¿Cuándo vencen las opciones? Viernes a las 4 p. m. ET

Las opciones sobre acciones de EE. UU. vencen en la fecha de vencimiento indicada. En la mayoría de los contratos, esa fecha es un viernes y la negociación termina con el cierre de las 4:00 p. m., hora del Este (ET). Los contratos mensuales vencen el tercer viernes. Los ETFs y productos sobre índices con mayor actividad ofrecen un nuevo vencimiento cada día de negociación. Cuando el viernes es feriado bursátil, el vencimiento se adelanta al jueves.

Esas son las reglas en teoría. Esta página muestra el calendario tal como se negocia en la práctica: seis semanas completas de operaciones con opciones, las fechas observadas del tercer viernes para el resto de 2026 y una semana con feriado que adelantó un vencimiento del viernes.

¿Qué días vencen realmente las opciones?

Volumen por día de la semana de la fecha de vencimiento negociada, del 1 de junio al 9 de julio de 2026, en todas las opciones estadounidenses listadas:

SELECT weekday,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_volume,
       uniqExact(expiry) AS distinct_expiry_dates,
       uniqExact(root) AS underlyings
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           multiIf(toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 1, '1 Monday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 2, '2 Tuesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 3, '3 Wednesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 4, '4 Thursday',
                   '5 Friday') AS weekday,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY weekday
ORDER BY weekday

Los contratos con vencimiento en viernes concentraron 48.3% del volumen total del periodo, equivalentes a 903.2 millones de contratos distribuidos en 39 fechas de vencimiento distintas. El viernes sigue siendo el centro del calendario: allí vencen las opciones semanales y también se produce el vencimiento mensual, que cae el tercer viernes. La fila del jueves tiene un peso superior al esperado: 21.6% del volumen en solo 14 fechas. Dos de esos jueves fueron viernes reubicados, como se explica más adelante.

La columna de subyacentes responde la pregunta del título para su acción. Los contratos con vencimiento en viernes se negociaron sobre 5871 raíces de opciones distintas, prácticamente todos los nombres con opciones disponibles en Estados Unidos. En cambio, los contratos con vencimiento en lunes y martes se negociaron sobre solo 33 y 30 raíces, respectivamente (10% y 8% del volumen), mientras que los de miércoles se negociaron sobre 45. El vencimiento entre semana corresponde a productos sobre índices, algunos ETFs y un pequeño grupo de acciones individuales con actividad muy elevada. Para todo lo demás, vencimiento significa viernes. (Las 5301 raíces del jueves corresponden a los dos viernes reubicados). Conviene tener presente una particularidad: el miércoles registra 22 fechas de vencimiento distintas, más que las 14 del jueves, aunque concentra solo 12.1% del volumen. La sección sobre opciones de índices lo explica.

Los tickers que vencen todos los días

Para SPY y sus pares, la respuesta a «¿cuándo vencen las opciones?» es directa: hoy, sea cual sea el día de hoy. Todas las sesiones de junio de 2026 fueron fechas de vencimiento de SPY:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY expiry

21 fechas de vencimiento en un mes de 21 sesiones, una por cada día de trading. Ese ciclo diario es lo que permite operar opciones 0DTE a gran escala (DTE = días hasta el vencimiento). Entonces, ¿qué tickers tienen vencimientos diarios? En junio de 2026, exactamente 11 raíces de opciones registraron un vencimiento en las 21 sesiones:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS june_expiry_dates,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
HAVING june_expiry_dates >= 20
ORDER BY june_expiry_dates DESC, contracts_mm DESC, root

Tres son ETFs de acciones: SPY, QQQ e IWM. SPY lideró con 240.3 millones de contratos en junio. Los otros ocho son raíces de índices con liquidación en efectivo: la raíz semanal del S&P 500, SPXW, y su versión mini, XSP, además de variantes del Nasdaq-100, Russell 2000 y Dow. Ninguna acción individual ordinaria figura en la lista, aunque las acciones individuales están más cerca de lo que muchos creen. Los vencimientos de junio de NVDA, ordenados por volumen:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:NVDA2%'
)
WHERE expiry >= '2026-06-01' AND expiry <= '2026-06-30'
GROUP BY expiry
ORDER BY contracts_mm DESC
LIMIT 6

El líder, 2026-06-18 con 6.76 millones de contratos, es el vencimiento mensual de junio, trasladado al jueves, como se explica más adelante. El resto de las primeras posiciones está dominado por los viernes semanales. NVDA también registra vencimientos a mitad de semana y estos tienen operaciones, pero el ritmo semanal y mensual sigue concentrando la mayor parte del volumen.

¿Por qué mi acción solo tiene vencimientos mensuales?

Las reglas de listado determinan el calendario que se muestra. Todas las acciones con opciones tienen el contrato mensual del tercer viernes. Además, cada clase se asigna al momento del listado a uno de tres ciclos trimestrales heredados que determina sus meses más lejanos: enero/abril/julio/octubre, febrero/mayo/agosto/noviembre o marzo/junio/septiembre/diciembre. La asignación es un vestigio de la época de operaciones a viva voz, pero todavía determina qué meses más lejanos aparecen en la pantalla de una acción con menor actividad. Las bolsas también listan los dos meses más próximos para cada clase, contratos semanales con vencimiento los viernes cuando existe suficiente demanda y vencimientos diarios para los subyacentes 11 anteriores. De ahí surge la pirámide: subyacentes 5871 con fecha de viernes, 45 con fecha de miércoles y 33 con fecha de lunes. Una acción que muestra un vencimiento al mes simplemente no tiene listados semanales.

El resto del calendario de vencimientos de 2026

Las fechas de vencimiento se fijan con años de anticipación y los contratos con vencimientos futuros ya cotizan. Por eso, el resto del calendario de 2026 puede leerse directamente en el tape. Para cada mes restante de 2026, esta es la fecha de vencimiento con mayor actividad en las operaciones del 6 al 9 de julio:

WITH per_expiry AS (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           sum(toFloat64(volume)) AS v,
           uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS underlyings
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
    GROUP BY expiry
)
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(expiry), '%Y-%m') AS month,
       toString(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS busiest_expiry_date,
       dateName('weekday', argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) AS weekday,
       round(max(v) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       argMax(underlyings, (v, toString(expiry))) AS underlyings
FROM per_expiry
WHERE expiry >= '2026-07-13' AND expiry <= '2026-12-31'
GROUP BY month
HAVING toDayOfWeek(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) = 5
   AND toDayOfMonth(argMax(expiry, (v, toString(expiry)))) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY month

Todas caen en viernes entre el 15 y el 21 de su respectivo mes: el tercer viernes: 2026-07-17, 2026-08-21, 2026-09-18, 2026-10-16, 2026-11-20 y 2026-12-18. Dos son fechas trimestrales de triple witching (2026-09-18 y 2026-12-18), cuando vencen simultáneamente las opciones sobre acciones, las opciones sobre índices y los futuros sobre índices. Las otras dos fechas trimestrales de 2026 ya quedaron atrás: el 20 de marzo y el 18 de junio, cuya reubicación se explica a continuación. Compare noviembre con diciembre: las raíces 1493 corresponden al vencimiento mensual de noviembre, frente a 2432 para diciembre, el mes trimestral que sirve de referencia para las cotizaciones de LEAPS de largo plazo.

¿Qué ocurre cuando el viernes de vencimiento es feriado?

La regla es que el vencimiento se adelanta al día hábil anterior. El periodo analizado incluye ambos ejemplos de 2026. Juneteenth, el 19 de junio, adelantó el vencimiento trimestral al jueves 18 de junio, la sesión de triple witching. Y el cierre por el Día de la Independencia, el 3 de julio, adelantó los vencimientos semanales de esa semana al jueves 2 de julio. El comprobante de ese cambio de julio, en contratos de SPY:

SELECT round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-02') / 1e6, 2) AS thursday_july2_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = '2026-07-03') / 1e6, 2) AS friday_july3_contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-29 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-03 04:00:00'
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry IS NOT NULL

Los contratos con fecha del viernes 3 de julio registraron 0 millones, cero. No existieron contratos de ese tipo; el calendario de cotización trasladó el vencimiento de ese viernes al jueves 2 de julio, que por sí solo registró 12.84 millones de contratos de SPY. Las semanas con feriados se analizan con mayor amplitud en feriados bursátiles y cierres anticipados.

Las opciones sobre índices se rigen por reglas distintas

Las opciones sobre índices, incluidas la familia SPX, NDX, RUT y VIX, tienen liquidación en efectivo (el ejercicio liquida efectivo, no acciones, frente a un nivel de liquidación del índice) y son de estilo europeo (no se pueden ejercer antes del vencimiento). La mayoría opera hasta las 4:15 p. m., hora del Este, quince minutos después del cierre de las acciones, aunque un contrato con vencimiento y liquidación PM se liquida al nivel del índice calculado a partir de los precios de cierre de las 4:00 p. m. Además, el contrato mensual clásico de SPX del tercer viernes tiene liquidación AM: deja de operar el jueves al cierre y se liquida a un nivel calculado a partir de los precios de apertura del viernes por la mañana. Los contratos de índices semanales y diarios más recientes, con raíz SPXW, tienen liquidación PM.

Las opciones sobre VIX son la otra excepción del calendario: vencen los miércoles por la mañana, tienen liquidación AM, uno por cada ciclo mensual y se cotizan con muchos meses de anticipación. Esa es la explicación del enigma de los miércoles mencionado antes. Las raíces con más vencimientos distintos en miércoles, según cuatro sesiones de julio:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS wednesday_expiry_dates,
       toString(min(expiry)) AS nearest,
       toString(max(expiry)) AS furthest,
       round(sum(vol) / 1000, 0) AS contracts_k
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-10 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL AND toDayOfWeek(expiry) = 3 AND expiry >= '2026-07-08' AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY wednesday_expiry_dates DESC, contracts_k DESC, root
LIMIT 8

VIX registró 9 vencimientos distintos en miércoles, con una cadena que iba de 2026-07-22 a 2027-03-17, uno por ciclo, y SPXW igualó esa cifra con 9. Las series de los ETF tienen vencimientos más cercanos: incluyen listados diarios y semanales, además de contratos de cierre trimestral (el 30 de junio de 2027 cae en miércoles). Los vencimientos mensuales lejanos de VIX, combinados con los vencimientos diarios de los ETF, hicieron que el miércoles tuviera más fechas de vencimiento distintas que cualquier otro día de la semana, salvo el viernes: 22 en la ventana de seis semanas, con una fracción mínima del volumen.

¿Qué ocurre en la propia fecha de vencimiento?

La mayoría de las opciones sobre acciones y ETF dejan de negociarse al cierre de las 4:00 p. m., hora del Este (ET), en la fecha de vencimiento. Después del cierre, la Options Clearing Corporation (OCC) aplica el ejercicio por excepción: cualquier opción que termine in the money por $0.01 o más se ejerce automáticamente, salvo que el titular indique lo contrario. Las calls in the money se convierten en compras de acciones al strike. Las puts in the money se convierten en ventas. Los contratos out of the money vencen sin valor. La entrega de las acciones se liquida en el ciclo normal.

El vencimiento es la fecha límite, no la única ventana de ejercicio. Las opciones sobre acciones y ETF son de estilo americano: pueden ejercerse cualquier día hábil mientras el contrato siga vigente. El ejercicio anticipado se concentra en las calls deep in the money el día anterior a una fecha ex-dividendo, cuando cobrar el dividendo puede compensar el valor temporal restante. Para quienes mantienen posiciones cortas en esas calls, el riesgo de asignación alcanza su máximo la noche anterior a la fecha ex-dividendo, no en el vencimiento.

Horarios límite, riesgo de pin y última hora

• El horario límite de tu bróker es anterior al de la OCC. La OCC acepta instrucciones de ejercicio hasta aproximadamente las 5:30 p. m. ET en la fecha de vencimiento. Los brókers suelen cerrar el plazo para sus clientes alrededor de las 4:30 p. m. ET. La decisión de anular el ejercicio automático depende del horario de tu bróker.
• La acción sigue moviéndose después de que la opción deja de negociarse. El ejercicio por excepción se basa en el cierre oficial de las 4:00 p. m. ET, pero un movimiento after-hours que atraviese el strike permite a los titulares de posiciones largas presentar nuevas instrucciones, mientras que quienes tienen posiciones cortas solo pueden esperar.
• Riesgo de pin. Cuando el cierre queda a pocos centavos de un strike con mucha actividad, quienes mantienen posiciones cortas no pueden saber cuántos contratos se asignarán hasta que reciban las notificaciones durante la noche. La medida preventiva habitual es cerrar o rolar la posición antes del último cierre. Los traders que intentan anticipar hacia qué strike tenderá el cierre suelen recurrir a dolor máximo, el strike en el que los titulares de opciones reciben colectivamente el menor importe al vencimiento. Conviene observar qué tan cerca queda realmente la liquidación antes de apostar a ese nivel.

Por qué las fechas de vencimiento dominan el volumen negociado

El vencimiento impone una decisión, y el volumen muestra cuál se toma. Una posición que el titular quiere mantener después del vencimiento debe rolarse: se cierra el contrato que vence y se reabre otro con una fecha posterior. Esto genera volumen en ambos contratos. Las posiciones no deseadas se cierran directamente. Los market makers cubren el riesgo de las posiciones que siguen abiertas mientras se reduce su valor temporal. ¿Qué tan concentrado está ese punto de decisión? Clasificamos cada contrato de SPY negociado en junio de 2026 según los días que le quedaban hasta el vencimiento en el momento de la operación:

SELECT dte_bucket,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / (sum(sum(vol)) OVER ()), 1) AS pct_of_month
FROM (
    SELECT multiIf(dte = 0, '0 days (expiry day)', dte = 1, '1 day left', dte <= 5, '2-5 days left', '6+ days left') AS dte_bucket,
           dte, vol
    FROM (
        SELECT dateDiff('day', toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                        toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte,
               toFloat64(volume) AS vol
        FROM global_markets.options_minute_aggs
        WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
          AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
          AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
    )
    WHERE dte >= 0
)
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

69.5% del volumen mensual de contratos se negoció el mismo día del vencimiento. Otro 9.3% se negoció cuando quedaba un día. La fecha de vencimiento no solo pone fin al contrato; también concentra la mayor parte del volumen generado durante su vida. El calendario produce esta actividad de forma automática, conforme a un cronograma conocido con años de anticipación.

Una nota histórica que todavía causa confusión: durante décadas, las opciones sobre acciones cotizadas vencían técnicamente el sábado posterior al tercer viernes. Era un margen para procesar documentos heredado de la era previa a la negociación electrónica. En 2015, el sector trasladó el vencimiento legal al viernes. Por eso, una guía antigua que afirma que las opciones vencen el sábado está citando una reliquia histórica.

Preguntas frecuentes sobre el vencimiento de opciones

¿A qué hora vencen las opciones el día de vencimiento?

La negociación de la mayoría de las opciones sobre acciones y ETF termina a las 4:00 p. m., hora del Este de Estados Unidos, en la fecha de vencimiento. La mayoría de las opciones sobre índices cotiza hasta las 4:15 p. m. Las decisiones de ejercicio se procesan después del cierre. La OCC acepta instrucciones hasta aproximadamente las 5:30 p. m., aunque los brokers establecen horarios límite más tempranos.

¿Todas las opciones vencen los viernes?

No. Sin embargo, los contratos con vencimiento en viernes representaron 48.3% del volumen total en las seis semanas analizadas aquí, sobre 5871 activos subyacentes. Existen vencimientos diarios para 11 activos subyacentes que siguen índices. Algunas decenas de acciones con alta actividad tienen vencimientos entre semana. VIX vence los miércoles por la mañana. El ciclo mensual vence el tercer viernes.

¿Puedo ejercer una opción antes del vencimiento?

Sí, en el caso de las opciones sobre acciones y ETF. Son de estilo americano y pueden ejercerse cualquier día hábil. En la práctica, el ejercicio anticipado ocurre principalmente con calls muy dentro del dinero justo antes de una fecha ex-dividendo. Las opciones sobre índices como SPX son de estilo europeo. Solo pueden ejercerse al vencimiento.

¿Qué ocurre si mi opción vence dentro del dinero?

Se ejerce automáticamente al vencimiento si termina al menos $0.01 dentro del dinero. Las calls compran las acciones al strike y las puts las venden, salvo que instruyas lo contrario a tu broker antes de su hora límite.

¿Qué ocurre con las opciones cuando el mercado está cerrado un viernes?

El vencimiento se adelanta al día de negociación anterior. Los dos casos de 2026 aparecen en los datos anteriores: Juneteenth trasladó el vencimiento mensual de junio al jueves 18 de junio, y el cierre del 4 de julio trasladó los vencimientos semanales de esa semana al jueves 2 de julio.

¿Qué acciones y ETF tienen vencimientos diarios de opciones?

Algunos de los ETF sobre índices más líquidos registran un nuevo vencimiento cada día de negociación. SPY y QQQ encabezan ese grupo. Las acciones individuales llegan como máximo a vencimientos semanales. La lista completa, medida a partir del registro de operaciones de opciones, está en qué acciones tienen opciones diarias.

¿Qué ocurre con las griegas de una opción a medida que se acerca el vencimiento?

El valor temporal se erosiona más rápido al final. La theta, que representa el costo diario de mantener la posición, alcanza su máximo en los últimos días. La gamma, que mide la velocidad con la que cambia la delta, se dispara en los strikes at-the-money. Por eso los contratos de la semana de vencimiento presentan movimientos tan bruscos. El conjunto completo de sensibilidades se mide sobre operaciones reales en las griegas de las opciones, explicadas. Cómo cambian las griegas durante la vida de un contrato las sigue desde su listado hasta el vencimiento. Además, la theta y la gamma tienen cada una un análisis detallado.

Cada panel es una consulta almacenada y versionada sobre el registro completo de operaciones de opciones. Expande el SQL para ver cada medición o consulta el calendario de vencimientos de cualquier ticker en la terminal de Strasmore.