نوسان‌پذیری ضمنی NVDA و تاریخچه آن

NVIDIA بزرگ‌ترین تولیدکننده تراشه AI در بازار و یکی از سه نام برتر در معاملات قراردادهای اختیار معامله است. این صفحه نوسان‌پذیری ضمنی (implied volatility) مربوط به NVDA را — یعنی قیمت لحظه‌ای بازار برای حرکت آتی آن — به سه روش ردیابی می‌کند: هر جلسه معاملاتی در سه ماه گذشته، تاریخچه ماهانه در برابر شاخص‌های معیار، و شیب آن در تاریخ‌های انقضا. تمام اعداد بر اساس قیمت‌های بسته‌شده واقعی قراردادهای اختیار معامله محاسبه شده و با بسته‌های هفتگی به‌روزرسانی می‌شوند.

نوسان‌پذیری ضمنی NVDA در 90 روز گذشته

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'NVDA'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

هر نقطه نشان‌دهنده میانه نوسان‌پذیری ضمنی در هر جلسه معاملاتی برای قراردادهای near-the-money مربوط به NVDA است (دارایی‌هایی با قیمت‌های اعمال در محدوده 5٪ قیمت سهام که بین یک هفته تا دو ماه دیگر منقضی می‌شوند). آخرین مقدار ثبت‌شده 41.6% است. این مقدار IV یک عدد سالانه است: درصد حرکت سالانه که قیمت‌های اختیار معامله آن را به عنوان یک حرکت معمولی در نظر می‌گیرند؛ تقسیم این عدد بر تقریباً 16، حرکت ضمنی یک‌روزه را نشان می‌دهد.

تاریخچه IV مربوط به NVDA در برابر بازار، به صورت ماهانه

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'NVDA'), 1) AS nvda_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('NVDA', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'NVDA') >= 50
ORDER BY month

این نمودار شاخص ترس NVDA در طول زمان است که در برابر شاخص خود بازار ترسیم شده است. خطوط SPY و QQQ همان معیار را برای زنجیره‌های شاخص‌های معیار بازار نشان می‌دهند — آخرین ماه برای NVDA برابر با 39.5% در مقابل 13.3% برای SPY و 23.5% برای QQQ است. یک شاخص متنوع تقریباً همیشه نوسان‌پذیری ضمنی کمتری نسبت به تک‌سهم‌های درون خود دارد — فاصله بین خطوط نشان‌دهنده پاداش (premium) تک‌سهم است و نحوه پهن شدن یا باریک شدن این فاصله، روایتگر چرخه‌های ریسک NVDA است. قله‌ها نشان‌دهنده دوره‌هایی هستند که خریداران اختیار معامله بیشترین هزینه را پرداخت کرده‌اند؛ دره‌ها دوره‌هایی هستند که بازار با آن سهم به عنوان یک دارایی آرام برخورد کرده است.

ساختار سررسید: IV مربوط به NVDA بر اساس تاریخ انقضا

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'NVDA'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

بررسی دسته‌بندی‌ها نشان می‌دهد که بازار چه زمانی انتظار تغییرات را دارد. قرار گرفتن بخش جلویی (front end) بالاتر از بخش انتهایی (back end) به این معناست که ریسک رویدادهای کوتاه‌مدت در قیمت‌گذاری لحاظ شده است — مانند یک گزارش، یک تصمیم یا یک عامل محرک در آن بازه زمانی. یک منحنی مسطح یا با شیب رو به بالا، حالت عادی است: زمان بیشتر، عدم قطعیت بیشتر و IV به تدریج بالاتر.

سوالات متداول

نوسان‌پذیری ضمنی NVDA در حال حاضر چقدر است؟

41.6% در حالت at the money بر اساس آخرین جلسه ثبت‌شده، که در قراردادهای near-the-money با انقضای 7 تا 60 روزه اندازه‌گیری شده است. نمودار 90 روزه بالا مسیر کامل اخیر را نشان می‌دهد؛ این عدد با بسته‌های هفتگی به‌روز می‌شود.

آیا IV مربوط به NVDA در حال حاضر بالا است یا پایین؟

آن را به سه روش بسنجید: در برابر مسیر اخیر خود (نمودار 90 روزه)، در برابر تاریخچه خود (نمودار ماهانه که آخرین ماه در آن 39.5% است)، و در برابر شاخص‌های معیار که در محورهای مشابه ترسیم شده‌اند. برای مشاهده وضعیت حداکثر نوسانات بازار، جدول IV بالا نام‌هایی که بزرگترین حرکت‌ها را قیمت‌گذاری می‌کنند، ردیابی می‌کند.

این مقدار چگونه اندازه‌گیری می‌شود؟

از قراردادهای near-the-money مربوط به NVDA (قیمت‌های اعمال در محدوده 5٪ قیمت سهام) در زمان بسته‌شدن هر جلسه، با حفظ قراردادهایی که حل نوسان در آن‌ها همگرا شده است؛ هر مقدار، میانه است و جلسات و ماه‌های با حجم کم بر اساس کف‌های قراردادی که در SQL هر پنل قابل مشاهده است، حذف می‌شوند.

چه چیزی نوسان‌پذیری ضمنی NVDA را تغییر می‌دهد؟

رویدادهای برنامه‌ریزی‌شده از قبل IV را افزایش می‌دهند و پس از وقوع، آن را کاهش می‌دهند (crush)؛ تلاطم‌های تحقق‌یافته آن را بالا می‌برند؛ و آرامش آن را کاهش می‌دهد. تاریخچه ماهانه بالا، ثبت دقیق همان چرخه‌ها است.

هر پنل یک پرس‌وجوی ذخیره‌شده و نسخه‌بندی‌شده بر روی کل داده‌های اختیار معامله است — هر پنل را برای بازبینی باز کنید، یا هر قیمت اعمال از زنجیره NVDA را در ترمینال Strasmore اندازه‌گیری کنید. برای درک مفهوم، از نوسان‌پذیری ضمنی چیست شروع کنید؛ برای اطلاع از تفاوت قیمت‌های اعمال در یک سهم واحد، volatility skew را ببینید.