ক্যাশ সেটেলমেন্ট বনাম ফিজিক্যাল ডেলিভারি অপশন পার্থক্য

8.6

অপশন কন্ট্রাক্টের নিষ্পত্তি: ক্যাশ সেটেলমেন্ট বনাম ফিজিক্যাল ডেলিভারি

একটি অপশন কন্ট্রাক্ট যখন ইন-দ্য-মানি (in the money) অবস্থায় মেয়াদোত্তীর্ণ হয়, তখন আপনার অ্যাকাউন্টে কী জমা হবে তা কন্ট্রাক্ট স্পেসিফিকেশনের একটি নির্দিষ্ট শর্ত দ্বারা নির্ধারিত হয়। এই শর্তটি হলো ক্যাশ সেটেলমেন্ট বনাম ফিজিক্যাল ডেলিভারি।

একটি ক্যাশ সেটেলড অপশনের ক্ষেত্রে, কন্ট্রাক্টের নিষ্পত্তির সময় কেবল একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ নগদ অর্থ প্রদান বা গ্রহণ করা হয়। এক্ষেত্রে কোনো শেয়ার বা সম্পদ হাতবদল হয় না।

অন্যদিকে, ফিজিক্যাল ডেলিভারি বা ভৌত হস্তান্তরের ক্ষেত্রে, অপশনটি এক্সারসাইজ হলে 100টি শেয়ার সরাসরি হস্তান্তরিত হয়। এর ফলে ওই শেয়ারগুলো হোল্ড করা বা শর্ট করার সাথে জড়িত সমস্ত দায়বদ্ধতাও বিনিয়োগকারীর অ্যাকাউন্টে চলে আসে।

ক্যাশ সেটেলমেন্ট এবং ফিজিক্যাল ডেলিভারির মধ্যে পার্থক্য কী?

উভয় শব্দই একই মুহূর্তকে বর্ণনা করে: একটি অপশন ইন-দ্য-মানি (in the money) অবস্থায় শেষ হয়, কেউ তা এক্সারসাইজ করে এবং ক্লিয়ারিং হাউস উভয় পক্ষের লেনদেন সম্পন্ন করে।

ফিজিক্যাল ডেলিভারি বা ভৌত হস্তান্তরের ক্ষেত্রে আন্ডারলাইং অ্যাসেট বা মূল সম্পদটি হস্তান্তর করা হয়। একজন কল অপশন হোল্ডার এক্সারসাইজ করলে তিনি স্ট্রাইক প্রাইসে 100টি শেয়ার কেনেন এবং অ্যাসাইনড কল সেলার সেই শেয়ারগুলো ডেলিভারি করেন। পুট অপশনের ক্ষেত্রে প্রক্রিয়াটি বিপরীত হয়। যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিটি তালিকাভুক্ত ইকুইটি এবং ETF অপশন এভাবেই সেটেল হয় এবং এগুলোর সবই আমেরিকান স্টাইলের, যার অর্থ হলো এক্সপায়ারেশনের আগ পর্যন্ত যেকোনো ব্যবসায়িক দিনে এক্সারসাইজ করা সম্ভব। আমেরিকান বনাম ইউরোপীয় অপশন বিষয়টি এই ক্ষেত্রের বিস্তারিত আলোচনা করে।

ক্যাশ সেটেলমেন্ট বা নগদ নিষ্পত্তির ক্ষেত্রে গাণিতিক হিসাবের মাধ্যমে লেনদেন সম্পন্ন হয়। এক্সপায়ারেশনের সময় ক্লিয়ারিং হাউস এক্সারসাইজ সেটেলমেন্ট ভ্যালু থেকে স্ট্রাইক প্রাইস বিয়োগ করে এবং প্রাপ্ত পার্থক্যকে কন্ট্রাক্ট মাল্টিপ্লায়ার দিয়ে গুণ করে, যা একটি স্ট্যান্ডার্ড ইনডেক্স কন্ট্রাক্টের ক্ষেত্রে 100। ইন-দ্য-মানি হোল্ডার সেই পরিমাণ অর্থ গ্রহণ করেন এবং অ্যাসাইনড সেলার তা পরিশোধ করেন। একটি ইনডেক্স হলো একটি হিসাব, কোনো সিকিউরিটি নয়, তাই এখানে কোনো কিছু ডেলিভারি করা হয় না। ব্রড-বেসড ইনডেক্স অপশনগুলো ইউরোপীয় স্টাইলের হয়ে থাকে: এক্সারসাইজ কেবল এক্সপায়ারেশনের সময়ই ঘটে এবং আর্লি অ্যাসাইনমেন্ট এগুলোর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য নয়।

এক্সারসাইজ সেটেলমেন্ট ভ্যালু নামটি জেনে রাখা জরুরি। এটি ইনডেক্সের সর্বশেষ ট্রেড নয় এবং সবসময় ক্লোজিং প্রাইসও নয়। এটি এমন একটি সংখ্যা যা এক্সচেঞ্জ এক্সপায়ারেশনের দিন হিসাব করে প্রকাশ করে, যা কন্ট্রাক্ট স্পেসিফিকেশনে লিখিত নিয়মের অধীনে নির্ধারিত হয়।

একটি অপশন ক্যাশ সেটলড কি না তা কীভাবে যাচাই করবেন?

টিকারের ওপর নির্ভর না করে চুক্তির স্পেসিফিকেশন বা শর্তাবলি পড়ুন। প্রতিটি তালিকাভুক্ত অপশন ক্লাসের জন্য এক্সচেঞ্জ কর্তৃক প্রকাশিত একটি নির্দিষ্ট স্পেসিফিকেশন থাকে। বেশিরভাগ ব্রোকারের অপশন চেইনে দুটি গুরুত্বপূর্ণ তথ্য উল্লেখ থাকে: সেটলমেন্ট (ক্যাশ বা ফিজিক্যাল) এবং এক্সারসাইজ স্টাইল (আমেরিকান বা ইউরোপীয়)।

জটিলতা তৈরি হয় যখন একই এক্সপোজার কভার করে এমন দুটি ভিন্ন অপশন থাকে। কোনো ইনডেক্স ট্র্যাক করে এমন ETF একটি সিকিউরিটি, তাই এর অপশনগুলো ETF-এর শেয়ার ডেলিভারি দেয়। কিন্তু একই ইনডেক্সের ওপর ভিত্তি করে তৈরি ইনডেক্স অপশন ক্যাশ সেটলমেন্টের মাধ্যমে নিষ্পত্তি হয়। যেমন, SPY অপশন আমেরিকান স্টাইলে 100টি ETF শেয়ার ডেলিভারি দেয়। অন্যদিকে, SPX অপশন ইউরোপীয় স্টাইলে ইনডেক্সের বিপরীতে ক্যাশ সেটল হয়, যার মাল্টিপ্লায়ার হলো 100 ডলার। একই মার্কেট এক্সপোজার হলেও সেটলমেন্টের পদ্ধতি ভিন্ন, যা SPX বনাম SPY অপশন-এ পাশাপাশি তুলনা করা হয়েছে। XSP ইনডেক্স ভ্যালুর এক-দশমাংশ মূল্যে ক্যাশ সেটল হয় এবং মিনি ইনডেক্স অপশন-এ এর আকার সম্পর্কে বিস্তারিত আলোচনা করা হয়েছে।

ফিজিক্যাল ডেলিভারির তিনটি পরিণতির জন্য প্রকৃত অর্থের প্রয়োজন হয়, যার কোনোটিই ক্যাশ সেটলড চুক্তিতে নেই:

1. অনাকাঙ্ক্ষিত 100 শেয়ারের পজিশন এবং তা ধরে রাখার জন্য প্রয়োজনীয় নগদ অর্থ বা মার্জিন।
2. অ্যাসাইনমেন্টের মাধ্যমে রাতারাতি লভ্যাংশ এবং বোরো এক্সপোজার গ্রহণ করা।
3. এক্সপায়ারেশন ডে-তে ক্লোজিং প্রিন্টের সময় পিন রিস্ক।

একটি ফিজিক্যালি ডেলিভারড কন্ট্রাক্ট আপনাকে শারীরিকভাবে কী প্রদান করে?

একটি এক্সারসাইজড কল অপশন হলো একটি ক্রয়াদেশ: স্ট্রাইক প্রাইসে 100টি শেয়ার, নগদ মূল্যে। অপশনটি কিনতে যে প্রিমিয়াম খরচ হয়েছে, তার সাথে এই বাধ্যবাধকতার আকারের কোনো সম্পর্ক নেই। নিচের প্যানেলে ছয়টি সুপরিচিত কোম্পানির শেয়ারের সর্বশেষ ক্লোজিং প্রাইসকে 'নিয়ার দ্য মানি' স্ট্রাইক প্রাইস হিসেবে ধরে সেগুলোর মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে।

SELECT
    ticker,
    round(argMax(toFloat64(close), date) * 100 / 1000, 1) AS contract_value_usd_thousands,
    formatDateTime(max(date), '%b %e, %Y')                AS latest_session
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'AMZN', 'KO', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
  AND date >= today() - 30
GROUP BY ticker
ORDER BY contract_value_usd_thousands DESC

Aug 12, 2026-এর ক্লোজিং প্রাইস অনুযায়ী, SPY-এর একটি কন্ট্রাক্ট প্রায় 77.3 হাজার ডলার মূল্যের শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে। এই প্যানেলের সবচেয়ে ছোট বাধ্যবাধকতাটি হলো KO, যার পরিমাণও প্রায় 8.6 হাজার ডলার। একজন ট্রেডার যিনি একটি কলের জন্য দুই ডলার প্রিমিয়াম দিয়েছেন, তিনি সেই বিশাল অংকের একটি ক্ষুদ্র ভগ্নাংশ মাত্র বিনিয়োগ করেছেন। যে অ্যাকাউন্টে শুক্রবার শেয়ার জমা হওয়ার পর তা কেনার মতো পর্যাপ্ত তহবিল থাকে না, সেই অ্যাকাউন্ট সোমবার সকালে মার্জিন কলের সম্মুখীন হয়। একই এক্সপোজারের বিপরীতে একটি ক্যাশ সেটলড কন্ট্রাক্ট কেবল একটি সংখ্যা প্রদান করে, কোনো শেয়ারের পজিশন নয়।

লভ্যাংশ এবং বোরো: অ্যাসাইনমেন্টের উত্তরাধিকার

অ্যাসাইনমেন্ট একটি পজিশন এবং তার সাথে যুক্ত ক্যালেন্ডার হস্তান্তর করে। ex-dividend date-এর আগে একটি শর্ট কল অ্যাসাইন হলে, বিক্রেতা সেই তারিখ পর্যন্ত স্টকের শর্ট পজিশনে থাকেন এবং একজন শর্ট সেলার হিসেবে তাকে ঋণদাতার কাছে লভ্যাংশ পরিশোধ করতে হয়। 100টি শেয়ারের ক্ষেত্রে, এই বিলটি হলো প্রতি শেয়ারের লভ্যাংশের পরিমাণের সাথে মাল্টিপ্লায়ারের গুণফল।

SELECT
    ticker,
    round(argMax(toFloat64(cash_amount), ex_dividend_date) * 100, 2) AS dividend_per_contract_usd,
    formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y')               AS latest_ex_date
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AAPL', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'SPY', 'XOM')
  AND ex_dividend_date >  today() - 130
  AND ex_dividend_date <= today()
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_per_contract_usd DESC

সাম্প্রতিক ex-dividend date থাকা 6 সংখ্যক পেয়ারের মধ্যে, একক বৃহত্তম বাধ্যবাধকতা ছিল SPY, যার Jun 18, 2026 ex-date-এ প্রতি কন্ট্রাক্ট $190.35 খরচ হয়েছে। তালিকার অন্য প্রান্তে, AAPL-এর পরিমাণ ছিল $27। এই সংখ্যাগুলোর কোনোটিই অপশনের মূল্যের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত থাকে না। উভয়ই শেয়ারের সাথে যুক্ত হয়ে আসে।

বোরো বা ঋণ নেওয়ার দিকটিও একইভাবে কাজ করে। শর্ট স্টক অবশ্যই ধার করতে হয়, এবং যে নামগুলো সহজে ধার পাওয়া যায় না (hard to borrow), সেগুলোর ক্ষেত্রে প্রতিদিনের ফি দিতে হয় অথবা শেয়ার ফেরত চাইতে পারে (recalled)। সেক্ষেত্রে বাজারমূল্যে পজিশনটি কিনে নিতে হয়। ক্যাশ সেটেলমেন্ট হওয়া ইনডেক্স অপশনের ক্ষেত্রে এই সমস্যাগুলোর কোনোটিই থাকে না: কোনো শেয়ার ধার করতে হয় না, লভ্যাংশও দিতে হয় না। ex-dividend date-এর আশেপাশে ট্রেডিং এই সময়ের হিসাব-নিকাশ নিয়ে কাজ করে।

ফিজিক্যাল ডেলিভারির ক্ষেত্রে পিন রিস্ক

পিন রিস্ক হলো এক্সপায়ারেশন ডে বা মেয়াদপূর্তির দিনে কোনো স্ট্রাইক প্রাইস ঠিক বাজারের দরের কাছাকাছি থাকার সমস্যা। একজন বিক্রেতা যদি 100 ডলার স্ট্রাইক প্রাইসের একটি কল অপশন শর্ট করেন এবং শুক্রবার বাজার শেষে শেয়ারের দাম 100.02 ডলারে বন্ধ হয়, তবে তিনি নিশ্চিত হতে পারেন না যে হোল্ডার অপশনটি এক্সারসাইজ করেছেন কি না। সোমবার বাজার খোলার সময় তিনি হয় ফ্ল্যাট পজিশনে থাকবেন অথবা 100টি শেয়ার শর্ট পজিশনে থাকবেন, ফলে এক পরিস্থিতির জন্য নেওয়া হেজ অন্য পরিস্থিতির জন্য ভুল প্রমাণিত হয়। SPY-এর বেশিরভাগ রেঞ্জে এক ডলারের ব্যবধানে স্ট্রাইক প্রাইস থাকে, তাই ক্লোজিং প্রাইস থেকে নিকটতম পূর্ণ ডলারের দূরত্ব কত ঘনঘন বাজার একটি স্ট্রাইকের ওপর স্থির থাকে, তার একটি কার্যকর পরিমাপক।

SELECT
    distance_band,
    round(100 * expiry_sessions / sum(expiry_sessions) OVER (), 1) AS monthly_expiry_pct,
    round(100 * other_sessions  / sum(other_sessions)  OVER (), 1) AS other_session_pct,
    expiry_sessions                                                AS expiry_session_count
FROM
(
    SELECT
        multiIf(cents_from_strike <  5.0, 'within 5c',
                cents_from_strike < 15.0, '5c to 15c',
                cents_from_strike < 30.0, '15c to 30c',
                                          '30c to 50c') AS distance_band,
        min(cents_from_strike)                          AS band_floor,
        countIf(is_monthly_expiry = 1)                  AS expiry_sessions,
        countIf(is_monthly_expiry = 0)                  AS other_sessions
    FROM
    (
        SELECT
            round(100 * abs(toFloat64(close) - round(toFloat64(close))), 2)  AS cents_from_strike,
            (toDayOfWeek(date) = 5 AND toDayOfMonth(date) BETWEEN 15 AND 21) AS is_monthly_expiry
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND date >= '2021-01-04'
          AND date <  today()
    )
    GROUP BY distance_band
)
ORDER BY band_floor

2021 সালের শুরু থেকে, মাসিক এক্সপায়ারেশন শুক্রবারগুলোর 10.9% ক্ষেত্রে SPY-এর ক্লোজিং প্রাইস পূর্ণ ডলারের 5 সেন্টের মধ্যে ছিল, যেখানে অন্য সব সেশনের ক্ষেত্রে এই হার 9.2%। সবচেয়ে প্রশস্ত ব্যান্ড, 30c to 50c, ওই শুক্রবারগুলোর 43.8% অংশ ধরে রাখে। দুটি কলামকে কত ঘনঘন ক্লোজিং প্রাইস একটি তালিকাভুক্ত স্ট্রাইকের কাছাকাছি শেষ হয়, তার একটি মোটামুটি হিসাব হিসেবে দেখুন। ফিজিক্যাল ডেলিভারি বা ভৌতভাবে নিষ্পত্তিকৃত চুক্তির ক্ষেত্রে, এই জোনটিতেই সোমবারের পজিশন সম্পর্কে অনিশ্চয়তা থাকে যতক্ষণ না রাতারাতি এক্সারসাইজ নোটিশ আসে। ক্যাশ সেটেলড বা নগদ নিষ্পত্তিকৃত চুক্তির ক্ষেত্রে, একই প্রাইস কেবল একটি সেটেলমেন্ট অ্যামাউন্ট তৈরি করে, অন্য কিছু নয়। অপশন এক্সপায়ারেশনে পিন রিস্ক বিষয়টি বিক্রেতার দৃষ্টিকোণ থেকে বিস্তারিত আলোচনা করে।

ক্যাশ সেটেলড কন্ট্রাক্ট কোন প্রিন্ট ব্যবহার করে?

ক্যাশ সেটেলমেন্ট এমন একটি প্রশ্ন সামনে আনে যা ফিজিক্যাল ডেলিভারির ক্ষেত্রে কখনোই আসে না: কোন দামটি ধরা হবে? শেয়ারের ক্ষেত্রে স্ট্রাইক প্রাইসে সর্বশেষ যে প্রিন্ট থাকে, সেটিই কার্যকর হয়। একটি ক্যাশ সেটেলড কন্ট্রাক্টের জন্য একটি নির্দিষ্ট প্রকাশিত সংখ্যার প্রয়োজন হয় এবং কন্ট্রাক্টের স্পেসিফিকেশনে সেটি উল্লেখ থাকে। কিছু ইনডেক্স কন্ট্রাক্ট প্রতিটি উপাদানের ওপেনিং প্রিন্ট থেকে তৈরি একটি সকালের মূল্যের ভিত্তিতে সেটেল হয়, যেমন মাসিক S&P 500 কন্ট্রাক্টের ক্ষেত্রে AM সেটেলমেন্ট। অন্যগুলো এক্সপায়ারেশন ডে-র ক্লোজিং ভ্যালুর ভিত্তিতে সেটেল হয়, যাকে PM সেটেলমেন্ট বলা হয়।

SELECT
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')                                        AS expiration_label,
    round(toFloat64(open), 2)                                                AS open_print_usd,
    round(toFloat64(close), 2)                                               AS close_print_usd,
    round(100 * abs(toFloat64(close) - toFloat64(open)) / toFloat64(open), 2) AS open_to_close_gap_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND date >= '2021-01-04'
  AND date <  today()
  AND toDayOfWeek(date) = 5
  AND toDayOfMonth(date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY open_to_close_gap_pct DESC
LIMIT 12

বারোটির মধ্যে সবচেয়ে প্রশস্তটি, Oct 21, 2022, 2.51% ব্যবধান তৈরি করেছিল $365.12-এ ওপেনিং প্রিন্ট এবং $374.29-এ ক্লোজিং প্রাইসের মধ্যে। দ্বাদশতম প্রশস্ত ব্যবধানটি ছিল 0.92%। $100 মাল্টিপ্লায়ারের বিপরীতে, একটি একক কন্ট্রাক্টের ক্ষেত্রে এই পার্থক্যটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ অর্থ নির্দেশ করে। এই কারণেই এক্সপায়ারেশন পর্যন্ত কোনো পজিশন ধরে রাখার আগে AM এবং PM সেটেলড অপশন সম্পর্কে যাচাই করে নেওয়া জরুরি।

ইন-দ্য-মানি ক্যাশ-সেটেলড অপশন এক্সপায়ার করলে কী ঘটে?

অ্যাকাউন্টে কেবল একটি লাইন যোগ হয়, আর কিছুই নয়। ক্লিয়ারিং হাউস তাদের 'এক্সারসাইজ বাই এক্সেপশন' নিয়মের অধীনে ইন-দ্য-মানি কন্ট্রাক্টগুলো স্বয়ংক্রিয়ভাবে এক্সারসাইজ করে। যদি হোল্ডার বিপরীত কোনো নির্দেশনা না দেন, তবে এক পেনির বেশি ইন-দ্য-মানি থাকলেই এই নিয়ম কার্যকর হয়। এটি এক্সারসাইজ সেটেলমেন্ট ভ্যালু গণনা করে এবং একটি একক নেট ডেবিট বা ক্রেডিট পোস্ট করে। সপ্তাহান্তে কোনো অ্যাসাইনমেন্ট নোটিশ আসে না, পজিশন লিস্টে কোনো শেয়ার দেখা যায় না, কোনো শেয়ার ধার নেওয়ার প্রয়োজন হয় না এবং কোনো লভ্যাংশও পাওনা হয় না। সোমবারের মধ্যে পজিশনটি কেবল মুছে যায়।

ফিজিক্যালি ডেলিভারড ভার্সনের ক্ষেত্রে এর পরিবর্তে একটি স্টক পজিশন তৈরি হয়: প্রতি কন্ট্রাক্টে 100টি শেয়ার, লং বা শর্ট, এবং পরবর্তী সেটেলমেন্ট তারিখে নগদ অর্থ প্রদান বা গ্রহণ করতে হয়। অপশন ইন-দ্য-মানি এক্সপায়ার করলে কী হয় নিবন্ধে এই প্রক্রিয়াটি ধাপে ধাপে বর্ণনা করা হয়েছে।

একটি পার্থক্য ক্লিয়ারিং হাউসের পরিবর্তে ট্যাক্স কোডে বিদ্যমান। মার্কিন করদাতাদের জন্য ব্রড-বেসড ইনডেক্স অপশনগুলো হলো সেকশন 1256 কন্ট্রাক্ট: এগুলো বছর শেষে মার্ক-টু-মার্কেট করা হয়, যেখানে হোল্ডিং পিরিয়ড যাই হোক না কেন, মুনাফাকে 60% দীর্ঘমেয়াদী এবং 40% স্বল্পমেয়াদী হিসেবে ভাগ করা হয়। একই ইনডেক্স ট্র্যাক করা ETF-এর অপশনগুলো সাধারণ ইকুইটি অপশন হিসেবে করযোগ্য। 60/40 ট্যাক্স ট্রিটমেন্ট-এ এর বিস্তারিত রয়েছে, তবে যেকোনো অ্যাকাউন্টের সুনির্দিষ্ট কর সংক্রান্ত তথ্যের জন্য একজন ট্যাক্স পেশাজীবীর পরামর্শ নেওয়া উচিত।

সচরাচর জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী (FAQ)

SPY কি ক্যাশ সেটলড নাকি ফিজিক্যালি ডেলিভারড?

SPY অপশনগুলো ফিজিক্যালি ডেলিভারড। এক্সারসাইজ বা প্রয়োগের ক্ষেত্রে প্রতিটি কন্ট্রাক্টের বিপরীতে 100টি ETF শেয়ার স্ট্রাইক প্রাইসে লেনদেন হয়। এগুলো আমেরিকান স্টাইলের অপশন, তাই এক্সপায়ারেশনের আগে যেকোনো ব্যবসায়িক দিনে অ্যাসাইনমেন্ট আসতে পারে। একই ইনডেক্সের ওপর ভিত্তি করে তৈরি SPX অপশনগুলো ক্যাশ সেটলড হয়।

এক্সারসাইজ সেটলমেন্ট ভ্যালু কী?

এটি সেই একক মান, যার ভিত্তিতে এক্সপায়ারেশনের সময় একটি ক্যাশ সেটলড কন্ট্রাক্টের হিসাব করা হয়। কন্ট্রাক্ট স্পেসিফিকেশনের নিয়ম অনুযায়ী এক্সচেঞ্জ এই মান গণনা করে প্রকাশ করে। এটি সবসময় ইনডেক্সের ক্লোজিং প্রাইস হবে এমন কোনো কথা নেই: একটি AM সেটলড কন্ট্রাক্ট কম্পোনেন্টগুলোর ওপেনিং প্রিন্ট থেকে প্রাপ্ত মান ব্যবহার করে।

ক্যাশ সেটলড ইনডেক্স অপশন কি আগেভাগে অ্যাসাইন করা যায়?

সাধারণ ব্রড-বেসড ইনডেক্স অপশনগুলো ইউরোপিয়ান স্টাইলের, তাই এগুলো শুধুমাত্র এক্সপায়ারেশনের সময়ই এক্সারসাইজ করা যায় এবং এগুলোর ক্ষেত্রে আগেভাগে অ্যাসাইনমেন্টের কোনো সুযোগ নেই। সেটলমেন্টের ধরন এবং এক্সারসাইজ স্টাইল কন্ট্রাক্ট স্পেসিফিকেশনের দুটি আলাদা ক্ষেত্র, যদিও ইনডেক্স প্রোডাক্টের ক্ষেত্রে সাধারণত এগুলো একই সাথে থাকে।

ক্যাশ সেটলড অপশনের ক্ষেত্রে কি পিন রিস্ক (pin risk) প্রযোজ্য?

না। পিন রিস্ক হলো সেই অনিশ্চয়তা, যেখানে ক্লোজিং প্রাইস স্ট্রাইক প্রাইসের সমান হলে শেয়ার হস্তান্তরিত হবে কি না তা নিয়ে সংশয় থাকে। একটি ক্যাশ সেটলড কন্ট্রাক্ট এক্সারসাইজ সেটলমেন্ট ভ্যালু থেকে প্রাপ্ত ডলারের অংক প্রদান করে, তাই ইন-দ্য-মানি পজিশন এক পয়সা হোক বা এক ডলার, ফলাফল একই থাকে।

নির্দিষ্ট কোনো কন্ট্রাক্টের সেটলমেন্টের ধরন কীভাবে খুঁজে পাব?

লিস্টিং এক্সচেঞ্জের ওয়েবসাইটে কন্ট্রাক্ট স্পেসিফিকেশন দেখুন অথবা ব্রোকারের অপশন চেইনে কন্ট্রাক্টের বিস্তারিত তথ্য দেখুন। সেখানে এক্সারসাইজ স্টাইল ফিল্ডের পাশে সেটলমেন্ট ফিল্ডটি পড়ুন। শুধুমাত্র টিকার রুট দেখে এটি নিশ্চিত হওয়া যায় না, কারণ একই আন্ডারলাইং এক্সপোজারের ওপর ভিত্তি করে তৈরি দুটি প্রোডাক্টের ক্ষেত্রেও এই বৈশিষ্ট্যগুলো ভিন্ন হতে পারে।

এখানে প্রতিটি প্যানেলের সাথে সেই SQL দেওয়া আছে যা এটি তৈরি করেছে, তাই অন্য যেকোনো নামের ক্ষেত্রে টিকার অদলবদল করে একই বাধ্যবাধকতা পরীক্ষা চালানো সম্ভব। Strasmore টার্মিনালে সাধারণ ইংরেজিতে এটি জিজ্ঞাসা করুন।