क्या उच्च निहित अस्थिरता अच्छी है? IV संदर्भ में

निहित अस्थिरता (IV) किसी विकल्प की कीमत द्वारा उसके अंतर्निहित स्टॉक के लिए निहित वार्षिक गति है। उच्च रीडिंग अपने आप में न तो अच्छी है और न ही बुरी। यह एक कीमत है, और एक कीमत का अर्थ केवल तुलना के साथ होता है: बाकी विकल्प बाजार, और नाम का अपना इतिहास। यह पृष्ठ उन रीडिंग को लेता है जिन्हें लोग खोजते हैं, 80%, 30% और 20%, और प्रत्येक को उन पैमानों के विरुद्ध एक निर्धारित सत्र, 28 जुलाई, 2026 पर मापता है।

क्या 80% निहित अस्थिरता उच्च है?

एक ही सत्र पर कारोबार किए गए विकल्प बाजार के विरुद्ध, 80% नामों के ऊपरी पांचवें हिस्से में आता है और सीमा से काफी नीचे है। नीचे दिया गया पैनल प्रत्येक स्क्रीन किए गए US अंतर्निहित को एक तरल नियर-द-मनी चेन के साथ अस्थिरता बैंड में क्रमबद्ध करता है।

WITH per_name AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
      AND underlying_symbol != 'SPCX'
    GROUP BY u
    HAVING sum(volume) >= 500 AND count() >= 10
),
banded AS (
    SELECT multiIf(iv_pct < 20, 'under 20%', iv_pct < 30, '20 to 30%', iv_pct < 40, '30 to 40%',
                   iv_pct < 60, '40 to 60%', iv_pct < 80, '60 to 80%', '80% and up') AS iv_band,
           min(iv_pct) AS lo,
           count() AS underlyings
    FROM per_name
    GROUP BY iv_band
)
SELECT iv_band,
       underlyings,
       round(100 * underlyings / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_pct,
       round(100 * sum(underlyings) OVER (ORDER BY lo DESC) / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_at_or_above_pct
FROM banded
ORDER BY lo

स्क्रीन किए गए अंतर्निहित में से, 19.1% ने 80% या उससे अधिक की नियर-द-मनी निहित अस्थिरता रखी, कुल 75 नाम। सबसे चौड़ा बैंड, 40 to 60%, ने सूची का 22.7% हिस्सा रखा। केवल 7.4% नामों ने 20% से कम मुद्रित किया, जो उनमें से 29 है।

उस आकार से दो निष्कर्ष निकलते हैं। 80% का उद्धरण विदेशी हुए बिना असामान्य है, मोटे तौर पर इस स्क्रीन पर हर पांच में से एक नाम। और 20% का उद्धरण, जो स्टॉक चार्ट के आदी किसी भी व्यक्ति को सामान्य लगता है, कारोबार किए गए विकल्प टेप पर 80% उद्धरण से अधिक दुर्लभ है। स्क्रीन में सक्रिय रूप से कारोबार की गई चेन वाले अंतर्निहित शामिल हैं, जो वितरण को ऊपर की ओर झुकाता है: शांत स्टॉक शांत विकल्प मात्रा रखते हैं और गणना से बाहर हो जाते हैं। 30% रीडिंग, एक और सामान्य खोज, 30 to 40% बैंड में सूची के 19.4% के साथ, कारोबार किए गए ब्रह्मांड के मध्य के पास आती है।

यह बाजार-व्यापी प्रश्न का उत्तर देता है। यह वह प्रश्न छोड़ देता है जो एक व्यापारी आमतौर पर पूछ रहा है, जो यह है कि क्या 80% इस स्टॉक के लिए उच्च है।

एक ही IV संख्या दो टिकरों पर समान नहीं है

सत्र को स्थिर करें और टिकर को बदलें, और संख्या परिचित नामों की एक विस्तृत श्रृंखला में चलती है।

SELECT underlying_symbol AS symbol,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-07-28'
  AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
GROUP BY symbol
ORDER BY atm_iv_pct DESC

MSTR ने 80.2% मुद्रित किया जबकि SPY ने 15.3% मुद्रित किया, जो घरेलू टिकरों की एक स्क्रीन पर चार गुना से अधिक का अंतर है। एक व्यापक इंडेक्स फंड अपने सदस्यों की व्यक्तिगत चालों का औसत निकालता है, और इसके विकल्प किसी भी एकल सदस्य की श्रृंखला की तुलना में कहीं अधिक संकीर्ण वितरण की कीमत लगाते हैं। यांत्रिकी को निहित अस्थिरता व्याख्याकार पर पूरी तरह से कवर किया गया है।

व्यावहारिक परिणाम यह है कि एक नंगे IV संख्या को वर्गीकृत नहीं किया जा सकता है। 40% का उद्धरण इनमें से किसी एक टिकर पर एक सामान्य मंगलवार होगा और दूसरे पर एक चरम। ग्रेडिंग के लिए एक संदर्भ सीमा की आवश्यकता होती है, और प्राकृतिक सीमा नाम की अपनी होती है।

IV रैंक रीडिंग को स्टॉक की अपनी सीमा के अंदर रखती है

IV रैंक स्कोर करती है कि आज की निहित अस्थिरता पिछले 52 हफ्तों की सबसे कम और उच्चतम रीडिंग के बीच कहाँ बैठती है: सीमा तल पर 0, सीमा शीर्ष पर 100। अंकगणित वर्तमान IV घटा 52-सप्ताह का निम्नतम, भाग 52-सप्ताह का उच्चतम घटा निम्नतम है। IV प्रतिशतक गिनती करके उसी प्रश्न का उत्तर देता है, विंडो में उन सत्रों का हिस्सा जो आज की रीडिंग से नीचे बंद हुए।

WITH per_session AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           date AS d,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date BETWEEN '2025-07-28' AND '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY u, d
    HAVING count() >= 10
)
SELECT u AS ticker,
       round(anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28'), 1) AS iv_now_pct,
       round(min(iv_pct), 1) AS iv_52w_low_pct,
       round(max(iv_pct), 1) AS iv_52w_high_pct,
       round(100 * (anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28') - min(iv_pct)) / (max(iv_pct) - min(iv_pct)), 1) AS iv_rank
FROM per_session
GROUP BY ticker
HAVING countIf(d = '2026-07-28') = 1 AND count() >= 200
ORDER BY iv_rank DESC

उस पैनल की दो पंक्तियों को एक साथ पढ़ें। MSTR ने 80.2% पर स्क्रीन पर उच्चतम निहित अस्थिरता रखी, और इसकी IV रैंक 38.8 आई, जो अपनी 52-सप्ताह की सीमा के मध्यबिंदु से नीचे थी, जो 50.2% से 127.6% तक चली। KO 20.9% पर बैठा, जो उस स्तर का लगभग एक चौथाई था, जिसकी IV रैंक 68.7 थी।

अपने आप के विरुद्ध मापा गया, शांत उपभोक्ता नाम अस्थिर नाम की तुलना में अधिक गति के लिए मूल्यांकित किया गया था। यह एक ही जोड़ी पंक्तियों में IV रैंक के लिए तर्क है। पूर्ण संख्या स्टॉक को बाजार के विरुद्ध रखती है; रैंक स्टॉक को अपने पिछले वर्ष के विरुद्ध रखती है। पूरे टेप पर इस स्क्रीन का लाइव संस्करण उच्चतम IV रैंक स्टॉक बोर्ड है, और पूर्ण-स्तर संस्करण उच्चतम निहित अस्थिरता स्टॉक बोर्ड है।

रैंक अंकगणित पर एक चेतावनी। 52 हफ्तों के अंदर एक हिंसक सत्र एक सीमा निर्धारित करता है जिसे रेंज-आधारित रैंक कभी नहीं भूलता है, और जिस नाम की विंडो में ऐसा सत्र होता है वह महीनों तक कम स्कोर करता है। IV प्रतिशतक उस सत्र को 252 में से एक टिक के रूप में मानता है। दोनों संख्याएं एक अन्यथा शांत वर्ष में एक स्पाइक वाले नामों पर सबसे अधिक असहमत होती हैं।

वास्तविक अस्थिरता के बगल में निहित अस्थिरता

अंतिम तुलना सबसे सीधी है: विकल्प बाजार ने क्या मूल्य निर्धारित किया, उसके बगल में स्टॉक ने वास्तव में क्या किया। वास्तविक अस्थिरता पिछली विंडो पर स्टॉक के दैनिक रिटर्न के मानक विचलन को वार्षिक करती है। यहां यह 28 जुलाई, 2026 को समाप्त होने वाले 30 सत्रों को कवर करता है, उस तिथि पर उद्धृत निहित अस्थिरता के बगल में।

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-05-20') AND toDate('2026-07-28')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
rets AS (
    SELECT ticker, d,
           log(px / any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING)) AS r
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker, 100 * stddevSamp(r) * sqrt(252) AS rv
    FROM rets
    WHERE r IS NOT NULL AND d > toDate('2026-06-12')
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 20
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS ticker,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY ticker
)
SELECT implied.ticker AS ticker,
       round(implied.iv, 1) AS implied_vol_pct,
       round(realized.rv, 1) AS realized_vol_30d_pct,
       round(implied.iv - realized.rv, 1) AS iv_minus_realized
FROM implied INNER JOIN realized ON implied.ticker = realized.ticker
ORDER BY iv_minus_realized DESC

प्रसार COIN पर 15 अंक से लेकर TSLA पर -20.4 अंक तक चला। विकल्पों ने सूची के एक हिस्से पर पिछली वास्तविक गति से ऊपर और शेष पर उससे नीचे मूल्य निर्धारित किया, जो एक विसंगति के बजाय इस माप की सामान्य स्थिति है।

जिस पंक्ति पर रुकना चाहिए वह MSTR है। इसकी 80.2% की निहित अस्थिरता पैनल में सबसे अधिक पूर्ण रीडिंग थी, और स्टॉक ने पिछले 30 सत्रों में 86.3% दिया था। उस गति से चलने वाले स्टॉक पर 80% का उद्धरण, एक ऐसे स्टॉक पर 80% उद्धरण से एक अलग वस्तु है जो बग़ल में बह रहा है। निहित अस्थिरता एक विकल्प के शेष जीवन पर आगे देखती है जबकि वास्तविक अस्थिरता एक निश्चित विंडो पर पीछे देखती है, और दोनों को कभी सहमत होने की आवश्यकता नहीं है।

एक उच्च रीडिंग अनुबंध स्तर पर क्या बदलता है

उच्च निहित अस्थिरता श्रृंखला में हर स्ट्राइक पर प्रीमियम बढ़ाती है। खरीदार उसी अनुबंध के लिए अधिक भुगतान करता है; विक्रेता इसे लिखने के लिए अधिक एकत्र करता है। वेगा उस संवेदनशीलता को मापता है: निहित अस्थिरता के प्रति एक बिंदु पर एक विकल्प की कीमत में डॉलर परिवर्तन। एक उदाहरण के रूप में, 0.10 के वेगा वाला एक अनुबंध IV के एक बिंदु बढ़ने पर प्रति अनुबंध लगभग $10 प्राप्त करता है और IV के एक बिंदु गिरने पर लगभग उतना ही वापस देता है। वेगा पृष्ठ आकार निर्धारण के माध्यम से काम करता है।

निर्धारित घटनाएं कई ऊंची रीडिंग के पीछे बैठती हैं। निहित अस्थिरता कमाई की तारीख में चढ़ती है और संख्या सार्वजनिक होने के बाद तेजी से गिरती है, जिसे IV क्रश के रूप में जाना जाने वाला पैटर्न है। उस गिरावट के माध्यम से धारण करने वाला खरीदार स्टॉक के अपेक्षित दिशा में चलने पर एक स्थिति को मूल्य खोते हुए देख सकता है, क्योंकि घटना के लिए भुगतान किया गया अस्थिरता प्रीमियम पहले ही समाप्त हो चुका है। इनमें से कोई भी उच्च रीडिंग को अच्छा या बुरा नहीं बनाता है। यह रीडिंग को अनुबंध के एक तरफ लागत और दूसरी तरफ प्राप्ति बनाता है।

FAQ

क्या 80% निहित अस्थिरता उच्च है?

28 जुलाई, 2026 को सक्रिय रूप से कारोबार किए गए विकल्प श्रृंखलाओं वाले US अंतर्निहित में, 19.1% ने 80% या उससे अधिक की नियर-द-मनी निहित अस्थिरता रखी। यह एक उच्च पूर्ण रीडिंग है और कारोबार किए गए टेप पर एक सामान्य है। यह किसी विशेष स्टॉक के लिए उच्च है या नहीं, यह उस नाम की अपनी 52-सप्ताह की सीमा पर निर्भर करता है, जिसे IV रैंक मापता है।

क्या 30% IV उच्च है?

उसी सत्र में 30% की रीडिंग 30 to 40% बैंड में गिर गई, जिसमें स्क्रीन किए गए नामों का 19.4% हिस्सा था, जो वितरण के मध्य के करीब था। एक व्यापक इंडेक्स फंड पर वही 30% एक सामान्य वर्ष के शीर्ष के पास बैठेगा। एक उच्च-अस्थिरता वाले एकल स्टॉक पर यह तल के पास बैठेगा।

20% निहित अस्थिरता का क्या अर्थ है?

इसका अर्थ है कि विकल्प बाजार अंतर्निहित में लगभग 20% की वार्षिक गति की कीमत लगा रहा है, जो मोटे अनुमान के रूप में एक महीने में लगभग 2.8% में परिवर्तित होता है (20 को 12 के वर्गमूल से विभाजित)। 28 जुलाई, 2026 को स्क्रीन किए गए अंतर्निहित में से केवल 7.4% ने 20% से कम मुद्रित किया।

क्या उच्च निहित अस्थिरता अच्छी है या बुरी?

अपने आप में न तो। यह वैकल्पिकता की कीमत है, और यह अनुबंध के प्रत्येक पक्ष पर अलग-अलग पड़ती है: खरीदार के लिए महंगा, विक्रेता के लिए समृद्ध प्रीमियम, दोनों के लिए बड़ा डॉलर स्विंग। संख्या को अर्थ देने वाली तुलनाएं बाजार-व्यापी वितरण, नाम की अपनी 52-सप्ताह की सीमा, और स्टॉक ने हाल ही में जो गति दी है, वह हैं।

IV रैंक और IV प्रतिशतक में क्या अंतर है?

IV रैंक आज की रीडिंग को 52-सप्ताह के निम्नतम और उच्चतम के बीच रखती है, इसलिए एक एकल चरम सत्र एक वर्ष के लिए सीमा को स्थिर करता है। IV प्रतिशतक उस विंडो में उन सत्रों के हिस्से की गणना करता है जो आज की रीडिंग से नीचे बंद हुए, एक स्पाइक को एक सत्र का भार देता है। एक एकल आउटलायर सप्ताह वाले नाम पर दोनों तेजी से भिन्न हो सकते हैं।

ऊपर प्रत्येक आंकड़ा 28 जुलाई, 2026 के विकल्प टेप पर एक संग्रहीत क्वेरी है। किसी भी पैनल के नीचे SQL खोलें, या Strasmore टर्मिनल पर समान स्क्रीन चलाएं।