Zmienność implikowana AMZN historia i dane

Amazon to spółka typu mega-cap, której kurs wykazuje skoki zmienności wywołane wynikami finansowymi. Niniejsza strona śledzi zmienność implikowaną AMZN — rynkową cenę oczekiwaną co do przyszłych ruchów kursu — na trzy sposoby: sesja po sesji z ostatnich trzech miesięcy, historia miesięczna względem indeksów benchmarkowych oraz struktura terminowa. Wszystkie dane pochodzą z rzeczywistych cen zamknięcia opcji i są aktualizowane w cyklach tygodniowych.

Zmienność implikowana AMZN, ostatnie 90 dni

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMZN'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Każdy punkt reprezentuje medianę zmienności implikowanej z sesji dla kontraktów AMZN typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji, z terminem wygaśnięcia od jednego tygodnia do dwóch miesięcy). Ostatni odczyt wynosi 38.8%. Wartość IV jest podawana w skali rocznej: jest to procentowy ruch roczny, który ceny opcji uznają za typowy; podzielenie tej wartości przez około 16 daje implikowaną dzienną zmianę kursu.

Historia IV dla AMZN względem rynku, miesiąc po miesiącu

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'AMZN'), 1) AS amzn_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AMZN', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'AMZN') >= 50
ORDER BY month

Wykres przedstawia wskaźnik strachu dla AMZN w czasie, zestawiony z wskaźnikami rynkowymi. Linie SPY oraz QQQ prezentują te same miary dla rynkowych indeksów benchmarkowych — ostatni miesiąc wynosi 36.9% dla AMZN względem 13.3% dla SPY oraz 23.5% dla QQQ. Zdywersyfikowany indeks niemal zawsze wykazuje niższą zmienność implikowaną niż jakakolwiek pojedyncza spółka w jego składzie — różnica między liniami to premia za ryzyko pojedynczej spółki; sposób, w jaki ta różnica rośnie lub maleje, obrazuje cykle ryzyka AMZN. Szczyty oznaczają okresy, w których kupujący opcje płacili najwyższe premie; dołki to okresy, w których rynek traktował spółkę jako stabilną.

Struktura terminowa: IV dla AMZN według terminów wygaśnięcia

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMZN'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Analiza poszczególnych przedziałów czasowych pokazuje, KIEDY rynek spodziewa się zmienności. Wyższa wartość na początku krzywej niż na końcu oznacza, że w cenach uwzględnione jest ryzyko zdarzeń krótkotangminowych — raportu, decyzji lub innego katalizatora w danym oknie czasowym. Płaska lub rosnąca krzywa to stan spoczynku: im dłuższy czas do wygaśnięcia, tym większa niepewność i łagodniej rosnąca IV.

FAQ

Jaka jest obecnie zmienność implikowana AMZN?

38.8% at the money według ostatniej dostępnej sesji, mierzona dla kontraktów near-the-money z terminem wygaśnięcia od 7 do 60 dni. Powyższy wykres 90-dniowy przedstawia pełną ścieżkę w ostatnim czasie; dane są aktualizowane w cyklach tygodniowych.

Czy IV dla AMZN jest obecnie wysoka, czy niska?

Należy ją ocenić na trzy sposoby: względem własnej, niedawnej ścieżki (wykres 90-dniowy), względem własnej historii (wykres miesięczny, gdzie ostatni miesiąc wynosi 36.9%) oraz względem benchmarków naniesionych na te same osie. Aby sprawdzić ekstremalne wartości rynkowe, tabela wysokiej zmienności śledzi spółki wyceniające największe ruchy.

Jak dokonywany jest pomiar?

Na podstawie kontraktów AMZN typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji) z zamknięcia każdej sesji, przy uwzględnieniu wyłącznie kontraktów, w których rozwiązanie zmienności było zbieżne; każda wartość to mediana, natomiast sesje i miesiące o niskiej płynności są pomijane zgodnie z limitami kontraktów widocznymi w zapytaniach SQL każdego panelu.

Co wpływa na zmienność implikowaną AMZN?

Zaplanowane wydarzenia zwiększają IV z wyprzedzeniem, a następnie powodują jej gwałtowny spadek; rzeczywista zmienność (turbulencje) ją podnosi, natomiast spokój na rynku ją obniża. Powyższa historia miesięczna jest zapisem właśnie tych cykli.

Każdy panel to zapisane, wersjonowane zapytanie do pełnego rejestru opcji — można rozwinąć dowolny panel, aby dokonać audytu lub zmierzyć dowolną cenę wykonania dla AMZN na terminalu Strasmore. Aby zrozumieć pojęcie, sprawdź czym jest zmienność implikowana; aby dowiedzieć się, czym różnią się ceny wykonania dla tej samej spółki, zobacz skew zmienności.