volatilitas implisit 80% tinggi atau rendah

Volatilitas implisit (IV) adalah pergerakan tahunan yang tersirat dari harga opsi terhadap saham yang mendasarinya. Angka yang tinggi tidak secara otomatis baik atau buruk. Ini adalah harga, dan harga hanya bermakna jika dibandingkan: dengan pasar opsi lainnya, dan dengan sejarah saham itu sendiri. Halaman ini mengambil angka yang sering dicari orang, yaitu 80%, 30%, dan 20%, lalu mengukurnya terhadap tolok ukur tersebut pada satu sesi tertentu, yaitu 28 Juli 2026.

Apakah volatilitas implisit 80% itu tinggi?

Dibandingkan dengan pasar opsi yang diperdagangkan pada satu sesi, angka 80% berada di seperlima teratas dari seluruh saham dan masih jauh dari batas atas. Panel di bawah mengelompokkan setiap underlying AS yang telah tersaring dengan rantai opsi near-the-money yang likuid ke dalam pita-pita volatilitas.

WITH per_name AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
      AND underlying_symbol != 'SPCX'
    GROUP BY u
    HAVING sum(volume) >= 500 AND count() >= 10
),
banded AS (
    SELECT multiIf(iv_pct < 20, 'under 20%', iv_pct < 30, '20 to 30%', iv_pct < 40, '30 to 40%',
                   iv_pct < 60, '40 to 60%', iv_pct < 80, '60 to 80%', '80% and up') AS iv_band,
           min(iv_pct) AS lo,
           count() AS underlyings
    FROM per_name
    GROUP BY iv_band
)
SELECT iv_band,
       underlyings,
       round(100 * underlyings / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_pct,
       round(100 * sum(underlyings) OVER (ORDER BY lo DESC) / (SELECT count() FROM per_name), 1) AS share_at_or_above_pct
FROM banded
ORDER BY lo

Dari seluruh underlying yang telah tersaring, 19.1% memiliki volatilitas implisit near-the-money sebesar 80% atau lebih tinggi, dari total 75 saham. Pita terluas, 40 to 60%, mencakup 22.7% dari daftar. Hanya 7.4% saham yang tercetak di bawah 20%, yaitu 29 dari totalnya.

Dua kesimpulan muncul dari bentuk distribusi ini. Angka 80% tidak biasa tetapi bukan sesuatu yang eksotis, kira-kira satu dari lima saham di layar ini. Dan angka 20%, yang terlihat biasa saja bagi siapa pun yang terbiasa dengan grafik saham, justru lebih jarang muncul di data opsi yang diperdagangkan dibandingkan angka 80%. Layar ini hanya mencakup underlying dengan rantai opsi yang aktif diperdagangkan, yang membuat distribusinya condong ke atas: saham yang sepi memiliki volume opsi yang sepi dan tidak masuk dalam hitungan. Angka 30%, yang juga sering dicari, berada di pita 30 to 40% bersama 19.4% dari daftar, mendekati bagian tengah dari seluruh underlying yang diperdagangkan.

Itu menjawab pertanyaan di tingkat pasar. Namun, pertanyaan yang biasanya diajukan seorang trader adalah apakah 80% itu tinggi untuk saham ini.

Angka IV yang sama belum tentu sama pada dua ticker yang berbeda

Tetapkan sesinya dan ganti ticker-nya, maka angkanya akan bergerak melintasi rentang yang luas pada nama-nama terkenal.

SELECT underlying_symbol AS symbol,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-07-28'
  AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
GROUP BY symbol
ORDER BY atm_iv_pct DESC

MSTR tercetak 80.2% sementara SPY tercetak 15.3%, sebuah kesenjangan lebih dari empat kali lipat dalam satu layar ticker rumah tangga. Sebuah dana indeks luas merata-ratakan pergerakan masing-masing anggotanya, dan opsi-opsinya memberi harga pada distribusi yang jauh lebih sempit dibandingkan rantai opsi anggota mana pun. Mekanismenya dijelaskan secara lengkap di penjelasan volatilitas implisit.

Konsekuensi praktisnya adalah angka IV mentah tidak bisa dinilai begitu saja. Angka 40% bisa menjadi hari Selasa biasa pada salah satu ticker ini, tetapi menjadi kondisi ekstrem pada ticker lainnya. Penilaian membutuhkan rentang acuan, dan rentang alami adalah riwayat saham itu sendiri.

Peringkat IV menempatkan angka tersebut dalam rentang historis saham itu sendiri

Peringkat IV (IV rank) menilai di mana letak volatilitas implisit hari ini antara angka terendah dan tertinggi dalam 52 minggu terakhir: 0 di dasar rentang, 100 di puncak rentang. Perhitungannya adalah IV saat ini dikurangi level terendah 52 minggu, dibagi dengan level tertinggi 52 minggu dikurangi level terendah. Persentil IV (IV percentile) menjawab pertanyaan yang sama dengan cara menghitung, yaitu proporsi sesi dalam jendela tersebut yang ditutup di bawah angka hari ini.

WITH per_session AS (
    SELECT underlying_symbol AS u,
           date AS d,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date BETWEEN '2025-07-28' AND '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY u, d
    HAVING count() >= 10
)
SELECT u AS ticker,
       round(anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28'), 1) AS iv_now_pct,
       round(min(iv_pct), 1) AS iv_52w_low_pct,
       round(max(iv_pct), 1) AS iv_52w_high_pct,
       round(100 * (anyIf(iv_pct, d = '2026-07-28') - min(iv_pct)) / (max(iv_pct) - min(iv_pct)), 1) AS iv_rank
FROM per_session
GROUP BY ticker
HAVING countIf(d = '2026-07-28') = 1 AND count() >= 200
ORDER BY iv_rank DESC

Bacalah dua baris panel itu bersamaan. MSTR memiliki volatilitas implisit tertinggi di layar yaitu 80.2%, dan peringkat IV-nya mencapai 38.8, di bawah titik tengah rentang 52 minggunya sendiri, yang berkisar dari 50.2% hingga 127.6%. KO berada di 20.9%, kira-kira seperempat dari level tersebut, dengan peringkat IV 68.7.

Diukur terhadap dirinya sendiri, saham konsumen yang tenang itu dihargai untuk pergerakan yang lebih besar daripada saham yang volatil. Itulah argumen untuk peringkat IV dalam satu pasang baris. Angka absolut menempatkan saham tersebut terhadap pasar; peringkatnya menempatkan saham tersebut terhadap tahun terakhirnya sendiri. Versi langsung dari layar ini di seluruh data adalah papan saham dengan peringkat IV tertinggi, dan versi level absolutnya adalah papan saham dengan volatilitas implisit tertinggi.

Satu peringatan tentang perhitungan peringkat. Satu sesi yang sangat fluktuatif dalam 52 minggu akan menetapkan batas atas yang tidak akan pernah dilupakan oleh peringkat berbasis rentang, dan saham yang jendelanya mengandung sesi semacam itu akan mendapat skor rendah selama berbulan-bulan setelahnya. Persentil IV memperlakukan sesi itu sebagai satu titik data dari 252. Kedua angka ini paling berbeda pada saham dengan satu lonjakan di tahun yang tenang.

Volatilitas implisit di samping volatilitas realisasi

Perbandingan terakhir adalah yang paling langsung: apa yang dihargai oleh pasar opsi, di samping apa yang sebenarnya dilakukan oleh saham. Volatilitas realisasi (realized volatility) mengannualisasikan deviasi standar dari return harian suatu saham selama periode masa lalu. Di sini, ini mencakup 30 sesi yang berakhir pada 28 Juli 2026, di samping volatilitas implisit yang dikutip pada tanggal tersebut.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-05-20') AND toDate('2026-07-28')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
rets AS (
    SELECT ticker, d,
           log(px / any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING)) AS r
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker, 100 * stddevSamp(r) * sqrt(252) AS rv
    FROM rets
    WHERE r IS NOT NULL AND d > toDate('2026-06-12')
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 20
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS ticker,
           100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = '2026-07-28'
      AND underlying_symbol IN ('KO','JNJ','SPY','QQQ','AAPL','MSFT','NVDA','TSLA','PLTR','COIN','MSTR')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY ticker
)
SELECT implied.ticker AS ticker,
       round(implied.iv, 1) AS implied_vol_pct,
       round(realized.rv, 1) AS realized_vol_30d_pct,
       round(implied.iv - realized.rv, 1) AS iv_minus_realized
FROM implied INNER JOIN realized ON implied.ticker = realized.ticker
ORDER BY iv_minus_realized DESC

Selisihnya berkisar dari 15 poin pada COIN hingga -20.4 poin pada TSLA. Opsi dihargai di atas pergerakan realisasi trailing pada sebagian daftar dan di bawahnya pada sisanya, yang merupakan keadaan normal dari pengukuran ini, bukan suatu anomali.

Baris yang perlu diperhatikan adalah MSTR. Volatilitas implisitnya sebesar 80.2% adalah angka absolut tertinggi di panel, dan saham tersebut telah memberikan 86.3% selama 30 sesi sebelumnya. Angka 80% pada saham yang bergerak dengan kecepatan itu adalah objek yang berbeda dari angka 80% pada saham yang bergerak sideways. Volatilitas implisit melihat ke depan selama sisa umur opsi, sementara volatilitas realisasi melihat ke belakang selama jendela tetap, dan keduanya tidak harus setuju.

Apa yang diubah oleh angka tinggi pada tingkat kontrak

Volatilitas implisit yang tinggi menaikkan premi pada setiap strike price dalam rantai opsi. Pembeli membayar lebih untuk kontrak yang sama; penjual mengumpulkan premi yang lebih besar untuk menulisnya. Vega mengukur sensitivitas itu: perubahan dolar dalam harga opsi per satu poin perubahan volatilitas implisit. Sebagai contoh ilustratif, sebuah kontrak dengan vega 0,10 akan naik sekitar $10 per kontrak ketika IV naik satu poin dan turun kira-kira sama ketika IV turun satu poin. Halaman vega menjelaskan tentang ukurannya.

Peristiwa terjadwal berada di balik banyak angka tinggi. Volatilitas implisit naik menjelang tanggal rilis laba dan turun tajam begitu angka tersebut dipublikasikan, pola yang dikenal sebagai IV crush. Seorang pembeli yang bertahan selama penurunan itu bisa melihat posisinya kehilangan nilai sementara saham bergerak ke arah yang diantisipasi, karena premi volatilitas yang dibayarkan untuk peristiwa tersebut sudah kedaluwarsa. Tidak satu pun dari ini membuat angka tinggi menjadi baik atau buruk. Itu membuat angka tersebut menjadi biaya di satu sisi kontrak dan penerimaan di sisi lainnya.

Tanya Jawab

Apakah volatilitas implisit 80% itu tinggi?

Di seluruh underlying AS dengan rantai opsi yang aktif diperdagangkan pada 28 Juli 2026, 19.1% memiliki volatilitas implisit near-the-money sebesar 80% atau lebih. Ini adalah angka absolut yang tinggi dan umum terjadi di data opsi yang diperdagangkan. Apakah ini tinggi untuk saham tertentu tergantung pada rentang 52 minggu saham itu sendiri, yang diukur oleh peringkat IV.

Apakah IV 30% itu tinggi?

Pada sesi yang sama, angka 30% berada di pita 30 to 40%, yang mencakup 19.4% dari saham yang disaring, mendekati bagian tengah distribusi. Pada dana indeks luas, angka 30% yang sama akan berada di dekat puncak tahun yang tipikal. Pada saham tunggal dengan volatilitas tinggi, angka itu akan berada di dekat dasar.

Apa arti volatilitas implisit 20%?

Artinya pasar opsi memberi harga pergerakan tahunan sekitar 20% pada underlying, yang secara kasar dikonversi menjadi sekitar 2,8% selama sebulan sebagai perkiraan kasar (20 dibagi akar kuadrat dari 12). Hanya 7.4% dari underlying yang disaring yang tercetak di bawah 20% pada 28 Juli 2026.

Apakah volatilitas implisit yang tinggi itu baik atau buruk?

Tidak keduanya secara otomatis. Ini adalah harga dari optionalitas, dan dampaknya berbeda di setiap sisi kontrak: mahal bagi pembeli, premi lebih besar bagi penjual, pergerakan dolar yang lebih besar bagi keduanya. Perbandingan yang memberi makna pada angka tersebut adalah distribusi di seluruh pasar, rentang 52 minggu saham itu sendiri, dan pergerakan yang baru-baru ini dilakukan oleh saham tersebut.

Apa perbedaan antara peringkat IV dan persentil IV?

Peringkat IV menempatkan angka hari ini di antara level terendah dan tertinggi 52 minggu, sehingga satu sesi ekstrem menetapkan batas atas selama setahun. Persentil IV menghitung proporsi sesi dalam jendela itu yang ditutup di bawah angka hari ini, memberikan satu lonjakan bobot satu sesi. Keduanya bisa berbeda tajam pada saham dengan satu minggu pencilan.

Setiap angka di atas adalah kueri tersimpan dari data opsi untuk 28 Juli 2026. Buka SQL di bawah panel mana pun, atau jalankan layar yang sama di terminal Strasmore.