Quando scadono le opzioni mercato USA

Le opzioni azionarie statunitensi scadono alla data indicata — per la maggior parte dei contratti, un venerdì, con la chiusura delle negoziazioni alle 16:00 ET di quel giorno. I contratti mensili scadono il terzo venerdì; gli ETF e i prodotti indicizzati più attivi hanno una nuova scadenza ogni giorno di trading; se un venerdì coincide con una festività borsistica, la scadenza viene anticipata a giovedì. Queste sono le regole ufficiali. Questa pagina mostra il calendario effettivo degli scambi — sei settimane di dati completi sulle opzioni, le date del terzo venerdì per il resto del 2026 e una settimana festiva con scadenza anticipata.

Quali sono le date di scadenza effettive delle opzioni?

Volume per giorno della settimana della scadenza scambiata, dal 1 giugno al 9 luglio 2026, su tutte le opzioni quotate negli Stati Uniti:

SELECT weekday,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_volume,
       uniqExact(expiry) AS distinct_expiry_dates,
       uniqExact(root) AS underlyings
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           multiIf(toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 1, '1 Monday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 2, '2 Tuesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 3, '3 Wednesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 4, '4 Thursday',
                   '5 Friday') AS weekday,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY weekday
ORDER BY weekday

I contratti con scadenza venerdì hanno generato 48.3% di tutto il volume nel periodo indicato — 903.2 milioni di contratti su 39 diverse date di scadenza di venerdì. Il venerdì rimane il centro di gravità del calendario: le opzioni weekly scadono in quel giorno e il ciclo mensile termina il terzo venerdì. La riga relativa al giovedì presenta un volume sproporzionato — 21.6% del volume su soli 14 giorni — e due di quei giovedì erano venerdì spostati, come spiegato sotto.

La colonna degli underlyings risponde alla domanda sulla scadenza per il vostro titolo. I contratti con scadenza venerdì sono stati scambiati su 5871 diversi titoli sottostanti — essenzialmente ogni titolo scambiabile tramite opzioni in America — mentre i contratti con scadenza lunedì e martedì sono stati scambiati su soli 33 e 30 titoli (rispettivamente 10% e 8% del volume) e mercoledì su 45: la scadenza a metà settimana riguarda i prodotti indicizzati, alcuni ETF e una manciata di singoli titoli iperattivi. Per tutto il resto, la scadenza avviene di venerdì. (I 5301 titoli del giovedì corrispondono ai due venerdì spostati.) Un'anomalia da tenere presente: il mercoledì presenta 22 diverse date di scadenza — più delle 14 del giovedì — su 12.1% del volume; la sezione relativa alle opzioni sugli indici chiarisce questo dato.

I ticker con scadenza giornaliera

Per SPY e i suoi peer, la risposta alla domanda "quando scadono le opzioni" è diretta: oggi, qualunque sia il giorno. Ogni sessione di giugno 2026 è stata una data di scadenza per SPY:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY expiry

21 date di scadenza in un mese di 21 sessioni — una per ogni giorno di trading. Questo ciclo giornaliero è ciò che rende possibili le opzioni 0DTE su larga scala (DTE = giorni alla scadenza). Quali ticker hanno scadenze giornaliere? A giugno 2026, esattamente 11 root di opzioni hanno registrato una scadenza per tutte le 21 sessioni:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS june_expiry_dates,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
HAVING june_expiry_dates >= 20
ORDER BY june_expiry_dates DESC, contracts_mm DESC, root

Tre sono ETF azionari — SPY, QQQ e IWM, guidati dai 240.3 milioni di contratti di SPY per giugno. Gli altri otto sono root di indici con regolamento in contanti: il root settimanale dell'S&P 500 SPXW e il suo mini XSP, oltre alle varianti di Nasdaq-100, Russell 2000 e Dow. Nessuna normale singola azione è presente nell'elenco — anche se le singole azioni sono più vicine di quanto la maggior parte delle persone pensi. Le scadenze di NVDA per giugno, classificate per volume:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:NVDA2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY contracts_mm DESC
LIMIT 6

Il leader, 2026-06-18 con 6.76 milioni di contratti, è la scadenza mensile di giugno — spostata a giovedì, come spiegato sotto — mentre il resto delle prime righe è dominato dalle scadenze settimanali di venerdì. NVDA presenta anche scadenze a metà settimana che sono scambiate, ma il ritmo settimanale e mensile detiene ancora la maggior parte del volume.

Perché il mio titolo ha solo scadenze mensili?

Le regole di quotazione determinano il calendario visualizzato. Ogni titolo scambiabile tramite opzioni dispone del contratto con scadenza il terzo venerdì del mese. Al momento della quotazione, ogni classe viene assegnata a uno di tre cicli trimestrali storici che ne governano i mesi successivi: gennaio/aprile/luglio/ottobre, febbraio/maggio/agosto/novembre, o marzo/giugno/settembre/dicembre. Questa assegnazione è un retaggio dell'era delle negoziazioni in borsa, ma determina ancora quali mesi a lunga scadenza sono disponibili per un titolo meno liquido. Le borse quotano inoltre i due mesi più vicini per ogni classe, con contratti settimanali a scadenza venerdì laddove la domanda è sufficiente, e scadenze giornaliere per le radici 11 sopra citate. La struttura è quindi piramidale: radici 5871 con scadenza venerdì, 45 con scadenza mercoledì, 33 con scadenza lunedì. Un titolo che mostra una sola scadenza al mese è semplicemente un titolo privo di quotazioni settimanali.

Il resto del calendario delle scadenze 2026

Le date di scadenza sono fissate con anni di anticipo e i contratti forward sono già scambiati; il resto del calendario 2026 è leggibile direttamente dai dati di mercato. Per ogni mese rimanente del 2026, la data di scadenza più intensa è tra il 6 e il 9 luglio:

WITH per_expiry AS (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           sum(toFloat64(volume)) AS v,
           uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS underlyings
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
    GROUP BY expiry
)
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(expiry), '%Y-%m') AS month,
       toString(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS busiest_expiry_date,
       dateName('weekday', argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS weekday,
       round(max(v) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       argMax(underlyings, (v, toString(expiry))) AS underlyings
FROM per_expiry
WHERE expiry >= '2026-07-13' AND expiry <= '2026-12-31'
GROUP BY month
HAVING toDayOfWeek(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) = 5
   AND toDayOfMonth(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY month

Ogni scadenza cade di venerdì tra il 15 e il 21 del rispettivo mese — il terzo venerdì: 2026-07-17, 2026-08-21, 2026-09-18, 2026-10-16, 2026-11-20 e 2026-12-18. Due sono date di triple-witching trimestrali (2026-09-18 e 2026-12-18), quando scadono simultaneamente opzioni su azioni, opzioni su indici e futures su indici; le altre due date trimestrali del 2026 sono già passate — il 20 marzo e il 18 giugno (data spostata) che segue. Si confronti novembre rispetto a dicembre: 1493 indica i volumi di novembre rispetto a 2432 per dicembre, il mese trimestrale che stabilisce le quotazioni dei LEAPS a lunga scadenza.

Cosa accade quando il venerdì di scadenza è un giorno festivo?

La regola: la scadenza viene spostata al giorno di trading precedente. Il periodo include entrambi gli esempi del 2026. Il 19 giugno (Juneteenth) ha spostato la scadenza trimestrale a giovedì 18 giugno — la sessione di triple witching. Inoltre, la chiusura per l'Independence Day del 3 luglio ha spostato le scadenze settimanali di quella settimana a giovedì 2 luglio. Il dato relativo allo spostamento di luglio, sui contratti SPY:

SELECT round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-02') / 1e6, 2) AS thursday_july2_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-03') / 1e6, 2) AS friday_july3_contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-29 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-03 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry IS NOT NULL

I contratti con scadenza venerdì 3 luglio hanno scambiato 0 milioni — zero. Tali contratti non esistevano; il calendario delle quotazioni ha spostato la scadenza di venerdì di quella settimana a giovedì 2 luglio, che ha scambiato 12.84 milioni di contratti SPY. Le settimane con festività sono trattate più ampiamente in festività di mercato e chiusure anticipate.

Le opzioni sugli indici seguono regole differenti

Le opzioni sugli indici — la famiglia SPX, NDX, RUT, VIX — sono cash-settled (l'esercizio comporta il trasferimento di contante, non di azioni, rispetto al livello di settlement dell'indice) e di stile europeo (nessun esercizio prima della scadenza). La maggior parte dei contratti viene scambiata fino alle 16:15 ET, quindici minuti dopo la chiusura del mercato azionario, sebbene un contratto con scadenza PM-settled si regoli sul livello dell'indice calcolato dai prezzi di chiusura delle 16:00. Inoltre, il classico SPX mensile del terzo venerdì è AM-settled: il trading si interrompe giovedì alla chiusura e il settlement avviene su un livello calcolato dai prezzi di apertura di venerdì mattina. I più recenti contratti settimanali e giornalieri sugli indici (la radice SPXW) sono PM-settled.

Le opzioni sul VIX sono l'altra eccezione del calendario: scadono il mercoledì mattina, sono AM-settled, una per ogni ciclo mensile, e sono quotate con molti mesi di anticipo — la soluzione al quesito sul mercoledì sopra citato. Le radici con le scadenze di mercoledì più distinte, tratte da quattro sessioni di luglio:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS wednesday_expiry_dates,
       toString(min(expiry)) AS nearest,
       toString(max(expiry)) AS furthest,
       round(sum(vol) / 1000, 0) AS contracts_k
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL AND toDayOfWeek(expiry) = 3 AND expiry >= '2026-07-08' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY wednesday_expiry_dates DESC, contracts_k DESC, root
LIMIT 8

VIX presentava 9 scadenze distinte di mercoledì — una serie che va da 2026-07-22 fino a 2027-03-17, una per ciclo — e SPXW si è pareggiata con 9. Le righe relative agli ETF hanno scadenze più ravvicinate: quotazioni giornaliere e settimanali più contratti di fine trimestre (il 30 giugno 2027 è un mercoledì). La sovrapposizione dei mensili a lunga scadenza del VIX con i contratti giornalieri degli ETF conferisce al mercoledì più scadenze distinte rispetto a qualsiasi altro giorno della settimana, fatta eccezione per il venerdì — 22 nell'arco di sei settimane — su una minima frazione del volume.

Cosa accade esattamente alla scadenza?

La maggior parte delle opzioni su equity e ETF smette di essere negoziata alla chiusura delle 16:00 ET nel giorno di scadenza. Dopo la chiusura, l'Options Clearing Corporation (OCC) applica l'esercizio per eccezione: qualsiasi opzione che finisce in the money per un valore di $0,01 o superiore viene esercitata automaticamente, a meno che il titolare non disponga diversamente. Le call in the money si trasformano in acquisti di azioni al prezzo di strike; le put in the money diventano vendite; i contratti out-of-the-money scadono senza valore. La consegna delle azioni avviene secondo il ciclo standard.

La scadenza è il termine ultimo, non l'unico periodo di esercizio. Le opzioni su equity e ETF sono di stile Americano: esercitabili in qualsiasi giorno lavorativo in cui il contratto è ancora attivo. L'esercizio anticipato si concentra sulle call deep-in-the-money il giorno prima della data ex-dividend, quando incassare il dividendo può superare il valore temporale residuo; per chiunque sia short su tali call, il rischio di assignment raggiunge il picco la notte prima della ex-date, non alla scadenza.

Cutoff, pin risk e l'ultima ora

• Il cutoff del broker avviene prima di quello dell'OCC. L'OCC accetta istruzioni di esercizio fino a circa le 17:30 ET nel giorno di scadenza; i broker solitamente interrompono l'accettazione per i clienti intorno alle 16:30 ET. L'annullamento dell'auto-esercizio avviene secondo l'orario del broker.
• Il titolo continua a muoversi dopo che l'opzione smette di essere negoziata. L'esercizio per eccezione si basa sulla chiusura ufficiale delle 16:00, ma un movimento after-hours che attraversa lo strike permette ai titolari long di inviare nuove istruzioni, mentre i titolari short possono solo attendere.
• Pin risk. Quando la chiusura avviene a pochi centesimi da uno strike molto scambiato, i titolari short non possono sapere quanti contratti saranno assegnati fino all'arrivo delle notifiche durante la notte. La mitigazione standard: chiudere o rollare prima della campana finale.

Perché le date di scadenza dominano il volume tape

La scadenza è un punto decisionale forzato, e il volume ne mostra l'esito. Una posizione che un detentore vuole mantenere oltre la scadenza deve essere rolled — chiusa nel contratto in scadenza e riaperta in uno con scadenza successiva — generando volume in entrambi. Le posizioni non desiderate vengono chiuse immediatamente; i market maker effettuano l'hedge del valore temporale decrescente di ogni posizione ancora aperta. Quanto è concentrato questo punto decisionale? Classifichiamo ogni contratto SPY scambiato a giugno 2026 in base ai giorni rimanenti alla scadenza al momento dello scambio:

SELECT dte_bucket,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / (sum(sum(vol)) OVER ()), 1) AS pct_of_month
FROM (
    SELECT multiIf(dte = 0, '0 days (expiry day)', dte = 1, '1 day left', dte <= 5, '2-5 days left', '6+ days left') AS dte_bucket,
           dte, vol
    FROM (
        SELECT dateDiff('day', toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                        toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte,
               toFloat64(volume) AS vol
        FROM global_markets.options_minute_aggs
        WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
          AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
          AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
    )
    WHERE dte >= 0
)
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

69.5% del volume dei contratti del mese è stato scambiato proprio nel giorno di scadenza, un altro 9.3% con un giorno rimanente — la data di scadenza non si limita a terminare il contratto, ma ospita la maggior parte del volume dell'intera vita del contratto. Il calendario stesso genera l'attività, seguendo un programma noto con anni di anticipo.

Una nota storica che confonde ancora molti: per decenni, le opzioni azionarie quotate scadevano tecnicamente di sabato dopo il terzo venerdì — un margine per l'elaborazione cartacea derivante dall'era pre-elettronica. Il settore ha spostato la scadenza legale sul venerdì stesso nel 2015; una vecchia guida che afferma che le opzioni scadono di sabato sta citando quel reperto fossile.

FAQ sull'espressione delle opzioni

A che ora scadono le opzioni nel giorno di scadenza?

Il trading per la maggior parte delle opzioni su equity e ETF termina alle 16:00 ET nella data di scadenza; la maggior parte delle opzioni su indici è negoziabile fino alle 16:15 ET. Le decisioni di esercizio vengono elaborate dopo la chiusura — l'OCC accetta le istruzioni fino a circa le 17:30 ET, ma i broker stabiliscono limiti temporali più anticipati.

Tutte le opzioni scadono di venerdì?

No — ma i contratti con scadenza venerdì hanno rappresentato 48.3% di tutto il volume nelle sei settimane analizzate, su 5871 sottostanti. Esistono scadenze giornaliere per 11 sottostanti che replicano indici; alcune decine di titoli attivi hanno scadenze a metà settimana, il VIX scade il mercoledì mattina e il ciclo mensile cade il terzo venerdì del mese.

Posso esercitare un'opzione prima della scadenza?

Sì per le opzioni su equity e ETF — sono di stile Americano, esercitabili in qualsiasi giorno lavorativo. In pratica, l'esercizio anticipato riguarda principalmente call deep-in-the-money subito prima di una data ex-dividend. Le opzioni su indici come SPX sono di stile Europeo: l'esercizio avviene solo alla scadenza.

Cosa succede se la mia opzione scade in the money?

L'opzione viene esercitata automaticamente alla scadenza se finisce in the money per $0,01 o più — le call acquistano le azioni al prezzo strike, le put le vendono — a meno che non si dia istruzioni diverse al proprio broker prima del limite temporale stabilito.

Cosa succede alle opzioni quando il mercato è chiuso di venerdì?

La scadenza viene spostata al giorno di trading precedente. Entrambi i casi del 2026 sono presenti nei dati sopra: la festività di Juneteenth ha spostato la scadenza mensile di giugno a giovedì 18 giugno, e la chiusura del 4 luglio ha spostato le weekly di quella settimana a giovedì 2 luglio.

Quali azioni e ETF hanno scadenze giornaliere per le opzioni?

Un numero limitato dei più liquidi ETF su indici prevede una nuova scadenza ogni giorno di trading, con SPY e QQQ in testa al gruppo. Le singole azioni arrivano al massimo a scadenze settimanali. L'elenco completo, misurato tramite il tape delle opzioni, si trova in quali azioni hanno opzioni giornaliere.

Cosa succede alle Greeks di un'opzione con l'avvicinarsi della scadenza?

Il valore temporale si esaurisce più rapidamente alla fine — theta, il costo giornaliero del mantenimento, raggiunge il picco negli ultimi giorni — mentre gamma, la velocità con cui si muove il delta stesso, aumenta bruscamente per gli strike at-the-money. Questa combinazione spiega perché i contratti della settimana di scadenza risultino così volatili. L'intero set di sensibilità è misurato sui dati reali in le Greeks delle opzioni, spiegate; come cambiano le Greeks durante la vita di un contratto le segue dalla quotazione alla scadenza, e theta e gamma hanno ciascuna un approfondimento dedicato.

Ogni pannello è una query salvata e versionata sull'intero tape delle opzioni — espandere la SQL per vedere ogni misurazione, o controllare il calendario delle scadenze di qualsiasi ticker sul terminale Strasmore.