiri atas 60% long-term dan 40% short-term, dengan mark to market pada akhir tahun. Options QQQ dikenai pajak seperti saham: short-term jika dimiliki selama satu tahun atau kurang dan long-term jika dimiliki lebih lama.

Apa itu XND?

XND adalah Nasdaq-100 Micro Index Option. Ukurannya seperseratus level NDX dengan multiplier 100 yang sama. Karena itu, satu kontrak XND mencakup nilai dolar yang kurang lebih setara dengan level NDX itu sendiri. XND diselesaikan secara tunai, bergaya Eropa, menggunakan PM settlement, dan dikenai pajak berdasarkan Section 1256.

Apakah options NDX berakhir pada setiap hari dalam seminggu?

Ya. Nasdaq mencatat expiration NDX dan XND dari Senin hingga Jumat. Options QQQ juga berakhir pada setiap hari kerja. Hanya NDX monthly pada Jumat ketiga yang menggunakan AM settlement. Expiration pada hari kerja lainnya untuk ketiga produk menggunakan settlement berdasarkan harga penutupan.

Setiap panel di atas disertai SQL yang lengkap di bawahnya. Untuk menjalankan kembali pembacaan QQQ pada tanggal lain atau terhadap SPY, ajukan pertanyaan dalam bahasa biasa di terminal Strasmore.