By Matt Connor · AM vs PM Index Options సెటిల్మెంట్ వివరణ
AM సెటిల్మెంట్ options శుక్రవారం ప్రారంభ quotationపై, గురువారం ట్రేడింగ్ ముగింపుతో సెటిల్ అవుతాయి. PM సెటిల్మెంట్ options ముగింపు ధర వరకు ట్రేడ్ అవుతాయి. తేడాను కొలవండి.
AM సెటిల్మెంట్, PM సెటిల్మెంట్ ఉన్న ఇండెక్స్ options మధ్య తేడా ఒక్కటే: కాంట్రాక్ట్ ఏ ధర ఆధారంగా నగదుగా సెటిల్ అవుతుందన్నది. సంప్రదాయ మూడో శుక్రవారం S&P 500 option వంటి AM సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్ట్, శుక్రవారం ఉదయం ప్రారంభ ట్రేడ్ల ఆధారంగా రూపొందించిన ప్రత్యేక opening quotationకు అనుసంధానమై సెటిల్ అవుతుంది. దాని తుది ట్రేడింగ్ గురువారం మధ్యాహ్నానికే ముగుస్తుంది. SPXW weekly లేదా SPY exchange traded fundపై ఉన్న option వంటి PM సెటిల్మెంట్ కాంట్రాక్ట్, తూర్పు సమయమానం ప్రకారం సాయంత్రం 4:00 గంటల closing price ఆధారంగా సెటిల్ అవుతుంది. ఇది మార్కెట్ ముగిసే గంట మోగే వరకు ట్రేడ్ అవుతుంది.
ఈ తేడా కేవలం పరిపాలనా అంశంలా అనిపించవచ్చు. కానీ దాని వల్ల హోల్డర్ ఇక ట్రేడ్ చేయలేని positionలో ఎన్ని గంటలు చిక్కుకుని ఉండాల్సి వస్తుందో నిర్ణయమవుతుంది. అదే రోజున మిగతా విషయాల్లో ఒకేలా ఉన్న రెండు కాంట్రాక్టులకు వేర్వేరు payoutలు కూడా రావచ్చు. క్రింద ముందుగా ప్రతి సెటిల్మెంట్ విధానం ఎలా పనిచేస్తుందో వివరిస్తాం. ఆ తర్వాత January 2024 నుంచి July 2026 వరకు ప్రతి నెలవారీ expirationలో ఈ తేడా ఎంతగా ఉందో కొలుస్తాం.
AM settled అంటే ఏమిటి?
AM settlementలో కాంట్రాక్ట్ విలువను మార్కెట్ ప్రారంభ ధరల ఆధారంగా నిర్ణయిస్తారు. ఇక్కడ “ప్రారంభ ధర” అనేది ఎవరైనా ట్రేడ్ చేసిన ఒకే ధర కాదు; అది లెక్కింపు ద్వారా రూపొందించిన విలువ. గడువు ముగిసే ఉదయం, ఇండెక్స్లోని ప్రతి షేరు regular sessionలో మొదటిసారి ట్రేడ్ అయిన ధరను, అది ఎప్పుడు print అయినా, ఎక్స్చేంజ్ తీసుకుంటుంది. ఆ ధరలను కలిపి ఒకే విలువగా రూపొందిస్తుంది. దీనిని special opening quotation అంటారు. S&P 500కు ఇది SET ticker కింద ప్రచురితమవుతుంది. ఆ ఇండెక్స్కు చెందిన ప్రతి AM settled కాంట్రాక్ట్ ఈ ఒక్క విలువ ఆధారంగానే నగదు చెల్లింపును నిర్ణయిస్తుంది. మరే ఇతర విలువ ఆధారంగా కాదు.
ఈ నిర్వచనం నుంచి నాలుగు ముఖ్యమైన అంశాలు వస్తాయి:
- చివరి ట్రేడింగ్ సెషన్ గురువారం ముగుస్తుంది. AM settled third Friday కాంట్రాక్ట్ గడువు ముగియడానికి ముందు రోజు మధ్యాహ్నానికే చివరి ట్రేడ్ను పూర్తి చేస్తుంది. గురువారం మార్కెట్ ముగిసిన తర్వాత ఆ పొజిషన్ను క్లోజ్ చేయడం, రోల్ చేయడం లేదా సర్దుబాటు చేయడం సాధ్యం కాదు.
- Settlement నగదు రూపంలో జరుగుతుంది. ఇండెక్స్ optionsలో తేడా మొత్తాన్ని డాలర్లలో చెల్లిస్తారు; ఎలాంటి షేర్ల బదిలీ జరగదు. Exercise style European. అంటే exercise గడువు ముగిసే సమయంలో మాత్రమే జరుగుతుంది (American vs European optionsలో హోల్డర్కు కలిగే మార్పులు వివరిస్తుంది).
- ఈ quotation ఒక నిర్దిష్ట క్షణంలోని snapshot కాదు. ప్రతి component stock వేర్వేరు సమయాల్లో open అవుతుంది. ప్రతి షేరు మొదటిసారి print అయినప్పుడు, ఆ మొదటి printను లెక్కలోకి తీసుకుంటారు (opening auctionలో ఒక షేరు ఆ రోజు మొదటి ధర ఎలా నిర్ణయించబడుతుందో వివరిస్తుంది).
- ఈ విలువ ఆలస్యంగా ప్రచురితమవుతుంది. చివరి component stock open అయిన తర్వాతే దీన్ని disseminate చేస్తారు. దీనికి session ప్రారంభమైన తర్వాత కొన్ని నిమిషాలు పట్టవచ్చు.
PM settled అంటే ఏమిటి?
PM settlementలో గడువు ముగిసే రోజున underlyingకు ఏర్పడిన closing priceను ఉపయోగిస్తారు. ఈ ధరను ET సమయం ప్రకారం సాయంత్రం 4:00 గంటలకు ముగింపు auction నిర్ణయిస్తుంది. చాలా ట్రేడింగ్ రోజులలో ఇదే అతిపెద్ద single print అవుతుంది. ఆ ధర ఎలా ఏర్పడుతుందో ముగింపు auction వివరిస్తుంది. కాంట్రాక్ట్ మార్కెట్ ముగిసే గంట వరకు ట్రేడ్ అవుతుంది. సాయంత్రం 3:55 గంటలకు పొజిషన్ నుంచి బయటపడాలనుకునే holder, రాత్రంతా వేచి ఉండి ధర నిర్ణయించబడే వరకు కాకుండా, చురుకుగా ఉన్న మార్కెట్లోనే విక్రయించవచ్చు.
రిటైల్ ట్రేడర్ సాధారణంగా ఉపయోగించే చాలా కాంట్రాక్టులకు PM settlement వర్తిస్తుంది. వీటిలో SPXW వారపు, నెలాఖరు ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులు, అలాగే SPY, QQQ, IWM వంటి లిస్టెడ్ ETF options ఉంటాయి. ETF optionsలో మరో ముఖ్యమైన తేడా ఉంది. అవి American styleలో ఉంటాయి, షేర్ల రూపంలో settle అవుతాయి. అందువల్ల assignment జరిగితే నగదు కాకుండా ఆ ఫండ్ షేర్లు అందుతాయి. options గడువు ముగిసే విధానం వారపు, నెలవారీ, త్రైమాసిక చక్రాలను వివరిస్తుంది.
చివరి ట్రేడ్ నుంచి సెటిల్మెంట్ వరకు మార్కెట్ ఎంతవరకు కదలగలదు?
AM-settled హోల్డర్కు చివరి నిర్ణయ సమయం గురువారం మార్కెట్ ముగింపు. సెటిల్మెంట్ సంఖ్య పదిహేడు గంటల ముప్పై నిమిషాల తర్వాత రూపుదిద్దుకోవడం ప్రారంభమవుతుంది. దిగువ ప్యానెల్ SPYలో, అంటే S&P 500 ట్రాకర్లో, ఈ వ్యవధిని కొలుస్తుంది. ప్రతి నెలవారీ expirationకు ఒక్కో వరుస ఉంటుంది: గురువారం ముగింపు నుంచి శుక్రవారం ప్రారంభ ప్రింట్ వరకు రాత్రి సమయంలో వచ్చిన మార్పు, దాని పక్కన ఆ ప్రారంభ ప్రింట్ నుంచి శుక్రవారం ముగింపు వరకు వచ్చిన మార్పు.
ప్రతి సంఖ్య వెనుక ఉన్న ఖచ్చితమైన SQL
WITH sessions AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
SELECT session_date,
first_print,
last_print,
any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
FROM sessions
)
SELECT session_date AS expiration_date,
formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
round((first_print / prior_close - 1) * 100, 2) AS overnight_gap_pct,
round((last_print / first_print - 1) * 100, 2) AS friday_session_pct
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
AND session_date >= toDate('2024-01-01')
AND toDayOfWeek(session_date) = 5
AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY expiration_dateఈ రెండు కాలమ్లను రెండు వేర్వేరు రిస్క్లుగా చూడాలి. ఈ విండోలోని 29 నెలవారీ expirationsలో, Jan 19, 2024 వద్ద ప్రారంభమైన ప్రింట్ గురువారం ముగింపుతో పోలిస్తే 0.25% వద్ద నిలిచింది. ఆ తర్వాతి సెషన్లో 1% మార్పు వచ్చింది. Jul 17, 2026 వద్ద అదే జంట కొలతలు -1.16% మరియు 0.15%గా ఉన్నాయి. PM-settled హోల్డర్ రెండో కాలమ్కు లోబడి ఉంటాడు, దానిలో ట్రేడ్ చేయగలడు. AM-settled హోల్డర్ మొదటి కాలమ్కు లోబడి ఉంటాడు, కానీ అందులో ట్రేడ్ చేయలేడు.
ఒకే strike, రెండు settlement ధరలు
settlement విధానం తప్ప మిగతావన్నీ ఒకేలా ఉంచండి. గురువారం ముగింపు ధరకు సమీపంలోని పూర్తి డాలర్ వద్ద strike నిర్ణయించిన ఒక callను తీసుకోండి. AM settled holder trade చేయగలిగిన చివరి స్థాయి అదే. AM payoff అంటే శుక్రవారం ప్రారంభ ధర నుంచి strikeను తీసివేసిన మొత్తం; అది సున్నా కంటే తక్కువైతే సున్నాగా పరిగణిస్తారు. PM payoff అంటే శుక్రవారం ముగింపు ధర నుంచి strikeను తీసివేసిన మొత్తం; ఇది కూడా సున్నా కంటే తక్కువైతే సున్నాగా పరిగణిస్తారు. strike ఒకటే, underlying ఒకటే, expiration date ఒకటే, కానీ ఫలితాలు రెండు.
ప్రతి సంఖ్య వెనుక ఉన్న ఖచ్చితమైన SQL
WITH sessions AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
SELECT session_date,
first_print,
last_print,
any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
FROM sessions
),
expirations AS (
SELECT session_date,
first_print,
last_print,
round(prior_close, 0) AS strike,
abs(first_print / prior_close - 1) * 100 AS gap_abs_raw
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
AND session_date >= toDate('2024-01-01')
AND toDayOfWeek(session_date) = 5
AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
)
SELECT formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
round(gap_abs_raw, 2) AS gap_abs_pct,
round(greatest(first_print - strike, 0), 2) AS am_settlement_usd,
round(greatest(last_print - strike, 0), 2) AS pm_settlement_usd,
round(abs(greatest(last_print - strike, 0) - greatest(first_print - strike, 0)), 2) AS settlement_spread_usd
FROM expirations
ORDER BY settlement_spread_usd DESC
LIMIT 1029 expirationsలో అత్యంత విస్తృతమైన తేడా Dec 20, 2024 వద్ద కనిపించింది. ఆ సమయంలో ప్రారంభ ధర గురువారం ముగింపు ధరకు 0.74% దూరంలో ఉంది. ఆ call యొక్క AM వెర్షన్ $0 వద్ద settle కాగా, PM వెర్షన్ $4.87 వద్ద settle అయింది. ఒక్కో షేరుకు తేడా $4.87. Listed option 100 షేర్లను కవర్ చేస్తుంది. అందువల్ల ఒక contractపై నగదు తేడా దానికి వంద రెట్లు ఉంటుంది. ర్యాంకింగ్లో పదో స్థానంలో ఉన్న Jun 20, 2025 కూడా ఒక్కో షేరుకు $1.38 తేడాను చూపించింది.
ఈ contract ఊహాత్మకమైనది. వాస్తవ ప్రపంచంలో SPY options PM settledగా ఉంటాయి. ఈ విశ్లేషణలో strike, underlying, రోజును ఒకేలా ఉంచి settlement ధరను మాత్రమే వేరుచేశారు.
ట్రిపుల్ విచింగ్ ఉదయాల్లో తేడా ఎందుకు కేంద్రీకృతమవుతుంది
ట్రిపుల్ విచింగ్ అనేది త్రైమాసిక ట్రేడింగ్ సెషన్. ఈ సమయంలో స్టాక్ ఇండెక్స్ futures, స్టాక్ ఇండెక్స్ options, single-stock options అన్నీ expire అవుతాయి (ట్రిపుల్ విచింగ్లో ఈ ప్రక్రియ వివరించబడింది; 2026 ట్రిపుల్ విచింగ్ తేదీలులో క్యాలెండర్ ఉంది). వీటిలో AM settlement ఉన్న contracts ఒకే opening quotationను సూచిస్తాయి. ఆ quotationను ఒక్కసారి లెక్కిస్తారు.
ప్రతి సంఖ్య వెనుక ఉన్న ఖచ్చితమైన SQL
WITH sessions AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print,
toFloat64(sumIf(volume, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 570)) AS open_minute_shares
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
SELECT session_date,
first_print,
last_print,
open_minute_shares,
any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
FROM sessions
),
labelled AS (
SELECT session_date,
multiIf(toDayOfWeek(session_date) = 5
AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
AND toMonth(session_date) IN (3, 6, 9, 12), 'triple witching Friday',
toDayOfWeek(session_date) = 5
AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21, 'other monthly expiration',
'ordinary session') AS bucket,
abs(first_print / prior_close - 1) * 100 AS gap_abs_raw,
abs(greatest(last_print - round(prior_close, 0), 0)
- greatest(first_print - round(prior_close, 0), 0)) AS spread_raw,
open_minute_shares / 1000000 AS open_minute_millions
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
AND session_date >= toDate('2024-01-01')
)
SELECT bucket,
count() AS group_size,
round(quantileDeterministic(0.5)(gap_abs_raw, cityHash64(session_date)), 2) AS median_gap_abs_pct,
round(quantileDeterministic(0.5)(spread_raw, cityHash64(session_date)), 2) AS median_settlement_spread_usd,
round(quantileDeterministic(0.5)(open_minute_millions, cityHash64(session_date)), 2) AS median_open_minute_volume_m
FROM labelled
GROUP BY bucket
ORDER BY group_size ASCఅదే లెక్కను మొత్తం 618 సాధారణ సెషన్లపైనా అమలు చేస్తే, గణితం అసాధారణంగా కనిపించదు. Triple witching శుక్రవారాల్లో settlement difference మధ్యక విలువ $0గా ఉంది. ఇతర నెలవారీ expirationsలో ఇది $0.8, సాధారణ సెషన్లో $0.95గా ఉంది. Overnight gap మధ్యక విలువ కూడా ఇదే నమూనాను అనుసరించింది: వరుసగా 0.49% మరియు 0.28%.
ఉదయపు సెషన్ను ప్రత్యేకంగా నిలబెట్టేది ట్రేడింగ్ పరిమాణం. Triple witching శుక్రవారాల్లో SPY ప్రారంభ నిమిషంలో మధ్యకంగా 0.95 మిలియన్ షేర్లు ట్రేడ్ అయ్యాయి. సాధారణ సెషన్లో ఈ సంఖ్య 0.62 మిలియన్లు. ఒక త్రైమాసికం పాటు కూడిన AM-settled ఇండెక్స్ positions, ఆ సమయ పరిధిలో నమోదైన printsకు వ్యతిరేకంగా cash settlement అవుతాయి. అదే సమయంలో index futures rolling జరుగుతుంది; single-stock options ఆ మధ్యాహ్నం expire అవుతాయి. Strike ప్రకారం open interest ఎక్కడ కేంద్రీకృతమై ఉందనేది వేరే అంశం (max pain).
సూచీ ఎప్పుడూ చూపించని స్థాయిలో settlement value ఎందుకు ఉండవచ్చు
ప్రచురిత సూచీ స్థాయిని చివరిగా జరిగిన విక్రయ ధరల ఆధారంగా నిరంతరం లెక్కిస్తారు. అందువల్ల ఒకే సమయంలో ఉన్న ధరలనే అది చూపిస్తుంది. ప్రత్యేక opening quotationను మాత్రం సహజీవనం చేయని ధరల సమూహం నుంచి ఒక్కసారి లెక్కిస్తారు. వేగంగా కదిలే భాగాలు 9:30:00కు print అవుతాయి. నెమ్మదిగా కదిలే భాగాలకు కొన్ని నిమిషాలు పట్టవచ్చు. ఈ మధ్యలో సూచీ కదులుతూనే ఉంటుంది. అందువల్ల quotation అనేది మొదటి prints యొక్క గణిత కలయిక. అది సూచీకి సంబంధించిన ప్రత్యక్ష పరిశీలన కాదు.
టేప్లో ఒక holder పరిశీలించగల రెండు విషయాలు:
- settlement value ఉదయం మొత్తం సూచీ ప్రచురించిన పరిధికి వెలుపల ఉండవచ్చు. అలా జరిగినప్పుడు వ్యవస్థలో లోపం ఉందని అర్థం కాదు. ఆ సంఖ్య వద్ద ఎవరూ ఎప్పుడూ ట్రేడ్ చేయలేదు.
- ఆ మొదటి printsలో ధరల వ్యత్యాసం ఎంత ఎక్కువగా ఉంటే, quotation సూచీ యొక్క స్వంత మొదటి tick నుంచి అంత దూరంగా ఉండవచ్చు (ఓపెనింగ్ సమయంలో spreads ఎందుకు విస్తరిస్తాయోలో సెషన్లోని తొలి నిమిషాల్లో quotes ఎందుకు అత్యంత విస్తృతంగా ఉంటాయో వివరించాం).
పద్ధతి మరియు డేటా గమనికలు
Cash indexesలో ట్రేడింగ్ జరగదు. అందువల్ల ప్రతి reference time వద్ద సూచీ స్థాయికి ప్రత్యామ్నాయంగా SPY, అంటే S&P 500 trackerను ఉపయోగించాం. ధరలు regular session minute bars నుంచి తీసుకున్నాం. ఉదయం printగా 9:30 am ET bar యొక్క opening priceను, closeగా 4:00 pmకు ముందు ఉన్న చివరి bar యొక్క closing priceను ఉపయోగించాం. Monthly expiration అనేది 15వ తేదీ నుంచి 21వ తేదీ మధ్య వచ్చే ఏ శుక్రవారమైనా. Triple witching Friday అనేది March, June, September లేదా Decemberలో వచ్చే అలాంటి శుక్రవారం.
Hypothetical callకు Thursday closing priceకు సమీప whole dollar వద్ద strike నిర్ణయించి, ప్రతి expirationకు మళ్లీ లెక్కించాం. రెండు payoffs settlement సమయంలోని intrinsic value. వాటిని zero కంటే తక్కువగా పరిగణించలేదు. Premium, time value, exercise costs ఈ exerciseలో భాగం కావు.
ప్రతి సంఖ్య వెనుక ఉన్న ఖచ్చితమైన SQL
WITH sessions AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
SELECT session_date,
first_print,
last_print,
any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
FROM sessions
)
SELECT session_date AS expiration_date,
formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
round(prior_close, 2) AS thursday_close,
round(prior_close, 0) AS strike_usd,
round(first_print, 2) AS friday_open,
round(last_print, 2) AS friday_close
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
AND session_date >= toDate('2024-01-01')
AND toDayOfWeek(session_date) = 5
AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY expiration_dateStrike columnలో Thursday closeను dollarకు round చేసిన విలువ ఉంటుంది. రెండు settlement references దాని పక్కన ఉన్న columnsలో ఉంటాయి.
AM మరియు PM settlement కలిగిన index options: ఏది ఏది
- AM settlement: S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX), Russell 2000 (RUT)లలో సాధారణంగా ఉండే మూడవ శుక్రవారం contracts. చివరి ట్రేడింగ్ గురువారం మధ్యాహ్నంతో ముగుస్తుంది. నగదు settlement శుక్రవారం ప్రారంభ quotation ఆధారంగా జరుగుతుంది.
- PM settlement: SPXW weekly మరియు నెలాఖరు index contracts. ఇవి ET సమయం ప్రకారం సాయంత్రం 4:00 గంటల closing price ఆధారంగా నగదు settlement అవుతాయి. మార్కెట్ ముగిసే గంట వరకు ట్రేడింగ్ కొనసాగుతుంది.
- PM settlement మరియు physical settlement: SPY, QQQ, IWM వంటి listed ETF options. ఇవి American style options. Assignment జరిగితే షేర్ల రూపంలో delivery ఉంటుంది.
- బుధవారం మినహాయింపు: VIX options మరియు futures శుక్రవారం బదులు బుధవారం ఉదయం ప్రత్యేక opening quotation ఆధారంగా settlement అవుతాయి.
Root symbol ఏ contract అనేది తెలియజేస్తుంది. S&P 500లో SPX అనేది AM settlement కలిగిన మూడవ శుక్రవారం contract. SPXW అనేది PM settlement కలిగిన weekly contract. ఒకే indexకు రెండు root symbols ఉంటాయి. అవి వేర్వేరు ధరల ఆధారంగా, కొన్ని గంటల తేడాతో settlement అవుతాయి.
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
ఆప్షన్లలో AM settled అంటే ఏమిటి?
AM settled అంటే, కాంట్రాక్ట్ ముగింపు ధరకు బదులుగా గడువు ముగిసే రోజు ఉదయం ప్రారంభ ట్రేడ్ల ఆధారంగా రూపొందించిన ప్రత్యేక opening quotationపై నగదుగా సెటిల్ అవుతుందని అర్థం. S&P 500లో ఆ విలువ SET ticker కింద ప్రచురితమవుతుంది. కాంట్రాక్ట్లో చివరి ట్రేడ్ అంతకుముందు రోజు మధ్యాహ్నమే జరుగుతుంది.
AM settled ఆప్షన్లు గడువు ముగిసే రోజున ట్రేడ్ అవుతాయా?
లేదు. సాధారణంగా మూడో శుక్రవారం గడువు ముగిసే ఇండెక్స్ ఆప్షన్లో చివరి ట్రేడ్ గడువు ముగియడానికి ముందు గురువారం మధ్యాహ్నమే జరుగుతుంది. సెటిల్మెంట్ సంఖ్య తర్వాతి ఉదయం ఏర్పడుతుంది. ఆ మధ్యలో పొజిషన్ను క్లోజ్ చేయడం లేదా రోల్ చేయడం సాధ్యం కాదు.
SPY ఆప్షన్లు AM లేదా PM settledనా?
PM settled. SPY, QQQ, IWM వంటి లిస్టెడ్ ETF ఆప్షన్లు 4:00 pm ET closing price ఆధారంగా సెటిల్ అవుతాయి. అవి మార్కెట్ ముగిసే గంట వరకు ట్రేడ్ అవుతాయి. అసైన్మెంట్ జరిగినప్పుడు నగదుకు బదులుగా షేర్లను అందజేస్తాయి.
సెటిల్మెంట్ ధర ఇండెక్స్ ఓపెన్కి ఎందుకు భిన్నంగా ఉండవచ్చు?
ఇండెక్స్ ఓపెన్ అనేది నిరంతరం లెక్కించబడే స్థాయిలోని ఒక క్షణిక విలువ. సెటిల్మెంట్ quotation ప్రతి భాగస్వామ్య షేరు regular sessionలో చేసిన మొదటి ట్రేడ్ ఆధారంగా రూపొందుతుంది. ఆ ట్రేడ్లు వేర్వేరు సమయాల్లో జరుగుతాయి. అందువల్ల అవి ఒకేసారి ఉన్న ధరల సమాహారం కావు. ఇదే కారణంగా సెటిల్మెంట్ విలువ ఉదయం మొత్తం ఇండెక్స్ ప్రింట్ చేసిన పరిధికి వెలుపల ఉండవచ్చు.
మూడో శుక్రవారం ఎక్స్చేంజ్ సెలవు అయితే ఏమవుతుంది?
నెలవారీ గడువు ముగింపు గురువారానికి మారుతుంది. అప్పుడు AM settled కాంట్రాక్ట్ గురువారం ఉదయం opening quotation ఆధారంగా సెటిల్ అవుతుంది. దాని చివరి ట్రేడ్ బుధవారం మధ్యాహ్నమే జరుగుతుంది. ఆప్షన్ల గడువు ఎప్పుడు ముగుస్తుందిలో ఈ క్యాలెండర్ మార్పులను అనుసరించవచ్చు.
పైనున్న ప్రతి గణాంకం regular session minute barsపై నిర్వహించిన stored query నుంచి వచ్చింది. ఇది ఈ పోస్ట్తో version చేయబడింది. SQL చదవడానికి ఏదైనా panelను తెరవండి. లేదా Strasmore terminalలో అదే windowను అమలు చేయండి.