उच्च अंतर्निहित अस्थिरता चांगली का वाईट? IV संदर्भ

अंतर्निहित अस्थिरता (IV) म्हणजे एखाद्या स्टॉकच्या किंमतीतील वार्षिक हालचालीचा अंदाज, जो त्या स्टॉकवरील ऑप्शनच्या किंमतीद्वारे सूचित केला जातो. उच्च IV हे स्वतःहून चांगले किंवा वाईट नसते. ती एक किंमत आहे आणि किंमतीला तुलनेशिवाय अर्थ नसतो: उर्वरित ऑप्शन मार्केट आणि त्या नावाचा स्वतःचा इतिहास. हे पान लोक ज्या IV पातळ्या शोधतात, 80%, 30% आणि 20%, त्या प्रत्येकाचे मोजमाप या निकषांवर एका निश्चित सत्रात, 28 जुलै 2026 रोजी करते.

80% अंतर्निहित अस्थिरता उच्च आहे का?

एका सत्रातील व्यापार केलेल्या ऑप्शन मार्केटच्या तुलनेत, 80% ही पातळी नावांच्या वरच्या पाचव्या भागात आहे आणि कमाल मर्यादेपासून खूप दूर आहे. खालील पॅनेल प्रत्येक तपासलेल्या यूएस अंतर्निहित मालमत्तेला, ज्यावर तरल नियर-द-मनी चेन आहे, त्यांना अस्थिरता बँडमध्ये विभागते.

WITH per_name AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
      AND underlying_symbol != 'SPCX'
    GROUP BY u
    HAVING sum(volume) >= 500 AND count() >= 10
),
banded AS (
    SELECT multiIf(iv_pct < 20, 'under 20%', iv_pct < 30, '20 to 30%', iv_pct < 40, '30 to 40%',
                   iv_pct < 60, '40 to 60%', iv_pct < 80, '60 to 80%', '80% and up') AS iv_band,
           min(iv_pct) AS lo,
           count() AS underlyings
    FROM per_name
    GROUP BY iv_band
)
SELECT iv_band,
       underlyings,
       round(100 * underlyings / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_pct,
       round(100 * sum(underlyings) OVER (ORDER BY lo DESC) / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_at_or_above_pct
FROM banded
ORDER BY lo

तपासलेल्या अंतर्निहित मालमत्तांपैकी, 19.1% नावांवर नियर-द-मनी अंतर्निहित अस्थिरता 80% किंवा त्याहून अधिक होती, एकूण 75 नावे. सर्वात विस्तृत बँड, 40 to 60%, मध्ये यादीतील 22.7% नावे होती. केवळ 7.4% नावांची IV 20% च्या खाली होती, त्यापैकी 29 नावे.

या आकारावरून दोन निष्कर्ष निघतात. 80% IV हा कोट विदेशी नसला तरी असामान्य आहे, या स्क्रीनवर अंदाजे प्रत्येक पाचव्या नावावर आढळतो. आणि 20% IV कोट, जो स्टॉक चार्ट पाहणाऱ्यांना सामान्य वाटतो, तो व्यापार केलेल्या ऑप्शन टेपवर 80% कोटपेक्षा दुर्मिळ आहे. स्क्रीनमध्ये सक्रियपणे व्यापार केलेली चेन असलेली अंतर्निहित मालमत्ता समाविष्ट आहेत, ज्यामुळे वितरण वरच्या दिशेने झुकते: शांत स्टॉक्सवर शांत ऑप्शन व्हॉल्यूम असते आणि ते मोजणीतून बाहेर पडतात. 30% IV, आणखी एक सामान्य शोध, 30 to 40% बँडमध्ये यादीतील 19.4% नावांसह, व्यापार केलेल्या विश्वाच्या मध्यभागी येते.

यामुळे संपूर्ण बाजाराचा प्रश्न सुटतो. पण एक व्यापारी सहसा विचारत असलेला प्रश्न उरतो, की 80% IV या विशिष्ट स्टॉकसाठी उच्च आहे का.

समान IV संख्या दोन टिकरवर सारखी नसते

सत्र निश्चित करा आणि टिकर बदला, तर संख्या परिचित नावांच्या विस्तृत श्रेणीत बदलते.

SELECT underlying_symbol AS symbol,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-07-28'
  AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
GROUP BY symbol
ORDER BY atm_iv_pct DESC

MSTR ने 80.2% छापले तर SPY ने 15.3% छापले, एकाच स्क्रीनवरील घरगुती टिकरमध्ये चार पटीहून अधिक अंतर. एक व्यापक निर्देशांक निधी त्याच्या सदस्यांच्या वैयक्तिक हालचाली सरासरी करतो आणि त्याच्या ऑप्शनची किंमत कोणत्याही एका सदस्याच्या चेनपेक्षा खूपच अरुंद वितरण दर्शवते. याची संपूर्ण यंत्रणा अंतर्निहित अस्थिरता स्पष्टीकरणकर्त्यावर समाविष्ट आहे.

व्यावहारिक परिणाम असा आहे की केवळ IV क्रमांकाचे मूल्यमापन करता येत नाही. 40% IV हा यापैकी एका टिकरवर सामान्य मंगळवार असेल आणि दुसऱ्यावर अत्यंत असेल. मूल्यमापनासाठी संदर्भ श्रेणी आवश्यक आहे आणि नैसर्गिक श्रेणी म्हणजे त्या नावाची स्वतःची श्रेणी.

IV रँक वाचनाला स्टॉकच्या स्वतःच्या श्रेणीत ठेवते

IV रँक हे स्कोअर करते की आजची अंतर्निहित अस्थिरता मागील 52 आठवड्यांच्या सर्वात कमी आणि सर्वोच्च वाचनांमध्ये कुठे बसते: श्रेणीच्या तळाशी 0, श्रेणीच्या वरच्या बाजूला 100. हे अंकगणित आहे: सध्याची IV वजा 52-आठवड्याची नीचांकी, भागिले 52-आठवड्याची सर्वोच्च वजा नीचांकी. IV पर्सेंटाइल मोजणीद्वारे समान प्रश्नाचे उत्तर देते, त्या विंडोमध्ये आजच्या वाचनापेक्षा कमी बंद झालेल्या सत्रांचा वाटा.

WITH per_session AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           date AS d,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date BETWEEN '2025-07-28' AND '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY u, d
    HAVING count() >= 10
)
SELECT u AS ticker,
       round(anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28'), 1) AS iv_now_pct,
       round(min(iv_pct), 1) AS iv_52w_low_pct,
       round(max(iv_pct), 1) AS iv_52w_high_pct,
       round(100 * (anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28') - min(iv_pct)) / (max(iv_pct) - min(iv_pct)), 1) AS iv_rank
FROM per_session
GROUP BY ticker
HAVING countIf(d = '2026-07-28') = 1 AND count() >= 200
ORDER BY iv_rank DESC

त्या पॅनेलच्या दोन ओळी एकत्र वाचा. MSTR वर स्क्रीनवर सर्वोच्च अंतर्निहित अस्थिरता 80.2% होती आणि तिचा IV रँक 38.8 होता, जो तिच्या स्वतःच्या 52-आठवड्याच्या श्रेणीच्या मध्यबिंदूच्या खाली होता, जी 50.2% ते 127.6% पर्यंत होती. KO ही 20.9% वर होती, त्या पातळीच्या अंदाजे एक चतुर्थांश, आणि तिचा IV रँक 68.7 होता.

स्वतःच्या तुलनेत, शांत ग्राहक नावाची किंमत अस्थिर नावापेक्षा जास्त हालचालीसाठी होती. हा एकाच जोडीच्या ओळींमध्ये IV रँकचा युक्तिवाद आहे. परिपूर्ण संख्या स्टॉकला बाजाराच्या विरुद्ध ठेवते; रँक स्टॉकला त्याच्या स्वतःच्या मागील वर्षाच्या विरुद्ध ठेवते. संपूर्ण टेपवर या स्क्रीनची लाइव्ह आवृत्ती सर्वोच्च IV रँक स्टॉक्स बोर्ड आहे आणि परिपूर्ण पातळी आवृत्ती सर्वोच्च अंतर्निहित अस्थिरता स्टॉक्स बोर्ड आहे.

रँक अंकगणितावर एक सावधगिरी. 52 आठवड्यांतील एक हिंसक सत्र एक कमाल मर्यादा सेट करते जी श्रेणी-आधारित रँक कधीही विसरत नाही आणि ज्या नावाच्या विंडोमध्ये असे सत्र आहे ते महिने कमी स्कोअर करते. IV पर्सेंटाइल त्या सत्राला 252 पैकी एक टिक म्हणून हाताळते. दोन संख्या शांत वर्षात एक स्पाइक असलेल्या नावांवर सर्वात जास्त भिन्न असतात.

अंतर्निहित अस्थिरता प्रत्यक्ष अस्थिरतेच्या शेजारी

शेवटची तुलना सर्वात थेट आहे: ऑप्शन मार्केटने काय किंमत दिली, त्या स्टॉकने प्रत्यक्षात काय केले त्याच्या शेजारी. प्रत्यक्ष अस्थिरता मागील विंडोमध्ये स्टॉकच्या दैनंदिन परताव्याचे मानक विचलन वार्षिक करते. येथे ते 28 जुलै 2026 रोजी संपलेल्या 30 सत्रांचा समावेश करते, त्या तारखेला उद्धृत केलेल्या अंतर्निहित अस्थिरतेच्या शेजारी.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-05-20') AND toDate('2026-07-28')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
rets AS (
    SELECT ticker, d,
           log(px / any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING)) AS r
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker, 100 * stddevSamp(r) * sqrt(252) AS rv
    FROM rets
    WHERE r IS NOT NULL AND d > toDate('2026-06-12')
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 20
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS ticker,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY ticker
)
SELECT implied.ticker AS ticker,
       round(implied.iv, 1) AS implied_vol_pct,
       round(realized.rv, 1) AS realized_vol_30d_pct,
       round(implied.iv - realized.rv, 1) AS iv_minus_realized
FROM implied INNER JOIN realized ON implied.ticker = realized.ticker
ORDER BY iv_minus_realized DESC

प्रसार COIN वर 15 पॉइंट्सपासून TSLA वर -20.4 पॉइंट्सपर्यंत होता. यादीच्या काही भागावर ऑप्शनची किंमत मागील प्रत्यक्ष हालचालीपेक्षा जास्त होती आणि उर्वरित भागावर कमी होती, जी या मोजमापाची सामान्य स्थिती आहे, विसंगती नाही.

थांबून पाहण्यासारखी ओळ MSTR आहे. तिची 80.2% ची अंतर्निहित अस्थिरता पॅनेलमधील सर्वोच्च परिपूर्ण वाचन होती आणि स्टॉकने मागील 30 सत्रांमध्ये 86.3% दिले होते. अशा वेगाने हलणाऱ्या स्टॉकवरील 80% IV ही बाजूला सरकत असलेल्या स्टॉकवरील 80% IV पेक्षा वेगळी गोष्ट आहे. अंतर्निहित अस्थिरता ऑप्शनच्या उर्वरित आयुष्याकडे पुढे पाहते तर प्रत्यक्ष अस्थिरता निश्चित विंडोमध्ये मागे पाहते आणि दोघांनी कधीही सहमत होणे आवश्यक नाही.

उच्च वाचन कॉन्ट्रॅक्ट स्तरावर काय बदलते

उच्च अंतर्निहित अस्थिरता चेनमधील प्रत्येक स्ट्राइकवरील प्रीमियम वाढवते. खरेदीदार त्याच कॉन्ट्रॅक्टसाठी जास्त पैसे देतो; विक्रेता ते लिहिण्यासाठी जास्त प्रीमियम गोळा करतो. वेगा ती संवेदनशीलता मोजते: अंतर्निहित अस्थिरतेच्या एका पॉइंटमागे ऑप्शनच्या किंमतीतील डॉलर बदल. उदाहरणार्थ, 0.10 वेगा असलेला कॉन्ट्रॅक्ट IV एक पॉइंट वाढल्यास प्रति कॉन्ट्रॅक्ट सुमारे $10 वाढतो आणि IV एक पॉइंट कमी झाल्यास तितकाच कमी होतो. वेगा पान आकारमानाची माहिती देते.

अनेक उच्च वाचनांच्या मागे नियोजित घटना असतात. कमाईच्या तारखेपर्यंत अंतर्निहित अस्थिरता वाढते आणि संख्या सार्वजनिक झाल्यानंतर झपाट्याने कमी होते, या पॅटर्नला IV क्रश म्हणतात. त्या घसरणीदरम्यान धारण करणारा खरेदीदार स्टॉक अपेक्षित दिशेने गेला तरीही पोझिशनचे मूल्य कमी होताना पाहू शकतो, कारण इव्हेंटसाठी दिलेला अस्थिरता प्रीमियम आधीच संपला आहे. यापैकी काहीही उच्च वाचन चांगले किंवा वाईट बनवत नाही. हे वाचन कॉन्ट्रॅक्टच्या एका बाजूसाठी खर्च आणि दुसऱ्या बाजूसाठी पावती बनवते.

FAQ

80% अंतर्निहित अस्थिरता उच्च आहे का?

28 जुलै 2026 रोजी सक्रियपणे व्यापार केलेल्या ऑप्शन चेन असलेल्या यूएस अंतर्निहित मालमत्तांपैकी, 19.1% नावांवर नियर-द-मनी अंतर्निहित अस्थिरता 80% किंवा त्याहून अधिक होती. हे एक उच्च परिपूर्ण वाचन आहे आणि व्यापार केलेल्या टेपवर एक सामान्य वाचन आहे. ते एखाद्या विशिष्ट स्टॉकसाठी उच्च आहे की नाही हे त्या नावाच्या स्वतःच्या 52-आठवड्याच्या श्रेणीवर अवलंबून असते, जे IV रँक मोजते.

30% IV उच्च आहे का?

त्याच सत्रात 30% IV हे 30 to 40% बँडमध्ये आले, ज्यात तपासलेल्या 19.4% नावांचा समावेश होता, वितरणाच्या मध्यभागी. व्यापक निर्देशांक निधीवर तेच 30% सामान्य वर्षाच्या वरच्या बाजूला असेल. उच्च-अस्थिरता असलेल्या एका स्टॉकवर ते तळाच्या जवळ असेल.

20% अंतर्निहित अस्थिरता म्हणजे काय?

याचा अर्थ ऑप्शन मार्केट अंतर्निहित मालमत्तेत सुमारे 20% वार्षिक हालचालीची किंमत देत आहे, जे अंदाजे एका महिन्यात सुमारे 2.8% मध्ये रूपांतरित होते (20 भागिले 12 चे वर्गमूळ). 28 जुलै 2026 रोजी केवळ 7.4% तपासलेल्या अंतर्निहित मालमत्तांची IV 20% च्या खाली होती.

उच्च अंतर्निहित अस्थिरता चांगली की वाईट?

स्वतःहून नाही. ही पर्यायीपणाची किंमत आहे आणि ती कॉन्ट्रॅक्टच्या प्रत्येक बाजूला वेगळी पडते: खरेदीदारासाठी महाग, विक्रेत्यासाठी समृद्ध प्रीमियम, दोघांसाठीही मोठे डॉलर स्विंग. संख्येला अर्थ देणाऱ्या तुलना म्हणजे बाजार-व्यापी वितरण, नावाची स्वतःची 52-आठवड्याची श्रेणी आणि स्टॉकने अलीकडे दिलेली हालचाल.

IV रँक आणि IV पर्सेंटाइलमध्ये काय फरक आहे?

IV रँक आजचे वाचन 52-आठवड्याच्या नीचांकी आणि सर्वोच्च दरम्यान ठेवते, म्हणून एक अत्यंत सत्र एका वर्षासाठी कमाल मर्यादा निश्चित करते. IV पर्सेंटाइल त्या विंडोमध्ये आजच्या वाचनापेक्षा कमी बंद झालेल्या सत्रांचा वाटा मोजते, एका स्पाइकला एका सत्राचे वजन देते. एकाच आउटलायर आठवड्यातील नावावर दोन्ही मोठ्या प्रमाणात भिन्न असू शकतात.

वरील प्रत्येक आकृती 28 जुलै 2026 च्या ऑप्शन टेपवरील एक संग्रहित क्वेरी आहे. कोणत्याही पॅनेलखाली SQL उघडा किंवा Strasmore टर्मिनलवर समान स्क्रीन चालवा.