Cash settled vs physical delivery ఆప్షన్ల మధ్య తేడాలు

ఆప్షన్ సెటిల్మెంట్ పద్ధతులు

ఒక ఆప్షన్ గడువు ముగిసే సమయానికి అది in the moneyలో ఉంటే, మీ ఖాతాలో ఏమి జమ అవుతుందో నిర్ణయించేది ఆ కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్లలో ఉండే 'Cash settled' లేదా 'Physical delivery' అనే అంశం.

Cash settled ఆప్షన్ విషయంలో, ఒక నిర్ణీత నగదు మొత్తం మాత్రమే మీ ఖాతాలోకి వస్తుంది లేదా మీ నుంచి వసూలు చేయబడుతుంది; దీనివల్ల ఎటువంటి షేర్లు చేతులు మారవు.

Physical delivery ఆప్షన్ విషయంలో, వంద షేర్లు మీ ఖాతాలోకి బదిలీ అవుతాయి. ఆ షేర్లను కలిగి ఉండటం లేదా షార్ట్ చేయడం వల్ల కలిగే అన్ని బాధ్యతలు కూడా పెట్టుబడిదారుడికి వర్తిస్తాయి.

క్యాష్ సెటిల్మెంట్ మరియు ఫిజికల్ డెలివరీ మధ్య తేడా ఏమిటి?

ఈ రెండు పదాలు ఒకే సందర్భాన్ని వివరిస్తాయి: ఒక ఆప్షన్ 'ఇన్ ది మనీ' (in the money) లో ముగిసినప్పుడు, ఎవరైనా దానిని ఎక్సర్‌సైజ్ (exercise) చేసినప్పుడు, క్లియరింగ్ హౌస్ ఇరు పక్షాల మధ్య సెటిల్మెంట్ పూర్తి చేస్తుంది.

ఫిజికల్ డెలివరీలో అండర్లైయింగ్ అసెట్ (underlying) బదిలీ జరుగుతుంది. ఒక కాల్ ఆప్షన్ హోల్డర్ ఎక్సర్‌సైజ్ చేసినప్పుడు, వారు వంద షేర్లను స్ట్రైక్ ప్రైస్ వద్ద కొనుగోలు చేస్తారు, మరియు ఆ కాల్ ఆప్షన్ విక్రేత (assigned seller) వాటిని డెలివరీ చేస్తారు. పుట్ ఆప్షన్ విషయంలో ఇది వ్యతిరేకంగా జరుగుతుంది. యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లో లిస్ట్ అయిన ప్రతి ఈక్విటీ మరియు ETF ఆప్షన్ ఈ పద్ధతిలోనే సెటిల్ అవుతాయి. ఇవన్నీ అమెరికన్ స్టైల్ ఆప్షన్లు, అంటే ఎక్స్‌పైరీ తేదీ లోపు ఏ పని దినానైనా వీటిని ఎక్సర్‌సైజ్ చేయవచ్చు. అమెరికన్ వర్సెస్ యూరోపియన్ ఆప్షన్లు అనే విభాగం ఈ అంశాన్ని విపులంగా వివరిస్తుంది.

క్యాష్ సెటిల్మెంట్ అనేది అంకగణిత పద్ధతిలో జరుగుతుంది. ఎక్స్‌పైరీ సమయంలో, క్లియరింగ్ హౌస్ 'ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ వాల్యూ' (exercise settlement value) ను తీసుకుని, దాని నుండి స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ను తీసివేస్తుంది. వచ్చిన వ్యత్యాసాన్ని కాంట్రాక్ట్ మల్టిప్లైయర్‌తో (సాధారణ ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులలో ఇది వంద ఉంటుంది) గుణిస్తుంది. 'ఇన్ ది మనీ' లో ఉన్న హోల్డర్‌కు ఆ మొత్తం అందుతుంది, మరియు అసైన్ అయిన విక్రేత ఆ మొత్తాన్ని చెల్లిస్తారు. ఇండెక్స్ అనేది ఒక గణన మాత్రమే, అది సెక్యూరిటీ కాదు, కాబట్టి ఇందులో ఏదీ డెలివరీ చేయబడదు. బ్రాడ్-బేస్డ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు యూరోపియన్ స్టైల్‌లో ఉంటాయి: అంటే ఎక్స్‌పైరీ రోజున మాత్రమే ఎక్సర్‌సైజ్ సాధ్యమవుతుంది, మరియు ఎర్లీ అసైన్‌మెంట్ (early assignment) వీటిపై ప్రభావం చూపదు.

ఆ 'ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ వాల్యూ' అనే పదాన్ని మరియు దాని ప్రాముఖ్యతను తెలుసుకోవడం చాలా ముఖ్యం. ఇది ఇండెక్స్ యొక్క చివరి ట్రేడ్ ధర కాదు, మరియు ఎల్లప్పుడూ క్లోజింగ్ ధర కూడా కాదు. ఎక్స్‌పైరీ రోజున ఎక్స్ఛేంజ్ ఒక ప్రత్యేక నియమం ప్రకారం లెక్కించి ప్రచురించే ఒక నిర్దిష్ట సంఖ్య ఇది.

ఒక ఆప్షన్ నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతుందో లేదో ఎలా తెలుసుకోవాలి?

టిక్కర్‌ను కాకుండా, కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్‌ను చదవండి. లిస్ట్ చేయబడిన ప్రతి ఆప్షన్ క్లాస్‌కు ఒక స్పెసిఫికేషన్ ఉంటుంది, దీనిని ఆ ఎక్స్ఛేంజ్ ప్రచురిస్తుంది. చాలా బ్రోకర్ ఆప్షన్ చైన్‌లు ముఖ్యమైన రెండు అంశాలను చూపుతాయి: సెటిల్మెంట్ (నగదు లేదా ఫిజికల్) మరియు ఎక్సర్‌సైజ్ స్టైల్ (అమెరికన్ లేదా యూరోపియన్).

ఒకే ఎక్స్‌పోజర్‌ను కవర్ చేసే రెండు వేర్వేరు ఆప్షన్లు ఉన్నప్పుడు గందరగోళం ఏర్పడవచ్చు. ఒక ఇండెక్స్‌ను ట్రాక్ చేసే ETF ఒక సెక్యూరిటీ, కాబట్టి దాని ఆప్షన్లు ETF షేర్లను డెలివరీ చేస్తాయి. అదే ఇండెక్స్‌పై ఉండే ఇండెక్స్ ఆప్షన్ నగదు రూపంలో చెల్లిస్తుంది. SPY ఆప్షన్లు 100 ETF షేర్లను అమెరికన్ స్టైల్‌లో డెలివరీ చేస్తాయి. SPX ఆప్షన్లు ఇండెక్స్ విలువ ఆధారంగా 100 డాలర్ల మల్టిప్లైయర్‌తో యూరోపియన్ స్టైల్‌లో నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతాయి. ఒకే మార్కెట్ ఎక్స్‌పోజర్, కానీ భిన్నమైన సెటిల్మెంట్ మెకానిజమ్స్; వీటిని SPX మరియు SPY ఆప్షన్ల మధ్య పోలికలో చూడవచ్చు. XSP ఇండెక్స్ విలువలో పదో వంతుపై నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతుంది, దీనికి సంబంధించిన పరిమాణాన్ని మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు వివరిస్తాయి.

ఫిజికల్ డెలివరీ వల్ల కలిగే మూడు పరిణామాలు నిజమైన ఆర్థిక నష్టాలకు దారితీయవచ్చు, నగదు సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్టులలో ఇవేవీ ఉండవు:

1. అనవసరమైన 100 షేర్ల పొజిషన్, మరియు దానిని నిర్వహించడానికి అవసరమైన నగదు లేదా మార్జిన్.
2. అసైన్‌మెంట్ ద్వారా రాత్రికి రాత్రే సంక్రమించే డివిడెండ్ మరియు బారో ఎక్స్‌పోజర్.
3. గడువు ముగిసే రోజున క్లోజింగ్ ప్రింట్ వద్ద ఉండే పిన్ రిస్క్.

భౌతికంగా డెలివరీ అయ్యే కాంట్రాక్ట్ మీకు ఏమి అందిస్తుంది?

ఒక exercised call అంటే కొనుగోలు అని అర్థం: strike price వద్ద వంద షేర్లను నగదు చెల్లించి తీసుకోవడం. ఆ option కోసం మీరు చెల్లించిన ధరతో ఈ బాధ్యతకు ఎటువంటి సంబంధం లేదు. దిగువన ఉన్న పట్టిక ఆరు ప్రముఖ కంపెనీల షేర్ల ధరలను, వాటి తాజా ముగింపు ధరలను near the money strike ధరలుగా పరిగణనలోకి తీసుకుని లెక్కిస్తుంది.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(toFloat64(close), date) * 100 / 1000, 1) AS contract_value_usd_thousands,
    formatDateTime(max(date), '%b %e, %Y')                AS latest_session
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'AMZN', 'KO', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
  AND date >= today() - 30
GROUP BY ticker
ORDER BY contract_value_usd_thousands DESC

Aug 12, 2026 ముగింపు సమయానికి, SPY యొక్క ఒక కాంట్రాక్ట్ సుమారు 77.3 వేల డాలర్ల విలువైన స్టాక్‌ను సూచించింది. ఈ పట్టికలో అతి తక్కువ బాధ్యత కలిగిన KO కూడా సుమారు 8.6 వేల డాలర్లకు సమానం. ఒక call కోసం రెండు డాలర్లు చెల్లించిన ట్రేడర్, ఆ మొత్తం విలువలో చాలా చిన్న భాగాన్ని మాత్రమే పెట్టుబడిగా పెట్టారు. శుక్రవారం నాటికి షేర్లను కలిగి ఉండి, వాటికి అవసరమైన నిధులు లేని ఖాతాదారుడు సోమవారం ఉదయం margin callను ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది. అదే ఎక్స్‌పోజర్‌పై cash settled కాంట్రాక్ట్ అయితే, అది షేర్ల స్థానాన్ని (position) కాకుండా కేవలం ఒక సంఖ్యను మాత్రమే ఇస్తుంది.

డివిడెండ్లు మరియు బారో (borrow): అసైన్‌మెంట్ వల్ల వచ్చే పరిణామాలు

అసైన్‌మెంట్ అనేది ఒక పొజిషన్‌ను మరియు దానికి సంబంధించిన క్యాలెండర్‌ను బదిలీ చేస్తుంది. ఒక ex-dividend dateకు ముందు short call అసైన్ అయితే, ఆ తేదీన విక్రేత షేర్లను short పొజిషన్‌లో ఉంచుకోవాల్సి వస్తుంది. అప్పుడు ఆ short seller డివిడెండ్‌ను లెండర్‌కు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. 100 షేర్లపై, ఈ చెల్లింపు మొత్తం అనేది ఒక్కో షేరుకు ఉన్న డివిడెండ్ మొత్తాన్ని మల్టిప్లైయర్‌తో గుణించగా వస్తుంది.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(toFloat64(cash_amount), ex_dividend_date) * 100, 2) AS dividend_per_contract_usd,
    formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y')               AS latest_ex_date
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AAPL', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'SPY', 'XOM')
  AND ex_dividend_date >  today() - 130
  AND ex_dividend_date <= today()
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_per_contract_usd DESC

ఇటీవల ex-dividend date ముగిసిన 6 చెల్లింపుదారులలో, అత్యధిక బాధ్యత SPY వద్ద ఉంది. దీని Jun 18, 2026 ex-date నాడు ఒక్కో కాంట్రాక్టుకు $190.35 చెల్లించాల్సి వచ్చింది. ఈ జాబితాలో మరొక చివరన, AAPL మొత్తం $27గా ఉంది. ఈ రెండు గణాంకాలు ఆప్షన్ ధరలో ఎక్కడా కనిపించవు. ఇవి రెండూ షేర్లతో పాటు వస్తాయి.

బారో (borrow) వైపు కూడా ఇదే విధంగా జరుగుతుంది. Short స్టాక్‌ను అప్పుగా తీసుకోవాల్సి ఉంటుంది. ఒకవేళ ఆ షేరును పొందడం కష్టంగా (hard to borrow) ఉంటే, దానికి రోజువారీ రుసుము చెల్లించాల్సి వస్తుంది లేదా ఆ షేర్లను వెనక్కి తీసుకోవచ్చు (recalled). అటువంటప్పుడు మార్కెట్‌లో ఉన్న ఏ ధరకైనా ఆ పొజిషన్‌ను తిరిగి కొనుగోలు చేయాల్సి ఉంటుంది. నగదు రూపంలో సెటిల్ అయ్యే ఇండెక్స్ ఆప్షన్లకు ఈ సమస్యలు ఉండవు: ఎందుకంటే ఇందులో షేర్లను అప్పుగా తీసుకోవాల్సిన అవసరం లేదు, డివిడెండ్ చెల్లించాల్సిన పని లేదు. ex-dividend date చుట్టూ ట్రేడింగ్ సమయపాలనను బట్టి ఎలా చేయాలో వివరిస్తుంది.

ఫిజికల్ డెలివరీలో పిన్ రిస్క్ (Pin risk)

పిన్ రిస్క్ అనేది ఎక్స్‌పైరీ రోజున స్ట్రైక్ ప్రైస్ మార్కెట్ ధర వద్దే నిలిచిపోవడం వల్ల వచ్చే సమస్య. ఒక విక్రేత $100 స్ట్రైక్ కాల్‌ను షార్ట్ చేసి, స్టాక్ ధర $100.02 వద్ద ముగిస్తే, శుక్రవారం సాయంత్రానికి హోల్డర్ ఆప్షన్‌ను ఎక్సర్‌సైజ్ చేశారో లేదో విక్రేతకు తెలియదు. సోమవారం మార్కెట్ ప్రారంభమయ్యే సమయానికి, విక్రేత వద్ద 100 షేర్ల షార్ట్ పొజిషన్ ఉండవచ్చు లేదా ఏమీ ఉండకపోవచ్చు; ఒక ఫలితం కోసం చేసిన హెడ్జింగ్, మరొక ఫలితం వస్తే తప్పుగా మారుతుంది. SPY తన పరిధిలో చాలా వరకు ఒక డాలర్ విరామంతో స్ట్రైక్‌లను కలిగి ఉంటుంది, కాబట్టి ముగింపు ధర నుండి సమీపంలోని పూర్తి డాలర్ విలువకు ఉన్న దూరం, మార్కెట్ ఎంత తరచుగా ఒక స్ట్రైక్ వద్ద ఆగుతుందో అంచనా వేయడానికి ఒక ఉపయోగకరమైన కొలమానం.

SELECT
    distance_band,
    round(100 * expiry_sessions / sum(expiry_sessions) OVER (), 1) AS monthly_expiry_pct,
    round(100 * other_sessions  / sum(other_sessions)  OVER (), 1) AS other_session_pct,
    expiry_sessions                                                AS expiry_session_count
FROM
(
    SELECT
        multiIf(cents_from_strike <  5.0, 'within 5c',
                cents_from_strike < 15.0, '5c to 15c',
                cents_from_strike < 30.0, '15c to 30c',
                                          '30c to 50c') AS distance_band,
        min(cents_from_strike)                          AS band_floor,
        countIf(is_monthly_expiry = 1)                  AS expiry_sessions,
        countIf(is_monthly_expiry = 0)                  AS other_sessions
    FROM
    (
        SELECT
            round(100 * abs(toFloat64(close) - round(toFloat64(close))), 2)  AS cents_from_strike,
            (toDayOfWeek(date) = 5 AND toDayOfMonth(date) BETWEEN 15 AND 21) AS is_monthly_expiry
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND date >= '2021-01-04'
          AND date <  today()
    )
    GROUP BY distance_band
)
ORDER BY band_floor

2021 ప్రారంభం నుండి, SPY ముగింపు ధర నెలవారీ ఎక్స్‌పైరీ శుక్రవారాల్లో 10.9% సార్లు, పూర్తి డాలర్ విలువకు 5 సెంట్ల పరిధిలో ఉంది; మిగిలిన అన్ని సెషన్లలో ఇది 9.2% శాతంగా ఉంది. అత్యంత విస్తృతమైన బ్యాండ్, 30c to 50c, ఆ శుక్రవారాల్లో 43.8% శాతాన్ని కలిగి ఉంది. ముగింపు ధరలు లిస్ట్ చేయబడిన స్ట్రైక్ వద్ద ఎంత తరచుగా ముగుస్తాయో తెలుసుకోవడానికి ఈ రెండు కాలమ్స్‌ను ఒక స్థూల గణనగా చూడండి. ఫిజికల్ డెలివరీ కాంట్రాక్టుల విషయంలో, ఎక్సర్‌సైజ్ నోటీసులు రాత్రికి అందే వరకు సోమవారం నాటి పొజిషన్ ఏమిటో తెలియదు. క్యాష్ సెటిల్డ్ కాంట్రాక్టుల విషయంలో, అదే ముగింపు ధర కేవలం సెటిల్మెంట్ మొత్తాన్ని మాత్రమే నిర్ణయిస్తుంది, వేరే ఎటువంటి అనిశ్చితి ఉండదు. ఆప్షన్స్ ఎక్స్‌పైరీ వద్ద పిన్ రిస్క్ విక్రేత కోణంలో దీనిని వివరంగా వివరిస్తుంది.

Cash settled కాంట్రాక్ట్ ఏ ప్రింట్‌ను ఉపయోగిస్తుంది?

Cash settlement ఒక ప్రశ్నను లేవనెత్తుతుంది, ఇది physical deliveryలో ఎప్పుడూ ఉండదు: ఏ ధరను పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి? షేర్లు strike ధర వద్ద కదులుతాయి, చివరి ప్రింట్ ఏది ఉంటే అదే ధర వద్ద జరుగుతాయి. Cash settled కాంట్రాక్ట్‌కు ఒక ప్రచురితమైన సంఖ్య అవసరం, మరియు కాంట్రాక్ట్ నిబంధనలు దానిని పేర్కొంటాయి. కొన్ని ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులు ప్రతి కాంపోనెంట్ యొక్క ఓపెనింగ్ ప్రింట్ల నుండి రూపొందించబడిన ఉదయపు విలువతో సెటిల్ అవుతాయి, ఇది నెలవారీ S&P 500 కాంట్రాక్ట్ వెనుక ఉన్న AM సెటిల్మెంట్. మరికొన్ని ఎక్స్‌పైరీ రోజు ముగింపు విలువల ఆధారంగా సెటిల్ అవుతాయి, దీనిని PM సెటిల్మెంట్ అంటారు.

SELECT
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')                                        AS expiration_label,
    round(toFloat64(open), 2)                                                AS open_print_usd,
    round(toFloat64(close), 2)                                               AS close_print_usd,
    round(100 * abs(toFloat64(close) - toFloat64(open)) / toFloat64(open), 2) AS open_to_close_gap_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND date >= '2021-01-04'
  AND date <  today()
  AND toDayOfWeek(date) = 5
  AND toDayOfMonth(date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY open_to_close_gap_pct DESC
LIMIT 12

పన్నెండు వాటిలో అత్యంత విస్తృతమైనది, Oct 21, 2022, $365.12 వద్ద ఉన్న ఓపెనింగ్ ప్రింట్ మరియు $374.29 వద్ద ఉన్న ముగింపు ధర మధ్య 2.51% వ్యత్యాసాన్ని చూపింది. పన్నెండవ అత్యంత విస్తృతమైనది ఇప్పటికీ 0.92%గా నమోదైంది. $100 మల్టిప్లైయర్‌తో చూస్తే, ఆ వ్యత్యాసం ఒకే కాంట్రాక్టుపై గణనీయమైన మొత్తాన్ని సూచిస్తుంది, అందుకే ఎక్స్‌పైరీ వరకు ఏదైనా హోల్డ్ చేసే ముందు AM మరియు PM సెటిల్డ్ ఆప్షన్లు చెక్‌లిస్ట్‌లో ఉండాలి.

ఇన్-ది-మనీ క్యాష్ సెటిల్డ్ ఆప్షన్ గడువు ముగిసినప్పుడు ఏమి జరుగుతుంది?

ఖాతాలో ఒకే ఒక లైన్ కనిపిస్తుంది, ఇంకేమీ ఉండదు. క్లియరింగ్ హౌస్ తన 'exercise by exception' నిబంధన ప్రకారం ఇన్-ది-మనీ కాంట్రాక్టులను ఆటోమేటిక్‌గా ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తుంది; హోల్డర్ వేరే సూచనలు ఇవ్వకపోతే, ఒక పెన్నీ ఇన్-ది-మనీలో ఉన్నా ఇది అమలవుతుంది. ఇది ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువను లెక్కించి, నికర డెబిట్ లేదా క్రెడిట్‌ను ఖాతాలో నమోదు చేస్తుంది. వారాంతంలో ఎటువంటి అసైన్‌మెంట్ నోటీసు రాదు, పొజిషన్ లిస్టులో షేర్లు కనిపించవు, బారోయింగ్ అవసరం ఉండదు, డివిడెండ్ చెల్లించాల్సిన పని ఉండదు. సోమవారం నాటికి ఆ పొజిషన్ పూర్తిగా తొలగిపోతుంది.

ఫిజికల్ డెలివరీ వెర్షన్ అయితే స్టాక్ పొజిషన్‌తో ముగుస్తుంది: ప్రతి కాంట్రాక్టుకు వంద షేర్లు, లాంగ్ లేదా షార్ట్, తదుపరి సెటిల్మెంట్ తేదీన నగదు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది లేదా అందుతుంది. ఆప్షన్ ఇన్-ది-మనీలో గడువు ముగిస్తే ఏమి జరుగుతుంది అనే అంశం ఆ ప్రక్రియను దశలవారీగా వివరిస్తుంది.

క్లియరింగ్ హౌస్‌తో కాకుండా, పన్ను నిబంధనలలో ఒక వ్యత్యాసం ఉంది. అమెరికన్ పన్ను చెల్లింపుదారులకు బ్రాడ్-బేస్డ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు సెక్షన్ 1256 కాంట్రాక్టుల కిందకు వస్తాయి: వీటిని సంవత్సర చివరలో మార్కెట్ విలువకు అనుగుణంగా (marked to market) లెక్కిస్తారు, హోల్డింగ్ కాలంతో సంబంధం లేకుండా లాభాలను అరవై శాతం దీర్ఘకాలికంగా, నలభై శాతం స్వల్పకాలికంగా విభజిస్తారు. అదే ఇండెక్స్‌ను ట్రాక్ చేసే ETFపై ఉండే ఆప్షన్లకు సాధారణ ఈక్విటీ ఆప్షన్ల మాదిరిగానే పన్ను విధిస్తారు. అరవై/నలభై పన్ను విధానంలో దీనిపై పూర్తి వివరాలు ఉన్నాయి, ఖాతాకు సంబంధించిన ప్రత్యేక అంశాలను పన్ను నిపుణులతో సంప్రదించాలి.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు (FAQ)

SPY నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతుందా లేదా ఫిజికల్ డెలివరీ జరుగుతుందా?

SPY ఆప్షన్లు ఫిజికల్ డెలివరీ పద్ధతిలో ఉంటాయి. ఎక్సర్‌సైజ్ జరిగినప్పుడు, ప్రతి కాంట్రాక్టుకు 100 షేర్ల ETF చొప్పున strike price వద్ద బదిలీ జరుగుతుంది. ఇవి అమెరికన్ స్టైల్ ఆప్షన్లు, కాబట్టి ఎక్స్‌పైరీకి ముందు ఏ పని దినానైనా అసైన్‌మెంట్ రావచ్చు. అదే ఇండెక్స్‌పై ఉండే SPX ఆప్షన్లు నగదు రూపంలో సెటిల్ అవుతాయి.

ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ అంటే ఏమిటి?

ఎక్స్‌పైరీ సమయంలో నగదు సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్టును దేనితో కొలుస్తారో ఆ ఏకైక విలువనే ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ అంటారు. దీనిని ఎక్స్ఛేంజ్ వారు కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్ నిబంధనల ప్రకారం లెక్కించి ప్రచురిస్తారు. ఇది ఎప్పుడూ ఇండెక్స్ ముగింపు ధర (close) అయి ఉండనక్కర్లేదు: AM సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్టులు ఆయా కంపెనీల షేర్ల ప్రారంభ ట్రేడింగ్ (opening prints) ఆధారంగా లెక్కించిన విలువను ఉపయోగిస్తాయి.

నగదు సెటిల్మెంట్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లకు ముందస్తు అసైన్‌మెంట్ సాధ్యమేనా?

సాధారణంగా విస్తృత శ్రేణి ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు యూరోపియన్ స్టైల్‌లో ఉంటాయి. కాబట్టి ఎక్స్‌పైరీ సమయంలో మాత్రమే ఎక్సర్‌సైజ్ జరుగుతుంది, వీటికి ముందస్తు అసైన్‌మెంట్ ఉండదు. సెటిల్మెంట్ రకం మరియు ఎక్సర్‌సైజ్ స్టైల్ అనేవి కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్‌లో రెండు వేర్వేరు అంశాలు, అయితే ఇండెక్స్ ఉత్పత్తుల విషయంలో ఇవి సాధారణంగా కలిసి ఉంటాయి.

నగదు సెటిల్మెంట్ ఆప్షన్లకు పిన్ రిస్క్ (pin risk) వర్తిస్తుందా?

లేదు. ముగింపు ధర strike price వద్ద ఉన్నప్పుడు షేర్లు చేతులు మారుతాయా లేదా అనే అనిశ్చిత స్థితిని పిన్ రిస్క్ అంటారు. నగదు సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్టులు ఎక్సర్‌సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ ఆధారంగా ఒక నిర్దిష్ట డాలర్ మొత్తాన్ని చెల్లిస్తాయి. కాబట్టి, ఒక పెన్నీ లాభంలో ఉన్నా లేదా ఒక డాలర్ లాభంలో ఉన్నా, సెటిల్మెంట్ ముగింపు ఒకే విధంగా ఉంటుంది.

ఒక నిర్దిష్ట కాంట్రాక్ట్ యొక్క సెటిల్మెంట్ రకాన్ని ఎలా తెలుసుకోవాలి?

లిస్టింగ్ ఎక్స్ఛేంజ్ వెబ్‌సైట్‌లో కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్‌ను చూడండి, లేదా బ్రోకర్ ఆప్షన్ చైన్‌లో కాంట్రాక్ట్ వివరాలను తెరిచి, ఎక్సర్‌సైజ్ స్టైల్ పక్కన ఉన్న సెటిల్మెంట్ ఫీల్డ్‌ను చదవండి. కేవలం టిక్కర్ రూట్‌ను బట్టి సెటిల్మెంట్ రకాన్ని నిర్ణయించలేము. ఒకే అండర్లైయింగ్ ఎక్స్‌పోజర్‌పై ఉండే రెండు ఉత్పత్తులు కూడా సెటిల్మెంట్ మరియు ఎక్సర్‌సైజ్ విషయంలో భిన్నంగా ఉండవచ్చు.

ఇక్కడ ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ దానిని రూపొందించిన SQLతో వస్తుంది, కాబట్టి టిక్కర్ మార్చడం ద్వారా ఇతర పేర్లకు కూడా ఇదే విధమైన తనిఖీని నిర్వహించవచ్చు. Strasmore టెర్మినల్‌లో దీనిని సాధారణ ఆంగ్లంలో అడగండి.