Strasmore Research
Deep Dives · Matt ConnorBy Matt Connor ·

AM বনাম PM নিষ্পত্তির Index Options ব্যাখ্যা

AM settled Index Options শুক্রবারের opening quotation-এ নিষ্পত্তি হয় ও বৃহস্পতিবার লেনদেন বন্ধ হয়। PM settled Options বাজার বন্ধ হওয়া পর্যন্ত চলে। পার্থক্যটি মাপা হয়েছে।

AM settled এবং PM settled index option-এর মধ্যে পার্থক্য একটিই: চুক্তিটি কোন দামের ভিত্তিতে নগদে নিষ্পত্তি হবে। Classic third Friday S&P 500 option-এর মতো AM settled চুক্তি শুক্রবার সকালের opening prints থেকে তৈরি একটি বিশেষ opening quotation-এর ভিত্তিতে নিষ্পত্তি হয়। এর final trade হয় বৃহস্পতিবার বিকেলে। SPXW weekly বা SPY exchange traded fund-এর option-এর মতো PM settled চুক্তি 4:00 pm ET-এর closing price-এর ভিত্তিতে নিষ্পত্তি হয় এবং বাজার বন্ধ হওয়ার ঘণ্টা বাজা পর্যন্ত লেনদেন হয়।

পার্থক্যটি শুনতে প্রশাসনিক মনে হতে পারে। কিন্তু এর ফলে কোনো holder এমন একটি position-এ কত ঘণ্টা আটকে থাকবেন, যা তিনি আর trade করতে পারবেন না, তা নির্ধারিত হয়। একই দিনে অন্যথায় অভিন্ন দুটি contract-এর payout-ও এর কারণে ভিন্ন হতে পারে। নিচে প্রথমে প্রতিটি convention-এর কার্যপদ্ধতি ব্যাখ্যা করা হয়েছে। এরপর January 2024 থেকে July 2026 পর্যন্ত প্রতিটি monthly expiration জুড়ে এই পার্থক্যের পরিমাণ দেখানো হয়েছে।

AM settlement বলতে কী বোঝায়?

AM settlement-এ কোনো কনট্র্যাক্টের নিষ্পত্তিমূল্য নির্ধারিত হয় বাজার খোলার সময়ের দামের ভিত্তিতে। তবে এখানে opening কোনো ট্রেড হওয়া একক দাম নয়; এটি একটি গণনাকৃত মান। মেয়াদপূরণের সকালে এক্সচেঞ্জ সূচকের প্রতিটি শেয়ারের regular session-এর প্রথম ট্রেডের দাম নেয়, যে সময়ে প্রতিটি শেয়ারে প্রথম ট্রেড হয়। এরপর সেই দামগুলো একত্র করে একটি একক সংখ্যা তৈরি করা হয়। S&P 500-এর জন্য এই বিশেষ opening quotation, ticker SET-এর অধীনে প্রকাশিত হয়। ওই সূচকের প্রতিটি AM settled contract কেবল এই একক সংখ্যার ভিত্তিতেই cash settlement পায়।

এই সংজ্ঞা থেকে 4টি কার্যপ্রণালি বোঝা যায়:

  • শেষ trading session বৃহস্পতিবার শেষ হয়। AM settled third Friday contract-এর শেষ ট্রেড হয় মেয়াদপূরণের আগের বিকেলে। বৃহস্পতিবারের বাজার বন্ধ হওয়ার পর position বন্ধ, roll বা adjust করা যায় না।
  • Settlement নগদে হয়। Index options ডলারে পার্থক্যের অর্থ পরিশোধ করে; কোনো শেয়ার হাতবদল হয় না। Exercise style হলো European। অর্থাৎ exercise কেবল মেয়াদপূরণের সময়ই করা যায় (American বনাম European options-এ holder-এর ক্ষেত্রে এর প্রভাব ব্যাখ্যা করা হয়েছে)।
  • Quotation কোনো নির্দিষ্ট মুহূর্তের snapshot নয়। Component stocks ভিন্ন ভিন্ন সময়ে open হয়, এবং প্রতিটি শেয়ারের প্রথম print যে সময়ে হয়, সেই সময়ে তার নিজস্ব প্রথম দাম settlement-এ যুক্ত হয় (opening auction-এ কোনো শেয়ারের দিনের প্রথম দাম কীভাবে নির্ধারিত হয় তা ব্যাখ্যা করা হয়েছে)।
  • এই figure দেরিতে প্রকাশিত হয়। শেষ component open হওয়ার পর এটি disseminate করা হয়। ফলে trading session শুরু হওয়ার কয়েক মিনিট পরেও এটি প্রকাশিত হতে পারে।

PM settlement বলতে কী বোঝায়?

PM settlement-এ মেয়াদপূর্তির দিনে underlying-এর closing price ব্যবহার করা হয়। এই মূল্য ET অনুযায়ী 4:00 pm-এ নির্ধারিত হয় এবং closing auction-এর মাধ্যমে স্থির করা হয়। অধিকাংশ ট্রেডিং দিনের এটিই সবচেয়ে বড় single print (closing auction কীভাবে সেই মূল্য নির্ধারণ করে-তে প্রক্রিয়াটি ব্যাখ্যা করা হয়েছে)। চূড়ান্ত ঘণ্টা পর্যন্ত contract-এ লেনদেন চলে। কোনো holder 3:55 pm-এ position থেকে বের হতে চাইলে, রাতভর একটি মূল্য নির্ধারিত হওয়ার অপেক্ষা না করে live market-এ বিক্রি করতে পারেন।

PM settlement retail trader সাধারণত যেসব instrument-এ লেনদেন করেন, তার অধিকাংশের ক্ষেত্রেই প্রযোজ্য। এর মধ্যে রয়েছে SPXW weekly ও end-of-month index contract, পাশাপাশি SPY, QQQ এবং IWM-এর মতো listed ETF option। ETF option-এর ক্ষেত্রে আরও একটি পার্থক্য আছে। এগুলো American style এবং শেয়ারে settle হয়। তাই assignment হলে cash নয়, fund-এর শেয়ার ডেলিভারি হয়। option-এর মেয়াদপূর্তি কখন হয়-এ weekly, monthly এবং quarterly cycle ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

শেষ ট্রেড এবং settlement-এর মধ্যে বাজার কতটা নড়াচড়া করতে পারে?

AM settlement-ভিত্তিক হোল্ডারের শেষ সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় হলো বৃহস্পতিবারের ক্লোজ। Settlement-এর সংখ্যা 17.5 ঘণ্টা পরে গঠিত হতে শুরু করে। নিচের প্যানেলটি SPY, অর্থাৎ S&P 500 ট্র্যাকার, ব্যবহার করে এই সময়সীমা পরিমাপ করেছে। প্রতি মাসের expiration-এর জন্য একটি করে সারি রয়েছে। এতে বৃহস্পতিবারের ক্লোজ থেকে শুক্রবারের opening print পর্যন্ত overnight move এবং সেই opening print থেকে শুক্রবারের ক্লোজ পর্যন্ত move পাশাপাশি দেখানো হয়েছে।

কুয়েরিজানুয়ারি 2024 থেকে প্রতিটি মাসিক মেয়াদপূর্তি: রাতারাতি গ্যাপ, তারপরের সেশন
প্রতিটি সংখ্যার পেছনের সঠিক SQL
WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
    SELECT session_date,
           first_print,
           last_print,
           any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                 ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
)
SELECT session_date AS expiration_date,
       formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
       round((first_print / prior_close - 1) * 100, 2) AS overnight_gap_pct,
       round((last_print / first_print - 1) * 100, 2) AS friday_session_pct
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
  AND session_date >= toDate('2024-01-01')
  AND toDayOfWeek(session_date) = 5
  AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY expiration_date
Run this yourself

দুটি কলামকে দুটি পৃথক ঝুঁকি হিসেবে দেখুন। এই সময়সীমার 29টি মাসিক expiration-এর মধ্যে Jan 19, 2024-এ opening print বৃহস্পতিবারের ক্লোজ থেকে 0.25% দূরে ছিল, এবং পরবর্তী সেশনে move হয়েছে 1%। Jul 17, 2026-এ একই জোড়া ছিল -1.16% এবং 0.15%। PM settlement-ভিত্তিক হোল্ডার দ্বিতীয় কলামের ঝুঁকি বহন করেন এবং এর মধ্যে ট্রেড করতে পারেন। AM settlement-ভিত্তিক হোল্ডার প্রথম কলামের ঝুঁকি বহন করেন এবং তা এড়াতে পারেন না।

একই strike, দুটি settlement price

Thursday-এর closing price-এর সবচেয়ে কাছের পূর্ণ dollar-এ নির্ধারিত একটি call নিন। বাকি সবকিছু অপরিবর্তিত থাকবে। AM settled holder যে শেষ দামে trade করতে পারতেন, সেটিই এখানে প্রাসঙ্গিক। AM payoff হলো Friday-এর opening print থেকে strike বাদ দিয়ে পাওয়া পরিমাণ, তবে তা শূন্যের নিচে নামবে না। PM payoff হলো Friday-এর closing price থেকে strike বাদ দিয়ে পাওয়া পরিমাণ, এটিও শূন্যের নিচে নামবে না। একই strike, একই underlying, একই expiration date—কিন্তু দুটি আলাদা সংখ্যা।

কুয়েরিএকটি at-the-money call-এর দুইভাবে সেটেলমেন্ট: জানুয়ারি 2024 থেকে সবচেয়ে বড় 10টি বিভাজন
প্রতিটি সংখ্যার পেছনের সঠিক SQL
WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
    SELECT session_date,
           first_print,
           last_print,
           any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                 ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
),
expirations AS (
    SELECT session_date,
           first_print,
           last_print,
           round(prior_close, 0) AS strike,
           abs(first_print / prior_close - 1) * 100 AS gap_abs_raw
    FROM sequenced
    WHERE prior_close > 0
      AND session_date >= toDate('2024-01-01')
      AND toDayOfWeek(session_date) = 5
      AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
)
SELECT formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
       round(gap_abs_raw, 2) AS gap_abs_pct,
       round(greatest(first_print - strike, 0), 2) AS am_settlement_usd,
       round(greatest(last_print - strike, 0), 2) AS pm_settlement_usd,
       round(abs(greatest(last_print - strike, 0) - greatest(first_print - strike, 0)), 2) AS settlement_spread_usd
FROM expirations
ORDER BY settlement_spread_usd DESC
LIMIT 10
Run this yourself

29-এর expirations-এর মধ্যে সবচেয়ে বড় পার্থক্য দেখা যায় Dec 20, 2024-এ। সেদিন opening print Thursday-এর close থেকে 0.74% দূরে ছিল। ওই call-এর AM সংস্করণ $0-এ settle হয়, আর PM সংস্করণ settle হয় $4.87-এ। প্রতি share-এ পার্থক্য ছিল $4.87। একটি listed option 100টি share কভার করে। তাই একটি contract-এ নগদ পার্থক্য তার 100 গুণ। Ranking-এ দশম স্থানে থাকা Jun 20, 2025-এও প্রতি share-এ $1.38 পার্থক্য ছিল।

এই contract-টি কাল্পনিক। বাস্তবে SPY options PM settled। এখানে strike, underlying এবং দিন অপরিবর্তিত রেখে শুধু settlement price-এর প্রভাব আলাদা করে দেখানো হয়েছে।

ট্রিপল-উইচিংয়ের সকালে পার্থক্য কেন কেন্দ্রীভূত হয়

ট্রিপল উইচিং হলো ত্রৈমাসিক সেই ট্রেডিং সেশন, যখন স্টক-ইনডেক্স ফিউচার, স্টক-ইনডেক্স অপশন এবং একক-শেয়ার অপশন—সবগুলোর মেয়াদ শেষ হয় (ট্রিপল উইচিং-এ প্রক্রিয়াটি ব্যাখ্যা করা হয়েছে, আর 2026 সালের ট্রিপল-উইচিংয়ের তারিখগুলো-তে ক্যালেন্ডার দেওয়া আছে)। এগুলোর মধ্যে AM settlement-ভিত্তিক কন্ট্রাক্টগুলো একই opening quotation-কে রেফার করে, যা একবার হিসাব করা হয়।

কুয়েরিপ্রতিটি সেশনে একই কাল্পনিক পরিস্থিতি: মেয়াদপূর্তির সকাল বনাম বাকি টেপ
প্রতিটি সংখ্যার পেছনের সঠিক SQL
WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print,
           toFloat64(sumIf(volume, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 570)) AS open_minute_shares
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
    SELECT session_date,
           first_print,
           last_print,
           open_minute_shares,
           any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                 ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
),
labelled AS (
    SELECT session_date,
           multiIf(toDayOfWeek(session_date) = 5
                       AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
                       AND toMonth(session_date) IN (3, 6, 9, 12), 'triple witching Friday',
                   toDayOfWeek(session_date) = 5
                       AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21, 'other monthly expiration',
                   'ordinary session') AS bucket,
           abs(first_print / prior_close - 1) * 100 AS gap_abs_raw,
           abs(greatest(last_print - round(prior_close, 0), 0)
               - greatest(first_print - round(prior_close, 0), 0)) AS spread_raw,
           open_minute_shares / 1000000 AS open_minute_millions
    FROM sequenced
    WHERE prior_close > 0
      AND session_date >= toDate('2024-01-01')
)
SELECT bucket,
       count() AS group_size,
       round(quantileDeterministic(0.5)(gap_abs_raw, cityHash64(session_date)), 2) AS median_gap_abs_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(spread_raw, cityHash64(session_date)), 2) AS median_settlement_spread_usd,
       round(quantileDeterministic(0.5)(open_minute_millions, cityHash64(session_date)), 2) AS median_open_minute_volume_m
FROM labelled
GROUP BY bucket
ORDER BY group_size ASC
Run this yourself

618টি সাধারণ সেশনেও একই hypothetical প্রয়োগ করলে অঙ্কটি নিজে থেকে অস্বাভাবিক কিছু দেখায় না। ট্রিপল-উইচিং শুক্রবারে settlement difference-এর median ছিল $0, অন্যান্য মাসিক expiration-এ $0.8 এবং সাধারণ সেশনে $0.95। একই ধারা overnight gap-এর median-এও দেখা যায়; সেখানে যথাক্রমে ছিল 0.49% এবং 0.28%।

সকালের সেশনটিকে আলাদা করে যে বিষয়টি, তা হলো ট্রেডিংয়ের চাপ। ট্রিপল-উইচিং শুক্রবারে SPY-এর opening minute-এ median হিসেবে 0.95 million শেয়ার লেনদেন হয়েছিল, যেখানে সাধারণ সেশনে হয়েছিল 0.62 million। এক ত্রৈমাসিকের AM settlement-ভিত্তিক index position-গুলোর নিষ্পত্তি ওই সময়ের মধ্যে সম্পাদিত trade-এর বিপরীতে হয়। একই সময়ে index futures roll হয় এবং ওই বিকেলে single stock option-এর মেয়াদ শেষ হয়। কোন strike-এ open interest কেন্দ্রীভূত, সেটি আলাদা বিষয় (max pain)।

সূচক কখনও যে স্তরে ট্রেড করেনি, settlement value সেই স্তরে থাকতে পারে কেন

প্রকাশিত সূচক-স্তর last sale price থেকে ধারাবাহিকভাবে হিসাব করা হয়। তাই এটি কেবল একই সময়ে বিদ্যমান থাকা দামই দেখায়। special opening quotation একবার হিসাব করা হয়, এমন কিছু দামের সমন্বয়ে যেগুলো কখনও একই সময়ে বিদ্যমান ছিল না। দ্রুততম উপাদানগুলো 9:30:00-এ print করে। ধীরতম উপাদানগুলোর কয়েক মিনিট সময় লাগতে পারে। এর মধ্যে সূচকও পরিবর্তিত হয়। quotation-টি তাই first print-গুলোর arithmetic combination, সূচকের সরাসরি পর্যবেক্ষণ নয়।

একজন হোল্ডার tape-এ দুটি বিষয় যাচাই করতে পারেন:

  • settlement value পুরো সকালজুড়ে প্রকাশিত সূচকের range-এর বাইরেও থাকতে পারে। এমন হলে কিছু নষ্ট হয়নি। ওই সংখ্যা কখনও এমন কোনো স্তর ছিল না যেখানে কেউ ট্রেড করেছে।
  • first print-গুলোর dispersion যত বেশি হবে, quotation তত দূরে থাকতে পারে সূচকের নিজস্ব first tick থেকে (ওপেনিংয়ে spread কেন বাড়ে-এ ব্যাখ্যা করা হয়েছে কেন সেশনের প্রথম মিনিটগুলোতে quote সবচেয়ে বেশি ঢিলা থাকে)।
পদ্ধতি ও ডেটা-সংক্রান্ত নোট

Cash index-এ ট্রেড হয় না। তাই প্রতিটি reference time-এ সূচক-স্তরের proxy হিসেবে উপরের পরিমাপগুলোতে S&P 500 tracker SPY ব্যবহার করা হয়েছে। দাম নেওয়া হয়েছে regular session-এর minute bar থেকে: morning print হিসেবে 9:30 am ET bar-এর opening price এবং close হিসেবে 4:00 pm-এর আগে শেষ bar-এর closing price। Monthly expiration বলতে 15 থেকে 21 তারিখের মধ্যে পড়া যেকোনো Friday বোঝানো হয়েছে। Triple witching Friday বলতে March, June, September অথবা December-এর এমন একটি Friday বোঝানো হয়েছে।

Hypothetical call-এর strike নির্ধারণ করা হয়েছে Thursday-এর closing price-এর নিকটতম whole dollar-এ। প্রতিটি expiration-এর জন্য এটি নতুন করে হিসাব করা হয়েছে। উভয় payoff-ই settlement-এ intrinsic value, যার সর্বনিম্ন মান zero। Premium, time value এবং exercise cost এই হিসাবের বাইরে রাখা হয়েছে।

কুয়েরিগাণিতিক হিসাবের পেছনের দাম: বৃহস্পতিবারের ক্লোজ, স্ট্রাইক, শুক্রবারের ওপেন ও ক্লোজ
প্রতিটি সংখ্যার পেছনের সঠিক SQL
WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           toFloat64(argMin(open, window_start)) AS first_print,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS last_print
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-12-01') AND toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
sequenced AS (
    SELECT session_date,
           first_print,
           last_print,
           any(last_print) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                 ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
)
SELECT session_date AS expiration_date,
       formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS expiry_label,
       round(prior_close, 2) AS thursday_close,
       round(prior_close, 0) AS strike_usd,
       round(first_print, 2) AS friday_open,
       round(last_print, 2) AS friday_close
FROM sequenced
WHERE prior_close > 0
  AND session_date >= toDate('2024-01-01')
  AND toDayOfWeek(session_date) = 5
  AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY expiration_date
Run this yourself

Strike column হলো dollar-এ round করা Thursday-এর close। এর পাশের দুটি column-এ settlement reference রয়েছে।

AM এবং PM সেটেলমেন্ট হওয়া index option: কোনটি কোনটি

  • AM settled: S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) এবং Russell 2000 (RUT)-এর standard third Friday contract। শেষ লেনদেন হয় বৃহস্পতিবার বিকেলে। শুক্রবারের opening quotation-এর ভিত্তিতে cash settlement হয়।
  • PM settled: SPXW weekly এবং end-of-month index contract। 4:00 pm ET-এর closing price-এর ভিত্তিতে cash settlement হয়। বাজার বন্ধ হওয়া পর্যন্ত লেনদেন চলে।
  • PM settled এবং physically settled: SPY, QQQ এবং IWM-এর মতো listed ETF option। এগুলো American style এবং assignment হলে শেয়ার সরবরাহের মাধ্যমে নিষ্পত্তি হয়।
  • বুধবারের ব্যতিক্রম: VIX option এবং futures শুক্রবারের পরিবর্তে বুধবার সকালে নির্ধারিত একটি বিশেষ opening quotation-এর ভিত্তিতে settle হয়।

Root symbol-ই মূল সূত্র। S&P 500-এর ক্ষেত্রে SPX হলো AM settled third Friday contract, আর SPXW হলো PM settled weekly contract। একই index-এর জন্য দুটি root symbol রয়েছে। এগুলো দুই ধরনের দামের ভিত্তিতে, কয়েক ঘণ্টার ব্যবধানে settle হয়।

FAQ

অপশনে AM settled বলতে কী বোঝায়?

AM settled বলতে বোঝায়, চুক্তিটির নিষ্পত্তি বন্ধমূল্যের বিপরীতে নয়; বরং মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনের সকালের প্রথম লেনদেনের মূল্য থেকে তৈরি একটি বিশেষ opening quotation-এর ভিত্তিতে নগদে হয়। S&P 500-এর ক্ষেত্রে এই সংখ্যা SET ticker-এর অধীনে প্রকাশিত হয়। চুক্তিটির শেষ লেনদেন হয় আগের দিন বিকেলে।

AM settled অপশন কি মেয়াদ শেষ হওয়ার দিন লেনদেন হয়?

না। standard third Friday index option-এর শেষ লেনদেন হয় মেয়াদ শেষ হওয়ার আগের বৃহস্পতিবার বিকেলে। পরের দিন সকালে settlement number তৈরি হয়। এর মধ্যবর্তী সময়ে position বন্ধ করা বা roll করা যায় না।

SPY options কি AM না PM settled?

PM settled। SPY, QQQ এবং IWM-এর মতো listed ETF options 4:00 pm ET-এর closing price-এর ভিত্তিতে নিষ্পত্তি হয়, closing bell পর্যন্ত লেনদেন হয় এবং assignment হলে নগদের পরিবর্তে শেয়ার সরবরাহ করে।

settlement price index open থেকে আলাদা হতে পারে কেন?

index open হলো ধারাবাহিকভাবে গণনা করা level-এর একটি নির্দিষ্ট মুহূর্তের মূল্য। settlement quotation তৈরি হয় index-এর প্রতিটি component-এর regular session-এর প্রথম লেনদেনের মূল্য থেকে। এসব লেনদেন ভিন্ন ভিন্ন সময়ে সম্পন্ন হয়। ফলে এটি এমন কিছু মূল্যের সমন্বয়, যেগুলো একই সময়ে কখনও বিদ্যমান ছিল না। এ কারণেই settlement quotation সারা সকালের index-এর প্রকাশিত range-এর বাইরেও থাকতে পারে।

third Friday exchange holiday হলে কী হয়?

মাসিক expiration বৃহস্পতিবারে এগিয়ে আসে। তখন AM settled contract-এর settlement বৃহস্পতিবার সকালের opening quotation-এর ভিত্তিতে হয় এবং শেষ লেনদেন হয় বুধবার বিকেলে। options-এর মেয়াদ শেষ হওয়া-সংক্রান্ত calendar shift এখানে অনুসরণ করা হয়েছে।

উপরের প্রতিটি figure regular session minute bars-এর ওপর চালানো stored query থেকে নেওয়া হয়েছে এবং এই পোস্টের সঙ্গে version করা হয়েছে। যেকোনো panel খুলে SQL পড়ুন, অথবা Strasmore terminal-এ একই window চালান।

#index options#settlement#spx#expiration#options structure