80% অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ভালো নাকি খারাপ

অন্তর্নিহিত অস্থিরতা (IV) হল একটি বিকল্পের মূল্য তার অন্তর্নিহিত স্টকের জন্য যে বার্ষিক গতিবিধি নির্দেশ করে। একটি উচ্চ পাঠ নিজে থেকে ভাল বা খারাপ নয়। এটি একটি মূল্য, এবং একটি মূল্য তখনই অর্থ বহন করে যখন একটি তুলনার পাশে রাখা হয়: বাকি বিকল্প বাজার, এবং নামটির নিজস্ব ইতিহাস। এই পৃষ্ঠাটি লোকেরা যে পাঠ্যগুলি খোঁজে, 80% এবং 30% এবং 20%, সেগুলি নেয় এবং একটি নির্দিষ্ট সেশনে, 28 জুলাই, 2026-এ সেই মাপকাঠিগুলির বিরুদ্ধে প্রতিটি পরিমাপ করে।

80% অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কি বেশি?

একক সেশনে লেনদেন হওয়া বিকল্প বাজারের বিপরীতে, 80% নামের উপরের পঞ্চমাংশে অবস্থান করে এবং সিলিং থেকে অনেক দূরে। নীচের প্যানেলটি প্রতিটি স্ক্রিন করা মার্কিন অন্তর্নিহিত সম্পদকে, যার একটি তরল নিয়ার-দ্য-মানি চেইন আছে, অস্থিরতা ব্যান্ডে সাজায়।

WITH per_name AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
      AND underlying_symbol != 'SPCX'
    GROUP BY u
    HAVING sum(volume) >= 500 AND count() >= 10
),
banded AS (
    SELECT multiIf(iv_pct < 20, 'under 20%', iv_pct < 30, '20 to 30%', iv_pct < 40, '30 to 40%',
                   iv_pct < 60, '40 to 60%', iv_pct < 80, '60 to 80%', '80% and up') AS iv_band,
           min(iv_pct) AS lo,
           count() AS underlyings
    FROM per_name
    GROUP BY iv_band
)
SELECT iv_band,
       underlyings,
       round(100 * underlyings / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_pct,
       round(100 * sum(underlyings) OVER (ORDER BY lo DESC) / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_at_or_above_pct
FROM banded
ORDER BY lo

স্ক্রিন করা অন্তর্নিহিত সম্পদের মধ্যে, 19.1%টি নিয়ার-দ্য-মানি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা 80% বা তার বেশি বহন করেছিল, মোট 75টি নামের মধ্যে। প্রশস্ত ব্যান্ড, 40 to 60%, তালিকার 22.7% ধারণ করেছিল। মাত্র 7.4%টি নাম 20% এর নীচে প্রিন্ট করেছিল, 29টি তাদের মধ্যে।

সেই আকৃতি থেকে দুটি পাঠ অনুসরণ করে। একটি 80% উদ্ধৃতি অস্বাভাবিক কিন্তু বিদেশী নয়, এই স্ক্রিনে মোটামুটি পাঁচজনের মধ্যে একজন নাম। এবং একটি 20% উদ্ধৃতি, যে ধরণের যে কেউ স্টক চার্টে অভ্যস্ত তার কাছে অসাধারণ মনে হয়, লেনদেন হওয়া বিকল্প টেপে একটি 80% উদ্ধৃতির চেয়ে বিরল। স্ক্রিনটি সক্রিয়ভাবে লেনদেন হওয়া চেইন সহ অন্তর্নিহিত সম্পদগুলিকে কভার করে, যা বিতরণকে ঊর্ধ্বমুখী করে: শান্ত স্টকগুলি শান্ত বিকল্প ভলিউম বহন করে এবং গণনা থেকে বাদ পড়ে। একটি 30% পাঠ, আরেকটি সাধারণ অনুসন্ধান, 30 to 40% ব্যান্ডে 19.4% তালিকার পাশে, লেনদেন হওয়া মহাবিশ্বের মাঝখানের কাছাকাছি পড়ে।

এটি বাজার-ব্যাপী প্রশ্নের উত্তর দেয়। এটি সেই প্রশ্নটি রেখে যায় যা একজন ব্যবসায়ী সাধারণত জিজ্ঞাসা করছেন, তা হল 80% এই স্টকের জন্য বেশি কিনা।

একই IV সংখ্যা দুটি টিকার সমান নয়

সেশনটি ঠিক করুন এবং টিকারটি পরিবর্তন করুন, এবং সংখ্যাটি পরিচিত নামের একটি বিস্তৃত পরিসর জুড়ে চলে যায়।

SELECT underlying_symbol AS symbol,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-07-28'
  AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
GROUP BY symbol
ORDER BY atm_iv_pct DESC

MSTR প্রিন্ট করেছিল 80.2% যখন SPY প্রিন্ট করেছিল 15.3%, পরিবারের টিকার একটি স্ক্রিন জুড়ে চার গুণেরও বেশি ব্যবধান। একটি বিস্তৃত সূচক তহবিল তার সদস্যদের পৃথক গতিবিধি গড় করে, এবং এর বিকল্পগুলি যেকোনো একক সদস্যের চেইনের চেয়ে অনেক সংকীর্ণ বিতরণের মূল্য নির্ধারণ করে। পূর্ণ বিবরণ অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ব্যাখ্যাকারী-এ কভার করা হয়েছে।

ব্যবহারিক পরিণতি হল একটি খালি IV সংখ্যা গ্রেড করা যায় না। একটি 40% উদ্ধৃতি এই টিকার একটিতে একটি সাধারণ মঙ্গলবার হবে এবং অন্যটিতে একটি চরম। গ্রেডিংয়ের জন্য একটি রেফারেন্স রেঞ্জ প্রয়োজন, এবং প্রাকৃতিক রেঞ্জ হল নামটির নিজস্ব।

IV র্যাঙ্ক স্টকের নিজস্ব রেঞ্জের ভিতরে পাঠ্যটি রাখে

IV র্যাঙ্ক আজকের অন্তর্নিহিত অস্থিরতা গত 52 সপ্তাহের সর্বনিম্ন এবং সর্বোচ্চ পাঠের মধ্যে কোথায় বসে তা স্কোর করে: রেঞ্জের তলায় 0, রেঞ্জের সিলিংয়ে 100। পাটিগণিত হল বর্তমান IV বিয়োগ 52-সপ্তাহের নিম্ন, 52-সপ্তাহের উচ্চ বিয়োগ নিম্ন দ্বারা বিভক্ত। IV পার্সেন্টাইল গণনা করে একই প্রশ্নের উত্তর দেয়, উইন্ডোতে সেশনের ভাগ যা আজকের পাঠের নীচে বন্ধ হয়েছে।

WITH per_session AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           date AS d,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date BETWEEN '2025-07-28' AND '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY u, d
    HAVING count() >= 10
)
SELECT u AS ticker,
       round(anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28'), 1) AS iv_now_pct,
       round(min(iv_pct), 1) AS iv_52w_low_pct,
       round(max(iv_pct), 1) AS iv_52w_high_pct,
       round(100 * (anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28') - min(iv_pct)) / (max(iv_pct) - min(iv_pct)), 1) AS iv_rank
FROM per_session
GROUP BY ticker
HAVING countIf(d = '2026-07-28') = 1 AND count() >= 200
ORDER BY iv_rank DESC

সেই প্যানেলের দুটি সারি একসাথে পড়ুন। MSTR স্ক্রিনে সর্বোচ্চ অন্তর্নিহিত অস্থিরতা বহন করেছিল 80.2%-এ, এবং এর IV র্যাঙ্ক এসেছিল 38.8, তার নিজস্ব 52-সপ্তাহের রেঞ্জের মধ্যবিন্দুর নীচে, যা 50.2% থেকে 127.6% পর্যন্ত চলেছিল। KO বসেছিল 20.9%-এ, মোটামুটিভাবে সেই স্তরের এক চতুর্থাংশ, 68.7-এর একটি IV র্যাঙ্ক সহ।

নিজের বিরুদ্ধে পরিমাপ করা, শান্ত ভোক্তা নামটি অস্থিরটির চেয়ে বেশি গতিবিধির জন্য মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল। এটি একক জোড়া সারিতে IV র্যাঙ্কের যুক্তি। পরম সংখ্যাটি স্টকটিকে বাজারের বিপরীতে রাখে; র্যাঙ্কটি স্টকটিকে তার নিজস্ব অতীত বছরের বিপরীতে রাখে। সম্পূর্ণ টেপ জুড়ে এই স্ক্রিনের লাইভ সংস্করণ হল সর্বোচ্চ IV র্যাঙ্ক স্টক বোর্ড, এবং পরম-স্তরের সংস্করণ হল সর্বোচ্চ অন্তর্নিহিত অস্থিরতা স্টক বোর্ড।

র্যাঙ্ক পাটিগণিতের উপর একটি সতর্কতা। 52 সপ্তাহের ভিতরে একটি একক হিংসাত্মক সেশন একটি সিলিং সেট করে যা রেঞ্জ-ভিত্তিক র্যাঙ্ক কখনও ভুলে যায় না, এবং যে নামের উইন্ডোতে এই ধরনের একটি সেশন থাকে তা মাসের পর মাস ধরে কম স্কোর করে। IV পার্সেন্টাইল সেই সেশনটিকে 252টির মধ্যে একটি টিক হিসাবে বিবেচনা করে। দুটি সংখ্যা সবচেয়ে বেশি অমিল হয় সেই নামগুলিতে যেখানে একটি অন্যথায় শান্ত বছরে একটি স্পাইক থাকে।

উপলব্ধ অস্থিরতার পাশে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা

সর্বশেষ তুলনা হল সবচেয়ে সরাসরি: বিকল্প বাজার কী মূল্য নির্ধারণ করেছিল, তার পাশে স্টকটি আসলে কী করেছিল। উপলব্ধ অস্থিরতা একটি অতীত উইন্ডোর উপর একটি স্টকের দৈনিক রিটার্নের আদর্শ বিচ্যুতিকে বার্ষিক করে। এখানে এটি 28 জুলাই, 2026-এ শেষ হওয়া 30টি সেশন কভার করে, সেই তারিখে উদ্ধৃত অন্তর্নিহিত অস্থিরতার পাশে।

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-05-20') AND toDate('2026-07-28')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
rets AS (
    SELECT ticker, d,
           log(px / any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING)) AS r
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker, 100 * stddevSamp(r) * sqrt(252) AS rv
    FROM rets
    WHERE r IS NOT NULL AND d > toDate('2026-06-12')
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 20
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS ticker,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY ticker
)
SELECT implied.ticker AS ticker,
       round(implied.iv, 1) AS implied_vol_pct,
       round(realized.rv, 1) AS realized_vol_30d_pct,
       round(implied.iv - realized.rv, 1) AS iv_minus_realized
FROM implied INNER JOIN realized ON implied.ticker = realized.ticker
ORDER BY iv_minus_realized DESC

স্প্রেডটি 15 পয়েন্ট থেকে COIN-এ -20.4 পয়েন্ট থেকে TSLA-এ চলে গেছে। বিকল্পগুলি তালিকার একটি অংশে ট্রেলিং উপলব্ধ গতিবিধির উপরে এবং বাকি অংশে এর নীচে মূল্য নির্ধারণ করেছিল, যা এই পরিমাপের সাধারণ অবস্থা, একটি অসঙ্গতি নয়।

যে সারিটিতে থামার মতো তা হল MSTR。 এর 80.2%-এর অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ছিল প্যানেলের সর্বোচ্চ পরম পাঠ, এবং স্টকটি পূর্ববর্তী 30টি সেশনে 86.3% সরবরাহ করেছিল। যে গতিতে চলছে এমন একটি স্টকের উপর একটি 80% উদ্ধৃতি একটি ভিন্ন বস্তু যা পাশের দিকে ভাসছে এমন একটি স্টকের উপর একটি 80% উদ্ধৃতি থেকে। অন্তর্নিহিত অস্থিরতা একটি বিকল্পের অবশিষ্ট জীবনের উপর সামনের দিকে তাকায় যখন উপলব্ধ অস্থিরতা একটি নির্দিষ্ট উইন্ডোর উপর পিছনের দিকে তাকায়, এবং দুটিকে কখনও একমত হতে হবে না।

একটি উচ্চ পাঠ চুক্তি স্তরে কী পরিবর্তন করে

উচ্চ অন্তর্নিহিত অস্থিরতা চেইনের প্রতিটি স্ট্রাইকের উপর প্রিমিয়াম বাড়ায়। ক্রেতা একই চুক্তির জন্য বেশি অর্থ প্রদান করে; বিক্রেতা এটি লেখার জন্য বেশি সংগ্রহ করে। ভেগা সেই সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে: অন্তর্নিহিত অস্থিরতার এক পয়েন্ট প্রতি একটি বিকল্পের মূল্যে ডলার পরিবর্তন। একটি দৃষ্টান্তমূলক উদাহরণ হিসাবে, 0.10 এর ভেগা বহনকারী একটি চুক্তি IV এক পয়েন্ট বাড়লে প্রতি চুক্তিতে প্রায় $10 লাভ করে এবং IV এক পয়েন্ট কমলে প্রায় একই পরিমাণ ফিরিয়ে দেয়। ভেগা পৃষ্ঠা আকার নির্ধারণের মাধ্যমে কাজ করে।

নির্ধারিত ইভেন্টগুলি অনেক উচ্চতর পাঠের পিছনে থাকে। অন্তর্নিহিত অস্থিরতা একটি উপার্জনের তারিখে আরোহণ করে এবং সংখ্যাটি সর্বজনীন হওয়ার সাথে সাথে তীব্রভাবে নেমে যায়, যে প্যাটার্নটি IV ক্রাশ নামে পরিচিত। সেই ড্রপের মাধ্যমে ধারণ করা একজন ক্রেতা একটি অবস্থানকে মান হারাতে দেখতে পারেন যখন স্টকটি প্রত্যাশিত দিকে চলে যায়, যেহেতু ইভেন্টের জন্য প্রদত্ত অস্থিরতা প্রিমিয়াম ইতিমধ্যেই শেষ হয়ে গেছে। এর কোনটিই একটি উচ্চ পাঠকে ভাল বা খারাপ করে না। এটি পাঠটিকে চুক্তির এক পাশে একটি খরচ এবং অন্যটিতে একটি রসিদ করে তোলে।

FAQ

80% অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কি বেশি?

28 জুলাই, 2026-এ সক্রিয়ভাবে লেনদেন হওয়া বিকল্প চেইন সহ মার্কিন অন্তর্নিহিত সম্পদ জুড়ে, 19.1%টি নিয়ার-দ্য-মানি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা 80% বা তার বেশি বহন করেছিল। এটি একটি উচ্চ পরম পাঠ এবং লেনদেন হওয়া টেপে একটি সাধারণ একটি। একটি নির্দিষ্ট স্টকের জন্য এটি বেশি কিনা তা নির্ভর করে সেই নামের নিজস্ব 52-সপ্তাহের রেঞ্জের উপর, যা IV র্যাঙ্ক পরিমাপ করে।

30% IV কি বেশি?

একই সেশনে একটি 30% পাঠ 30 to 40% ব্যান্ডে পড়েছিল, যা স্ক্রিন করা নামের 19.4% ধারণ করেছিল, বিতরণের মাঝখানের কাছাকাছি। একটি বিস্তৃত সূচক তহবিলে একই 30% একটি সাধারণ বছরের শীর্ষের কাছাকাছি বসবে। একটি উচ্চ-অস্থিরতা একক স্টকে এটি তলার কাছাকাছি বসবে।

20% অন্তর্নিহিত অস্থিরতার অর্থ কী?

এর অর্থ হল বিকল্প বাজার অন্তর্নিহিত সম্পদে প্রায় 20% বার্ষিক গতিবিধির মূল্য নির্ধারণ করছে, যা একটি মোটামুটি অনুমান হিসাবে এক মাসে প্রায় 2.8%-এ রূপান্তরিত হয় (20 ভাগ 12-এর বর্গমূল)। 28 জুলাই, 2026-এ স্ক্রিন করা অন্তর্নিহিত সম্পদের মাত্র 7.4%টি 20% এর নীচে প্রিন্ট করেছিল।

উচ্চ অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কি ভাল না খারাপ?

নিজে থেকে কোনটিই নয়। এটি ঐচ্ছিকতার মূল্য, এবং এটি চুক্তির প্রতিটি পাশে ভিন্নভাবে অবতরণ করে: ক্রেতার জন্য ব্যয়বহুল, বিক্রেতার জন্য সমৃদ্ধ প্রিমিয়াম, উভয়ের জন্য বৃহত্তর ডলার সুইং। যে তুলনাগুলি সংখ্যাটিকে অর্থ দেয় তা হল বাজার-ব্যাপী বিতরণ, নামটির নিজস্ব 52-সপ্তাহের রেঞ্জ এবং স্টকটি সম্প্রতি যে গতিবিধি সরবরাহ করেছে।

IV র্যাঙ্ক এবং IV পার্সেন্টাইলের মধ্যে পার্থক্য কী?

IV র্যাঙ্ক আজকের পাঠটিকে 52-সপ্তাহের নিম্ন এবং উচ্চের মধ্যে রাখে, তাই একটি একক চরম সেশন এক বছরের জন্য সিলিং ঠিক করে। IV পার্সেন্টাইল সেই উইন্ডোতে সেশনের ভাগ গণনা করে যা আজকের পাঠের নীচে বন্ধ হয়েছে, একটি স্পাইককে একটি সেশনের ওজন দেয়। একটি একক আউটলায়ার সপ্তাহ সহ একটি নামের উপর দুটি তীব্রভাবে ভিন্ন হতে পারে।

উপরের প্রতিটি চিত্র হল 28 জুলাই, 2026-এর জন্য বিকল্প টেপের উপর একটি সংরক্ষিত ক্যোয়ারী। যেকোনো প্যানেলের নীচে SQL খুলুন, অথবা Strasmore টার্মিনালে একই স্ক্রিন চালান।