options collar తో తక్కువ ఖర్చుతో hedge

collar అనేది ఒక stock position ను దాదాపు ఖర్చు లేకుండా ఒక కనిష్టం (floor) మరియు గరిష్టం (ceiling) మధ్య పరిమితం చేస్తుంది. మీరు ఇప్పటికే shares ను కలిగి ఉన్నారు. కనిష్టాన్ని నిర్ణయించడానికి మీరు ప్రస్తుత ధర కంటే దిగువన ఒక protective put ను కొంటారు, మరియు గరిష్టాన్ని నిర్ణయించడానికి దాని పైన ఒక covered call ను అమ్ముతారు. call తీసుకొచ్చే premium put కోసం చెల్లిస్తుంది. stock ఇకపై కనిష్టం కంటే దిగువకు పడదు లేదా గరిష్టం కంటే పైకి ఎగబాడదు, మరియు మొత్తం hedge తరచుగా దాదాపు ఖర్చు లేకుండా ఉంటుంది.

ఒకే ఒక stock వారి నికర సంపదలో ఎక్కువ భాగంగా పెరిగినప్పుడు మరియు అమ్మడం పన్ను వసూలుదారుకు పెద్ద ముక్కను అప్పగిస్తున్నప్పుడు, ఒక వ్యవస్థాపకుడు లేదా ఎక్కువ కాలం పనిచేసే ఉద్యోగి ఈ position ను ఎంచుకుంటారు. shares అలాగే ఉంటాయి. dividends వస్తూనే ఉంటాయి. దిగువునకు గట్టి కనిష్టం ఏర్పడుతుంది, గరిష్టం పైన ఉన్న upside ను అద్దెకు ఇవ్వడం ద్వారా దాని కోసం చెల్లింపు జరుగుతుంది.

collar ఏమితో తయారవుతుంది

collar లో ఒకేసారి కలిసి ఉండే మూడు భాగాలు ఉంటాయి:

1. stock, ఇప్పటికే యాజమాన్యంలో ఉన్నది, ఒక్కో option contract కు 100 shares.
2. long put నేటి ధర కంటే దిగువ strike తో ఉంటుంది. ఇది కనిష్టం. stock ఎంత దూరం పడిపోయినా ఆ strike వద్ద అమ్మే హక్కును ఇది మీకు ఇస్తుంది. ఒంటరి put గురించి put options అంటే ఏమిటి లో వివరించబడింది.
3. short call నేటి ధర కంటే పై strike తో ఉంటుంది. ఇది గరిష్టం. ఆ strike వద్ద మీ shares ను తీసుకునే హక్కు కోసం కొనుగోలుదారు మీకు చెల్లిస్తారు, మరియు ప్రతిఫలంగా దాని పైన ఉన్న ఏదైనా లాభం వారికి చెందుతుంది. stock తో బ్యాకప్ చేయగలిగే call ను అమ్మడం covered call అవుతుంది.

put కు ఖర్చు అవుతుంది. call డబ్బు తీసుకొస్తుంది. రెండు strike లను ఎంచుకోండి - call premium దాదాపు put ను కవర్ చేస్తుంది, మరియు భీమా దాదాపు ఉచితం. కొన్నిసార్లు call తీసుకొచ్చేది put ఖర్చు కంటే ఎక్కువ, మరియు hedge చేయడం కోసం మీకు చెల్లింపు జరుగుతుంది.

నిజమైన collar: SPY, జూన్ 2026

జూన్ 4, 2026 న, SPY $754.56 వద్ద ముగిసింది. ఆ ధర చుట్టూ నిర్మించిన collar జూన్ 18 contract లను ఉపయోగించింది:

• $740 put ను $2.75 కు కొనండి. ఇది కనిష్టం.
• $760 call ను $5.65 కు అమ్మండి. ఇది గరిష్టం.

call $5.65 తీసుకొచ్చింది మరియు put $2.75 ఖర్చు అయింది, జత కోసం దాదాపు $2.90 నికర క్రెడిట్. hedge ఉచితం, అంతకంటే ఎక్కువ. ఆ క్షణం నుండి, మధ్యలో SPY ఏమి చేసినా, జూన్ 18 expiry వద్ద position $740 కంటే దిగువకు లేదా $760 కంటే పైకి సెటిల్ కాలేదు.

ఈ క్రింది రెండు వారాలలో రెండు legs పక్కపక్కనే trace చేయబడ్డాయి:

SELECT p.date AS date,
       round(avg(p.option_close), 2) AS put_740,
       round(avg(c.option_close), 2) AS call_760
FROM global_markets.options_greeks p
INNER JOIN global_markets.options_greeks c ON p.date = c.date
WHERE p.ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND c.ticker = 'O:SPY260618C00760000'
  AND p.date BETWEEN '2026-06-04' AND '2026-06-15'
  AND p.implied_volatility > 0.02 AND c.implied_volatility > 0.02
GROUP BY p.date ORDER BY p.date

stock కదిలిన క్షణం lines వేరవుతాయి. కనిష్టం మరియు గరిష్టంతో, వాటిని SPY పట్ల గమనించండి:

SELECT date,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy,
       740 AS floor,
       760 AS cap
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-06-04' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

SPY జూన్ 4 న $754.56 నుండి జూన్ 10 న $722.88 కు పడిపోయింది, నాలుగు sessions లో share కు $30 కంటే ఎక్కువ. hedge లేకుండా, 100 shares $3,000 కంటే ఎక్కువ paper value ను కోల్పోయాయి. collar లోపల కథ భిన్నంగా ఉంది. stock దాని strike వైపు, ఆపై దాని గుండా పడిపోయినప్పుడు $740 put $2.75 నుండి $18.7కు ఎగబాసింది. put సంపాదించిన ప్రతి డాలర్ $740 కంటే దిగువన stock కోల్పోయిన ఒక డాలర్‌ను offset చేసింది. ఇంతలో, $760 call $5.65 నుండి $0.28కు మసకబారింది, దాదాపు విలువలేనిది. call writer గా, మీరు ఆ premium ను ఉంచుకుంటారు.

కనిష్టం ఎలా బలోపేతం అవుతుంది

put ఒకేసారి రక్షించదు. stock strike వైపు పడిపోయినప్పుడు దాని పట్టు బిగుస్తుంది, మరియు ఆ పట్టును కొలిచే greek delta. ఇదే రెండు వారాలలో $740 put యొక్క delta:

SELECT date,
       round(avg(delta), 3) AS put_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-06-04' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

జూన్ 4 న, SPY strike కంటే బాగా పైన ఉన్నప్పుడు, put యొక్క delta $-0.223: ఇది stock పట్ల కేవలం కొద్దిగా కదిలింది. జూన్ 10 న, SPY $722.88 వద్ద ఉన్నప్పుడు, delta $-0.796కు చేరుకుంది, shares కు వ్యతిరేకంగా ఒక-కు-ఒక దాదాపు కదలడం. కనిష్టం పూర్తిగా నిమగ్నమైంది, put ఇప్పుడు మొత్తం పడిపోవడాన్ని దాదాపు డాలర్‌కు డాలర్ offset చేస్తోంది. SPY జూన్ 15 న $753.91కు కోలుకున్నప్పుడు, delta తిరిగి సున్నా వైపు మసకబారింది మరియు కనిష్టం దాని పట్టును వదిలేసింది. ప్రతి greek contract జీవితంలో ఎలా మారుతుందో greeks కాలక్రమేణా ఎలా మారతాయి లో చర్చించబడింది.

collar ఏమి పరిమితం చేసింది

జూన్ 4 setup నుండి భాగాలను కలపండి. కనిష్టం వద్ద అత్యంత చెత్త సందర్భం: stock $740కు పడిపోతుంది మరియు ప్రభావవంతంగా అంతకంటే ముందుకు సాగదు, $754.56 entry నుండి share కు దాదాపు $14.56 నష్టం, $2.90 క్రెడిట్ ద్వారా దాదాపు $11.66కు మృదువుగా మారింది. గరిష్టం వద్ద అత్యుత్తమ సందర్భం: stock $760కు ఎగబాడుతుంది, share కు దాదాపు $5.44 లాభం, ప్లస్ క్రెడిట్. $740 మరియు $760 మధ్య position సరళంగా stock ను track చేస్తుంది. మీరు అమ్మకూడదనుకున్న holding చుట్టూ విశాలమైన, చౌకైన box.

వ్యాపారం-ఆఫ్ గరిష్టం. SPY $753.91కు కోలుకున్నప్పుడు collar holder $760 వరకు పాల్గొన్నారు మరియు అంతకంటే ముందుకు కాదు; గరిష్టం పైన పెద్ద rally అద్దెకు ఇవ్వబడి ఉండేది. collar గరిష్టం పైన ఉన్న upside తో కనిష్టాన్ని కొంటుంది. ప్రధానంగా దెబ్బతినకుండా ఉండాలని కోరుకునే కేంద్రీకృత holder కోసం, ఇది తరచుగా చేయదగ్గ వ్యాపారం. దానిని ఎప్పుడు unwind చేయాలో calendar పై ఆధారపడి ఉంటుంది, options ఎప్పుడు expire అవుతాయి లో వివరించబడింది.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

సరళమైన పదాలలో options collar అంటే ఏమిటి?

collar అనేది మూడు భాగాల position: మీరు ఒక stock ను కలిగి ఉంటారు, మీ నష్టాలను పరిమితం చేయడానికి దాని ధర కంటే దిగువన ఒక put ను కొంటారు, మరియు ఆ put కోసం చెల్లించడానికి దాని ధర పైన ఒక call ను అమ్ముతారు. ఇది options expire అయ్యే వరకు stock ను కనిష్టం మరియు గరిష్టం మధ్య box చేస్తుంది.

collar కు డబ్బు ఖర్చవుతుందా?

సాధారణంగా చాలా తక్కువ, మరియు కొన్నిసార్లు ఏమీ ఉండదు. మీరు అమ్మే call మీరు కొనే put ను offset చేసే premium ను తీసుకొస్తుంది. పై SPY ఉదాహరణలో call నిజంగానే put ఖర్చు కంటే ఎక్కువ తీసుకొచ్చింది, share కు దాదాపు $2.90 నికర క్రెడిట్.

collar యొక్క downside ఏమిటి?

గరిష్టం. కనిష్టం కోసం, మీరు call strike పైన ఉన్న ఏదైనా లాభాన్ని వదిలేస్తారు. stock గరిష్టం మించి గట్టిగా rally చేస్తే, ఆ లాభాలు call కొనుగోలుదారికి చెందుతాయి, మీకు కాదు. collar మరో upside leg కంటే రక్షణను విలువైనదిగా భావించే పెట్టుబడిదారుకు అనుకూలంగా ఉంటుంది.

వ్యాపార యజమానులు collars ను ఎందుకు ఉపయోగిస్తారు?

collar కేంద్రీకృత stock position ను దానిని అమ్మకుండా hedge చేస్తుంది, ఇది పన్ను విధించదగిన అమ్మకాన్ని నివారిస్తుంది మరియు dividends మరియు voting rights ను సురక్షితంగా ఉంచుతుంది. ఇది ఒకే పెద్ద holding పై కూర్చున్న వ్యవస్థాపకులు మరియు executives కు ఒక సాధారణ సాధనం.

కేవలం put కొనడం నుండి collar ఎలా భిన్నంగా ఉంటుంది?

ఒంటరి put అనేది మీరు జేబు నుండి చెల్లించే శుద్ధ భీమా, puts ను కొనడం మరియు అమ్మడం లో వివరించబడింది. collar call ను అమ్మడం ద్వారా ఆ భీమాకు నిధులు సమకూరుస్తుంది, ఇది ప్రతిఫలంగా call strike పైన ఉన్న మీ upside ను వ్యాపారం చేస్తుంది. ఒకటి డబ్బు ఖర్చు చేస్తుంది మరియు మొత్తం upside ను ఉంచుతుంది; మరొకటి దాదాపు ఉచితం మరియు దానిని పరిమితం చేస్తుంది.

మీరే దీన్ని అమలు చేయండి

పైన ఉన్న ప్రతి ధర options tape నుండి నేరుగా వస్తుంది. Strasmore terminal లో ఏదైనా contract యొక్క legs మరియు greeks ను దాని స్వంత జీవితం ద్వారా trace చేయండి మరియు నిజమైన సంఖ్యలలో collar position ను పరిమితం చేయడాన్ని చూడండి. building blocks కోసం, call options మరియు put options తో ప్రారంభించండి, లేదా option greeks వివరణ లో పూర్తి టూర్.