Jinsi mgawanyo wa hisa unavyobadilisha Dow divisor

Mgawanyo wa hisa (stock split) hubadilisha Dow divisor, na marekebisho hayo ndiyo sababu Dow Jones Industrial Average haiyumbi asubuhi ambayo mwanachama anapogawa hisa zake. Dow hupimwa kwa bei (price weighted): kiwango chake ni jumla ya bei za hisa za wanachama wake ikigawanywa kwa namba moja, yaani divisor. Wakati mgawanyo wa 4-for-1 unapopunguza bei ya mwanachama hadi robo, divisor nayo hupunguzwa kwa uwiano uleule, kiwango kilichochapishwa kinaendelea bila kukatika, na ushawishi wa mwanachama huyo kwenye wastani hupungua hadi robo ya kile ulichokuwa.

Kazi halisi ya Dow divisor

Wastani unaopimwa kwa bei hujumlisha bei za wanachama na kugawanya kwa divisor. Ukiweka divisor iwe 1, wastani unakuwa ni bei ya wastani ya wanachama wake. Kila wakati kitu kinapobadilisha jumla ya bei bila kubadilisha kile ambacho mwenyehisa anamiliki, divisor hurekebishwa pamoja nacho ili kuweka kiwango kikiwa thabiti katika muda huo. Migawanyo ya hisa hufanya hivi. Hali kadhalika mabadiliko ya fahirisi, wakati mwanachama anayeondoka anapobadilishwa na kampuni inayouzwa kwa bei tofauti, na spinoffs, ambazo hupunguza thamani kutoka kwa bei iliyonukuliwa ya mwanachama.

S&P Dow Jones Indices, inayoisimamia Dow, inaweka kanuni hiyo katika mbinu yake ya Dow Jones Averages: divisor hurekebishwa ili kuacha thamani ya fahirisi bila kubadilika mara moja kabla na mara moja baada ya hatua ya shirika. Thamani ya sasa ya divisor ni namba inayobadilika na si ya kukariri. Kanuni iliyo nyuma yake haibadiliki.

Athari ya mgawanyo wa 4-for-1 kwenye fahirisi inayopimwa kwa bei

Chukua fahirisi ya kubuni ya wanachama watano yenye divisor ya 0.9. Bei za hisa ni $400, $200, $150, $100 na $50. Jumla yake ni $900, na $900 ikigawanywa kwa 0.9 inafanya fahirisi kuwa 1,000.

Sasa mwanachama wa $400 anafanya mgawanyo wa 4-for-1. Bei yake inakuwa $100 na kila mwenyehisa anajikuta na hisa mara nne zaidi, kwa hivyo hakuna kilichobadilika kuhusu thamani ya kampuni. Jumla mpya ya bei ni $600. Ukiacha divisor iwe 0.9, fahirisi itafunguka kwa 666.7, kushuka kwa 33% ambako hakuna mwenyehisa aliyepata hasara hiyo. Badala yake, kamati ya fahirisi hutafuta divisor inayoiweka fahirisi katika 1,000: jumla mpya ya bei ya $600 ikigawanywa kwa kiwango cha zamani cha 1,000 inatoa divisor ya 0.6.

Kiwango kinaendelea bila kukatika. Jedwali la uzito halifanyi hivyo:

• Kabla ya mgawanyo, mwanachama wa $400 ni 44.4% ya jumla ya bei, uzito mkubwa zaidi katika fahirisi.
• Baada ya mgawanyo, mwanachama huyo huyo ni 16.7%.
• Mwanachama wa $200 anarithi nafasi ya kwanza kwa 33.3%.
• Uzito wa kila mwanachama mwingine hupanda bila hata mmoja wao kufanya biashara ya senti moja.

Mbinu za upande wa kampuni, idadi ya hisa kupanda na bei kushuka huku umiliki ukiwa haujaguswa, zimefafanuliwa katika nini maana ya stock split. Mikataba ya option iliyoorodheshwa hupata matibabu sawa kupitia marekebisho rasmi ya mkataba, ambayo ni jinsi stock splits zinavyoathiri options.

Uzito wa bei na ukubwa wa kampuni ni namba tofauti

Katika fahirisi inayopimwa kwa bei, ushawishi wa mwanachama ni bei yake ya hisa ikigawanywa na jumla ya bei za wanachama. Ukubwa wa kampuni hauingii kamwe kwenye hesabu hiyo. Jopo hapa chini linajenga kikapu cha mfano kinachopimwa kwa bei kutoka kwa makampuni makubwa yanayojulikana na kuweka uzito wa bei wa kila jina kando ya uzito wake wa mtaji (cap weight), uzito ambao ungekuwa nao katika benchmark inayopimwa kwa thamani ya soko kama S&P 500.

WITH members AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(price), date)      AS last_price,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS last_cap
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL','AMGN','AXP','CAT','GS','HD','JNJ','KO','MCD','MSFT','V','WMT')
      AND date >= today() - 45
      AND price > 0
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
totals AS
(
    SELECT
        sum(last_price) AS price_sum,
        sum(last_cap)   AS cap_sum
    FROM members
)
SELECT
    m.ticker                                    AS symbol,
    round(m.last_price, 2)                      AS share_price,
    round(100 * m.last_price / t.price_sum, 2)  AS price_weight_pct,
    round(100 * m.last_cap / t.cap_sum, 2)      AS cap_weight_pct
FROM members AS m
CROSS JOIN totals AS t
ORDER BY price_weight_pct DESC

GS inaongoza safu ya uzito wa bei kwa 21.21% ya jumla ya bei kwa bei ya hisa ya $1037.21, dhidi ya 2.44% ya thamani ya soko ya kikapu hicho. Kwa upande mwingine, KO inabeba 1.77% ya jumla ya bei na 3.02% ya thamani. Katika majina yote 12, safu hizo mbili zinapima vitu tofauti, na mgawanyo wa hisa hubadilisha moja tu kati yao.

Uzito wa juu katika kikapu kinachopimwa kwa bei hubadilika wenyewe

Uzito wa bei hubadilika kila bei zinapobadilika, bila kusawazisha upya na bila kura ya kamati. Mgawanyo wa 4-for-1 na jina lolote linaloongoza safu ya bei lingepunguza takriban robo tatu ya namba hiyo ya kwanza katika asubuhi moja, bila pesa na bila biashara yoyote nyuma yake. Chati za historia ya mwanachama huyo kwa kawaida hurekebishwa wakati huo huo, ambayo ndiyo mada ya historia ya bei iliyorekebishwa kwa mgawanyo.

Kwa nini mfuko wa fahirisi wa S&P 500 haufanyi biashara ya mgawanyo wa hisa

Fahirisi inayopimwa kwa mtaji (cap-weighted) hupima kila mwanachama kwa idadi ya hisa zilizopo sokoni mara bei. Mgawanyo wa 4-for-1 huzidisha idadi ya hisa kwa nne na kugawanya bei kwa nne. Matokeo hayabadiliki, uzito wa mwanachama haubadiliki, na divisor ya benchmark yenyewe haihitaji marekebisho yoyote kwa ajili ya mgawanyo huo. Mfuko unaofuatilia benchmark hiyo unajikuta umeshikilia hisa mara nne zaidi zenye thamani ya dola ileile, ambayo ni ingizo la uhasibu badala ya biashara.

Kinacholazimisha mzunguko wa biashara ndani ya mfuko wa fahirisi ni mabadiliko katika kile ambacho fahirisi inashikilia, au kiasi cha kile inachoshikilia:

• kuongezwa au kuondolewa, wakati kampuni inajiunga au kuondoka kwenye fahirisi
• sasisho la idadi ya hisa au float, ambalo hurekebisha thamani ya mwanachama inayoweza kuwekezwa
• usawazishaji upya uliopangwa, wakati mtoa huduma anaposasisha pembejeo hizo kwenye kalenda iliyowekwa
• hatua nyingine za shirika kama vile muunganiko na spinoffs, ambazo huondoa au kuunda kipengele cha mstari

Migawanyo ya hisa haionekani popote kwenye orodha hiyo. Hilo ndilo pengo la kivitendo kati ya mitindo miwili ya fahirisi: mgawanyo wa hisa ni tukio la kweli la uzito ndani ya Dow na mabadiliko ya idadi ya hisa ambayo hakuna anayefanya biashara kwayo ndani ya S&P 500.

Mgawanyo mkubwa wa hisa hutokea mara ngapi?

Migawanyo ya 4-for-1 au zaidi ilitulia kwa sehemu kubwa ya miaka ya 2010 na kurudi kwa nguvu baada ya 2020. Jopo hapa chini linatoa kila mmoja wao tangu Januari 2020 miongoni mwa majina ambayo wasomaji wengi wangeyatambua.

SELECT
    ticker                                                              AS symbol,
    concat(toString(any(split_to)), '-for-', toString(any(split_from))) AS split_ratio,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y')                         AS effective_on,
    round(toFloat64(any(split_to)) / toFloat64(any(split_from)), 1)     AS shares_multiple
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= '2020-01-01'
  AND execution_date < today()
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 4
  AND ticker IN ('AAPL','AMZN','AVGO','CELH','CMG','CSGP','DXCM','FTNT','GOOG','GOOGL','ISRG','LRCX','MSFT','NFLX','NVDA','ORLY','PANW','SHOP','SMCI','TSLA','WMT')
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY shares_multiple DESC, execution_date

17 yao yanavuka kizingiti cha 4-for-1. Uwiano mpana zaidi katika seti hiyo ni 50-for-1, kwa CMG mnamo Jun 26, 2024. Ule mwembamba zaidi ni 4-for-1, kwa DXCM. Yoyote kati ya haya ndani ya fahirisi inayopimwa kwa bei huifanya divisor kushuka asubuhi hiyo hiyo, kwa uwiano uleule wa bei. Majina yenye mgawanyo uliopangwa tayari yameorodheshwa katika migawanyo ya hisa inayokuja.

Ukijitenga na makampuni makubwa (megacaps), mtiririko ni thabiti zaidi kuliko vichwa vya habari vinavyopendekeza. Migawanyo ya mbele (forward splits) na migawanyo ya nyuma (reverse splits) yote hurekebisha bei, na yote humrudisha mjumbe wa kamati ya fahirisi kwenye divisor.

SELECT
    toString(toYear(execution_date))                            AS year,
    uniqExactIf((ticker, execution_date), split_to > split_from) AS forward_splits,
    uniqExactIf((ticker, execution_date), split_to < split_from) AS reverse_splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= '2016-01-01'
  AND execution_date < today()
  AND split_from > 0
  AND split_to > 0
GROUP BY year
ORDER BY year

Kufikia sasa katika 2026, makampuni yaliyoorodheshwa nchini Marekani yametekeleza 284 migawanyo ya mbele na 749 migawanyo ya nyuma, na mwaka bado una miezi ya kwenda. Ni wachache tu kati ya majina hayo wanaokaa kati ya thelathini ya Dow. Kwa kila mwingine, hesabu ni ileile, inafanyika tu ndani ya fahirisi yoyote inayowashikilia.

Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara

Je, mgawanyo wa hisa hubadilisha Dow Jones Industrial Average?

Si kiwango chake. Divisor hurekebishwa katika muda uleule mgawanyo unapoanza kutumika, na kuacha wastani bila kubadilika katika tukio hilo. Kinachobadilika ni uzito wa mwanachama aliyegawa hisa ndani ya wastani, ambao hushuka kwa uwiano wa bei yake mpya ya hisa.

Dow divisor ni nini?

Ni namba moja ambayo jumla ya bei ya Dow hugawanywa nayo ili kutoa kiwango kilichochapishwa. S&P Dow Jones Indices huirekebisha kwa ajili ya migawanyo, mabadiliko ya fahirisi na spinoffs, ikikiweka kiwango kikiwa endelevu katika kila moja. Miongo kadhaa ya marekebisho imeifanya iwe chini sana ya 1, ndiyo sababu wastani huchapishwa juu sana ya jumla ya bei za hisa zake thelathini.

Je, mgawanyo wa hisa hubadilisha uzito wa kampuni katika S&P 500?

Hapana. Upimaji wa mtaji huzidisha idadi ya hisa zilizopo sokoni kwa bei ya hisa, na mgawanyo wa hisa husogeza vitu hivyo viwili kwa uwiano uleule katika pande tofauti. Uzito hubaki pale pale ulipoanzia.

Je, mifuko ya fahirisi inalazimika kufanya biashara wakati hisa zinapogawanywa?

Hakuna biashara inayohitajika. Mfuko hurekodi hisa zaidi kwa bei ya chini kila moja, ikishikilia thamani ileile ya dola. Mzunguko wa biashara hutokana na nyongeza na uondoaji wa fahirisi, na kutoka kwa sasisho za idadi ya hisa ambazo mtoa huduma huzitumia kwenye kalenda iliyowekwa.

Kwa nini migawanyo ya hisa ni muhimu zaidi kwa Dow kuliko kwa S&P 500?

Dow hupanga wanachama wake kwa bei ya hisa, kwa hivyo kupunguza bei hupunguza ushawishi. S&P 500 hupanga kwa thamani ya soko, ambayo mgawanyo wa hisa hauigusi. Hatua ileile ya shirika ni tukio la uzito katika fahirisi moja na si tukio katika nyingine.

Kila jopo hapo juu linakuja na SQL iliyolizalisha, kwa hivyo panua moja ili kuona hasa jinsi uzito ulivyohesabiwa. Ili kufanya ulinganisho uleule wa uzito wa bei dhidi ya uzito wa mtaji juu ya kikapu unachofuatilia, omba ulinganisho huo kwa Kiingereza rahisi kwenye terminal ya Strasmore.