Strasmore Research
Deep Dives · Matt ConnorBy Matt Connor · · Updated 2026-07-25

picha ya uchumi mkuu H2 2026 na data halisi

Picha ya uchumi mkuu kuingia H2 2026: CPI ya kichwa moto juu ya msingi tulivu, matarajio yaliyowekwa, mkunjo unaotandaza, na takwimu za H2 zinazoweza kuibadilisha.

Three mfululizo wa uchumi mkuu unaunda nusu ya pili ya mwaka — mfumuko wa bei wa kichwa unaoongezeka kasi huku mfumuko wa bei wa msingi ukiwa wa polepole, matarajio ya muda mrefu ambayo hayakubadilika sana, na soko la ajira linaloimarika kwa msingi mwembamba — na bei mbili za soko zilifuatilia matokeo: mkunjo wa Hazina unaotandaza kutoka mbele, na soko la hisa ambalo halikufuata kanuni yoyote rahisi ya uchumi mkuu. Ukurasa huu unaonyesha zote tano pamoja na matokeo ya sasa, kisha kalenda ya H2: nini linatokea lini, na kila takwimu ingehitaji kuonyesha nini ili kubadilisha picha. Kila nambari ni matokeo ya swala lililohifadhiwa; panua paneli yoyote kwa SQL kamili.

Mfumuko wa bei wa kichwa uliongezeka; msingi uliongezeka polepole

Bei za CPI za kichwa hupima kikapu kamili cha watumiaji; CPI ya msingi huondoa chakula na nishati, vikundi vyake viwili vinavyobadilika zaidi — ulinganisho hutenganisha ukingo wenye kelele kutoka katikati inayosonga polepole. BLS huchapisha fahirisi hiyo kila mwezi, takriban wiki mbili baada ya mwezi unaopimwa. Jedwali lililo hapa chini linakokotoa viwango vyote vya mwaka hadi mwaka moja kwa moja kutoka viwango vya fahirisi, kamwe si kutoka sehemu iliyokokotolewa awali.

UlizaCPI mwaka hadi mwaka, inayokokotwa kutoka fahirisi dhidi ya mwezi uleule wa mwaka uliopita
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT toString(date) AS period_start,
    round(cpi, 1) AS cpi_index,
    round((cpi / any(cpi_prior) - 1) * 100, 1) AS cpi_yoy_pct,
    round((cpi_core / any(core_prior) - 1) * 100, 1) AS core_yoy_pct,
    round(cpi_yoy_pct - first_value(cpi_yoy_pct) OVER (ORDER BY date), 1) AS accel_since_jan_pts
FROM global_markets.inflation
INNER JOIN (
    SELECT date + INTERVAL 1 YEAR AS match_date, cpi AS cpi_prior, cpi_core AS core_prior
    FROM global_markets.inflation
    WHERE date >= toDate('2025-01-01') AND date <= toDate('2025-06-01')
) AS p ON date = p.match_date
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-01')
GROUP BY date, cpi, cpi_core
ORDER BY date

CPI ya kichwa ilikimbia 2.4% mwaka hadi mwaka mwezi Januari na ilifikia kilele cha 4.2% mwezi Mei — kasi ya asilimia 1.8 katika matoleo matano — kabla ya toleo la katikati ya Julai kuweka Juni kwa 3.5%. CPI ya msingi ilisogea tu kutoka 2.5% hadi 2.6% katika sita hiyo. Kichwa kinachokimbia kutoka kwa msingi wake ni umbo maalum la data: vipengele vinavyobadilika ndivyo vinavyosogea. Vipengele gani, jedwali hili haliwezi kusema — na kwa hivyo ukurasa huu hausemi.

Tofauti hiyo ina tarehe ya kuanza. Mwezi Januari na Februari mfululizo huo ulikaa juu ya kila mmoja, kichwa kikiwa chini kidogo ya msingi. Machi ndipo walipovuka — kichwa kiliruka hadi 3.3% dhidi ya 2.6% ya msingi — na pengo liliendelea kupanuka hadi 4.2% dhidi ya 2.8% mwezi Mei. Juni ilivunja muundo: kichwa kilirudi nyuma hadi 3.5% huku msingi ukipungua hadi 2.6%, kupungua kwa kwanza tangu kuvuka.

Kiwango cha mwaka hadi mwaka kinachanganya historia ya miezi kumi na miwili; matoleo ya mwezi hadi mwezi yanaweka mwendo kwa usahihi zaidi:

UlizaCPI mwezi hadi mwezi, inayokokotwa kutoka fahirisi dhidi ya mwezi uliotangulia
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT toString(date) AS period_start,
    round((cpi / any(cpi_prev) - 1) * 100, 2) AS headline_mom_pct,
    round((cpi_core / any(core_prev) - 1) * 100, 2) AS core_mom_pct
FROM global_markets.inflation
INNER JOIN (
    SELECT date + INTERVAL 1 MONTH AS match_date, cpi AS cpi_prev, cpi_core AS core_prev
    FROM global_markets.inflation
    WHERE date >= toDate('2025-12-01') AND date <= toDate('2026-05-01')
) AS p ON date = p.match_date
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-01')
GROUP BY date, cpi, cpi_core
ORDER BY date

Machi ilibeba mwendo mkubwa zaidi wa kila mwezi wa kichwa katika nusu ya mwaka kwa 0.87%, na Aprili ikifuata kwa 0.64%. Matoleo ya kila mwezi ya msingi yalibaki chini kote, huku 0.38% ya Aprili ikiwa imara zaidi kati ya matano hayo. Kasi ya majira ya kuchipua iko katika matoleo mawili ya kila mwezi ya kichwa na haionekani sana katika msingi.

Matarajio: nanga imeshikilia

Matarajio ya mfumuko wa bei ni wastani wa kiwango cha mfumuko ambacho kielelezo au bei ya soko inatarajia kwa mwaka mmoja, miaka mitano, au miaka kumi ijayo. "Kushikilia nanga" ni kifupi cha muundo mahususi — matarajio ya muda mfupi hubadilika kulingana na takwimu za hivi karibuni huku matarajio ya muda mrefu yakibaki thabiti. Msururu ulio hapa chini unatokana na kielelezo na ni wa kila mwezi.

UlizaMatarajio ya mfumuko wa bei kwa upeo wa muda, kila mwezi
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT toString(date) AS period_start,
    round(model_1_year, 2) AS exp_1y_pct,
    round(model_5_year, 2) AS exp_5y_pct,
    round(model_10_year, 2) AS exp_10y_pct
FROM global_markets.inflation_expectations
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
ORDER BY date

Matarajio ya mwaka mmoja yaliruka juu na chini — 2.59% mwezi Januari, 3.54% mwezi Mei, 3.02% mwezi Juni — lakini matarajio ya miaka kumi hayakubadilika sana: 2.33% hadi 2.49%. Matarajio ya miaka mitano yalikaribiana na ya miaka kumi, kwa 2.34% mwezi Januari na 2.54% mwezi Juni. Masoko yalirekebisha bei za mfumuko wa mwaka ujao na kuyaacha ya muongo ujao hayajaguswa.

Muda unalingana na paneli ya CPI: thamani ya chini ya matarajio ya mwaka mmoja ya 2.29% ilitokea mwezi Machi, na kuruka hadi 3.26% mwezi Aprili kulifuata kasi ya CPI ya Machi. Ukurasa huu unarekodi mfuatano huo na unaishia hapo. Kwa jinsi soko la dhamana linavyobana bei hizi kuwa nambari moja — na maana ya curve iliyogeuzwa — tazama maelezo ya spread ya 2s10s.

Je, mkunjo unasema nini kuhusu Fed?

Hati ya miezi mitatu iko karibu zaidi na kiwango cha sasa cha sera ya Federal Reserve; hati ya miaka miwili inachanganya njia ya kiwango inayotarajiwa kwa miaka miwili ijayo; hati ya miaka kumi inaongeza malipo ya muda — mavuno ya ziada kwa kubeba muda. Jedwali linachukua mwisho wa kila mwezi wa pamoja wa hati hizi tatu.

UlizaMkondo wa Treasury mwishoni mwa kila mwezi wa H1 2026: bill, miaka 2, miaka 10, na mwanya kati yao
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS period_start,
    round(argMax(yield_3_month, date), 2) AS y3m_pct,
    round(argMax(yield_2_year, date), 2) AS y2_pct,
    round(argMax(yield_10_year, date), 2) AS y10_pct,
    round(argMax(yield_10_year, date) - argMax(yield_2_year, date), 2) AS spread_2s10s_pct,
    round(argMax(yield_2_year, date) - argMax(yield_3_month, date), 2) AS y2_minus_bill_pct,
    round(round(argMax(yield_2_year, date), 2) - first_value(round(argMax(yield_2_year, date), 2)) OVER (ORDER BY toStartOfMonth(date)), 2) AS y2_chg_since_jan,
    round(round(argMax(yield_10_year, date), 2) - first_value(round(argMax(yield_10_year, date), 2)) OVER (ORDER BY toStartOfMonth(date)), 2) AS y10_chg_since_jan
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date < toDate('2026-07-01')
  AND yield_2_year IS NOT NULL AND yield_10_year IS NOT NULL AND yield_3_month IS NOT NULL
GROUP BY toStartOfMonth(date)
ORDER BY period_start

Hati ya miezi mitatu haikubadilika kwa miezi mitano — kila mwisho wa mwezi hadi Mei ndani ya mia chache za 3.67% — kisha ikapanda hadi 3.87% mwezi Juni. Hati ya miaka miwili ilibadilika nusu yote: ikashuka hadi 3.38% mwishoni mwa Februari, kisha ikapanda kila mwisho wa mwezi baadaye, na kumalizia 4.14% — asilimia 0.62 juu ya Januari. Hati ya miaka kumi iliongeza pointi 0.18 tu katika kipindi hicho hicho, hivyo spread ya 2s10s ilibana kutoka pointi 0.74 hadi 0.3 — mwisho wa mwezi mwembamba zaidi kati ya sita. Uchambuzi wa mkunjo wa H1 unafuatilia spread hiyo hiyo kila siku.

Safu ya hati ya miaka miwili ukiondoa hati ya miezi mitatu ni usomaji wa Fed: hasi inamaanisha kiwango cha wastani cha sera kinachowekwa bei kwa miaka miwili ijayo kiko chini ya leo — kupunguzwa, kama hesabu. Ilichapisha pointi -0.15 na -0.29 mwezi Januari na Februari, ikageuka chanya mwezi Machi — mwezi huo huo CPI kuu iliongezeka kasi — na kumalizia nusu mwaka kwa pointi 0.27. Soko liliingia nusu mwaka likiweka bei ya njia ya chini ya kiwango na likatoka likiweka bei ya njia ya juu, sambamba na kuongeza kasi kwa CPI na kuruka kwa matarajio ya mwaka mmoja mwezi Aprili.

Soko la ajira: kichwa bora juu ya msingi mwembamba

Kiwango cha ukosefu wa ajira ni sehemu ya nguvu kazi inayotafuta kazi kwa bidii; kiwango cha ushiriki ni sehemu ya watu wazima wanaofanya kazi au kutafuta kazi. Vyote vinatokana na utafiti wa kila mwezi wa kaya wa BLS, na husomwa vizuri pamoja: kiwango cha ukosefu wa ajira kinachoshuka kinaweza kuambatana na watu kuondoka kwenye nguvu kazi — denominator inafanya sehemu ya kazi. Wastani wa mapato ya kila saa unatokana na utafiti wa waajiri, kwa dola kwa saa.

UlizaSoko la ajira, kila mwezi: ukosefu wa ajira, ushiriki, wastani wa mapato kwa saa — pamoja na risiti za ulaji
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT toString(date) AS period_start,
    unemployment_rate,
    labor_force_participation_rate AS participation_pct,
    round(avg_hourly_earnings, 2) AS avg_hourly_earnings,
    toString(toDate(_ingest_time)) AS arrived_here
FROM global_markets.labor_market
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
ORDER BY date

Ukosefu wa ajira ulimaliza nusu mwaka kwa 4.2% — matokeo ya chini kabisa kati ya miezi sita — lakini ushiriki ulishuka kutoka 62.1% hadi 61.5% katika kipindi hicho hicho: kiwango kikaboreka huku sehemu iliyopimwa ya nguvu kazi ikipungua. Jedwali hili linarekodi mwendo huo na kusimama hapo. Wastani wa mapato ya kila saa ulipanda kutoka $37.17 hadi $37.64.

Mwelekeo ulisogea kwenye kingo: 4.3% mwezi Januari, kiwango cha juu cha nusu mwaka cha 4.4% mwezi Februari, kisha matokeo matatu ya majira ya kuchipua juu ya kiwango cha chini cha 4.2% mwezi Juni. Kushuka kwa ushiriki hakukuwa na matokeo moja makubwa — hatua ndogo za kushuka, miezi mingi.

Je, hisa zilifuata matokeo ya takwimu kuu za uchumi?

Si kwa mpangilio sahihi. Jedwali lililo hapa chini linahesabu faida ya SPY kwa mwezi ndani ya masaa ya kawaida — kuanzia ufunguzi wa kikao cha kawaida hadi kufunga kwa mwisho, kwa saa za New York.

UlizaSPY mwezi kwa mwezi katika H1 2026: mapato ya kufungua hadi kufunga kwa saa za kawaida kwa mwezi
SQL halisi nyuma ya kila namba
WITH bars AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS m,
           window_start, open, close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
)
SELECT toString(m) AS period_start,
       round(argMin(toFloat64(open), window_start), 2) AS month_open,
       round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS month_close,
       round((argMax(toFloat64(close), window_start) / argMin(toFloat64(open), window_start) - 1) * 100, 2) AS spy_return_pct
FROM bars
GROUP BY m
ORDER BY m

Machi — mwezi ulio na nakala kubwa zaidi ya CPI mkuu ya nusu mwaka na kuvuka kwa noti ya miaka miwili juu ya hati fungu — ulikuwa mbaya zaidi kwa SPY kati ya miezi sita kwa -4.19%. Aprili, wakati matarajio ya mfumuko wa bei ya mwaka mmoja yaliporuka, ulikuwa bora zaidi kwa 9.87%. Safu hizo mbili zinakaa kando kando na zinabatilisha sheria yoyote kwamba mfumuko mkubwa pamoja na viwango vifupi vya riba vinavyopanda ni sawa na kushuka kwa hisa. Juni ilichapisha -1.2% tangu ufunguzi hadi kufunga, ikifunga kwa $746.32; ubao kamili wa nusu mwaka kwa faharasa na sekta upo katika muhtasari wa soko la H1.

Kilichokuwepo wakati ukurasa huu ulipoandikwa

UlizaRisiti za kuanzia: kila chapisho la Juni kwenye faili, safu ya CPI ya Julai ikiwa tayari kama kichocheo kinachofuata
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT
    (SELECT count() FROM global_markets.inflation WHERE date = toDate('2026-06-01')) AS june_cpi_rows,
    (SELECT count() FROM global_markets.inflation WHERE date = toDate('2026-07-01')) AS july_cpi_rows,
    (SELECT count() FROM global_markets.labor_market WHERE date = toDate('2026-06-01')) AS june_labor_rows,
    (SELECT count() FROM global_markets.inflation_expectations WHERE date = toDate('2026-06-01')) AS june_expectations_rows,
    (SELECT toString(toDate(max(_ingest_time))) FROM global_markets.labor_market WHERE date = toDate('2026-06-01')) AS june_labor_arrived

Data za uchumi hufika kwa ratiba, na kurasa za uaminifu huonesha mahali ratiba iliposimama: wakati wa kuzalishwa, nakala zote tatu za Juni zilikuwa zimewasilishwa — ajira (safu 1, iliwasili 2026-07-02, baada ya Juni kumalizika, muundo wa kawaida), matarajio (safu 1), na CPI (safu 1, toleo la katikati ya Julai). Safu ya CPI ya Julai ndiyo kichocheo kinachofuata: 1 hapo hushikilia ukurasa kwa ajili ya kuonyeshwa upya.

H2 2026: cha kuangalia

Nusu ya pili inaanza kwenye kalenda inayojulikana; kinachofuata ni ratiba na hesabu, si utabiri.

  • CPI ya Juni ilishuka katikati ya Julai na kufunga tofauti. Mei ilichapisha 4.2% kichwa juu ya 2.8% msingi; Juni ilichapisha 3.5% kichwa juu ya 2.6% msingi — vipengele tete vikirejea, ni mara ya kwanza kupungua kwa pengo hilo tangu Februari. Chapisho linalofuata, CPI ya Julai, linashuka katikati ya Agosti, na ukurasa unajirekebisha wakati huo.
  • Ripoti za ajira, Ijumaa ya kwanza ya kila mwezi. Nusu ilimalizika kwa 4.2% ukosefu wa ajira kwenye 61.5% ushiriki. Ushiriki ndio kiashiria muhimu: iwapo utatulia au kuendelea kushuka ndio huamua ni kiasi gani cha uboreshaji wowote wa kichwa ni kazi ya denominator.
  • Mikutano minne iliyopangwa ya FOMC. Kalenda iliyochapishwa ya 2026 inaonyesha moja kila Julai, Septemba, Oktoba, na Desemba. Ubao wa matokeo wa kuleta ndani yake ni pengo la miaka miwili ukiondoa hati fungu la jopo la curve, 0.27 pointi mwishoni mwa Juni, lililopitiwa bei karibu na kila toleo la CPI na ajira; ishara yake inasema kama njia ya bei inaelekea juu au chini.
  • Ukaguzi wa nanga. Matarajio ya miaka kumi yalikuwa 2.49% mwezi Juni. Mwaka mmoja unaoruka juu ya miaka kumi tulivu ndivyo mfumo ulio na nanga unavyoonekana; chapisho la miaka kumi likitoka nje ya bendi yake nyembamba ya H1 litakuwa ukweli wa kwanza kabisa wa uchumi mkuu wa nusu hii.

Maswali ya Mara kwa Mara kuhusu Data za Uchumi

CPI ya Marekani kwa mwaka mzima ilikuwa kiasi gani mwezi Juni 2026?

CPI kuu ilichapishwa 3.5% kwa mwaka mzima mwezi Juni 2026, ikikokotolewa kutoka kiwango cha index dhidi ya Juni 2025, ikishuka kutoka 4.2% mwezi Mei. CPI ya msingi — bidhaa zote isipokuwa chakula na nishati — ilichapishwa 2.6% kwa kipindi hicho hicho.

Kiwango cha ukosefu wa ajira cha Marekani kilikuwa wapi kufikia Juni 2026?

Juni 2026 kilifikia 4.2%, usomaji wa chini kabisa katika nusu ya kwanza ya mwaka, pamoja na ushiriki wa nguvu kazi wa 61.5% — ukishuka kutoka 62.1% mwezi Januari.

Spread ya 2s10s ilifanya nini katika H1 2026?

Ilipungua kutoka mwisho wa mbele: 0.74 asilimia pointi mwishoni mwa mwezi Januari hadi 0.3 mwishoni mwa Juni — nyembamba zaidi kati ya sita — huku miaka miwili ikipanda 0.62 pointi dhidi ya kupanda kwa miaka kumi kwa 0.18. Mwisho mfupi ndio uliofanya mabadiliko.

Je, matarajio ya muda mrefu ya mfumuko wa bei bado yamewekewa nanga?

Kwenye data hii, ndiyo: matarajio ya miaka kumi yalichapishwa 2.33% mwezi Januari na 2.49% mwezi Juni, huku matarajio ya mwaka mmoja yakibadilika kutoka 2.29% mwezi Machi hadi 3.54% mwezi Mei. Upeo mfupi ulibadilisha bei; upeo mrefu ulishikilia.

Kwa nini CPI ya Juni 2026 haipo kwenye majedwali haya?

Haikuwa imechapishwa wakati ukurasa huu ulipozalishwa — risiti ya as-of iliyo hapo juu inaonyesha 1 safu za CPI za Juni kwenye ghala la data, dhidi ya 1 safu ya kazi ya Juni (iliyoingizwa 2026-07-02). CPI ya kila mwezi hufika katikati ya mwezi unaofuata, na ukurasa huzalishwa upya mara tu takwimu inapotua.

Maelezo ya data

Maelezo kamili ya data
  • CPI mwaka hadi mwaka hukokotolewa ndani ya swali kutoka kiwango cha fahirisi dhidi ya mwezi uleule wa mwaka uliopita — haichukuliwi kamwe kutoka sehemu iliyokokotolewa awali (safu wima ya mwaka hadi mwaka ya jedwali yenyewe haina thamani katika dirisha hili). Sehemu ya mwezi hadi mwezi inarejea hadi Desemba 2025 kwa chapisho lake la Januari.
  • Safu wima ya uingizaji ni tarehe ya kuwasili kwenye ghala hili — safu ya kazi ya Juni iliwasili 2026-07-02, ndiyo sababu uchambuzi wa mwishoni mwa Juni haungeweza kuiona. Safu za kila mwezi za uchumi mkuu hufika mara kwa mara baada ya mwezi wanaoelezea.
  • Matarajio ni mfululizo unaotokana na modeli; safu wima zinazoashiria soko zina idadi ndogo ya data katika dirisha hili na hazitumiki.
  • Safu za Hazina ni chapisho la mwisho la kila mwezi la hati fungu, miaka miwili, na miaka kumi (muda mwingine huchapishwa kwa uhaba); mfululizo huu huwa nyuma kwa takriban siku moja.
  • Mapato ya kila mwezi ya SPY ni ya saa za kawaida pekee, kuanzia ufunguzi wa kikao cha kawaida hadi kufunga kwa mwisho kwa saa za New York, kutoka kwa mtazamo wa dakika zilizocheleweshwa.

Mbinu

  • Kipindi: Januari 1 – Juni 30, 2026 — mfululizo wa kila mwezi wa uchumi mkuu, nakala za Hazina za mwisho wa mwezi, na baa za dakika za SPY wakati wa saa za kawaida. Viunganisho vya mwaka hadi mwaka na mwezi hadi mwezi vinaingia katika 2025 kwa muundo; kila kitu kingine kinachuja kwa kipindi.
  • Marejesho ya hisa yanajikita katika saa ya ET, kamwe katika mabadiliko ya saa ya UTC yaliyowekwa ngumu.
  • Uzalishaji unafanywa kupitia njia ya kusoma tu iliyozuiliwa; ukurasa wa umma hauwahi kuuliza data moja kwa moja. Paneli ya risiti inarekodi nakala zipi zilikuwa kwenye ghala wakati wa uzalishaji.

Kila paneli ni kitu kimoja kilichohifadhiwa — chati, jedwali, na SQL. Chukua mfululizo wowote zaidi kwenye ukurasa wa hati zaidi.

#macro#inflation#cpi#labor market#treasury yields#fed