covered call SPY pendapatan premium saham

A covered call menjana pendapatan daripada saham yang sedia anda miliki. Anda menjual hak kepada seseorang untuk membeli saham anda pada harga tetap (harga strike) sebelum tarikh yang ditetapkan, dan anda mengutip premium tunai di muka sebagai balasan. Premium itu milik anda tidak kira apa yang berlaku pada saham seterusnya. Sebagai balasan, anda bersetuju untuk menjual saham anda pada harga strike jika saham ditutup di atasnya, yang mengehadkan keuntungan anda semasa kenaikan.

Kedudukan ini mempunyai dua bahagian, dan anda sudah memegang satu: 100 saham saham tersebut, serta satu opsyen panggilan yang dijual terhadapnya. Apa yang berikut menjejaki satu covered call sebenar dalam harga tersimpan, dari hari premium diterima sehingga hari saham dipanggil keluar.

Premium adalah pendapatan yang anda simpan

Kontraknya ialah panggilan SPY $740 yang tamat pada 18 Jun 2026. Pada 1 Mei, dengan SPY pada $720, panggilan itu dijual pada $7.22 sesaham. Satu kontrak meliputi 100 saham, jadi menulisnya meletakkan kira-kira $722 ke dalam akaun pada hari itu. Tiada pergerakan dalam saham boleh merampas semula wang tunai itu.

Berikut adalah nilai pasaran panggilan yang anda jual, dijejaki sepanjang hayat tujuh minggunya:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-17' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

Anda mengutip $7.22 pada hari pertama. Dari sisi penjual, garis yang menurun ini adalah keuntungan anda dan garis yang menaik ini adalah obligasi yang terbina terhadap anda. Ia melakukan kedua-duanya. Apabila SPY merosot ke $722.88 pada 10 Jun, panggilan itu mereput kepada $3.17, jauh di bawah harga jualan anda. Apabila SPY menolak melepasi harga strike, panggilan itu meningkat kepada $23.5 pada puncak 2 Jun, satu obligasi yang pada ketika itu beberapa kali ganda premium.

Di mana keuntungan dihadkan

Memiliki saham sahaja, keuntungan anda bergerak bersama saham sejauh mana ia pergi. Jual panggilan terhadap saham tersebut dan anda melukis siling pada harga strike. Di atasnya, setiap dolar keuntungan saham adalah satu dolar hutang panggilan pendek, dan kedua-duanya saling mengimbangi. Harga jualan efektif anda ditetapkan pada harga strike ditambah premium yang anda bankkan: $740 + $7.22, atau kira-kira $747.22 sesaham.

Kedua-dua laluan itu, saham biasa berbanding covered call, berbeza apabila saham bergerak:

WITH prem AS (
  SELECT avg(option_close) AS p
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01' AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT g.date,
       round(avg(g.underlying_close), 2) AS buy_hold,
       round(avg(g.underlying_close) + any(prem.p) - avg(g.option_close), 2) AS covered_call
FROM global_markets.options_greeks g, prem
WHERE g.ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND g.date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-17' AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date ORDER BY g.date

Kedua-dua garis bermula bersama pada 1 Mei dan berpisah apabila SPY bergerak. Sepanjang kenaikan ke awal Jun, pemegang biasa mendahului, menamatkan tetingkap pada $753.91 berbanding kedudukan covered pada $745.72. Jurang itu adalah keuntungan yang diserahkan di atas harga strike. Apabila SPY jatuh ke $722.88 pada 10 Jun, gambarannya terbalik: kedudukan covered berada pada $726.93, di atas pemegang biasa pada $722.88, dilindungi oleh premium. Covered call menukar bahagian atas kenaikan dengan penampan semasa penurunan.

Pertukaran pada empat detik

WITH prem AS (
  SELECT avg(option_close) AS p
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01' AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-05-01', '1. Sold the call (May 1)',
               g.date = '2026-06-02', '2. SPY peak (Jun 2)',
               g.date = '2026-06-10', '3. SPY dip (Jun 10)', '4. Final session (Jun 15)') AS stage,
       round(avg(g.underlying_close), 2) AS spy_price,
       round(avg(g.option_close), 2) AS call_value,
       if(avg(g.underlying_close) > 740, 'above 740 strike', 'below 740 strike') AS moneyness,
       round(avg(g.underlying_close) + any(prem.p) - avg(g.option_close), 2) AS covered_value
FROM global_markets.options_greeks g, prem
WHERE g.ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND g.date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date ORDER BY g.date

Baca jadual dari atas. Pada permulaan, kedua-dua strategi adalah sama. Pada puncak SPY, kedudukan covered (743.35) ketinggalan di belakang pemegang biasa (759.63) kira-kira enam belas dolar sesaham, harga siling. Pada penurunan Jun, ia mendahului kira-kira empat dolar, premium yang berfungsi. Pada sesi bersih terakhir, SPY ditutup pada $753.91, above 740 strike, jadi panggilan tamat dalam wang dan saham dipanggil keluar pada $740. Penulis menjual pada harga strike, menyimpan premium $7.22, dan merealisasikan $747.22 sesaham manakala pemegang biasa menyimpan saham bernilai $753.91.

Sekiranya SPY sebaliknya ditutup di bawah $740 pada hari terakhir, panggilan tamat tanpa nilai. Penulis menyimpan kedua-dua premium dan saham, bebas untuk menjual panggilan lain pada bulan berikutnya. Pengulangan itulah daya tarikannya: covered call boleh ditulis berulang kali terhadap satu pegangan, setiap kitaran premium baharu. Lihat bila opsyen tamat untuk bagaimana kalendar menetapkan setiap pusingan.

Siapa yang menulis covered call

Pengguna klasik ialah pemegang tertumpu: seseorang yang memiliki kedudukan besar yang mereka selesa untuk simpan, yang mahu saham itu membayar mereka sementara menunggu. Covered call menukar pegangan statik kepada lapisan pendapatan. Premium tiba sama ada saham naik, turun, atau mendatar, dan dalam pasaran yang rata ia adalah pulangan keseluruhan.

Kos sebenar terletak pada bahagian atas. Serahkan harga strike, serahkan semua keuntungan di atasnya, yang paling menyakitkan dalam kenaikan liar yang paling ingin dinaiki oleh pemegang jangka panjang. Bahagian bawah hampir tidak terjejas: di bawah harga strike, saham jatuh sama seperti biasa, hanya dilembutkan oleh premium yang dikutip. Covered call adalah strategi pendapatan, bukan lindung nilai terhadap penurunan besar. Untuk mekanik kontrak itu sendiri, lihat apa itu opsyen panggilan dan imej cermin pembeli dalam membeli dan menjual panggilan. Hanyutan harian premium dikawal oleh greeks opsyen, pereputan masa di atas segalanya, dan logik yang sama berjalan secara terbalik untuk sisi pendapatan opsyen jual.

FAQ

Apakah covered call dalam istilah mudah?

Anda memiliki 100 saham dan menjual satu opsyen panggilan terhadapnya. Anda mengutip premium tunai di muka dan menyimpannya tidak kira apa. Sebagai balasan, anda bersetuju untuk menjual saham tersebut pada harga strike jika saham ditutup di atasnya menjelang tamat tempoh.

Berapa banyak pendapatan yang dibayar oleh covered call?

Sebarang premium yang dijual oleh panggilan, darab 100 saham setiap kontrak. Panggilan SPY $740 ini membayar $7.22 sesaham pada 1 Mei, kira-kira $722 untuk satu kontrak. Premium ditetapkan oleh harga strike yang anda pilih, masa untuk tamat tempoh, dan turun naik saham.

Apa yang berlaku jika saham naik melebihi harga strike?

Saham anda dipanggil keluar pada harga strike dan perdagangan tamat di situ. Anda menyimpan premium dan mengaut keuntungan sehingga harga strike, dan anda melepaskan segala-galanya di atasnya. Di sini SPY ditutup pada $753.91, di atas harga strike $740, jadi saham dijual pada $740 ditambah premium $7.22 yang telah dibankkan.

Bolehkah anda rugi pada covered call?

Hanya pada saham, tidak pernah pada panggilan. Jika saham jatuh, nilai saham anda jatuh sama seperti tanpa lindung nilai, dilembutkan oleh premium yang anda kutip. Panggilan pendek itu sendiri tidak boleh menelan kos lebih daripada saham yang sedia anda miliki boleh menampung.

Mengapa menjual covered call daripada hanya memegang saham?

Untuk pendapatan. Pemegang biasa hanya memperoleh apa yang dilakukan oleh saham; penulis covered menambah premium setiap kitaran. Pertukarannya ialah siling: dalam kenaikan kuat, pemegang biasa terus meningkat manakala penulis covered berhenti pada harga strike.

Setiap harga di atas adalah pertanyaan tersimpan yang boleh anda jalankan semula pada terminal Strasmore.