A che ora cessano gli scambi sulle opzioni?

A che ora cessano gli scambi sulle opzioni? La maggior parte delle opzioni quotate negli Stati Uniti smette di essere negoziata alle 16:00 ET, nello stesso minuto in cui chiude il mercato azionario. Un ristretto gruppo di prodotti broad-based continua a registrare eseguiti per altri quindici minuti, fino alle 16:15 ET. La coda è evidente sul tape: su 2026-07-01 l’ultimo print della sessione sull’opzione SPY è stato registrato alle 16:15 ET, 15 minuti dopo la chiusura degli scambi sulle azioni.

A che ora cessano gli scambi sulle opzioni ogni giorno?

La sessione regolare delle opzioni va dalle 9:30 alle 16:00 ET, nello stesso intervallo delle ore di contrattazione del mercato azionario per le azioni ordinarie. Un’opzione quotata è un contratto standardizzato negoziato in borsa e ogni opzione quotata appartiene a una classe di prodotti con i propri orari ufficiali di negoziazione. Nei mercati statunitensi sono in vigore due orari di chiusura:

• Le opzioni su singole azioni e la maggior parte delle opzioni su ETF cessano gli scambi alle 16:00 ET.
• Le opzioni su indici broad based e le opzioni su un piccolo gruppo di fondi broad based cessano gli scambi alle 16:15 ET.

In questi 15 minuti aggiuntivi una chain può continuare a muoversi dopo che le azioni sottostanti hanno smesso di scambiare. L’azione chiude alle 16:00. L’opzione continua a essere quotata e registra prints fino alle 16:15.

Cosa succede nei 15 minuti successivi alla chiusura del mercato azionario?

Il pannello seguente prende i 40 minuti a cavallo della chiusura nella settimana del 13 luglio 2026 e distribuisce il volume di opzioni di ciascun nome minuto per minuto. Ogni serie rappresenta la quota del volume complessivo di quel nome nella finestra considerata. SPY e SPX vengono così riportati sulla stessa scala.

SELECT
    et_time,
    round(100 * spy_contracts / sum(spy_contracts) OVER (), 2) AS spy_pct,
    round(100 * spx_contracts / sum(spx_contracts) OVER (), 2) AS spx_pct
FROM
(
    SELECT
        concat(toString(intDiv(945 + grid.slot, 60)), ':',
               leftPad(toString(modulo(945 + grid.slot, 60)), 2, '0')) AS et_time,
        ifNull(tape.spy_contracts, 0)                                  AS spy_contracts,
        ifNull(tape.spx_contracts, 0)                                  AS spx_contracts
    FROM
    (
        SELECT arrayJoin(range(41)) AS slot
    ) AS grid
    LEFT JOIN
    (
        WITH
            extract(ticker, '^O:([A-Z]+)')                AS root,
            toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York') AS et
        SELECT
            toHour(et) * 60 + toMinute(et) - 945 AS slot,
            sumIf(size, root = 'SPY')            AS spy_contracts,
            sumIf(size, root IN ('SPX', 'SPXW')) AS spx_contracts
        FROM global_markets.options_trades
        WHERE (ticker LIKE 'O:SPY%' OR ticker LIKE 'O:SPX%')
          AND root IN ('SPY', 'SPX', 'SPXW')
          AND sip_timestamp >= '2026-07-13 19:45:00'
          AND sip_timestamp <  '2026-07-17 20:30:00'
          AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) BETWEEN 945 AND 985
        GROUP BY slot
    ) AS tape ON tape.slot = grid.slot
)
ORDER BY et_time

Il volume di entrambi i nomi crolla allo scoccare dell’ora. Nessuno dei due, però, si azzera. Alle 16:10 ET, dieci minuti dopo la fine degli scambi sulle azioni, SPY registrava ancora 2.07% dei contratti della parte finale della finestra, mentre SPX ne registrava 1.76%. Sul lato destro del grafico si vede una caduta verticale seguita da una sottile piattaforma: un minuto di forte attività alla chiusura, poi un flusso ridotto nei 15 minuti successivi.

La coda di 15 minuti vale in ogni seduta?

Una sola settimana potrebbe essere un caso. Il pannello successivo analizza ogni seduta della prima metà di luglio 2026 e registra l’ultimo print di opzioni della giornata per ciascun nome, misurato in minuti oltre le 16:00 ET.

SELECT
    session_date,
    spy_last_minute - 960 AS spy_minutes_after_4pm,
    spx_last_minute - 960 AS spx_minutes_after_4pm,
    concat(toString(intDiv(spy_last_minute, 60)), ':',
           leftPad(toString(modulo(spy_last_minute, 60)), 2, '0')) AS spy_last_print_et
FROM
(
    WITH
        extract(ticker, '^O:([A-Z]+)')                AS root,
        toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York') AS et
    SELECT
        toString(toDate(et))                                          AS session_date,
        maxIf(toHour(et) * 60 + toMinute(et), root = 'SPY')            AS spy_last_minute,
        maxIf(toHour(et) * 60 + toMinute(et), root IN ('SPX', 'SPXW')) AS spx_last_minute
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE (ticker LIKE 'O:SPY%' OR ticker LIKE 'O:SPX%')
      AND root IN ('SPY', 'SPX', 'SPXW')
      AND sip_timestamp >= '2026-07-01 20:00:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-07-17 21:00:00'
      AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) BETWEEN 960 AND 1020
    GROUP BY session_date
    HAVING countIf(root = 'SPY') > 0
       AND countIf(root IN ('SPX', 'SPXW')) > 0
)
ORDER BY session_date

Nelle 12 sedute riportate nel grafico, le due estremità del pannello mostrano comportamenti diversi. 2026-07-01 è il caso ordinario: l’ultimo print di SPY di quella giornata è stato registrato 15 minuti dopo le quattro, quindi all’interno del quarto d’ora previsto. L’ultima seduta fa eccezione. Il 2026-07-17, venerdì di scadenza mensile, l’ultimo timestamp di SPY è stato registrato 56 minuti dopo le quattro, mentre quello di SPX 59 minuti dopo, ben oltre la finestra in cui entrambe le classi possono ancora essere negoziate. Un timestamp non indica l’orario di esecuzione: una transazione può arrivare sul tape molto tempo dopo essere stata concordata, e l’ultimo timestamp della giornata ne tiene conto. La coda di un quarto d’ora è una caratteristica dichiarata della classe di prodotto. I timestamp che la oltrepassano sono una caratteristica del tape.

Quali opzioni continuano a essere negoziate dopo le 16:00 ET?

Non tutti i ticker hanno una coda di scambi, e non è la dimensione a determinarlo. Il pannello esamina sette nomi in una normale seduta, mercoledì 15 luglio 2026. Per ciascuno misura la quota dei volumi dei contratti negli ultimi 45 minuti, considerando le operazioni registrate dalle 16:00 in poi.

SELECT
    underlying,
    round(100 * late_contracts / window_contracts, 2) AS pct_after_4pm,
    concat(toString(intDiv(last_minute, 60)), ':',
           leftPad(toString(modulo(last_minute, 60)), 2, '0')) AS last_print_et
FROM
(
    WITH
        extract(ticker, '^O:([A-Z]+)')                AS root,
        toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York') AS et
    SELECT
        if(root = 'SPXW', 'SPX', root)                       AS underlying,
        sum(size)                                            AS window_contracts,
        sumIf(size, (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) >= 960) AS late_contracts,
        max(toHour(et) * 60 + toMinute(et))                  AS last_minute
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE (ticker LIKE 'O:AAPL%' OR ticker LIKE 'O:MSFT%' OR ticker LIKE 'O:NVDA%'
           OR ticker LIKE 'O:SPY%' OR ticker LIKE 'O:QQQ%' OR ticker LIKE 'O:IWM%'
           OR ticker LIKE 'O:SPX%')
      AND root IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'SPX', 'SPXW')
      AND sip_timestamp >= '2026-07-15 19:45:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-07-15 20:30:00'
      AND (toHour(et) * 60 + toMinute(et)) BETWEEN 945 AND 990
    GROUP BY underlying
)
ORDER BY pct_after_4pm DESC

IWM è in cima alla classifica con 61.62%, cioè per la maggior parte della finestra compresa tra le 15:45 e le 16:30. L’ultimo print della giornata è stato registrato alle 16:14 ET. La misura parte dal minuto delle 16:00, che comprende il closing print, e include tutte le operazioni registrate successivamente. In fondo alla classifica, NVDA segna 0%; l’ultimo print è stato registrato alle 16:00 ET. I singoli titoli azionari inclusi nel pannello presentano alcuni dei maggiori volumi di opzioni sul mercato, ma nessuno di essi si estende oltre la chiusura del mercato azionario.

La differenza dipende dalla classe di prodotto. Un’opzione su una singola società termina quando terminano gli scambi sulle azioni della società. Un’opzione il cui sottostante è un indice ampio, o un fondo costruito per replicarlo, dispone invece di un ulteriore quarto d’ora di negoziazione.

A che ora terminano gli scambi sulle opzioni in una seduta ridotta?

Ogni anno diverse sedute terminano alle 13:00 ET invece che alle 16:00. Sono le chiusure anticipate programmate, e anche gli scambi sulle opzioni terminano più tardi in misura analoga. Il pannello seguente mostra l’ultimo print sulle opzioni SPY in ciascuna delle ultime 6 chiusure anticipate, a partire da luglio 2024.

SELECT
    concat(formatDateTime(session_day, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(session_day)),
           ', ', toString(toYear(session_day)))                      AS session_label,
    last_minute - 780                                                AS minutes_after_1pm_close,
    concat(toString(intDiv(last_minute, 60)), ':',
           leftPad(toString(modulo(last_minute, 60)), 2, '0'))       AS last_option_print_et
FROM
(
    WITH
        extract(ticker, '^O:([A-Z]+)')                AS root,
        toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York') AS et
    SELECT
        toDate(et)                          AS session_day,
        max(toHour(et) * 60 + toMinute(et)) AS last_minute
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ticker LIKE 'O:SPY%'
      AND root = 'SPY'
      AND (   (sip_timestamp >= '2024-07-03 16:30:00' AND sip_timestamp < '2024-07-03 19:00:00')
           OR (sip_timestamp >= '2024-11-29 17:30:00' AND sip_timestamp < '2024-11-29 20:00:00')
           OR (sip_timestamp >= '2024-12-24 17:30:00' AND sip_timestamp < '2024-12-24 20:00:00')
           OR (sip_timestamp >= '2025-07-03 16:30:00' AND sip_timestamp < '2025-07-03 19:00:00')
           OR (sip_timestamp >= '2025-11-28 17:30:00' AND sip_timestamp < '2025-11-28 20:00:00')
           OR (sip_timestamp >= '2025-12-24 17:30:00' AND sip_timestamp < '2025-12-24 20:00:00'))
    GROUP BY session_day
)
ORDER BY session_day

Il Dec 24, 2025, l’ultimo scambio su un’opzione SPY è stato eseguito alle 13:15 ET, 15 minuti dopo la chiusura delle 13:00. La prima seduta ridotta inclusa nel pannello, Jul 3, 2024, ha terminato gli scambi 14 minuti dopo la chiusura. Lo scarto resta invariato anche quando cambia l’orario della seduta: qualunque sia l’ora di chiusura degli scambi azionari, le classi di opzioni con negoziazione posticipata restano attive per circa un quarto d’ora. Un’analisi dei volumi o un calcolo del prezzo di chiusura che presupponga la fine degli scambi alle 16:00 in una di queste date produrrà una barra errata. La nostra guida alla scadenza delle opzioni tratta il calendario della stessa questione.

Cosa può fare il possessore negli ultimi 15 minuti

La negoziazione e l’esercizio seguono due orari diversi.

In una classe con negoziazione fino a tardi, il possessore può ancora aprire o chiudere una posizione dopo le 16:00 ET, se il broker inoltra gli ordini in quella finestra. Molte piattaforme retail smettono di accettare ordini su opzioni alle 16:00, anche per i titoli che trattano fino alle 16:15. In pratica, questa coda operativa è soprattutto una finestra per gli operatori professionali.

In una classe che si ferma alle 16:00, la posizione resta congelata fino alle 9:30 del mattino successivo. Nel frattempo il sottostante può continuare a muoversi nel trading overnight sulle azioni, mentre l’opzione non viene aggiornata su alcun tape fino all’apertura della seduta successiva.

L’esercizio è un’operazione distinta. Un contratto American style può essere esercitato in qualsiasi giorno lavorativo fino alla scadenza; un contratto European style può essere esercitato solo alla scadenza. Questa distinzione è illustrata in Opzioni American style e European style. Alla scadenza, la clearing house esercita automaticamente i contratti che chiudono con almeno un centesimo in the money, salvo che il possessore trasmetta istruzioni contrarie tramite il broker. I cut-off dei broker per queste istruzioni precedono la scadenza fissata dalla clearing house e variano da un intermediario all’altro. Cosa succede quando un’opzione scade in the money illustra il funzionamento.

Per una scadenza nello stesso giorno, la coda operativa è l’ultima occasione per chiudere la posizione sul contratto. Quando vengono negoziate le opzioni 0DTE analizza quella seduta dall’inizio alla fine.

Domande frequenti

A che ora termina ogni giorno la negoziazione delle opzioni?

Le opzioni su singoli titoli e la maggior parte delle opzioni sui fondi terminano alle 16:00 ET. Le opzioni su indici broad based, insieme alle opzioni su un ristretto gruppo di fondi broad based, vengono negoziate fino alle 16:15 ET. Per entrambe, la sessione regolare inizia alle 9:30 ET.

Le opzioni SPX vengono negoziate dopo la chiusura del mercato azionario?

Sì. Le opzioni sull’indice SPX continuano a essere negoziate fino alle 16:15 ET nella sessione regolare, cioè per un quarto d’ora dopo la chiusura del mercato azionario alle 16:00. Come misurano i pannelli sopra, i contratti di opzione SPY registrano prints nella stessa finestra.

A che ora termina la negoziazione delle opzioni nel giorno di scadenza?

Un’opzione su indice con regolamento PM in scadenza quel giorno termina alle 16:00 ET; il regolamento è determinato dalla chiusura delle 16:00. Un’opzione mensile su indice con regolamento AM termina le contrattazioni alla fine della sessione precedente alla data di scadenza; il regolamento è calcolato sui prints dell’apertura della mattina successiva. La sezione Opzioni con regolamento AM e PM illustra la differenza.

A che ora termina la negoziazione delle opzioni nelle giornate a seduta ridotta?

In caso di chiusura anticipata programmata alle 13:00 ET, le opzioni seguono la sessione abbreviata e le classi negoziate fino a tardi restano aperte per circa 15 minuti oltre tale orario. Il pannello sulle sedute ridotte qui sopra misura questo intervallo per ogni chiusura anticipata da luglio 2024.

È possibile negoziare opzioni after hours?

Le opzioni quotate non dispongono di una sessione after hours generalizzata. Le contrattazioni regolari terminano alle 16:00 o alle 16:15 ET, dopodiché la chain resta inattiva fino alla nuova apertura delle 9:30. Ad agosto 2026, l’exchange di quotazione di SPX e VIX gestisce una sessione overnight separata per questi prodotti indicizzati, che la maggior parte dei broker retail non offre.

Ogni pannello qui include il codice SQL che lo ha prodotto. Aprine uno, sostituisci la data o il ticker e poni la stessa domanda su qualsiasi nome presente sul terminale Strasmore.