Коли закінчується термін дії опціонів

Опціони на акції США припиняють свою дію у визначену дату експірації. Для більшості контрактів це п'ятниця, а торгівля завершується о 16:00 за східним часом (ET) цього дня. Місячні контракти припадають на третю п'ятницю. Для найбільш активних ETF та індексних продуктів нова дата експірації встановлюється щодня. Якщо п'ятниця є вихідним днем на біржі, експірація переноситься на четвер. Це офіційні правила. На цій сторінці представлено календар фактичних торгів: повну стрічку опціонів за шість тижнів, розраховані дати третіх п'ятниць до кінця 2026 року та тиждень свят, коли п'ятниця була перенесена.

У які дні насправді закінчується термін дії опціонів?

Обсяг за днем тижня закінчення терміну дії торгованих контрактів з 1 червня по 9 липня 2026 року для всіх лістингових опціонів США:

SELECT weekday,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_volume,
       uniqExact(expiry) AS distinct_expiry_dates,
       uniqExact(root) AS underlyings
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           multiIf(toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 1, '1 Monday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 2, '2 Tuesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 3, '3 Wednesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 4, '4 Thursday',
                   '5 Friday') AS weekday,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY weekday
ORDER BY weekday

Контракти з датою закінчення в п'ятницю забезпечили 48.3% від усього обсягу за цей період — 903.2 мільйона контрактів на 39 різних дат закінчення у п'ятницю. П'ятниця залишається центром тяжіння календаря: у цей день закінчуються щотижневі опціони, а місячний цикл припадає на третю п'ятницю. Рядок четверга демонструє результати вище очікуваних — 21.6% обсягу лише на 14 датах, причому два з цих четвергів були перенесеними п'ятницями, про що йдеться нижче.

Стовпець базових активів дає відповідь на головне питання щодо вашої акції. Контракти з датою закінчення в п'ятницю торгувалися за 5871 різними базовими активами — фактично за кожним інструментом у США, що має опціони. Водночас контракти з датою закінчення в понеділок та вівторок торгувалися лише за 33 та 30 активами (10% та 8% обсягу), а в середу — за 45. Закінчення терміну дії посеред тижня характерне для індексних продуктів, кількох ETF та кількох гіперактивних окремих активів. Для всіх інших активів закінчення терміну дії припадає на п'ятницю. (5301 активів у четвер — це результат двох перенесених п'ятниць). Один цікавий момент: середа має 22 різних дат закінчення — більше ніж 14 у четвер — при 12.1% обсягу; це пояснюється розділом про індексні опціони.

Тікери з щоденним закінченням терміну дії

Для SPY та аналогічних інструментів відповідь на питання «коли закінчуються опціони» є однозначною: сьогодні, незалежно від дати. Кожна сесія червня 2026 року була датою експірації для SPY:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY expiry

21 дат експірації у місяці з 21 сесією — по одній на кожен торговий день. Саме цей щоденний цикл робить можливим масштабне використання опціонів 0DTE (DTE = днів до експірації). Отже, які тікери мають щоденну експірацію? У червні 2026 року рівно 11 базових активів опціонів мали дату закінчення терміну дії для всіх 21 сесії:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS june_expiry_dates,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
HAVING june_expiry_dates >= 20
ORDER BY june_expiry_dates DESC, contracts_mm DESC, root

Три з них є біржовими фондами ETF — SPY, QQQ та IWM, де лідером є SPY з 240.3 мільйонами контрактів у червні. Інші вісім — це індексні активи з готівковим розрахунком: щотижневий інструмент S&P 500 SPXW та його міні-версія XSP, а також варіанти Nasdaq-100, Russell 2000 та Dow. Жодна звичайна окрема акція не входить до цього списку, хоча окремі акції ближчі до цього, ніж здається більшості людей. Експірації NVDA у червні, відсортовані за обсягом:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:NVDA2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY contracts_mm DESC
LIMIT 6

Лідером є 2026-06-18 з 6.76 мільйонами контрактів — це щомісячна експірація червня, перенесена на четвер, як описано нижче. Решта верхніх рядків dominated щотижневими п'ятницями. NVDA також пропонує експірації в середині тижня, і вони торгуються, але щотижневий та щомісячний ритм все ще забезпечує більшу частину обсягу.

Чому мої акції мають лише місячні дати експірації?

Правила лістингу визначають календар, який ви бачите. Кожна акція, що має опціони, включає контракт із датою експірації на третю п'ятницю місяця. Під час лістингу кожний клас активів закріплюється за одним із трьох застарілих квартальних циклів, які визначають віддалені місяці: січень/квітень/липень/жовтень, лютий/травень/серпень/листопад або березень/червень/вересень/грудень. Цей розподіл є пережитком епохи торгових залів, але він досі визначає, які віддалені місяці відображаються для менш ліквідних активів. Біржі також лістинг двома найближчими місяцями для кожного класу, щотижневими контрактами на п'ятницю, якщо є відповідний попит, та щоденними експіраціями для коренів 11 вище. Так формується піраміда: корені 5871 з датою у п'ятницю, 45 — у середу, 33 — у понеділок. Акція, що має лише одну дату експірації на місяць, просто не має щотижневих лістингів.

Решта календаря експірацій на 2026 рік

Дати експірації встановлюються за кілька років наперед, і контракти з відклаженою датою вже торгуються — решту календаря на 2026 рік можна відстежити безпосередньо за стрічкою котирувань. Для кожного наступного місяця 2026 року найактивніша дата експірації в торгах 6–9 липня:

WITH per_expiry AS (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           sum(toFloat64(volume)) AS v,
           uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS underlyings
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
    GROUP BY expiry
)
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(expiry), '%Y-%m') AS month,
       toString(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS busiest_expiry_date,
       dateName('weekday', argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS weekday,
       round(max(v) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       argMax(underlyings, (v, toString(expiry))) AS underlyings
FROM per_expiry
WHERE expiry >= '2026-07-13' AND expiry <= '2026-12-31'
GROUP BY month
HAVING toDayOfWeek(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) = 5
   AND toDayOfMonth(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY month

Кожна з них припадає на п'ятницю між 15-м та 21-м числом відповідного місяця — третя п'ятниця: 2026-07-17, 2026-08-21, 2026-09-18, 2026-10-16, 2026-11-20 та 2026-12-18. Дві з них є квартальними датами потрійного відьомського дня (2026-09-18 та 2026-12-18), коли одночасно закінчується термін дії опціонів на акції, опціонів на індекси та ф'ючерсів на індекси; дві інші квартальні дати 2026 року вже минули — 20 березня та перенесена дата 18 червня, яку розглянуто далі. Зверніть увагу на листопад порівняно з груднем: 1493 коренів було закладено для листопадового місячного контракту проти 2432 для грудня, квартального місяця, який є базою для довгострокових лістингів LEAPS.

Що відбувається, коли п'ятниця експірації припадає на вихідний?

Правило: експірація переноситься на попередній торговий день. У цьому вікні наведено два приклади за 2026 рік. 19 червня (Juneteenth) перенесло квартальну експірацію на четвер, 18 червня — сесію потрійного відьомського часу. А 3 липня, через закриття на День незалежності, перенесло щотижневі контракти того тижня на четвер, 2 липня. Підтвердження перенесення за липень у контрактах SPY:

SELECT round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-02') / 1e6, 2) AS thursday_july2_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-03') / 1e6, 2) AS friday_july3_contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-29 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-03 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry IS NOT NULL

Контракти з датою експірації в п'ятницю, 3 липня, мали обсяг торгів 0 мільйона — нуль. Таких контрактів не існувало; календар лістингу переніс експірацію цієї п'ятниці на четвер, 2 липня, в який було торговано 12.84 мільйонами контрактів SPY окремо. Більш детальна інформація про тижні з вихідними міститься в розділі ринкові вихідні та раннє закриття.

Опціони на індекси працюють за іншими правилами

Опціони на індекси — сімейство SPX, NDX, RUT, VIX — мають грошовий розрахунок (виконання передбачає рух готівки, а не акцій, відносно розрахункового рівня індексу) і є європейського типу (без можливості виконання до дати експірації). Більшість із них торгуються до 16:15 за східним часом, що на п'ятнадцять хвилин пізніше за закриття ринку акцій, хоча контракт із розрахунком PM, термін дії якого закінчується, розраховується за рівнем індексу, обчисленим на основі цін закриття о 16:00. І класичний щомісячний SPX із експірацією в третю п'ятницю має розрахунок AM: торги по ньому припиняються в четвер на закритті, а розрахунок відбувається за рівнем, обчисленим на основі цін відкриття в п'ятницю вранці. Новіші щотижневі та щоденні індексні контракти (корінь SPXW) мають розрахунок PM.

Опціони на VIX є ще одним винятком у календарі: вони експірують у середи вранці, з розрахунком AM, один на щомісячний цикл, і котируються на багато місяців вперед — що пояснює вищезгадану загадку з середою. Корені з найбільш виразними датами експірації в середу, за даними чотирьох липневих сесій:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS wednesday_expiry_dates,
       toString(min(expiry)) AS nearest,
       toString(max(expiry)) AS furthest,
       round(sum(vol) / 1000, 0) AS contracts_k
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL AND toDayOfWeek(expiry) = 3 AND expiry >= '2026-07-08' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY wednesday_expiry_dates DESC, contracts_k DESC, root
LIMIT 8

VIX мав 9 окремих експірацій у середу — ланцюг від 2026-07-22 до 2027-03-17, по одному на цикл — і SPXW повторив це з 9. Рядки ETF мають ближчі дати: щоденні та щотижневі лістинги, а також контракти на кінець кварталу (30 червня 2027 року — це середа). Далекі щомісячні контракти VIX разом із щоденними контрактами ETF надають середі більше окремих дат експірації, ніж будь-якому іншому дню тижня, крім п'ятниці — 22 у шеститижневому вікні — при дуже малому обсязі торгів.

Що відбувається під час самого експірації?

Більшість опціонів на акції та ETF припиняють торгуватися о 16:00 за східним часом (ET) у день експірації. Після закриття Options Clearing Corporation (OCC) проводить процедуру виконання за винятком: будь-який опціон, що завершується «в грошах» на 0,01 долара або більше, виконується автоматично, якщо власник не надасть іншу інструкцію. Колл-опціони «в грошах» перетворюються на купівлю акцій за ціною страйк; пут-опціони «в грошах» — на продаж; контракти «поза грошима» стають недійсними. Поставка акцій здійснюється за стандартним циклом розрахунків.

Експірація є кінцевим терміном, а не єдиним вікном виконання. Опціони на акції та ETF є американського типу: їх можна виконати в будь-який робочий день, поки контракт діє. Раннє виконання зазвичай зосереджено в глибоких колл-опціонах «в грошах» за день до екс-дивідендної дати, коли отримання дивідендів може бути вигіднішим за залишок часової вартості. Для тих, хто відкрив короткі позиції за такими колл-опціонами, ризик призначення досягає піка напередодні екс-дати, а не під час експірації.

Дедлайни, ризик притискання та остання година

• Дедлайн вашого брокера наступає раніше за дедлайн OCC. OCC приймає інструкції щодо виконання приблизно до 17:30 за ET у день експірації; брокери зазвичай обмежують прийом заявок від клієнтів близько 16:30 за ET. Скасування автоматичного виконання відбувається за часом вашого брокера.
• Акція продовжує рухатися після припинення торгів опціоном. Виконання за винятком базується на офіційному закритті о 16:00, але рух ціни через рівень страйку після закриття дозволяє власникам довгих позицій подати нові інструкції, тоді як власники коротких позицій можуть лише чекати.
• Ризик притискання (pin risk). Коли ціна закриття опиняється в межах кількох центів від популярного страйку, власники коротких позицій не знають, скільки контрактів буде призначено, до отримання повідомлень протягом ночі. Стандартний метод мінімізації ризику: закрити або перенести позицію до останнього дзвоника.

Чому дати експірації домінують у стрічці обсягів

Експірація є точкою прийняття вимушеного рішення, і обсяги відображають цей процес. Позицію, яку власник хоче зберегти після експірації, необхідно ролувати — закрити в контракті, термін дії якого закінчується, і відкрити в контракті з пізнішою датою. Це створює обсяги в обох контрактах. Непотрібні позиції закриваються повністю; маркет-мейкери хеджують скорочення часової вартості всіх відкритих позицій. Наскільки концентрованою є ця точка прийняття рішення? Розподілимо кожен контракт SPY, що торгувався в червні 2026 року, за кількістю днів, що залишилися до закінчення терміну дії на момент угоди:

SELECT dte_bucket,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / (sum(sum(vol)) OVER ()), 1) AS pct_of_month
FROM (
    SELECT multiIf(dte = 0, '0 days (expiry day)', dte = 1, '1 day left', dte <= 5, '2-5 days left', '6+ days left') AS dte_bucket,
           dte, vol
    FROM (
        SELECT dateDiff('day', toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                        toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte,
               toFloat64(volume) AS vol
        FROM global_markets.options_minute_aggs
        WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
          AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
          AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
    )
    WHERE dte >= 0
)
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

69.5% обсягу контрактів за місяць припало на сам день експірації, ще 9.3% — за один день до неї. Дата експірації не просто завершує дію контракту, вона генерує більшу частину обсягу за весь термін його існування. Календар сам створює активність за графіком, відомим за роки наперед.

Історична примітка, яка досі заплутує людей: протягом десятиліть лістингові опціони на акції технічно закінчувалися в суботу після третьої п'ятниці. Це був буфер для обробки паперових документів в доелектронну епоху. У дві тисячі п'ятнадцятому році індустрія перенесла юридичну дату експірації на саму п'ятницю; старі посібники, де зазначено, що опціони закінчуються в суботу, цитують застарілі правила.

FAQ щодо експірації опціонів

О котрій годині закінчується термін дії опціонів у день експірації?

Торгівля більшістю опціонів на акції та ETF завершується о 16:00 за ET у дату експірації; більшість індексних опціонів торгуються до 16:15 за ET. Рішення про виконання обробляються після закриття — OCC приймає інструкції приблизно до 17:30 за ET, але брокери встановлюють раніші граничні терміни.

Чи всі опціони експірують у п'ятницю?

Ні — але контракти з датою експірації в п'ятницю склали 48.3% від усього обсягу за шість виміряних тут тижнів за 5871 базових активів. Щоденна експірація існує для 11 активів, що відстежують індекси, кілька десятків активних назв мають дати посеред тижня, VIX експірує в середу вранці, а місячний цикл припадає на третю п'ятницю.

Чи можу я виконати опціон до закінчення терміну дії?

Так для опціонів на акції та ETF — вони мають американський стиль і можуть бути виконані в будь-який робочий день. На практиці раннє виконання переважно стосується кол-опціонів із глибоким внутрішнім значенням безпосередньо перед екс-дивідендною датою. Індексні опціони, такі як SPX, мають європейський стиль: виконання відбувається лише під час експірації.

Що відбувається, якщо мій опціон експірує «в грошах»?

Він виконується автоматично під час експірації, якщо його значення становить 0,01 долара або більше «в грошах» — кол-опціони купують акції за ціною страйк, пут-опціони продають їх — якщо ви не надали іншу інструкцію своєму брокеру до встановленого граничного терміну.

Що відбувається з опціонами, коли ринок закритий у п'ятницю?

Експірація переноситься на попередній торговий день. Обидва випадки дві тисячі двадцять шостого року відображені в даних вище: День Джунінтинту переніс місячний опціон червня на четвер, вісімнадцять червня, а закриття чотиртого липня перенесло щотижневі опціони того тижня на четвер, два липня.

Які акції та ETF мають щоденну експірацію опціонів?

Кілька найбільш ліквідних індексних ETF випускають нову дату експірації кожного торгового дня, серед яких лідирують SPY та QQQ. Окремі акції обмежуються щотижневою експірацією. Повний список, сформований на основі даних стрічки опціонів, доступний у які акції мають щоденні опціони.

Що відбувається з «греками» опціону наближенням експірації?

Часова вартість зникає найшвидше наприкінці — тета, що є щоденною вартістю володіння, досягає піка в останні дні — тоді як гамма, швидкість зміни самої дельти, різко зростає для страйків «при грошах». Саме це поєднання робить контракти тижня експірації такими волатильними. Повний набір показників чутливості виміряно на реальній стрічці в пояснення греків опціонів; як греки змінюються протягом життя контракту відстежує їх від лістингу до експірації, а тета та гамма розглядаються окремо та детально.

Кожна панель є збереженим версіонованим запитом по всій стрічці опціонів — розгорніть SQL, щоб побачити кожен вимір, або перевірте календар експірації будь-якого тікера в терміналі Strasmore.