Подразумеваемая волатильность AMZN

Amazon входит в число компаний с высокой капитализацией, для которых характерны резкие скачки волатильности на фоне публикации отчетности. На этой странице представлен анализ подразумеваемой волатильности AMZN — текущей рыночной оценки будущих ценовых движений — в трех аспектах: ежедневные показатели за последние три месяца, ежемесячная история в сравнении с рыночными индексами и структура волатильности по датам экспирации. Все данные рассчитаны на основе цен закрытия опционов и обновляются еженедельно.

Подразумеваемая волатильность AMZN за последние 90 дней

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMZN'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Каждая точка представляет собой медианное значение подразумеваемой волатильности за одну сессию по контрактам AMZN «около денег» (страйки в пределах 5% от цены акции со сроком экспирации от одной недели до двух месяцев). Последнее значение составляет 38.8%. Данный показатель IV является годовым: это процентное изменение цены за год, которое заложено в цены опционов; если разделить это число примерно на 16, получится подразумеваемое однодневное изменение.

История IV AMZN в сравнении с рынком по месяцам

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'AMZN'), 1) AS amzn_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AMZN', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'AMZN') >= 50
ORDER BY month

На графике представлен динамический показатель «страха» для AMZN в сравнении с рыночными показателями. Линии SPY и QQQ отображают аналогичные значения для эталонных рыночных индексов — за последний месяц значение для AMZN составляет 36.9% против 13.3% для SPY и 23.5% для QQQ. Диверсифицированный индекс почти всегда имеет более низкую подразумеваемую волатильность, чем любая отдельная акция в его составе. Разрыв между линиями — это премия за риск отдельного актива; динамика этого разрыва отражает циклы риска AMZN. Пики указывают на периоды максимальной стоимости покупки опционов; минимумы — на периоды низкой рыночной активности по бумаге.

Термструктура: IV AMZN по датам экспирации

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AMZN'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Анализ распределения по периодам показывает, на КОГДА рынок ожидает изменения цены. Значение на коротком конце выше, чем на длинном, означает, что в цену заложен риск краткосрочного события — отчетности, решения или иного катализатора в этот период. Плоская или восходящая кривая является нормальным состоянием: чем больше времени до экспирации, тем выше неопределенность и, соответственно, IV.

FAQ

Какова текущая подразумеваемая волатильность AMZN?

38.8% «около денег» по состоянию на последнюю доступную сессию; расчет произведен по контрактам «около денег» со сроком экспирации от 7 до 60 дней. График за 90 дней выше показывает полную динамику за последнее время; данные обновляются еженедельно.

Текущая IV AMZN высокая или низкая?

Оцените ее тремя способами: относительно собственной недавней динамики (90-дневный график), относительно собственной истории (ежемесячный график, где последнее значение составляет 36.9%) и относительно бенчмарков на тех же осях. Чтобы узнать экстремальные значения рынка, используйте таблицу высокой IV, где собраны активы с самой высокой ценой за ожидаемое движение.

Как проводятся расчеты?

На основе контрактов AMZN «около денег» (страйки в пределах 5% от цены акции) на момент закрытия каждой сессии; учитываются только те контракты, где решение по волатильности сошлось. Каждое значение является медианным; периоды с низкой ликвидностью исключаются согласно порогам количества контрактов, указанным в SQL-запросе для каждой панели.

Что влияет на подразумеваемую волатильность AMZN?

Запланированные события повышают IV заранее и резко снижают ее после; фактическая турбулентность на рынке повышает показатель; затишье снижает его. Ежемесячная история выше фиксирует именно эти циклы.

Каждая панель представляет собой сохраненный версионный запрос по полному массиву данных опционов — вы можете развернуть любую панель для проверки данных или рассчитать любой страйк AMZN на терминале Strasmore. Для ознакомления с теорией перейдите по ссылке что такое подразумеваемая волатильность; чтобы узнать о различиях страйков на одной акции, изучите волатильный перекос.